淺議僵尸企業債務重組工作實踐

于華章

摘 要：中國鈾業深入貫徹黨中央、國務院關于全面深化改革和習近平總書記系列重要講話精神，落實推進“處僵治困”的工作要求，2018年通過持續推進債務重組工作，全面完成了僵尸企業供應商債務清償和銀行債務展期等債務清理工作，有效化解了企業債務風險，改善了資產負債結構，提高了資產質量，為2018年底前全面完成“處僵治困”工作任務奠定了堅實基礎。

關鍵詞：債務重組；僵尸企業

一、中國鈾業僵尸企業處置工作簡介

中國鈾業有限公司2016年所屬七戶礦山企業被列入“僵尸企業”處置范圍。受日本福島核電站事故影響，全球天然鈾市場供大于求，國際價格持續下行，礦山運營步履艱難，平均資產負債率達113.65%，無力償還到期債務，各供應商債權人接連提起訴訟，部分單位銀行賬戶被查封，企業安全環保維持維護工作受到嚴重影響。為了確保僵尸企業處置工作正常開展，防范核安全環保和國有資產流失風險，積極推進債務重組工作，及時化解債務風險工作迫在眉睫。

二、相關定義及概念

（1）僵尸企業

“僵尸企業”是經濟學家彼得·科伊提出的一個經濟學概念，是指那些沒有辦法繼續經營，無望恢復生氣，但是由于獲得放貸者或者政府的支持而免于倒閉的高負債企業。國內主流媒體的定義是：僵尸企業是指已停產、半停產、連年虧損、資不抵債，主要靠政府補貼和銀行續貸維持經營的企業。

（2）債務重組

債務重組指在債務人發生財務困難的情況下，債權人按照其與債務人達成的協議或者法院的裁定作出讓步的事項。債務重組發生應符合以下條件：1.必須是債務人處于持續經營狀態。這是區分債務重組和破產清算的主要標準。2.必須是債務人發生了財務困難。只有債務企業在經營上出現困難，或因資金問題無法償還到期債務時，才有債務重組的必要。3.必須是債權人作出了讓步。

三、債務重組工作的具體實踐

（1）債務重組的意義與動機

在市場經濟條件下，很多企業可能會由于經營管理不善，或受到外部各種因素，致使盈利下降或經營虧損，債務沉重甚至無力清償到期債務。世界上已有不少國家設立了專門的債務重組委員會協助企業解決債務問題。在我國，由于改革過程中經濟體制不合理和財稅、金融政策的不斷調整，很多企業面臨嚴重虧損、負債累累的境地，而且還出現了“三角債”問題，因此無論是債權人還是債務人，對債務重組的要求都比較迫切。

債務重組工作對債務人企業的積極意義和動機主要表現在：1.緩解償債壓力。債務人的債務到期無力歸還，首先要解決的問題是如何處理到期的債務，在無足夠的現金還債時，應優先是與債權人協商延長債務期限，只要能延長債務期限，即可緩解償債壓力。2.改善財務狀況。當債務人陷入財務困難時，其財務狀況往往是負債率嚴重偏高。債務人通過用資產抵償債務以及債務轉資本等方式減少負債率，增加所有者權益，從而改善財務狀況，恢復正常生產經營。3.降低資金成本。在債務到期和債務和解中，有時可以將到期的應付賬款等在不計利息的情況下延期，或者可以在不提高利息率甚至在一定程度上降低利息率的條件下延長銀行借款的期限，從而使資金成本降低。4.獲得直接收益。在債務重組中，通過債權人的讓步，債務人往往可以獲得減免債務本金及利息的收益。

債務重組工作對債權人企業的積極意義和動機主要表現在：1.從財務報表上來看，債務重組對債權人影響較小。首先是對利潤表影響不大。因為涉及債務重組的債務往往時間較長，已計提部分減值準備，債務重組時可優先予以沖減，不足部分才能計入債務重組損失；若即使沒有債務重組事項，也需繼續計提減值損失。其次，債務重組沖銷了應收款項，降低了“兩金”總額，回收了部分資金，加速了資金周轉，利于資產負債表的優化。2.從現金流上來看，債務重組減少了債權人損失。債務人發生財務困難，無法按照原條件支付債務，通過債務重組工作可以一定程度上收回債權，避免完全成為壞賬，同時債務人獲得持續經營機會，也將會在未來產生更多的現金流收益。

