基于杜邦分析法的三一重工財務問題研究

袁嬌嬌

一、引言

（1）論文研究的背景和意義

中國制造業是使我國經濟發展得如此迅猛的主要動力和有力支撐，但是傳統制造業逐漸暴露出來的污染排放大、資源利用效率不高等問題使得傳統制造業已經不適宜經濟越向上發展的趨勢，需要進行轉型、升級以推動中國經濟的進一步增長，企業需要認清形勢并制定正確的戰略才能走過這個難檻。三一重工作為湖南省乃至全國聞名的制造企業，也必須要順應行業發展趨勢才能夠更好地進步，但是在面臨新的要求時，即使是最強的企業在發展中也不可能完全一帆風順。因此研究三一重工在此種環境下的的財務狀況，發現的問題可以讓同行業其他公司在轉型時做好準備，分析的內容可以幫助公司利益相關方更多知道公司的發展情況，公司的管理者更好了解公司內部運行情況。上市公司按照規定需要發布的年度報告等資料成為了使用者獲取信息的直接來源，而只有對資料進行更深入的分析才能給使用者帶來可靠的依據。財務分析中常用的綜合分析法是杜邦分析法，該方法可以綜合分析評價公司的經營成果和財務狀況，幫助與公司有關的內部和外部利益者在經濟上做出決策。

（2）國內外文獻綜述

對于財務分析方面的研究，國外的研究較為豐富。Duarte Triggers認為比率分析法是依靠以前的資料計算出來的財務比率所分析的財務狀況與現實情況不太符合，不太適宜作為判斷未來經濟狀況的可靠依據。DORONNISSIM和STEPHEN H. PENMAN指出財務報表分析解釋了當前和未來的回報率以及股價與賬面價值比率具有代表性的差異，而財務杠桿在公司償債能力、資產總額、公司股票價值、市盈率等方面都起著重要作用。

Gibson.C.H.認為財務報表分析中除了常用的比較、比率分析法以外，還有審查說明性資料分析法。金亞文對財務報表分析的局限性進行研究，認為財務報表分析存在數據來源、分析方法、信息披露和報表分析人員等方面的局限。郭躍霞和武燕在通過對比中外財務分析的各方面時均發現國內財務分析沒有權威性的行業標準；國內財務分析僅僅針對企業內部環境進行評價；財務人員進行財務分析過程最多的時間花在收集、整理數據上，大大降低了工作效率的問題。

二、杜邦分析法的相關理論

（1）杜邦分析法的概念

杜邦分析法是財務分析中最常用的綜合分析方法，它又稱杜邦分析體系，是根據一些有相干關系的單項指標對企業盈利進行層層分解分析的綜合方法。而越分析到最底層，我們越能清楚看到影響企業盈利能力的最終決定性因素和它們所帶來的影響程度，從而直接、明了地反映出企業的經營成果和財務狀況。

（2）杜邦分析法的基本思路

1.權益報酬率=資產凈利率*權益乘數

2.總資產凈利率=銷售凈利率*總資產周轉率

3.權益乘數=資產總額/所有者權益=1/（1-資產負債率）

4.銷售凈利率=凈利潤/銷售收入

5.總資產周轉率=銷售收入/資產總額

三、解決問題的措施

（1）減少應收賬款總額，降低回收風險

三一重工應減小采用賒銷策略的力度，降低應收賬款多以及其周轉速度慢帶來的財務風險。公司可以適當增加應收票據的比例、較多采用融資租賃方式經營或者爭取全額銷售，使得公司在經營業務過程中多收入貨幣資金增加公司的利潤。公司也需要建立健全的信用機制，并且加強對應收賬款的監督，若是賬齡太長公司沒有太多精力去關注應收賬款的回收，還可以采用保理融資的策略，將應收賬款的回收交給銀行，使公司能將精力分散到技術研發、成本控制等其他方面。

（2）控制營業成本，關注銷售費用

運營成本需要在保證公司所銷售產品的品質優良的前提下得到控制，減少廢品的產生和資源的浪費，增加公司市場競爭力。三一重工也要加強各環節以及參與部門的溝通與協調，在各方面共同的努力下減少運營成本，控制運營成本不大于目標成本限度。公司不僅關注營業成本也要關注銷售費用的控制，公司的銷售費用要根據行業形勢、經濟的發展進行調整，避免發生任意支出，因此對于其事前的預測是十分有必要的。

（3）抓住市場機遇，積極拓展市場份額

三一重工在國內外競爭激烈的環境下，需要更多地拓展市場份額，充分利用公司的品牌優勢、技術優勢和產品優勢，積極實施“走出去”戰略，抓住基礎設施和“一帶一路”建設、固定資產投資項目的增加等機遇，積極響應國家對于促進制造業改造升級的號召，專注研發新技術、新產品，提高產品標準，在保持國內龍頭地位優勢的同時加速開展國際化業務，帶動銷售的增加與利潤的增長。

（4）有效利用貨幣資金，加強存貨管理

公司的財務部需要及時與各部門溝通資金的變化情況，統一安排資金的使用，可以結合公司資金的流動特點，再結合市場發展情況進行相對應的資金管理，可以對收益具有一定保障的有價證券進行投資，利用有限的資金取得最大的收益。存貨管理方面，公司可以成立專門的積壓存貨處理小組，對不符合標準的產品盡快處理，滯銷的產品采取融資租賃等方式獲得收入，防止存貨積壓太多在倉庫中而影響公司盈利，同時應盡量避免過多使用賒銷方式解決庫存量大的問題。

參考文獻

[1]Duarte Triggers. Financial Statement Analysis[J].Theory，Application and Interpretation，2002

[2]DORON NISSIM，STEPHEN H. PENMAN. Financial Statement Analysis of Leverage and How It Informs About Profitability and Price-to-Book Ratios[J]. Review of Accounting Studies，2003，（8）：531-560

[3]Gibson.C.H.Essentials for Financial Statements Analysis[J].Journal of Financial Statement Analysis，2009

[4]金亞文.財務報表分析存在的問題與改進方法研究[J].公司技術開發，2015，34，（36）：131-132

[5]郭躍霞.中外公司財務分析的新發展及功能演進比較[J].財會研究，2015，35.163：243-244

[6]武燕.論對中外財務分析的比較與思考[J].吉林省教育學院學報，2014，（4）：115-116