國內期貨公司風險防范分析

羅芹

摘要：伴隨著期貨公司的交易規模的日益增長，期貨公司給市場和投資者之間建立了良好的橋梁，但也存在不小的經營風險。怎樣才能有效地進行風險把控和管理，是期貨公司內控工作的重中之重。 期貨公司是接受客戶委托，進行期貨交易。期貨交易由于存在杠桿效應，風險遠大于股票基金，因此對期貨公司的風險管理要求也相對更加嚴格。從2007年開始，我國的期貨交易增長速度較其他市場呈現出快速增長的趨勢。在期貨市場的成長的同時，很多期貨公司由于風險的把控不到位從而陷入困境甚至破產。據此，對我國期貨公司目前面臨的風險以及如何應對防范進行分析。

關鍵詞：期貨公司;風險;防范;分析

中圖分類號：F23文獻標識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.16.043

0引言

我國期貨市場從上世紀90年代初至今已有近30年的歷史，在經歷了初期發展、清理整頓后，近些年逐漸步入了高速發展的軌道。2010年4月16日，我國首只股指期貨產品上市交易，標志著我國的期貨市場向前踏了一大步，但就在發展勢頭一路向好的時候，也出現了很多不確定因素導致許多公司陷入困境甚至破產。究其根本很大原因是這些期貨公司缺乏內控制度的監督管理，對于風險把控做得不到位或沒有引起足夠重視。在信息化程度越來越高的當今，投資者更愿意通過網絡交易來替代以前的人工交易，在享受網絡快捷便利的同時，也承擔了網絡交易帶來的風險。期貨公司的風險也開始出現在網絡交易中。期貨公司作為連接期貨市場和投資者的橋梁，期貨公司自身風險的管理對于期貨市場顯得尤為重要。只有高效地規避風險，期貨公司乃至期貨市場才能良好的穩定的發展下去。因此，發現風險、應對風險和防范風險是期貨公司工作中特別重要的一部分。

1我國期貨公司面臨的風險分析

在期貨公司的日常業務中，風險貫穿于整個期貨業務始終。比如在客戶開戶、入金、交易、出金各環節，隨時可能出現客戶保證金資金管理風險。期貨公司必須按照《期貨經紀公司保證金封閉管理暫行辦法》要求，對客戶保證金實行封閉管理，按照中國證監會《關于規范期貨保證金存取業務有關問題通知》要求進行客戶資金存取管理。期貨公司必須每日向保證金監控中心上報當天數據。期貨監管部門綜合期貨公司、交易所、銀行三方上報的數據，監測期貨公司是否有挪用客戶資金、數據造假等違規事項發生。若期貨公司財務工作人員稍有疏漏就會違反相關規定，引發監管風險。許多中小型公司就是因為缺乏必要的風險識別和評估意識才走向了下坡路。雖然目前絕大多數期貨公司都已經建立了風險管理體系，但在實際的工作中，因為工作人員缺乏對于風險的認知與警惕，很多風險出現后未被正確應對，風險事件時有發生。

2網絡交易存在的期貨風險分析

隨著期貨公司信息化建設的深入，期貨業務對網絡的依賴程度越來越高。當今期貨公司已實現網上開戶、網上交易，銀期轉賬資金劃撥等，信息技術手段給期貨公司和投資者帶來了便利，同時也帶來了諸多風險。

網上開戶環節可能遇到的風險：（1）風險提示不被認真閱讀，未達到風險告知的目的;（2）合同的簽訂不完整。客戶選擇網上交易，不僅要簽署經濟合同，還要簽署多項協議和風險提示書等，由于工作人員的疏忽導致各項合同簽署不完全，從而發生客戶糾紛。若網上開戶資料遺失或保存不完整，可能會直接影響客戶日后交易及期貨公司信息通知工作，引發客戶糾紛，甚至觸發監管風險。

網上交易可能遇到的風險：（1）交易系統故障風險，例如關鍵主機故障，網絡設備故障，交易系統軟件故障，運營商線路故障等，引發向客戶賠償風險;（2）程序化接入交易由于策略設計不嚴謹觸發頻繁報撤單，引發監管風險;（3）由于投資者網上交易密碼設置等級較弱，被他人破解并惡意操控。

