新形勢下中小企業融資對策研究

何玉萍

摘 要：中小企業是市場競爭的主體，是實現資源有效、高效配置的市場重要參與者。新形勢下，伴隨著大數據、云計算和人工智能的不斷發展，我國中小企業發展和融資已然面臨著新的機會和新的手段。新形勢下的中小企業融資，已從傳統的社會融資渠道、基金管理公司渠道、銀行渠道逐步拓寬到了、發展到了互聯網融資渠道，拓展了中小企業的融資渠道、融資途徑和融資方式。當前中小企業面臨的主要融資困境是企業與金融機構借貸雙方間信息不對稱現象嚴重、企業囿于自身發展階段和發展規模的限制，財務信息不完整、不可靠現象突出，難以獲得較好的信用評級機會、自身的脆弱性、投機性和盲目性，融資難、融資成本高等問題。政府應當推動和完善中小企業征信體系建設、構建多渠道、多層次、多主軸的中小企業融資金融市場體系、完善中小企業民間借貸，構建法制化、規范化的中小企業民間借貸市場、推動中小企業融資差異化等措施來解決新形勢下中小企業融資問題;中小企業自身也需要加快推進自身內部治理結構和治理體系的現代化、借助互聯網金融環境優勢，采用多種融資模式和融資手段，提升自身的融資能力。

關鍵詞：中小企業? 融資困境? 對策

一、引言

中小企業是市場競爭的主體，是實現資源有效、高效配置的市場重要參與者。自從改革開放以來，國家在發展大型國有企業、私營企業的同時，中小企業也逐漸從萌芽發展到壯大，特別是進入新世紀后，我國的中小企業發展速度舉世矚目，在GDP中的比重也在不斷的增加。伴隨著大數據、云計算和人工智能的不斷發展，我國中小企業發展和融資已然面臨著新的機會和新的手段。根據國家統計年鑒的結果顯示，截至目前，我國中小企業數量約為45萬，占市場經濟總體企業的98%左右，我國的中小企業在吸納社會就業、推動社會經濟增長等方面發揮了舉足輕重的作用。中小企業的發展越來越多地受到社會各界的重視和學者們的關注。社會各界和學者紛紛從不同角度對中小企業進行研究，越來越多的學者對中小企業的融資進行研究。不少學者對中小企業的融資作出了極有價值且富有意義的研究。楊楹源撰文指出，中小企業融資出現如此的困境，就其主要原因來說，在于中小企業本身財務制度不健全、誠信較低等一系列的原因。這一系列原因增加了中小企業對金融機構貸款的違約風險，從而減少了金融機構對中小企業的資金支持力度。胡乃武等人認為，中小企業的經營方式和經營體制具有較大的不確定性，信用風險和聲譽風險所導致的道德違約風險較大，從而導致金融機構不太愿意將資金貸給中小企業。通過構建計量模型實證研究表明，我國小型金融機構較少，無法精準地向“中小企業提供授信”，金融體系的不完備、不健全是導致當前我國中小企業融資難的重要原因。王洋等人經過深入研究指出，中小企業融資難這一問題，不只是中國中小企業才具有的問題。這個問題是世界性、普遍性的問題;企業本身的發展水平和信息不對稱問題，是導致中小企業融資難的重要原因。

互聯網金融的發展促進了中小企業融資的發展和融資手段的多樣化。互聯網金融是當前金融領域的一大創新，伴隨著新時代的到來，互聯網金融愈來愈成為中小企業和金融機構業務往來的有效橋梁和樞紐，而三大技術——大數據、云計算和人工智能是中小企業互聯網金融的核心。在這些技術下，可通過大數據審查中小企業借款的信用水平，并綜合運用人工智能技術評估企業的借款風險。人工智能能很好地解決金融機構和中小企業間信息不對稱問題。由于當前的互聯網融資（金融）模式主要依據的是現代信息技術和大數據挖掘技術的不斷發展，具備效率高、速度快的優勢，進而比較適合中小企業小范圍和小規模的貸款，與此同時便捷的網上交易功能，也在一定程度上防止了人工操作可能帶來的失誤風險和舞弊風險。正是互聯網融資方式具有上述優勢，新形勢下中小企業的融資方式已從傳統的社會融資渠道、基金管理公司渠道、銀行渠道逐步拓寬到了、發展到了互聯網融資渠道，拓展了中小企業的融資渠道、融資途徑和融資方式。

