新時代中國與中亞五國金融合作的趨勢、瓶頸與路徑

肖姿懿

摘 要：在共建“一帶一路”倡議下，中國與中亞五國金融合作成效顯著，主要表現為金融合作領域不斷拓寬、投資促進金融合作勢頭強勁、金融合作程度日益加深、直接匯率機制逐步完善。但同時，也面臨著經濟發展水平失衡、政局動蕩不穩定、金融生態環境較差、金融監管體系不健全等諸多難題。為此，我國應從發掘各國經濟潛力、改善區域政局環境、提升金融服務水平、完善金融監管機制等方面采取應對措施，破解中國與中亞五國的金融合作發展瓶頸，深化雙邊金融合作。

關鍵詞：金融合作，匯率機制，金融監管

從古絲綢之路到絲綢之路經濟帶，中亞國家既是連接亞歐的必經之路也是重要節點，中國一直與其保持良好的經貿合作關系。近年來，伴隨“一帶一路”倡議深入推進，中國與中亞各國在金融領域的合作日益緊密，雙邊合作已跨入新時代。截止2018年11月，中資銀行已在中亞各國投資涉及礦產、油氣等行業領域的100多個項目。絲路基金、歐亞合作基金等跨國金融服務機構也為其提供大量的基建、通信等融資貸款服務，大力助推中亞國家經濟社會發展。未來，中國將與發達經濟體國家、國際金融機構、其他新興市場體國家合作，為中亞國家提供更多的投融資服務。在新一輪對外金融開放合作的新時代，如何推進中國與中亞雙邊金融合作，成為當前雙邊急需解決的迫切難題。

一、中國與中亞五國金融合作的發展趨勢

（一）雙邊金融合作領域不斷拓寬

自1992年以來，中國與中亞五國之間的雙邊金融合作主要集中于交通運輸和能源行業領域。譬如，2006年7月，由中國路橋公司承建的北段塔烏（烏茲別克斯坦）公路項目正式開工，全線于2012年10月正式交付使用，其建設資金主要來源于塔吉克斯坦以上海合作組織成員國的身份向中國政府申請的政府間優惠貸款。2012年，在修建中吉烏公路路段中，中國政府向吉爾吉斯坦政府提供1.36億美元的優惠貸款。2009-2012年，憑借中國政府雄厚的資金支持和企業的大量注資，中哈雙方共同修建了我國第一條跨境輸油管線——中哈原油管道。另外，在此期間，還修建了起始土烏邊境，途經烏茲別克坦和哈薩克斯坦，止于中國新疆，將中國與哈、土、烏緊密聯系在一起的中國—中亞天然氣管線。“一帶一路”戰略提出以來，拓寬了中國與中亞五國間金融合作的深度和廣度，逐步向農業、旅游業、信息通訊以及能源開采等多種行業延伸，政府間大力支持和扶植中小企業。截至2018年11月，中資銀行在中亞已投資涉及油氣、礦產等優勢資源領域100多個項目，絲路基金、歐亞合作基金等非銀行型金融機構也紛紛向中亞國家提供融資服務，助推了中亞國家社會經濟的發展。其中，2018年，中國工商銀行在“一帶一路”銀行間常態化合作機制中落地實施項目40余個，承諾貸款金額300多億美元。

（二）投資促進金融合作勢頭強勁

中國與中亞五國的經濟結構和資源供求狀況，決定了雙邊在金融合作領域具有較強的互補性。一方面，中亞五國國內工業體系相對落后，絕大部分的勞動密集型產品依賴于進口，且公路、鐵路等基礎設施主要依賴于中國技術與充裕的資金。另一方面，中國雖為能源大國，但人均占有量少，國內能源供不應求，而中亞五國石油、天然氣和礦產等資源豐富。中國與中亞五國良好的資源互補性，極大促進了雙邊金融領域的深度合作。從貿易總額看，2018年，我國與中亞五國的貿易額達到300億美元以上，是烏茲別克斯坦、土庫曼斯坦、哈薩克斯坦第一大貿易伙伴，塔吉克斯坦、吉爾吉斯坦的第二大貿易伙伴。從對外直接投資看，2018年，我國對中亞五國的直接投資存量已超過100億美元，是吉爾吉斯坦第一大海外投資來源國，哈薩克斯坦第四大海外投資來源國。同時，中亞五國的客商也陸續在我國開展直接貿易投資，帶動了雙邊政企之間貿易金融頻繁互動，雙邊政府和企業在資金預收、預付、延付、融資擔保與租賃等方面的貿易融資活動不斷得到深化。

