成長型企業的財務戰略分析

宋祥盛

摘要：當前我國大部分企業都屬于成長型企業，這些企業的財務管理相對于成熟企業來說存在更多的問題和更大的難度。而財務管理是企業發展的命脈，因此成長型企業必須要做好財務戰略計劃，合理的進行投融資，采用適合本公司發展的投融資及分配戰略，保證企業的健康、穩定發展。本文主要對成長型企業財務戰略進行具體的分析。

關鍵詞： 成長型企業; 財務戰略; 問題

市場經濟的發展以及我國的入世，使得經濟增長方式發生深刻的變革。隨著經濟結構的調整，誕生了更多的新型企業，而這些企業都屬于成長型企業。在高速的經濟發展前提下，成長型企業有利于推動經濟的發展，帶動產業的效益。但是由于市場環境越來越復雜，競爭越發激烈，使得企業的財務也面臨著更大的風險。因此成長型企業必須要注重財務管理和戰略的實施，進而促進企業健康的發展。

一、成長型企業財務管理中的風險問題

（一）企業資本不足，融資難度大

成長型企業在創業過程中大部分都采用原始資本投入的方式，資金主要來源于創始人家族，而企業后續的發展中資金力量有限，在企業經營管理中經常會出現資金問題。同時成長型企業大部分為新興行業，對管理人才、技術以及設備等方面的要求都非常大，而且需要不斷的進行創新，進而導致后期的投入大。此外隨著市場規模的擴大，資金投入也需要不斷的增加，而成長型企業的特點決定，相對于企業資金的投入來說，資金的增長存在一定的滯后性，導致企業的資產收益水平難以提升，影響企業的經營利潤[1]。為了促進企業的發展，成長型企業會采用外部融資的方式進行“輸血”，但是由于成長型企業自身的限制以及政策的影響，導致在外部融資過程中存在一定的難度。融資方式和渠道都過于單一。股權方面我國企業在股票上市中存在嚴格的限制，導致成長型企業融資難度進一步提升。

（二）資本結構缺乏合理性

企業的資本結構指的是企業資本價值的比例關系，主要可以分為負債和權益兩種類型。企業在負債中產生的利息可以在稅前進行扣減，導致企業面臨抵稅效應;同時負債也會對企業產生一定的約束。成長型企業在發展的過程中對內源以及外部的融資過度依賴，而且大部分為短期的債務，使得企業的風險進一步加大，一旦出現資金鏈斷裂必然會面臨巨大的經營風險[2]。一般如果企業的盈利比比較高，那么即使負債比例高也能夠促進企業的成長。但是如果盈利比不高，而負債比例高，必然會導致企業財務的負擔加重。通過調查顯示，當前我國成長型企業的負債率已經達到70%-80%，過高的負債率也會影響到外部的融資。

（三）投資決策失誤

企業的投資可以分為內部投資和外部投資兩種方式，成長型企業由于自身特點決定，在籌資的過程中難度比較大，因此經常會存在資金緊缺的情況。這也決定成長型企業大部分的投資都為內部投資，所有的資金都用于生產規模的擴大，新產品和技術的研發等方面。隨著市場競爭越來越激烈，企業開始逐漸認識到技術創新的重要性，因此為了促進企業的發展，會不斷的加強對設備、技術的改進和完善，并不斷的對投資項目進行增加。但是往往忽視資金的成本和應用效率，缺乏資金運營風險意識[3]。企業資源被大量的消耗，但是新項目投資的收益卻比較緩慢和低效，而其他項目的利潤也逐漸被新項目消耗掉，使企業面臨嚴重的財務危機。這些情況主要的因素都是由于投資失誤導致的。

二、成長型企業財務戰略分析

通過調查顯示，當前我國的企業中70%左右為成長型企業，這也說明成長型企業已經成為我國國民經濟支柱型企業。而企業財務戰略直接影響企業的發展，所以必須要針對成長型企業的特點做好企業的戰略分析。