新形勢下，中小企業融資渠道越來越呈現出多元化的特征，越來越呈現出依托大數據環境背景的特征。雖然中小企業融資方式在新形勢下已發生了很大變化，但中小企業融資難的問題并沒有得到有效解決，影響了中小企業的進一步快速發展和在吸納社會就業、推動社會經濟增長等方面作用的發揮。進行新形勢下中小企業融資對策的研究在當前顯得極為急迫、尤為必要。

二、新形勢下中小企業融資現狀和困境分析

（一）融資現狀

資金或者說現金流是企業發展所依賴的核心，沒有資金（沒有現金流），企業發展將會面臨無源之水和無本之木。從根本上來說，資金決定了中小企業將來的發展方向和能否存活下去，因而企業融資活動是中小企業最根本、最基礎、最主要的營運活動。當前中小企業面臨的融資現狀，可概括為：“融資難”，“融資貴”，“融資亂”。有統計數據表明，90%以上的中小企業未能在銀行貸到正常的款項，有90%的中小企業未和銀行發生過“借貸關系”， “融資難”現象不時發生，“融資難”突出，成為中小企業發展的瓶頸。由于受國有企業、大型企業的壟斷、擠壓，中小企業的發展面臨著極大的困境，加上借貸市場高額的公關成本和業已普遍存在的“尋租”行為，中小企業在競爭中面臨著極大的劣勢，導致很多中小企業不具備實力去和國有企業、大型企業進行貸款競爭，“貸款貴”是新形勢下中小企業不得不面臨的一個重要的壓力。當前金融市場紛繁復雜，亂象叢生，金融機構、金融組織名目繁多，部分中小企業法人和股東利用“融資”名義，騙取借貸資金的事件時有發生， “跑路”現象頻繁，法人經營出現困境、法人“跳樓”經常發生，進一步加劇了中小企業借貸市場的亂象，導致中小企業“融資難”，“融資貴”，“融資亂”，導致了中小企業的融資困境。

（二）困境分析

1、中小企業和金融機構借貸雙方間信息不對稱現象嚴重

雖然當前中小企業占據了市場企業主體的98%左右，但是，中小企業的貸款總額僅占市場主體貸款總額的2%左右。信息不對稱是導致中小企業融資困境的一大重要原因。在中小企業和金融機構這兩個市場參與主體之間存在嚴重的信息不對稱和信息不完全。中小企業掌握了融資所需的所有信息，金融機構卻對中小企業掌握的信息有限，處于信息劣勢，促使金融機構在貸款談判的時候加大對企業的貸前審查。而不少中小企業出于提高貸款成功的概率，往往隱瞞企業財務、資產等真實信息，使得金融機構的調查成本上升、貸款風險增加，金融機構往往會拒絕貸款給中小企業。即便金融機構最終決定將款項貸給了中小企業，也會提高貸款的利率，采用保留中小企業銀行賬戶最低存款額等貸款安全措施，確保貸款的安全性。金融機構利用貸款的高利率，雖降低了中小企業違約帶來的風險，但卻也增加了中小企業的財務成本，影響了企業的競爭力，使得企業的盈利能力大大降低，增加了貸款風險。貸款風險的增加又增加了金融機構貸款給中小企業的難度，造成了中小企業貸款難的惡性循環，發展能力、發展后勁、盈利能力、競爭能力變得越來越不足，貸款難度越來越大。

2、本身原因導致融資更加困難

中小企業囿于自身發展和發展規模的限制，財務信息不完整和不可靠現象突出，難以獲得較好的信用評級機會。中小企業在向金融機構申請不管是短期貸款，還是長期貸款時，都需要提供一套完整的經營情況、盈利情況資料等信息，需要相關機構對自身進行信用評級，需要滿足金融機構信用等級要求。只有滿足相關條件，審查通過，金融機構才會發放貸款。很多中小企業本身并不具備完善、可靠的財務制度，金融機構很難對中小企業形成全面的評價。金融機構為了防范資金風險和盡可能的規避信貸本身的風險，就會有意識地限制和減少對中小企業的放貸，從而增加了中小企業從金融機構貸款的難度。

