人民幣加入特別提款權貨幣籃子的影響研究

王藝霏

【摘要】2016年10月1日，人民幣正式加入特別提款權貨幣籃子。這是國際貨幣基金組織首次將發展中國家的主權貨幣加入貨幣籃子，標志著人民幣得到國際社會的認可，這是人民幣國際化的里程碑，這將會對國際貨幣體系和中國產生深遠的影響。本文關于人民幣加入貨幣籃子產生的影響，主要從三個方面進行分析：第一考察了對特別提款權自身帶來的影響;第二分析了對國際貨幣體系的影響;第三研究了對我國的影響。

【關鍵詞】特別提款權 國際貨幣體系 人民幣國際化

一、特別提款權一般概述

特別提款權是由IMF在1969年設立的一種儲備資產和記帳單位。在設立初期，SDR的價值被定為0.888671盎司的黃金，正好等于1美元，故也被稱為“紙黃金”。其創設的主要目的是為了解決國際流動性不足以及國際貨幣體系的不對稱性等問題。特別提款權的優勢在于穩定性比較強、風險較低、成本較低。缺陷在于本身缺乏足夠的信用基礎，分配方式存在問題以及適用范圍狹窄。

二、人民幣加入SDR貨幣籃子對特別提款權的影響

（一）增強特別提款權貨幣籃子的代表性

人民幣在國際經濟和金融領域中發揮著越來越重要的作用，在東亞十國（或地區）里，有七個國家（或地區）的貨幣與人民幣的緊密程度超過美元。人民幣的地位和被接受度越來越高。IMF決定把人民幣加入SDR貨幣籃子的這一決策，會使得出口總量占世界的比重達到世界的87.7%，GDP的代表性上升至62%，會大大增強SDR的代表性。

（二）提高特別提款權的穩定性

之前，籃子中包含的四種貨幣都是來自于發達國家或地區，這些國家之間的經濟協同性強，貨幣籃子的關聯性也很強，一旦爆發全球性經濟危機，SDR的波動性相對于新興經濟體波動性的增加會變的特別明顯。所以，人民幣的加入會有效的降低SDR在全球經濟危機期間的波動性，大大提升SDR在國際儲備中的保值和穩定的作用。

（三）強化特別提款權作為儲備資產的合理性

人民幣已成為全球第五大支付貨幣，很多國家都逐漸接受人民幣作為國際支付手段。人民幣被納入SDR貨幣籃子代表著在國際支付中經常使用人民幣的國家可以直接在IMF對人民幣進行兌換，這大大的加強了SDR的使用范圍和合理性。

三、人民幣加入特SDR貨幣籃子對國際貨幣體系的影響

（一）利于國際儲備貨幣體系的穩定

儲備貨幣體系中納入經濟增長較快的新興經濟體的主權貨幣可以有利于儲備貨幣國家償付能力的提高，非儲備貨幣國家的儲備貨幣需求的減少，可以很大程度的緩解甚至解決當前儲備貨幣體系存在的一系列問題，對于解決國際儲備貨幣的供給不足、償付能力以及幣值的穩定有著重要意義。

（二）推進國際儲備貨幣種類多元化

在一定程度上增加了外匯的供給來源、緩和國際清償力不足帶來的壓力。一方面，為國家進行外匯的管理提供更多的清償和支付手段，給更多缺少外匯資金的發展中國家提供機會。另一方面，可以使得國際清償力的增長擺脫對于美元的過度依賴，緩解國際儲備資產供應不足的矛盾。

（三）調節國際儲備貨幣的供給不足

隨著人民幣被納入SDR貨幣籃子，標志著人民幣可以被作為官方的儲備資產單獨列出，在國際流動性方面會承擔更大的責任，一定程度上緩解儲備資產供給的不足。

四、人民幣加入SDR貨幣籃子對我國的影響

（一）加速人民幣國際化發展進程

人民幣在2015年底已成為全球第三大貿易融資貨幣、第五大支付貨幣以及第五大外匯交易貨幣。雖說人民幣的發展勢頭正旺，可是在可自由使用方面卻有所欠缺。人民幣入籃，即可符合“可自由使用”準則。這樣一來，人民幣會進一步的促進國際化，在國際舞臺上扮演更加重要的角色。

（二）提升人民幣作為國際儲備貨幣的地位

中國作為世界僅次于美國的經濟大國，人民幣的加入代表著從官方層面認可了其儲備貨幣的地位，獲得各成員國的官方認同，大大提高人民幣在國際市場的國際公信力和信譽度。

（三）提振國內外投資者對人民幣的信心

人民幣加入SDR貨幣籃子意味著人民幣已成為官方認定的儲備貨幣，金融產品、規模、深度不斷擴大，境外的投資機構持有人民幣意愿增強，將會顯著提高人民幣在市場的流通，使得人民幣更好地發揮價值其應有的貨幣職能。

（四）推進人民幣匯率形成機制的改革

人民幣成功加入SDR貨幣籃子之后，我國應逐步減少政府干預，推動人民幣的匯率市場化。使人民幣匯率變得更加靈活，更有彈性，更好的反應市場供求平衡。

五、結論

對于國際貨幣體系來說，人民幣的加入對于現有國際貨幣體系的改革起到了推動作用，同時也會進一步推進人民幣國際化。人民幣的成功“入籃”給中國帶來了新的發展機遇，但同時也面臨著更為巨大的挑戰。面對挑戰，我國應該有條不紊的推進金融領域改革，進一步提高金融市場的監管力度和水平，有效地控制風險，保持我國金融市場的穩定，以便未來能夠更好的參與到全球經濟治理中去。