淺談信貸資產證券化對我國商業銀行的績效影響

匡恒 高秦川

摘要：資產證券化起源于上世紀七十年代的美國，因為其巨大的創新性，被美國金融市場迅速接納。它在盤活資產存量、分散風險、提高流動性上起到非常大的作用。伴隨著中國經濟發展和金融市場深化改革，信貸資產證券化產品不斷發展成長，潛力巨大，前景光明。作為主要發起機構的商業銀行，這項業務的開展幫助銀行拓展了融資渠道、降低了融資成本、提高了盈利水平、優化了資產負債結構、盤活了不良資產等等。本文從經營績效入手來探究這一創新金融工具對銀行經營績效產生的作用。

關鍵詞：商業銀行;信貸資產證券化;經營績效;金融創新

隨著經濟全球化的深入發展，金融市場的創新產品層出不窮。其中資產證券化產品憑借自身優勢和特點，成為各大金融機構和投資者的青睞。這一新型工具誕生于上世紀七十年代的美國，隨后于2005年進入我國，在央行和銀監會的主導下，我國開始了資產證券化的探索。必須承認的是，相對于歐美成熟的金融市場，我國的金融市場發展不完善，資產證券化處于起步階段。在特色社會主義市場經濟體制下，國家對金融市場的監管較為嚴格，注定不能夠完全地由市場主導。縱觀近幾年的發展歷程，從最初央行和銀監會作為帶頭人決定試點，再到防范風險暫停業務開展，最后到現今努力推動業務進步和完善，可以總結出，國家政策是證券化業務的首要推動力。2014年國家推行備案制和注冊制，給證券化提供了有利的政策支持，為之后蓬勃發展提供契機。另外，因在盤活資產存量、提高資產流動性、提高不良資產處置率等方面起著積極作用，信貸資產證券化這一創新業務被商業銀行所接納。

一、信貸資產證券化概述

美國投資銀行家萊維斯一S.瑞尼爾（Lewis S，Ranieri），在1977年討論抵押貸款轉付證券時首次使用了“資產證券化”這一詞組。此后，“資產證券化”開始頻繁出現在金融領域。信貸資產證券化是將流動性差的金融資產通過結構化處理，轉換成為可流通的市場證券的過程，其中抵押貸款證券是最為普遍的形式。所以從廣義上來講，信貸資產證券化是以信貸資產為基礎資產進行證券化的過程，這些信貸資產包括企業貸款、專項信貸、汽車抵押貸款、住房抵押貸款、金融租賃等。

信貸資產證券化具有女口下三個特征：首先，資金融通。信貸資產證券化成為銀行融資的新型渠道，擴大融資來源的同時，也將不良資產成功變現，增強資金流動性;其次，風險轉移。銀行將信貸資產重組后出售給特殊目的載體，將自身面臨的信用風險轉讓并分散給了投資者，改善了銀行資產結構，保留了優質資產;最后，金融創新。將信貸資產作為基礎資產打包重組后發行證券，這是金融產品的創新。為了保證資產安全性，實行了風險隔離和信用增級，銜接了各大類型機構，這是金融機制創新。創新為市場帶來了巨大的機遇和挑戰。

二、銀行經營績效概述

分析商業銀行經營績效的指標有很多個，基本上都歸為財務指標，可以分為一下幾類。第一是與盈利相關指標，包括資產收益率、銀行利息差、利潤率等，它是衡量銀行賺取資金同時控制成本的能力。第二是與流動相關指標，包括現金資產比、貸款資產比、現金流量比等，它反映了銀行流動供給與需求之間的關系。第三是與風險相關的指標，包括利率風險、信用風險。在財務管理中，風險即預期收益的不確定性，但不會影響銀行的價值。該指標衡量了銀行抗風險和抗壓能力。第四是清償力指標，包括資本充足率、核心資本比率、凈值與風險資產比等。這一指標反應了運用資產償付債務的能力。

參考我國學者陳小憲（2017）、李志輝（2017）、曹彬（2017）等多人的文獻，并以國家財政部2016年印發的《金融企業績效評價辦法》作為參考，最后總結出償付能力、資產質量、盈利能力這三個角度來詮釋經營績效。資產質量代表銀行資產管理水平、資金利用效率和資產安全性，它是銀行經營的重要原則。只有保持高質量的資產狀況，才能保證清償債務和擴大盈利。償付能力是銀行經營的重要保證，作為經營貨幣的金融機構，銀行清償能力不足將會對其經營提出重大的挑戰。最后盈利能力是銀行持續經營的動力，在保障償付和資產質量的條件下，盈利將是銀行追求的終極目標。三者是一個整體，相互作用，很大程度上反映銀行的整體經營情況（劉琪林，2013）。

三、信貸資產證券化對商業銀行經營績效的影響

（1）影響商業銀行資產質量

資產質量涵蓋了流動性水平、資金利用效率和安全性等多個概念，其重要程度也不言而喻，在經營績效里面占據著最大比重。高質量的資產將會對銀行償付能力和盈利能力產生促進作用。不過，過度強調資產質量，會對銀行盈利造成不良影響，因而平衡彼此之間的關系顯得尤為重要。

流動性是資產質量的重要內容之一。增加流動性是銀行進行信貸資產證券化的主要動因。不良貸款率和撥備覆蓋率是衡量銀行資產質量重要的指標，是資產安全的主要內容。那么對于商業銀行來講，信貸資產證券化業務將通過以下途徑來提高銀行資產質量：

