網(wǎng)絡貸款高利率問題研究

王世保

P2P網(wǎng)絡借貸模式在我國出現(xiàn)后得到了飛快發(fā)展的同時，也暴露出了高利率的問題。本文從供求影響利率定價的角度出發(fā)，分別從借款人、投資人和P2P網(wǎng)絡貸款平臺三方面對網(wǎng)絡貸款高利率問題的原因進行理論研究，得出結論網(wǎng)絡貸款高利率主要源于投資人和借款人之間存在信息不對稱、信貸配給現(xiàn)象，網(wǎng)絡貸款交易費用低以及投資人和平臺需要用高利率來覆蓋高風險。本文強調(diào)了對網(wǎng)絡貸款行業(yè)監(jiān)管的必要性，在此基礎上從建立健全個人信用制度、完善相關法律法規(guī)以及鼓勵網(wǎng)絡貸款平臺創(chuàng)新經(jīng)營模式等方向?qū)ξ覈W(wǎng)絡貸款行業(yè)的健康發(fā)展提出了建議。

全球首個P2P網(wǎng)絡借貸公司zopa于2005年在英國成立。Zopa 所代表的新型融資方式依靠其操作方法便利快捷、費率低廉、利率雙贏以及定價差異化等優(yōu)勢在全世界很快推行開來，對傳統(tǒng)金融借貸造成了巨大的影響和沖擊。在我國，在2006年首個個人網(wǎng)絡借貸平臺拍拍貸正式成立后，迅速涌現(xiàn)了愛錢進、人人貸、陸金服等一批優(yōu)秀的網(wǎng)絡借貸平臺。P2P網(wǎng)絡借貸平臺的興起源于它相對于傳統(tǒng)金融所擁有的獨有優(yōu)勢，它所提供的貸款服務更加的快捷方便，由于面向的受眾多為中小額貸款，P2P網(wǎng)絡借貸緩解了中低收入者的資金短缺問題，受到人們廣泛的認可。在我國，P2P網(wǎng)絡網(wǎng)絡借貸平臺的飛速發(fā)展，有著特殊的時代背景。2008年金融危機時期，傳統(tǒng)金融個人借貸的業(yè)務收緊為P2P網(wǎng)絡借貸這一為個人提供借貸的新型金融服務創(chuàng)造了一個難得的發(fā)展時機。隨著P2P網(wǎng)絡貸款的不斷發(fā)展，出現(xiàn)了一件又一件網(wǎng)絡高利貸惡性事件，網(wǎng)絡貸款的高利率問題引發(fā)了人們的強烈關注。高利率意味著高額借款成本，這不僅讓借款人難以承受，也為平臺和投資人帶來高風險。本文將分別從投資人、融資人和P2P網(wǎng)絡貸款平臺三方進行研究，從而找出導致網(wǎng)絡借貸市場中高利率的原因，采用理論研究和對比分析的方法來研究這個課題，并對我國的P2P網(wǎng)絡借貸市場的健康發(fā)展提出一些可行性建議。

一、網(wǎng)絡貸款高利率問題的原因分析

（一）借款人需求與P2P網(wǎng)絡貸款利率

對于借款人來說，高額的貸款利率往往意味著高昂的借款成本。從我國P2P網(wǎng)絡貸款平臺出現(xiàn)以來，網(wǎng)絡貸款的年化利率總體呈現(xiàn)下降趨勢，投資人的平均綜合收益率從2012年前后的20%左右降到了2017年的10%，然而這只是投資人的收益率，事實上這個收益率是除去了投資人交給網(wǎng)貸平臺的利息管理費等費用的。借款人在這個投資人綜合收益率的基礎上計算真實利率還要加上平臺向借款人收取的各種費用。由于這些費用直接從借款人獲得的本金扣除，所以實際上借款人貸款的真實年化利率比投資人的綜合收益率要高出很多，很多可以達到20%以上，甚至部分平臺比如現(xiàn)金貸的年化利率達到了100%。目前國家規(guī)定對于民間借貸利率超過36%以上的部分不予保護，P2P網(wǎng)絡貸款的利率水平已經(jīng)接近甚至超過了這一標準。

