EVA應用在我國企業績效評價中的思考

劉婧

【摘 要】EVA作為一種新型的企業績效評價方法，開始受到企業的重視和青睞。本文通過研究EVA績效評價的概念、4M體系、計算方法、會計調整，發現EVA在發展過程中顯示了其強大的生命力，但也存在一些不足和問題。最后，就EVA如何廣泛應用于中國企業中提出一些見解。

【關鍵詞】EVA;績效評價;價值管理體系

中圖分類號：F275 ?文獻標志碼：A ? ? ? ? ? ?文章編號：1007-0125（2019）16-0225-02

一、EVA績效評價的內涵

（一）EVA的概念

EVA即經濟增加值，其核心理念就是對價值增值的管理，本質是經濟利潤，它是指從企業稅后營業凈利潤中減去所占用的資本成本后的凈值，包括扣除債務資本和股權資本后的剩余收益[1]。作為一種新的財務指標，EVA在一定程度上可以克服傳統財務指標的局限性，更注重評估企業盈利性，創造財富性，更合乎股東的需求，其結果也更能準確地反映經濟事實。

（二）EVA的4M體系

評價體系、管理體系、激勵機制以及理念體系構成了EVA的4M體系。

1.評價體系。評價指標是EVA的基礎功能，與傳統評價指標相比，EVA能更加全面地反映企業的經營結果和價值創造。由于EVA考慮了機會成本的最低報酬率，核算時還將股權資本成本納入其中，恰好可以擺脫傳統會計計量方法中存在的固有缺陷，使反映的企業經營業績更加準確恰當，利于實現股東財富最大化。

2.管理體系。EVA是衡量企業經營績效和決策有效性的指標，它包含了企業管理的各方各面，不論是公司制定戰略還是公司的日常運營，都可以作為企業統一的評價指標，組成圍繞EVA進行的全面的財務管理構架，既可以極大地簡化決策過程還能優化企業資源，促進企業的良性可持續發展。

3.激勵機制。EVA的激勵機制是管理者和股東同享風險同享利益的推動機制。EVA激勵機制可以將企業價值與報酬有效結合，使管理者自身利益與公司價值創造成正比。EVA激勵制度的獎金與年度預算無關且不封頂，在這種情況下，管理者為了獲得更多的獎勵，自然也會創造更多的企業價值，這不僅能起到較好的激勵作用，而且使經營者能夠為自己和股東謀取長遠利益，實現企業所有者和經營者的雙贏局面。

4.理念體系。EVA理念體系是指提倡各部門以股東的利益進行思考，努力形成統一的文化理念，并且通過加深企業文化氛圍來加強EVA的實施，同時EVA值也將對企業文化產生影響從而反作用于企業。

（三）EVA的計算方法

依據上述EVA的概念， EVA的一般公式如下：

EVA=稅后凈營業利潤（NOPAT）-資本成本（CC）

=稅后凈營業利潤（NOPAT）-資本占用（TC）*加權平均資本成本率（WACC）[2]

上述中的資本成本囊括了債務資本和股權資本的成本，根據上式還可以看出，稅后凈營業利潤、資本占用和加權平均資本成本率這三個變量決定著EVA的最終表現形式。

（四）EVA績效評價的優勢

1.考慮了企業權益資本成本。EVA最明顯的長處就是它把企業權益資本成本考慮其中，這填補了傳統財務指標沒有考慮的缺陷，這樣也能更為切確地衡量股東創造的價值，另外在EVA計算時扣除了債務和權益資本成本，這樣它代表的公司凈利潤基本同所有者財富增加相重合，使反映的企業運營績效更準確。

2.以經濟利潤為核心，反映更加真實準確。EVA以經濟利潤為核心，這一點也是區別于傳統績效評價指標最明顯的特征，傳統的績效評價指標以會計利潤為中心，由于一些數據需要人為估值準備等，會導致會計利潤存在人為修飾，而以經濟利潤為核心的經濟增加值，在進行計算時還對一些項目進行調整，這樣就能大幅度減少人為的干擾和影響，使其得出的結果更加真實準確，引導管理者做出更加有效的決策。

3.實現企業價值的最大化和可持久化。 EVA能夠將企業價值最大化的原因在于能夠緊密跟蹤企業的經濟價值，從而避免了企業經營者沒有節制、沒有效率地使用股權資本成本而引起的資本效率低下。EVA不僅能夠使資本利用效率提高，還有利于樹立有償使用股權資本成本的意識，在經濟決策中融入企業價值最大化的目標，為企業創造更大的價值。與此同時還減少了“追短利犧長益”的現象，激勵著管理者們以長遠的眼光看問題，重點關注企業持續性發展。