第一，增強資產流動性，提高資金利用率。當前居民普遍存款期限短，而銀行房貸期限長，這樣便產生了期限錯配，導致流動性不足的現象。而通過信貸資產證券化，提高融資能力，這種期限錯配的問題便很好解決。那么，在資產證券化過程中，商業銀行將流動性較差的資產，通過結構化處理，構建資產池，重組風險與收益，然后轉化為流動的證券（梁紅梅，2016）。在證券化過程中銀行獲得資金來源，然后將資金投放到更有價值的項目上，增加收人，提高資金利用效率。

第二，轉移信用風險，保證資產安全性。借款人不能按合約還本付息，這種信用風險將會對商業銀行的經營造成損失。存貸業務一百都是銀行的主要收入來源，所以借款人違約風險便是銀行面臨最主要的信用風險之一。通過資產證券化業務，銀行可以有效的將自身面臨的信用風險轉移分散給眾多投資者（楊凌莉，2017）。

第三，優化資產負債結構。我國學者李志輝認為，商業銀行可以通過資產證券化，將部分資產剔除資產負債表，起到優化資產負債結構的目的（李志輝，2016）。在銀行資產負債結構中，不動產類貸款對銀行流動性產生很大影響，因為它期限長、金額達、流動性差。

（2）影響商業銀行償付能力

償付能力是商業銀行必須具備的要素。它主要反映的是銀行負擔債務和償還債務的能力，主要指標有資本充足率、核心資本充足率、資產負債率、超額備付金率等。商業銀行作為存貸媒介，其資產負債形式比較特殊。由于自有資金較少，一般是以吸收公眾存款為主，風險承受能力較弱，而經營的過程中總會面臨諸多風險因素，所以保證清償水平是銀行經營的第‘要義。資本充足率反映了債權人的資產遭受損失前，銀行以自有資本承擔損失的程度（李薇，2018）。它也是衡量安全性的重要指標。資產證券化業務提高銀行償付能力具體體現在一下兩個方面：

第一，有利于提高商業銀行的資本充足率。信貸資產證券化業務對提高銀行資本充足率主要體現在：商業銀行可以有針對性地選擇并處理資產，將優質資產拆分、重組，構建資產池，然后進行打包出售，通過證券發行收入提高自有資本。通過資產證券化，將一部分不良資產轉移出資產負債表，減少了風險資產的規模。從而提高了資本充足率。

第二，有利于提高商業銀行的超額備伺金率。備付金是銀行的超額準備，是為了保證存款支付和清算時有可調用的資金。通過信貸資產證券化業務，銀行可以獲得更多的自有資金，用來提高差額備伺金率。

（3）影響商業銀行盈利能力

盈利能力是指商業銀行在經營的過程中實現利潤最大化的能力，也是銀行經營的最終目標，獲得持續盈利的能力才能保證成長發展。同樣，衡量盈利指標也有很多個，除了凈利潤外，還有比如資本利潤率、資產利潤率、成本收入比等百分比指標。商業銀行可以通過以下途徑來提高盈利水平：

第一，提高資金周轉率，加速資金回籠。銀行資產證券化業務的開展盤活了銀行的資本存量，加快了資金周轉，提高了收益水平（曹彬，2017）。商業銀行打包優質資產，將其證券化后投放市場來回籠資金。然后將資金繼續投放優質項目上，這樣不僅有效地規避了風險，而目‘加快了資產周轉率以及了提高自身收益。

第二，降低融資成本，拓寬投資范圍。我國學者鄒曉梅指出，商業銀行通過資產證券化改善資產負債表，降低信貸風險，進而降低融資成本，有助于提高銀行的收入利潤率（鄒曉梅，2015）。當信用資產組成資產池，然后通過信用增級和信用評級，這樣有效隔離了破產風險，最終降低了投資者所要求的回報率。這使得銀行支付的費用較低，可以降低融資成本，變相的提高了資產收益。

第三，擴大收入來源，發展中間業務。在證券化過程中，銀行作為資產服務機構或者委托機構，可以收取一定比例的服務費用，增加了中間業務的收入。當基礎資產優良時，收取的服務費更高。

四、結束語

信貸資產證券化是金融產品的創新，它的誕生對金融市場具有重要的意義，雖然有風險，總的來說利大于弊。從理論上講，信貸資產證券化業務對商業銀行的經營績效起著正向的作用。首先，業務的開展會提高銀行的資本充足率，增強銀行的償債能力。然后，開展該業務方面會加速銀行資金周轉率，提高流動性;另一方面，分散風險，增強安全性。從而有利于提升資產質量。最后，它可以幫助銀行增加收入，提高利潤率。

參考文獻

[1]曹彬.資產證券化對我國商業銀行盈利能力影響研究[J]宏觀經濟研究，2017（2）：22-33.

[2]陳小憲.信貸資產證券化的微觀動因研究[J]山西財經大學學報，2017（2）.

[3]李薇.信貸資產證券化對我國商業銀行經營穩定性影響研究[J]南方金融，2018（2）.

[4]李志輝，黃璐，李叢文.資產證券化對銀行流動性、貸款供給和穩定性的影響[J]金融經濟學研究，2016（3）：3-15，

[5]梁紅梅，李曉榮.信貸資產證券化對我國商業銀行流動性風險影響的實證研究[J]區域金融研究，2016（3）：29-33.

[6]劉琪林.資產證券化與銀行資產流動性、盈利水平及風險水平[J]金融論壇，2013（5）：35-44，

[7]楊凌莉.分析信貸資產證券化對商業銀行經營的影響[J]現代商業，2014（23）：164-165.

[8]鄒曉梅，張明，高蓓.資產證券化與商業銀行盈利水平：相關性、影響路徑與危機沖擊[J]世界經濟，2015（11）：144-167，