（二）P2P網(wǎng)絡貸款平臺與利率

1.P2P網(wǎng)絡貸款平臺收取費用提高真實利率

通常意義的網(wǎng)絡貸款平臺在P2P網(wǎng)絡借貸市場中扮演者一個中介的角色，只是為借貸雙方提供一個互聯(lián)網(wǎng)平臺促成交易，并收取一定費用。P2P網(wǎng)貸平臺收取的費用是網(wǎng)絡貸款實際利率的重要組成，甚至成為借款人借款成本的主要組成部分。我國目前對于網(wǎng)絡貸款平臺收取的費用尚無具體的規(guī)定進行監(jiān)管。在網(wǎng)絡貸款平臺的說明中，往往不把各種費用計入借款人支付的利息中，這就給予了借款人一個錯覺，以為利息并不高，但當確定借款后，平臺會從借款人得到的本金中扣除收取的費用，這樣就造成借款人實際支付的借款成本相對于得到的借款來說更高，我們將這個年化利率稱為真實利率。對于真實利率的計算往往要結合具體的借貸才可以進行，網(wǎng)絡貸款平臺不會公示自己的收費標準，這為國家對P2P網(wǎng)絡借貸市場的監(jiān)管帶來了巨大的困難。另外，網(wǎng)絡貸款平臺為了降低借款人違約的風險，往往和借款人約定了嚴苛的違約處罰條件。在借款之初，借款人往往不會意識到這些違約處罰的嚴厲，而當確實逾期違約后，借款人面臨的沉重的違約處罰，這也給了網(wǎng)絡貸款平臺不當盈利的條件。

2.P2P網(wǎng)絡貸款平臺收取投資人獲得的部分利息

P2P網(wǎng)絡貸款平臺在創(chuàng)立之初，它在一筆網(wǎng)絡借貸業(yè)務中成交后只對借款人收取費用，但是在我國的網(wǎng)絡貸款平臺，目前普遍存在對成功借貸的投資人也收取費用的做法，這筆費用一般在投資人所獲得利息的10%左右。這意味著網(wǎng)絡貸款平臺的收入與平臺的貸款利率掛鉤了，如果不考慮違約的存在，利率越高，那么網(wǎng)絡貸款平臺的收入也就越多，那么在風險可控的條件下，P2P網(wǎng)絡貸款平臺是希望利率更高從而使得自己獲取更高的收益的。高利率的存在背后有著平臺的推動。

三、網(wǎng)絡貸款高利率問題的解決措施

（一）推動征信機構的發(fā)展，建立健全個人信用制度

在所有的借貸中，任何借款方都必須向出資方證明自己有著償還該借款的意愿和能力。在P2P網(wǎng)絡貸款中，由于門檻低手續(xù)簡單審批容易的特點，網(wǎng)絡借貸活力高漲，但也正是由于這樣的特點，投資人和借款人之間存在嚴重的信息不對稱，借款人注冊網(wǎng)絡貸款平臺后無需擔保抵押只需提供簡單的個人身份證明、聯(lián)系方式、收入情況就可以輕易的獲得貸款，并且網(wǎng)絡貸款平臺并不能確認信息的完整真實。這種信息不對稱不僅讓風險管控變得異常困難，而且還會造成優(yōu)質(zhì)借款人的流失，同時也為提供虛假信息貸款惡意違約的借款人提供了土壤。建立健全的個人信用制度可以有效解決借款人和投資人之間的信息不對稱，并且也有利于網(wǎng)絡貸款平臺建立完善風險控制機制，有效防范系統(tǒng)性的金融風險，有利于我國P2P網(wǎng)絡貸款平臺的長遠健康發(fā)展。

2018年2月，央行于官網(wǎng)發(fā)布“設立經(jīng)營個人征信業(yè)務的機構許可信息公示表”，“百行征信有限公司”獲準設立，意味著我國“信聯(lián)”宣告成立。這是自2015年我國開展個人征信機構試點以來，正式獲得牌照的第一家個人征信機構。百行征信的成立初衷是納入央行征信中心未能覆蓋到的個人金融信用數(shù)據(jù)，形成一個一個國家級的基礎信息庫。百行征信作為我國建立個人信用制度的重要一步，它有利于更好的服務于我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，促進P2P網(wǎng)絡貸款行業(yè)信息共享，從而有效降低風險和金融成本。可以預見的是，隨著我國個人信用體系的不斷完善，P2P網(wǎng)絡貸款的風險更加可控，貸款利率也必然隨之下降。