（一）企業財務籌資戰略分析

根據企業實際情況做好籌資戰略。成長型企業都處于快速的成長階段，在這個時期對企業的市場開發、資金流動等方面都具有很大的需求，而要想滿足這些方面的發展必須要加大投資。同時成長型企業的原始投資情況導致其在后續的發展中資金積累和追加難度比較大，無法滿足企業的發展需求。如果企業一直通過企業內部的資金增長進行發展，必然會對企業的發展造成限制，所以企業還需要加強外部籌資策略，如權益融資。企業籌資指的是企業通過債權、股票的發行，租賃或者賒購等方式進行資金的籌集。在企業的籌資過程中最重要的問題是企業需要資金的數額問題確定，籌資的大概方向以及籌資的時間等。企業的籌資與股利分配以及投資等方面都具有緊密的聯系性，而投資的數額取決于企業的資金需求，同時還需要考慮到企業在利潤分配完成后盈余的數額。籌資最關鍵的問題為資金來源以及在企業總資產中所占的比例以及企業權益資金與負債資金間的比例等。因此企業必須要做好籌資的戰略策劃。以A成長型企業為例，其在籌資戰略的制定中采用長短期結合的資金構成戰略。并采用平穩型的籌資方案，即對于一些波動性比較大的資產需求采用短期的籌資方式進行資金的籌集;而對于一些流動性強且比較平穩的資產則通過長期的籌資策略進行籌集。通過這種長短期平穩的籌集戰略實施，能夠使企業的籌資數額和還款期限等互相配合。一般對于短期的負債來說，利率相對來說更低，因此企業在資金的籌措中需要盤活短期融資，降低企業的融資成本，提升經濟效益。此外A企業還采用負債資金與權益資金結合的戰略方式。企業先對負債資金與權益資金間的結構合理性進行判斷，通過對每股收益的變化分析，確定收益資本結構的合理性，并結合企業發展的風險進行綜合考慮。成長型企業已經順利渡過了初創期，因此經營風險相對較低，針對這個情況可以采用負債融資。同時在成長期企業已經建立了較好的評估登記，為了獲取更多的彈性資金，可以通過股權認證或者債券轉換的方式進行融資。

（二）企業財務投資戰略分析

企業在資金投放過程中包括專業化和多元化的投資戰略方式。當前企業發展中應用最廣泛的為多元化投資戰略。通過多元化經營投資的應用，有利于對企業經營風險的分散，保證企業收益的穩定性。隨著企業的發展，必然會面臨著對投資多元化或者專業化的選擇問題，但是大部分成長型企業沒有結合企業的實際情況合理的選擇投資戰略，往往盲目跟風的選擇多元化經營策略。特別是在跨行業的投資中，由于缺乏相應的經驗，導致企業的發展陷入困境。企業要想進行多元化業務的開展，必須要提升企業的核心競爭力，所以企業在多元化投資項目的選擇中也需要基于企業的核心競爭力。成長型企業在投資展發展中需要對管理目標進行綜合分析，并由初創期的技術研發目標轉化為后期的銷售目標。同時企業的投資戰略也需要逐漸向市場開發方面發展，比如營銷網點的合理布局。此外，還需要注重對流動資產以及固定資產方面的投資，通過生產規模的擴展促進銷售業績的增長，進而提升市場的發展速度。在投資戰略的應用中，需要加強對資金機會成本以及貨幣時間價值等方面的考慮，保證投資決策的科學性，并保證固定資產與流動資產的合理比例。

（三）企業財務收益分配戰略分析

企業的股利分配具體來說指的是企業籌投資的拓展和延伸，是企業財務工作發展的必然選擇，通過合理的鼓勵分配制度實施，有利于營造良好的企業形象，提升投資者為企業注資的積極性，進而為企業的長期、穩定發展奠定基礎。企業在股利分配過程中，需要注重對固定股利、剩余股利等方面政策的實施。成長型企業在股利分配中盡可能選擇剩余股利或者低股利加額外股利的政策方式。股利支付的方式一般采用股票股利的分配制度。

三、結語

綜上所述，成長型企業當前在我國企業中占有非常大的比例，而成長型企業的財務策略直接影響企業的生存和發展。成長型企業由于其自身特點決定，在發展的過程中如果財務戰略決策的失誤將會導致企業陷入困境。而這個階段企業的投融資都面臨一定的困難，企業財務面臨極大的風險，因此企業必須要做好財務戰略措施，促進企業健康、穩定發展。

參考文獻：

[1]楊建華.基于戰略視角的企業財務轉型拓展路徑研究[J].中文信息，2018 （10）：56，138.

[2]徐建民.快速成長型企業財務管理研究[J].現代經濟信息，2016 （10）：251，253.

[3]李穎.成長型企業的財務戰略決策[J].中國集體經濟，2014 （22）：116-117.