（三）雙邊金融合作程度日益加深

雙邊金融深度合作主要體現在政府高層與金融機構之間。一方面，中國與中亞五國政府所屬央行簽署雙邊貨幣互換協議，并建立相關金融合作組織機制，推動雙邊經貿金融領域的深度合作。自2011年以來，中國人民銀行加入中亞、黑海及巴爾干半島地區央行行長會議組織，將我國與中亞五國的金融合作推向了新的發展階段。截止2018年底，除吉爾吉斯坦、土庫曼斯坦外，中國人民銀行已分別與哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦和塔吉克斯坦簽署了雙邊貨幣互換協議。另外，中國還借助中哈金融合作分委會、“一帶一路”國際合作高峰論壇等高層金融合作機制，推進與中亞國家的金融交流與合作。另一方面，雙邊金融監管及銀行業務機構不斷深化合作。2014-2018年，中國銀保監會先后同吉爾吉斯坦、哈薩克斯坦、塔吉克斯坦國家簽署了雙邊監管合作諒解備忘錄，中國主要金融機構（中行、農行、工行、建行）均在中亞建立了國際分支機構;同樣，中亞金融機構也通過合資、獨資、股權等多種融資方式與中方開展金融業務合作。

（四）雙邊金融直接匯率機制逐步完善

為進一步加深中國與中亞五國之間的金融合作，我國央行積極推動人民幣與中亞各國貨幣實現直接交易，推動雙邊貿易發展。目前，中國已與哈薩克斯坦、吉爾吉斯坦簽署雙邊本幣結算協議。2011年，我國央行與烏茲別克斯坦簽署了規模為7億元人民幣/1670億烏茲別克蘇姆的雙邊本幣互換協議，自2017年9月5日起，烏政府取消了外匯兌換管制政策，人民幣雖不能與蘇姆直接結算，但可以在當地貨幣兌換點實現自由兌換。2013年9月，中國銀行正式推出人民幣兌換堅戈現鈔匯率并掛牌交易，人民幣可在哈薩克斯坦大城市部分兌換點實現本幣兌換，哈薩克斯坦外匯經常項目和資本項目下均實行有條件的可自由兌換。2014年12月，中哈央行在阿斯塔納續簽并新簽署了高達70億元人民幣/2000億哈薩克堅戈的雙邊本幣互換協議，中國同哈薩克斯坦的本幣結算合作從邊境貿易已擴大到一般貿易結算領域，雙方可自行使用人民幣或哈薩克堅戈進行結算與支付。2015年9月，中塔簽署規模為30億元人民幣雙邊本幣互換協議，同年12月正式推出匯率掛牌交易，人民幣與索莫尼跨境結算業務正式啟動。

二、中國與中亞五國金融合作面臨的發展瓶頸

（一）各國經濟發展水平不平衡，阻礙了雙邊金融合作進程

中國與中亞五國同屬于發展中國家，但中亞五國的經濟總量卻遠不及中國，其對外經貿聯系與務實合作質量有待進一步挖掘與提升。其中，中亞五國經濟總量最高的是哈薩克斯坦，2018年GDP高達1704.43億美元。從人均GDP比較看，2018年人均GDP從高到低依次為哈薩克斯坦（9328美元）、土庫曼斯坦（8945美元）、烏茲別克斯坦（1532美元）、吉爾吉斯坦（1283美元）和塔吉克斯坦（834美元）。中亞五國之間較大的人均GDP差距，加之經濟發展水平低且不均勻，這將直接影響到各國經貿合作的的進程，為雙邊金融合作帶來了政策協調難度。況且，各國經濟發展水平差異懸殊也會直接導致各國匯率波動。例如，目前，美元（100USD）兌哈薩克斯坦堅戈37727（KZT）、兌吉爾吉斯斯坦索姆6971.43 （KGS）、兌烏茲別克斯坦蘇姆836500（UZS）、兌塔吉克斯坦索莫尼943.79（TJS）、兌土庫曼斯坦馬納特341（TMT）。近年來，由于多種因素影響，中亞國家貨幣嚴重貶值，各國匯率制度變動較大，金融風險較高，這將不利于中國與中亞五國開展區域金融貿易合作。中亞五國中除哈薩克斯坦和烏茲別克斯坦經濟發展水平較高之外，其他三國的經濟形勢并不樂觀，吉爾吉斯斯坦和塔吉克斯坦這兩個國家的自然資源和經濟體量都很小，長期處于世界經濟最不發達國家之列，很大程度上依賴于國際救助來維持民生和國民經濟的運行，土庫曼斯坦國家財政狀況也及其嚴峻。中國與中亞五國的年貿易量，目前也僅僅維持在200—300億美元之間，貿易規模遠遠小于中國與東盟國家的貿易額，也遠遠低于了中國與中亞五國的共同預期。