二、EVA在我國應用出現的問題及解決辦法

（一）國內EVA使用現狀

在我國，許多專家學者都研究驗證了EVA在我國的企業績效評價上具有可操作性和可行性，并且與傳統績效評價指標具有明顯優勢，這已成為評估公司績效的重要標準，但仍然存在一些不足和弊端。EVA績效評價的實施是必要的，EVA在多方面具有優勢，相比于傳統績效評價指標，更適合我國企業的發展。然而在實際運行中仍存有會計調整項目較多、EVA 計算中權益資本成本及單一指標評價結果片面等弊端[3]。即便EVA消除了傳統績效評價指標體系存在的諸多弊端，能夠較好地體現“企業價值最大化”的理財目標，由于資本市場不成熟、企業數據不完善等原因，使EVA并不能對不同規模企業進行橫向比較、解釋企業內在的成長性機會等問題。

（二）EVA在我國應用中面臨的問題

1.市場環境不夠成熟。EVA在市場經濟發達的歐美國家是一種普適平常的管理工具，而我國的資本市場還在發展過程中，還不能作為有效的市場經濟，這也算是EVA在我國不能得到普遍應用的外在因素之一，另外我國企業管理方式和管理工作上的成熟程度還遠不及西方發達國家，公司信息披露的真實性也得不到保證也都是我國市場環境不成熟導致的外在因素。

2.EVA本身研究還不夠完善。首先，在EVA的計算過程中，需要調整的會計項目較多，對稅后經營利潤需160多項會計項目的調整，其難度和運算復雜性不言而喻。其次，EVA的應用范圍也有限，不僅是經濟制度、企業內部結構等原因，EVA自身的適用領域也是有限的，它應用的公司必須是持續經營的，不適用于銀行、證券等特殊性質的公司，且不能揭示企業績效中的非財務指標，這也是我國目前不能普遍應用EVA的原因之一。

3.經營者管理理念落后。雖然EVA作為一個新的評估企業績效的指標，受到很多經營者的關注，但也不乏很多企業經營者因循守舊，不愿嘗試或不理解新的績效指標，“意識是關鍵，意識不到位，發展就跟不上”。[3] 這就需要我們政府媒體等宣傳新的管理理念，重點宣傳EVA特有的優勢，推廣EVA在企業中的應用。

（三）提高EVA在我國應用的建議

1.完善資本市場，優化外部社會環境。我國資本市場還在持續發展過程中，只有進一步完善我國的資本市場才能達到優化外部社會環境從而更好地在我國發揮EVA的目的，營造一個適合于EVA應用成長的環境，促進EVA在我國的發展進程和應用。繼而“有利于中國獲得更好的國際發展空間”。[4]

2.在EVA業績評價體系中納入其他相關績效評價指標。加快建立一套以EVA為主要的績效評價指標，“建立健全財務制度，提高信用水平”。[5]輔之以其他相關績效評價指標的系統，這樣不僅能夠發揮EVA在評估企業績效中的優勢，還能通過其他績效評價指標彌補其不足之處，取長補短，為企業提供更加全面有效的企業績效評價結果。

3.轉變經營理念，提高治理水平和結構，形成競爭優勢。公司內部治理結構也是影響EVA在企業中能否蓬勃發展的重要原因之一，管理者應當不斷完善自身的治理結構，加強企業的自身建設，“真正建立起適合市場經濟競爭需要的、具有自我積累能力的現代企業制度。”[6]提高專業技能人才水平和財務信息的透明度，使企業制定的相關規范不流于形式，最終達到優化公司統治管理結構的目標。

參考文獻：

[1]尹夏楠.EVA績效評價體系評析[J].商業會計，2011，（36）：51-53.

[2]崔潔.EVA在我國企業績效評價應用研究[J].財會通訊：綜合，2011，（12）：92-94.

[3]劉千萌.當代中國農村生態文明建設研究[J].大眾文藝，2018，（16）：236-237.

[4]王全權，張衛.我國生態文明的對外傳播：意義、挑戰與策略[J].中南民族大學學報（人文社會科學版），2018，38（05）：149-153.

[5]高珊.淺析小微企業的融資模式創新及其風險控制[J].經濟研究導刊，2018，（30）：84-85.

[6]高珊.對我國涉農企業融資問題的思考[J].中國集體經濟，2018，（31）：112-114.