（3）債務重組實踐工作

1.準備工作

債務重組的準備工作是整個債務重組行動計劃的基礎，準備工作是否充足決定了后續方案的制定及可操作性。中國鈾業充分認識到該項工作的重要性，先后三次下發通知要求各礦山企業全面摸排資產和債務情況，并派出專項督導工作組，用時1個多月，對各家企業的資產債務情況逐家督導核實，形成準確的一手原始資料。主要工作有：全面清理負債企業的資產和債務，清查企業所有的債權人、債務性質、債務成因、債務數額、期限、訴訟情況、財產抵押情況、查封保全情況、擔保情況等，以及企業是否涉訟、存在或有債務等進行調查。通過實地督導核查，確定了企業資產實際情況，理清了債務成因，核定了債務總額，明確了債務類型，預測了或有負債。

2.確定方案

分析債務重組存在的法律風險，排除法律障礙，確定有關重組行動的合法性；通過對企業的資產負債情況、生產經營狀況的分析和企業償債能力和后續發展潛力的評估預測，策劃債務重組方案，確定重組程序和實施步驟。

一是防范法律風險。在前期準備工作的基礎上，依托企業法律部門和專業律所，對債務重組工作涉及到的法律事項充分深入分析，起草形成了債務重組協議書，明確債務雙方當事人的權利義務，避免解決債務重組過程中產生糾紛和遺留問題。

二是確保措施可行。由于部分企業在建項目未完工、未驗收，存在或有債務風險；組織專業部門及企業多次論證，對資產處置、或有債務以及企業后續發展問題開展專項論證，確保債務總額預算準確、制定措施依法合規、重組方案切實可行。

三是考核政策到位。出臺專項考核激勵政策，各類債務重組工作直接定位到各單位專門團隊，根據工作進度和效果實施專項獎勵，利于提高一線工作積極性，推動工作開展。

3.債務重組方式

債務重組歸納起來主要有四種類型：以資產清償債務、將債務轉化為資本、修改其他債務條件以及以上三種方式的組合。根據以上四種債務重組類型，根據不同的償債途徑和方法，中國鈾業針對不同的債權人因地制宜，分類施策，綜合采取了債務抵銷、削債、以非現金資產清償債務以及修改其他債務條件等債務重組方式化解債務風險。

一是以非現金資產清償債務。如果負債企業無法以現金支付債務，可以與債權人協商以非現金資產清償債務。用于償債的非現金資產既可以是存貨、固定資產等實物資產，也可以是知識產權、債權、股權、資產使用權等財產權利。

二是債務抵銷。所謂債務抵銷是指當事人就相互之間的債務，按對等數額使其相互消滅的行為。如果雙方的債務數額不相等，對尚未抵銷的剩余債務，債務人仍有清償的義務，類似于債務混同。

三是削債。或稱“債權打折”，是指由債權人減讓部分債權，在一定程度上減輕負債企業的負擔。削債這種債務重組方式較常采用，因為通過適當的債權減讓，避免了完全收不回任何債權的風險，避免債權人遭受更大的損失。

四是修改其他債務條件。修改其他債務條件主要包括：減免原債務的部分利息、修改利率、延長債務償還期限、延長債務償還期限并加收利息、延長債務償還期限并減少債務本金或債務利息等。

4.實施方案

首先，人才是第一資源，組建優秀團隊是關鍵。一個優秀的方案是否有效，取決于貫徹落實力度，貫徹落實力度取決于實施團隊，方案的有效實施，組建思想統一、信念堅定的談判團隊是前提。

其次，發揮集團化融資優勢，總部統一協調指導。針對有資產抵押、擔保的銀行債務，由總部出面與各銀行總行協調，協助企業與銀行開展談判，并及時提供流動性支持，實現有條件的先還后貸或者債務延期。

第三，實行權責利統一，充分授權及時決策。確立企業的責任主體地位，總部按照核定的債務總額給予固定比例的補助，債務重組產生利得或損失全部由企業承擔。鑒于債務重組工作有很強的時效性和較大的變數，協議商定即需資金到位，所以總部必須在制度允許的范圍內對企業充分授權，授權范圍內由企業履行決策程序。

2018年，中國鈾業通過債務重組工作，減免債務總額3500余萬元，企業資產負債率下降**個百分點，有效改善了資產負債結構，提高了資產質量，未發生一例訴訟事件，有效化解了企業債務風險，維護了國有資產資金的安全，確保了礦山的安全環保風險受控，保障了僵尸企業處置工作順利進行。

參考文獻

[1]《企業會計準則第12號——債務重組》，2018.