淺析財(cái)務(wù)報(bào)表在股票投資分析中的作用

摘 要：財(cái)務(wù)報(bào)表反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、盈利以及獲取現(xiàn)金流量的情況，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析對(duì)投資者做出投資決策具有重要的參考價(jià)值。本文通過(guò)對(duì)A醫(yī)藥企業(yè)近三年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行個(gè)案分析，對(duì)投資者是否應(yīng)該投資該公司的股票給出建議。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表；企業(yè)運(yùn)營(yíng)；股票投資

一、A企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀

A企業(yè)于1985年成立，它是一個(gè)從事醫(yī)藥產(chǎn)品生產(chǎn)、銷(xiāo)售的制藥企業(yè)集團(tuán)，企業(yè)所屬全資子公司12個(gè)，控股企業(yè)10個(gè)。4在產(chǎn)品種眾多，種類(lèi)豐富。A企業(yè)以自身科研隊(duì)伍為核心，聚集了500多名高素質(zhì)研發(fā)人才，彰顯出自身科研實(shí)力。到2018年底，企業(yè)總資產(chǎn)約達(dá)81億元。

二、A企業(yè)近三年財(cái)務(wù)報(bào)表

上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表是我們了解上市公司的一扇窗，透過(guò)財(cái)報(bào)，我們可以初步對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)情況、經(jīng)營(yíng)效果及其現(xiàn)金流量情況有一個(gè)初步的了解，以此幫助投資者做出投資決策。現(xiàn)在截取2016-2018年三年間A企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，據(jù)此分析A企業(yè)的財(cái)務(wù)情況：

（1）資產(chǎn)負(fù)債表

查閱資料發(fā)現(xiàn)，2018年期末，A企業(yè)的資產(chǎn)中，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)占97%，投資性資產(chǎn)相較來(lái)說(shuō)占有較小的比重，說(shuō)明A企業(yè)企業(yè)是一個(gè)經(jīng)營(yíng)主導(dǎo)型企業(yè)，企業(yè)未來(lái)發(fā)展可持續(xù)強(qiáng)。而且A企業(yè)的資產(chǎn)呈逐年上升的趨勢(shì)，可以初步判斷出企業(yè)是處于穩(wěn)步上升的階段。而且通過(guò)計(jì)算發(fā)現(xiàn)在最近3年，公司的負(fù)債比例在逐漸下降，股東權(quán)益比例在逐漸上升，體現(xiàn)了公司在整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)處于變革與挑戰(zhàn)時(shí)期的穩(wěn)中求進(jìn)的戰(zhàn)略，其面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)近幾年相對(duì)較小。因此，從企業(yè)是否長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展、企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，該企業(yè)的股票值得投資。

（2）利潤(rùn)表

通過(guò)分析A企業(yè)的利潤(rùn)，我們可以初步判斷出企業(yè)利潤(rùn)的質(zhì)量，如企業(yè)利潤(rùn)的可持續(xù)性，進(jìn)而判斷出企業(yè)的未來(lái)發(fā)展前景如何，為投資者是否投資該股票提出一些建議。

查閱A企業(yè)近三年的利潤(rùn)表，A企業(yè)的凈利潤(rùn)在2016—2018年3年間實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)，查詢(xún)企業(yè)披露出的財(cái)務(wù)報(bào)表附注知，公司的重點(diǎn)藥物品種——參芪扶正注射液的盈利水平一直保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，潛力品種藥物的盈利水平持續(xù)高速增長(zhǎng)，由此我們可以初步推斷出，企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)可持續(xù)，企業(yè)的發(fā)展前景較好。另外，進(jìn)一步查閱資料，我們發(fā)現(xiàn)企業(yè)的營(yíng)業(yè)外收支凈額與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)相比所占的比重較小，即A企業(yè)的利潤(rùn)總額主要由營(yíng)業(yè)利潤(rùn)構(gòu)成，由此我們也可以推斷出，A企業(yè)的利潤(rùn)的持續(xù)性較強(qiáng)，可以初步預(yù)測(cè)其未來(lái)會(huì)有較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。因?yàn)闋I(yíng)業(yè)外收支凈額大多是由處置非流動(dòng)資產(chǎn)損益等一些偶然發(fā)生的非正常損益項(xiàng)目引起，所以一般情況下難以持續(xù)。

需要指出的是，2017年，在營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的同時(shí)，企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻出現(xiàn)了下滑，這主要是企業(yè)在2017年的營(yíng)業(yè)成本和銷(xiāo)售費(fèi)用大幅增加所致。查閱2017年企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表附注知其原因是：企業(yè)在面對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境時(shí)，適時(shí)調(diào)整了營(yíng)銷(xiāo)策略，確保了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)谝院竽甓鹊某掷m(xù)增長(zhǎng)。這說(shuō)明企業(yè)的管理層具有長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展眼光，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是一個(gè)良好的投資信號(hào)。

綜上，從企業(yè)利潤(rùn)的可持續(xù)性、企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展情況來(lái)看，A企業(yè)的股票值得投資。

（3）現(xiàn)金流量表

通過(guò)對(duì)A企業(yè)的現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，我們可以初步判斷出企業(yè)發(fā)展的重心是在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)還是在投資活動(dòng)上，進(jìn)而可以預(yù)測(cè)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展前景。同時(shí)從現(xiàn)金流中我們可以發(fā)現(xiàn)公司的一些經(jīng)營(yíng)策略與理念，這些都能夠幫助投資者作出更理性的投資決策。

查閱現(xiàn)金流量表發(fā)現(xiàn)，A企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的數(shù)額較大，說(shuō)明企業(yè)的現(xiàn)金流量大部分都集中在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)上，由此可以判斷出企業(yè)將主要的精力放在產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)上，且企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流在逐年提升，從這一點(diǎn)來(lái)講，A企業(yè)的投資前景令人看好。同時(shí)，企業(yè)每年的投資活動(dòng)的現(xiàn)金流凈額都為負(fù)，原因是其投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量過(guò)多，而投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出主要集中在構(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)方面，這主要是由于公司在進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)改革，不斷擴(kuò)大銷(xiāo)售規(guī)模，積極推進(jìn)新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，這說(shuō)明企業(yè)著眼于未來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。綜上，從現(xiàn)金流方面分析企業(yè)的發(fā)展情況，筆者認(rèn)為該企業(yè)的股票值得投資。

三、結(jié)語(yǔ)

綜合來(lái)看，A企業(yè)具有長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展?jié)摿Γ夜芾韺釉诜e極進(jìn)行業(yè)務(wù)的改善與提升，而且目前企業(yè)的價(jià)值被低估，證券市場(chǎng)上的股票價(jià)格低于其價(jià)值，因此，A企業(yè)的股票具有投資價(jià)值。

參考文獻(xiàn)

[1]上市公司綜合經(jīng)營(yíng)能力與市盈率的相關(guān)性分析——以汽車(chē)制造業(yè)為例[J]. 余雅露，江浩.浙江工業(yè)大學(xué).2012

[2]基于市盈率的股票估價(jià)——以青島啤酒為例[J]. 康芮，邱曉榮.北京林業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院.2012

[3]基于自由現(xiàn)金流的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法探究[J]. 呂非易，王雪飛.企業(yè)研究. 2014（10）

[4]股票投資價(jià)值分析研究綜述[J]. 張洋.經(jīng)營(yíng)管理者. 2015（2）

作者簡(jiǎn)介：徐敏（1995-），女，漢族，河北張家口市人，天津財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)在讀研究生。