（二）中亞地區政局動蕩不穩定，加大了雙邊金融合作的風險

中亞地區政治局面一直以來都是世界關注的熱門話題，其局勢的動蕩多變主要是內外兩方面因素引起的。在國內因素方面，一是由于中亞地處內陸，氣候干燥導致大部分地區水資源稀缺，各國爭奪水資源是不可避免的;二是中亞地區石油、天然氣等資源豐富，世界各國需求量大，市場廣闊，中亞國家為更快的發展經濟，對石油和天然氣的開發和爭奪上常常引發矛盾;三是中亞各國歷史遺留問題，邊境沖突、民族矛盾、恐怖主義泛濫。在外部因素方面，主要矛盾是大國間的博弈。中亞地區油氣資源豐富，地理位置優越，戰略地位突出，是世界大國競相爭奪的地區。近年來，美、日、俄三國在中亞地區不斷滲入自身的政治勢力。俄國歷來視中亞地區為其傳統的勢力范圍，以各種途徑和形式來重新確立其影響力。美國則以維和為由，以反恐為名駐軍中亞，從關注中亞地區的安全到能源再延伸到各國內部政治，力圖掌控中亞地區。歐洲和日本國家積極參與中亞地區的油氣開發，在經濟上對其產生影響。其余周邊國家和地區利用地緣文化和宗教影響力介入中亞地區;四是中國提出“一帶一路”發展戰略以來，人民幣邁向國際化的步伐加快，在一定程度上削弱了美元和盧布在中亞地區的影響力，引起了美、俄等國家的不滿，“中國威脅論”的提出使得中亞五國政府對中國的信任度下降。由于多種勢力的滲入，其中摻雜著政治、經濟、宗教文化等多重阻礙，增加了中國與中亞五國之間的經貿交流和金融合作的復雜程度。

（三）金融生態環境較差，增加了雙邊金融合作成本

中國與中亞五國的金融市場環境和發展水平上有很大的差異，多重因素的影響也致使我國在中亞五國開展金融合作的成本偏高。一是金融機構單一。盡管近年來中亞五國的保險、證券、銀行機構實力穩步壯大，但較我國金融機構的發展水平還有很大的差距。大多數的保險、證券公司依然處于起步階段，規模小，提供的金融服務水平有限，難以滿足各國經濟與金融市場發展的需要。如土庫塔基斯坦和塔吉克斯坦的證券市場是從2016年才正式運營交易，而烏茲別克斯坦只有唯一的“塔什干”共和國證券交易所。二是金融基礎設施落后。目前中亞五國基本上還是使用現金交易，對銀行卡、支票、網銀等現代金融工具使用較少，小額支付遠沒有中國支付寶、微信支付方便快捷。中亞五國發行的信用卡品種有限，普及率和使用率都很低，各國境內的服務網點和商家一般不接受使用信用卡，僅在四星級以上的酒店可使用VISA卡和萬事達卡。三是人民幣與當地貨幣兌換不便。人民幣與蘇姆、馬納特不能直接兌換，與索姆也不能直接結算，需在當地貨幣兌換點兌換，就算是與堅戈也只能在大城市的部分兌換點兌換人民幣。人民幣與索莫尼在新疆農業銀行與塔吉克斯坦農業投資銀行兌換。四是融資服務水平低，外匯管理嚴格。各國融資貸款審查極其嚴格且時間長、利率高，平均年利率超過10%，塔吉克斯坦銀行貸款利率甚至在13%-35%之間，烏、土、吉三國的中資企業不能使用人民幣在當地開展跨境貿易和投資合作。