在現實的企業經營的過程中，很多中小企業的法人代表和股東往往未能做到重視個人信用。而個人信用在一定程度上卻代表的是企業的信用。中小企業在向金融機構申請貸款時，金融機構需要獲取法人信用評價報告。而不少中小企業信用缺失，法人代表和股東自身信用也往往存在不良記錄（甚至有惡意的透支行為），金融機構出于貸款安全的謹慎考慮，往往會對中小企業提出的貸款申請做出很多限制性規定，增加了企業貸款的難度。

3、囿于外部環境因素導致其面臨融資困境

在向金融機構貸款時，中小企業受其自身發展階段和發展規模的規制，可質押、可抵押的資產和物種有限，導致其貸款的額度很低、貸款審批流程很復雜、貸款成功率很低。在當前新形勢，經濟呈下行狀態下，金融機構會實施更加嚴格的貸款審查制度和更加嚴格的審查貸款發放政策，對中小企業貸款提出更高的抵押物要求。對從事實業生產的企業，金融機構不僅要其日常運營所需的機器、廠房和設備等大型資產作為抵押資產，還要提出其他抵押物要求和諸多貸款申請限制和用款限制;其他非實業生產的企業也受到諸多貸款要求和條件的限制。而很多中小企業由于受到自身能力和資源的限制，無法滿足金融機構要求提供的抵押條件、抵押物、標準資產和其他貸款條件，從而被金融機構拒之于門外，不能獲取貸款。

由于很多中小企業缺乏必要的設備和資產、其他抵押物資產，根本無法從金融機構申請到貸款。因而在貸款過程中，很多中小企業通常選擇擔保公司出面向金融機構申請貸款。在選擇擔保公司向銀行貸款時，中小企業不僅要除去銀行方面的貸款利息和貸款手續費，還要向作為中介的擔保公司支付中介費用，往往這部分中介費費用是很高的，這也在一定程度上加劇了中小企業貸款的難度。

4、企業的脆弱性、投機性和盲目性

從整體宏觀環境來說，中小企業普遍存在著資信程度低、規模小、技術落后，日常運營風險大、難以在市場競爭中占據有利地位、自身存在著市場和環境的不適應性劣勢。中小企業在管理體制、業務拓展、創新等方面都難以與大企業進行競爭，這是很多中小企業面臨的尷尬局面和本身不可避免的脆弱性。由于政府有關部門在金融監管和指導當面存在一定的缺失，增加了許多中小企業的投機性和盲目性。

政府的監管缺位雖不是導致當前中小企業融資亂象的唯一原因，但卻也是一個極其重要的原因，無論是從金融機構角度還是從中小企業角度，這兩者都增加了中小企業融資行為尋租的可能性，極容易導致金融市場的不穩定性。金融機構在審查中小企業、決定對其是否發放貸款時，都會對其財務報告和經營業績的準確性和安全性提出相應的嚴格要求。而現實當中，很多中小企業都會在取得第一輪融資后，在本身不具備一定技術能力和實力水平的基礎上，盲目地擴張，導致資本無法回流、經營陷入困境，甚至走向破產。中小企業的脆弱性、投機性和盲目性是當前中小企業融資中面臨的一個極大的困境。

5、在極不規范的民間金融（融資）市場環境下進行融資

民間借貸在當前不僅受到社會各界的廣泛關注，也受到很多中小企業的青睞。很多自身不具備從銀行融資但又急需現金流來應對日常經營的中小企業，當日常生產經營遇到困難時，在向金融機構無法得到貸款的情況下，不得不借助于民間借貸獲取急需的資金。而民間借貸往往缺乏必要的規范和規章制度，導致中小企業借貸市場的糾紛不斷。為什么目前中小企業有很多正規的融資渠道和政府支持，還會出現如此多的中小企業民間融資行為和不文明、野蠻的催討手段？原因就在于當前的正規融資渠道和支持沒有發揮應有的作用，滿足中小企業融資的需求，融資難，不得不需求于不正規的民間融資。這也就不難想象出，當不少中小企業由于自身根本不具備償還民間高額貸款利息的能力時，民間金融機構便催生出了很多不文明甚至是野蠻的討債手段。在這樣的背景環境下，各種慘烈的討債新聞層出不窮也就見怪不怪了。社會、政府、企業自身必須需求對策來解決中小企業的融資問題。