（二）完善相應的法律法規(guī)，對網(wǎng)絡借貸合理監(jiān)管

學術界對于P2P網(wǎng)絡借貸是否加強監(jiān)管一直存在爭議，有的學者認為網(wǎng)絡借貸的本質(zhì)是民間借貸，強監(jiān)管會抑制網(wǎng)絡借貸的活力，不利于網(wǎng)絡借貸市場的健康發(fā)展。但是不可否認的是，對網(wǎng)絡借貸完全不加監(jiān)管放任自流是不可行的，市場具有自發(fā)性、滯后性、盲目性等固有的特點，適當?shù)膶W(wǎng)絡借貸市場進行監(jiān)管是十分必要的。

（三）對P2P網(wǎng)絡貸款平臺經(jīng)營的建議

1.網(wǎng)絡借貸市場有著自身的特點，投資人多為不成熟的個人投資者，缺乏風險收益意識和辨別風險的能力，這需要網(wǎng)絡貸款平臺在經(jīng)營中對投資人進行必要的風險揭示，幫助投資人學習和成長，明確風險收益的相關性，使得投資人在了解借款人信息后出于在考慮風險收益的基礎上結合個人偏好選擇合適的標的放貸。網(wǎng)絡借貸形成差異化的利率，高利率的貸款應該對應高風險的借款人。

2.網(wǎng)絡貸款平臺應該積極配合我國個人信用制度的建立和完善。隨著2018年初百行征信的成立，我國個人信用制度的建設進入一個新階段，網(wǎng)絡貸款平臺應該積極的與百行征信進行合作，網(wǎng)貸平臺為百行征信提供數(shù)據(jù)信息支持，同時反過來百行征信也為P2P網(wǎng)絡貸款的健康發(fā)展提供助力。

3.針對如何有效的降低借款人的借款成本，網(wǎng)絡貸款平臺可以借鑒國外的P2P貸款平臺做些有意義的嘗試。比如鼓勵借款人之間形成一個借款小組，小組的成員對貸款負有共同的責任，如果一個成員違約，那么其他成員都要承擔責任。這一貸款形式可以解決P2P網(wǎng)絡借貸中出現(xiàn)的逆向選擇問題，并且有利于信貸配給問題的解決，降低了投資人和網(wǎng)絡貸款平臺面臨的風險。

四、結語

網(wǎng)絡貸款高利率問題的成因是多種因素共同作用的結果。從借款人來看，由于借貸中存在信貸配給現(xiàn)象，信用資質(zhì)較差的中小借款人不被傳統(tǒng)金融機構比如銀行所接受，P2P網(wǎng)絡貸款成為了傳統(tǒng)金融的有益補充，為這部分資質(zhì)較差的借款人提供了融資渠道。對于投資者來說，風險和收益是相伴隨的，投資者往往希望在風險一定的情況下利益最大化。由于P2P網(wǎng)絡借貸中存在投資者和借款人的信息不對稱現(xiàn)象，加上缺乏專業(yè)技能和知識，投資者往往難以衡量借款人的真實還款意愿和能力。對于網(wǎng)絡貸款平臺來說，平臺對借款人和投資者均收取一定的服務費用，這些最終都體現(xiàn)在網(wǎng)絡貸款的利率上，由借款人買單。值得注意的是，P2P網(wǎng)絡貸款平臺在我國的發(fā)展過程中，為了吸引投資者，很多平臺采取一定的擔保措施為投資者的本金和利息提供了保障，從而投資者的風險部分轉(zhuǎn)嫁到了網(wǎng)絡貸款平臺上來，對于網(wǎng)絡貸款平臺的健康長久發(fā)展是十分不利的。

本文提出了從建立健全個人信用制度、完善相關法律法規(guī)以及鼓勵網(wǎng)絡貸款平臺創(chuàng)新經(jīng)營模式等幾個方面來促進我國網(wǎng)絡借貸市場的發(fā)展。2017年是我國網(wǎng)絡借貸行業(yè)的合規(guī)年，P2P網(wǎng)貸行業(yè)銀行存管、備案、信息披露三大主要合規(guī)政策悉數(shù)落地，初步形成了較為完善的制度政策體系。同時P2P平臺積極海外上市，擁抱資本市場，我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)借款人首次超過投資人，網(wǎng)絡借貸市場依舊活躍。而隨著2018年初百行征信的成立，我國個人信用體系“信聯(lián)”邁出了關鍵性的一步。可以預見的是，我國P2P網(wǎng)絡借貸市場的未來發(fā)展前景良好，隨著相應制度的完善，網(wǎng)絡借貸市場會迎來健康有序的發(fā)展。（作者單位：鄭州大學商學院）