（四）金融監管制度不健全，加大了雙邊金融監管合作難度

隨著中國與中亞五國經濟聯系的不斷加深，金融合作關系日益密切，資金往來頻繁，所暴露的金融市場問題也越來越多。一是金融監管法律體系不完善，法律條例實施力度不夠。由于中亞國家獨立較晚，各國的經濟發展水平差異大，金融市場上的很多法律條例來不及或者沒有能力完善，從而導致中亞各國金融合作的監管力度不同。二是金融監管難度大。中亞國家經濟、政治、資源等因素引來了眾多國家的注意力，金融合作市場魚龍混雜，跨區域金融合作頻繁，致使金融機構和政府收集的信息不對稱，區域間資金的橫向流動也會加大金融市場的監管難度。三是中亞國家政府腐敗，行政體制僵化。中亞國家依然存在嚴重的宦官文化，由此滋生了各行各業的腐敗問題。某些政府過多利用行政手段干預金融市場，甚至出現為索賄而有意阻撓外國投資合作項目的事件。政府行政效率低下，經貿投資審批辦理時間延誤，致使政府不能及時有效的進行宏觀經濟調控，僅依靠市場自身來調節經濟，會帶來市場失靈的問題，加大金融市場的風險。四是個人和企業征信系統的匱乏，易引發各種形式的金融違法犯罪行為。如跨國操縱金融市場，不利于金融機構評判個人或企業信貸的風險程度。加之中亞各國金融機構內部管理、風險管控和監管制度不健全，這將增加中國與中亞國家雙邊合作的風險和運行監管難度。

三、推進中國與中亞五國金融合作的路徑

（一）發掘各國經濟潛力，將資源優勢轉化為金融優勢

中亞五國地理位置優越，雖經濟發展水平不一，但生產要素秉賦不同，經濟潛力巨大，將資源優勢轉化為金融優勢仍是重中之重。哈薩克斯坦是世界上最大的內陸國家，地廣人稀，且自然資源最為豐富。截止2014年，已探明礦藏就有九十多種，其中鎢儲量居世界第一，鉻和磷礦石儲量居世界第二，煤、鐵、銅、石油、天然氣資源也十分豐富。烏茲別克斯坦有“四金之國”的美稱，盛產黃金、棉花（白金）、天然氣（藍金）和石油（烏金）。黃金儲備量排名世界第四，棉花產量居世界第五，天然氣的年開采量居世界第八。土庫曼斯坦是典型的依靠能源“發家致富”的國家，天然氣資源豐富。據評估，該國的天然氣儲備量居世界第五，著名的“地獄之門”就在其境內。吉爾吉斯坦和塔吉克斯坦屬于山地國家，水利資源最是豐富，但由于資金的匱乏和技術的落后等多種因素影響，至今未得到充分開發利用。中國國內對石油和天然氣的需求量大，主要依賴于進口，應積極與中亞五國開展能源金融合作，投資開發各國的油氣、礦產、水利等資源，不僅能解決我國國內能源緊張問題，還能加大中國與中亞地區的金融合作力度，并帶動發展中亞各國經濟，達到“一舉三得”效果。

（二）改善區域政局環境，增強雙邊政治互信

在國際性的區域金融合作中，各國的政治立場、政策決議對金融合作具有很大的反作用力。為應對中亞地區惡劣的政治環境，我國要加快與各國政府間的談判力度和執行進程。一是發揮上海合作組織的多邊合作協調機制的作用，構建多層次、全方位的金融合作議事機制，積極促進雙邊或多邊金融合作協議的達成，加快區域金融合作。二是不斷深化改革開放，借助“一帶一路”發展戰略，發揮中國新疆“橋梁”的作用。新疆自古以來就是“絲綢之路”的核心地帶，是中國與歐亞各國經貿往來的交通樞紐，是亞歐大陸經濟、文化和貿易交流的中心。新疆地方政府進入到中亞五國金融合作體系中是必然趨勢，也是必然要求。通過地區政府間的友好訪問，提高雙方的了解度和聯系度，不僅可以增強政治互信還可以加快對外磋商，逐步擴大金融合作規模。三是中國要堅定走和平發展道路，在國際上明確申明和反對“中國威脅論”。中國還要聯合國際組織和區域間合作組織來強烈抵制霸權主義和強權政治，協同地方政府打擊區域極端勢力，共同建立安全、穩定、和平的區域金融合作新秩序。四是中國和中亞五國要互相尊重彼此間的利益，贏得群眾基礎。中國政府可為對外經貿提供一定程度上的政策扶持，鼓勵和引導雙邊或多邊的跨境金融合作，為地區間的跨境經貿合作創造良好的條件，使中亞國家企業愿意并積極與我國企業開展金融合作。