三、對策

（一）完善中小企業征信體系建設

新形勢下，在當前大數據、云計算和人工智能飛速發展的今天，這是解決融資機構和中小企業之間的“不信任感”和融資約束的重要途經。現代公司的信息公開透明運作也為中小企業的征信體系的構建，提供了新的思路。加快構建中小企業征信體系，完善中小企業信用評級制度是改善新形勢下中小企業融資困境的基礎和前提。政府應當加快構建中小企業征信體系，完善中小企業信用評級制度;建立中小企業法人、股東信用評級制度、信息庫，規范中小企業法人、股東信用評級制度;構建中小企業法人、股東信用聯動機制，全面客觀評價中小企業的信用水平;大力引入人工智能算法，分解、細化中小企業征信體系各指標，減少人為失誤和徇私舞弊等行為的發生，公正、客觀地評價中小企業征信水平，使其信用評價規范化。充分利用大數據、機器學習、深度學習等互聯網技術和手段，構建大數據中小企業征信體系和評價體系，進一步防范、規避中小企業信用風險和信用舞弊。

加快新形勢下中小企業信用擔保體系和信用制度建設，強化融資機構、融資中介、中小企業融資征信管理;建立中小企業、金融機構和中介機構三方融資信用溝通機制、約束機制、平衡機制，推動中小企業征信體制的建設。加強融資機構、中介機構對中小企業信用的了解，建立中小企業信用信息平臺和共享平臺。

（二）強力推進中小企業內部治理結構和治理體系的現代化

充分發揮中小企業市場參與主體作用，強力推進中小企業內部治理結構和治理體系的現代化建設，減少、消除融資機構對中小企業信息不對稱的擔憂，建立科學、完整的、新形勢下的中小企業現代財務治理制度，形成中小企業財務信息的公開性、透明性;重建新形勢下科學、完整的中小企業財務治理機制，設置簡便、實用的中小企業財務會計科目和會計賬戶，提升中小企業財務治理水平和管理水平，將中小企業生產經營信息完整地反映在會計記錄上。

大力推進中小企業治理機構和“誠信”為核心的文化制度建設。建立中小企業現代管理制度，建立中小企業董事（或董事會）、監事（或監事會）制度，實時引進中小企業第三方董事、監事制度，形成一個具備現代企業要素、能夠維持企業運作規范的中小企業內部治理結構和治理體系;加強中小企業管理層制度建設，規范中小企業管理層任職資格和任職條件，建立新形勢下下中小企業治理制度。

（三）完善中小企業融資金融市場，構建多層次的中小企業融資金融市場體系

建立以銀行為主導、五大行（工行、農行、建行、中國銀行和交行）為行業龍頭的中小企業金融市場融資體系，大力發揮大型國有銀行對中小企業融資的主渠道作用;強化制度層面的國有大型銀行對中小企業融資的服務體系建設，推出中小企業融資專項服務計劃，加強政府對大型國有銀行服務中小企業融資的監督，保障中小企業融資權利;建立中小企業金融產業政策，加大中央和地方財政對金融市場中小企業貸款補助或貼息力度，推動中小企業的不斷發展。

推動地方性中小銀行（中小金融機構）對中小企業的服務能力，形成大型國有銀行為主導、地方城鎮中小銀行為先鋒的中小企業融資體系，事實上解決中小企業融資難問題;建立銀行為軸、整個金融市場配合的中小企業融資局面;地方政府要強化出臺相關措施，推動地方性中小銀行對中小企業的服務職能;盡快建立新形勢下中小企業多渠道、多層次、多主軸的融資模式和金融市場。

（四）完善中小企業民間借貸，構建法制化、規范化的中小企業民間借貸市場

建立健全新形勢下中小企業民間借貸金融法律制度，盡快出臺新形勢下中小企業民間借貸法律法規，推動中小企業民間借貸的法制化，使 “中小企業的民間借貸”做到“有法可依，有法必依”;加快組建專業化、標準化的中小企業民間借貸監管部門，構建規范、有序的中小企業民間借貸市場。明確中小企業民間借貸市場雙方的法律地位，做好債權人、債務人權利與義務的法律保障、經濟保障、政策保障;充分發揮市場在中小企業融資融券和資源配置中的約束作用和關鍵作用;加快建立新形勢下的中小企業民間借貸法律保障制度、經濟保障制度、政策保障制度，保障中小企業民間借貸中借貸雙方的平等權利，在中小企業發生民間借貸糾紛時，要給予借貸雙方一個良好的法律訴訟途徑和公正公平的解決。

加強對中小企業民間借貸市場擔保機制的構建，充分發揮擔保公司等中介機構在中小企業借貸市場中的橋梁作用，構建中介機構在中小企業民間借貸市場中的融資擔保機制。

（五）推動中小企業融資的差異化

要根據中小企業發展的不同階段，建立不同階段的中小企業發展的融資政策、融資體系;加快推進新形勢下中小企業融資的差異化建設，建立中小企業誕生期、成長期、成熟期、衰退期融資體系、融資政策、擔保體系，拓展各個發展階段的中小企業融資渠道、降低各個發展階段的中小企業融資難度;充分發揮創業板、新三板、區域性小額資本市場對初創中小企業融資的重要作用。大力扶持處于成長期的中小企業，解決成長期的中小企業急需融資、極需資金發展壯大的融資訴求。

建立專門幫助中小企業不同發展階段的、市場化運作的政府風險基金，讓政府和企業共同管理基金，提高政府風險基金的運作效率;充分發揮私募基金、天使基金等“民間風投資本”在中小企業“各個發展階段中的支持作用、融資作用”，加快建立“民間風投資本”對中小企業不同發展階段融資的管理細則，積極發揮民間風投機構、風投資本對新形勢下中小企業的支持作用和融資作用;盡早出臺國家層面的、不同發展階段的中小企業融資差異化政策，提高中小企業融資能力，幫助中小企業發展。

（六）建立中小企業互聯網融資金融環境，大力推進中小企業互聯網金融融資，創新中小企業互聯網金融融資模式和融資手段

充分發揮大數據、人工智能不斷飛速發展的今天、互聯網金融有了一個質的飛躍、能很大程度改變傳統金融支付方式、融資方式的優勢，推動新形勢下中小企業互聯網融資金融環境的建設和發展;充分發揮 “P2P”、“眾籌”、“互聯網小額貸款”、“第三方支付”等融資模式和融資手段在中小企業融資中的積極作用，大力創新中小企業互聯網融資模式和融資手段，鼓勵社會各界創新中小企業互聯網融資模式和融資手段;充分發揮互聯網金融環境下，互聯網中小企業融資效率更高、人工智能技術更能有效抑制信息不對稱所帶來的危害、融資成本更低等優勢，建立高效、有序、規范、法制、政府政策指導、政府監管為主導的中小企業互聯網融資金融環境。

（七）加快推進中小企業融資的立法工作

嚴格中小型企業融資立法，提高中小企業的違約成本，降低銀行等融資機構對中小企業的貸款難度。推動中小企業財務與公檢法信用系統的進一步貫通，加快推進中小企業新形勢下融資的立法工作，建立科學、完善的、新形勢下的中小企業融資法制化體系;加快推進中小企業誠信法制體系有效、有序、高效建設，讓誠信的中小企業獲得更好的融資條件和融資服務，讓不誠信的中小企業不能獲取融資，生存下去，采用法制化手段淘汰不誠信的中小企業;創新中小企業資產負債表和現金流量表的編制程序和編制手段，建立以會計法、公司法、稅法為核心的中小企業融資法律體系，使得融資機構在考察中小企業的同時，能夠較好地發現企業的經營動態和經營現狀，更好地控制融資機構對中小企業的融資風險。出臺新形勢下中小企業融資資金使用法規和使用細則，約束、規范、提升中小企業對融資資金的高效、規范、安全使用，提升中小企業融資資金使用的高效性、規范性、安全性，提高中小企業對融資資金的使用效率。

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