（三）提升金融服務水平，降低金融合作成本

中國應積極搭建多層次的經貿金融服務平臺，完善中國—中亞經濟走廊的綜合金融服務體系。一是積極推動各國設立銀行、證券、保險、信托等金融機構。中亞各國要引進創新性的金融產品，調整金融機構的產品結構，完善金融機構服務體系建設，為中亞地區經濟發展提供融資平臺，促進雙方或多方間的商貿投資。二是中亞各國應引進現代金融工具，將現代科技與金融產品相結合。繼續擴大 VISA卡和萬事達卡在中亞五國的發行量，減免中國銀聯卡的交易手續費，使當地人體驗到銀聯卡的方便快捷、安全和低利息率，提高人們對信用卡的認可度和接受度，同時擴大自動存取款機（ATM）的覆蓋率。三是推動人民幣在中亞五國的廣泛使用。中國政府和銀行出臺更多的優惠政策和條件，鼓勵對外企業使用人民幣進行跨境交易;加快人民幣與中亞各國貨幣的雙邊本幣互換協議的簽訂，增加貨幣兌換網點的數量，擴大兌換網點覆蓋范圍。四是開展中國政府與中亞各國政府的友好協作，努力降低中國企業與當地企業進行金融合作的融資貸款率。尋求融資合作，降低各國融資貸款的審查條件，縮短審查周期，降低當地銀行貸款利率。五是借助上海合作組織或亞投行等區域性經濟合作組織的力量，形成國家間高效的資金流動，使雙方或多方的金融合作升級，擴大融資來源，減少貿易壁壘，降低關稅。最后，逐漸穩步的推動中資企業使用人民幣在中亞國家開展跨境貿易和投資合作。

（四）完善金融監管機制，建立風險評估系統

中國與中亞五國應加強在金融監管方面的合作，在建立與完善金融市場風險評估系統的同時，要制定好、完善好、執行好金融市場相關的法律法規。第一，要依靠政府。政府是一個國家法律條文的制定者與執行者，其制定的法律法規具有普遍適用性、不可為抗性和強制性，只有借助政府調控金融市場的三種手段，即經濟手段、法律手段和行政手段，才能建立安全、穩定、和諧的金融市場環境。中亞政府還要加強對自身的管理，整治政府人員在對外經貿中腐敗和工作效率低下的行為。第二，要依靠金融機構。銀行、證券、信貸等金融機構要創新金融監管機制，在現有的監管制度的基礎上，進一步深化管理體制改革，順應現代金融科技發展的潮流，運行現代信息技術，實時監控市場金融風險，及時有效的獲取各類經濟信息，逐步建立起跨境資金風險檢測系統、反洗錢合作系統、個人征信系統、匯率變動風險系統等。第三，要依靠企業（市場）。中亞地區金融市場復雜，涉及國家多，跨區域廣，致使金融機構和政府收集的信息很不對稱。企業作為市場經濟主體，信息獲取真實、快捷，反應靈活。若能在政府、金融機構、企業（市場）三方之間，建立起相互作用“三位一體”的系統性金融服務體系，定期及時地進行經濟信息交流，共同搭建起區域間金融信息共享平臺，增加透明度，共同制定金融風險識別、預防、管理的評估系統，將在很大程度上提高區域間的金融風險防范能力。

（五）擴大中國的影響力，推動人民幣國際化

中亞國家地處亞歐板塊內部，農耕文明根深蒂固，經濟、政治、文化等領域相對閉塞，對外開放程度不高，要想和中亞國家進一步開展金融合作，就需要不斷擴大中國的影響力。中國要借助“絲綢之路經濟帶”的契機，與中亞國家開展新一輪雙邊投資協定談判，簽訂新的雙邊本幣互換協議，發揮人民幣在跨境貿易中的計價結算功能，促使人民幣成為中亞地區的結算、投資、儲備貨幣。加快中國金融機構走出國門設立跨國分支機構的步伐，打破中亞國家市場的準入壁壘，推動人民幣在中亞地區的廣泛使用，促進人民幣與中亞五國貨幣形成統一的區域間支付結算體系。中國與中亞國家應積極落實雙邊或多邊經濟貿易及進出口關稅協定，共同探索貿易爭端解決機制和風險管控機制，務實雙邊金融合作的經濟制度和法律基礎，深化雙邊之間的金融合作。

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