銀期轉賬資金劃撥可能遇到的風險：（1）銀期轉賬為客戶自動發起指令，如果客戶大額資金劃出事先不預約，可能存在期貨公司銀行賬戶資金余額不足造成轉賬失敗;（2）銀期轉賬出現單邊賬，期貨公司往往要等到收盤后與銀行完成對賬工作后才能為客戶做賬務調整，客戶資金不能及時到賬，引起客戶不滿。

3創新業務方面存在的風險

期貨公司創新業務正如火如荼的展開，如資產管理業務、保險+期貨業務、場外期權業務等，有望成為期貨公司新的利潤增長點。但是創新業務尚處于初期階段，還不成熟。在業務發展的過程中，不可避免的出現一些風險。比如在資管業務開展時，會出現因對客戶適當性評估等相關合規要求未執行到位引發客戶糾紛;在資管產品運作過程中，會出現因內控不嚴謹導致資管產品超出合同約定給客戶造成損失引發糾紛;在產品清算過程，會出現因收益分配失當導致客戶訴訟等。近年來，屢屢有期貨公司在證監會的聯合大檢查中，被爆出違規事件，被證監會出具警示函，甚至被暫停資管業務資格。

4自有資金管理上存在的風險

目前期貨公司自有資金管理上風險主要來集中在自有資金投資風險及自有資金存放風險。為提高自有資金收益，期貨公司會在監管政策允許的范圍內，運用自有資金對外投資。按照監管要求，期貨公司運用自有資金對外投資，在計算凈資本時，需要根據投資對象不同按相應比例折算調減凈資本。凈資本是期貨風險監管主要指標，一旦期貨公司出現凈資本不足會引發監管預警。另一方面，隨著期貨公司注冊資本的擴大，期貨公司股東為會要求期貨公司將自有資金存放在集團財務公司以加強集團資金集中管理。上年某期貨公司出現由于股東方面的原因致使其存放在財務公司的自有資金不能及時收回，公司凈資本受影響引發監管風險。

5期貨公司風險防范

期貨交易的杠桿效應放大了期貨投資收益，同時也帶來了風險。因此，防范好期貨公司的風險是期貨市場穩步發展的關鍵。筆者認為，要做好期貨公司風險防范，需要做好以下幾點：

（1）建立完整的內控制度，梳理業務風險，加強員工素質管理，提高員工合規風險意識。

期貨公司首先要建立完整的內部管理制度，梳理各業務環節風險，明確各部門的崗位職責，建立各部門之間的關系，促成合作完成目標架構;不定期組織員工認真學習行業監管法律法規，熟悉行業監管思路，熟悉新業務的監管要求，確保各項業務在監管允許的范圍內開展，規避監管風險;提高員工業務素質和專業能力，注重過程管理，引導員工善于在工作過程中積極思考，發現問題，提高個人風險防范意識及危機處理能力;積極配合外部機構的監督檢查，在檢查中發現問題，總結經驗，進行風險的事前干預，將損失降到最低;不斷加強行業交流探討，多渠道了解行業最新動態和其他公司先進的信息技術手段、管理經驗及風控措施，有空杯心態，不斷進取，揚長避短。

（2）加強網上交易技術保障，加大對信息技術建設投入，通過技術手段規避網上交易風險。

期貨公司對于核心服務器及網絡設備的部署要有冗余，避免單點故障凈資本造成客戶大面積交易中斷;部署兩地三中心模式災難備份系統，選擇不同的互聯網及專線運營商，確保客戶交易數據安全和交易網絡通暢。加強網絡安全管理，定期排查系統漏洞和安全隱患，引導客戶啟用復雜口令，加強安全監控和安全態勢感知，以規避客戶交易密碼被破解和惡意操控風險。

（3）對于創新業務開展，需加強組織機構建設，配備專業人才，規范業務流程，完善管理制度，嚴格內控機制，及時掌握行業監管新規，在風險可控的范圍內進行業務創新，建立完善的風險評估和應對機制，以隨時應對業務創新過程中出現的各類風險。

（4）加強自有資金投資及存放的后期跟蹤管理。

自有資金投資不僅要關注資金收益性，更重要的是關注資金的安全性和流動性。不同的投資產品，對凈資本的影響程度不同，期貨公司要保證在凈資本指標持續符合監管要求的前提下安排投資。對于存放在集團財務公司的資金，期貨公司需要確保資金的流動性和安全性。目前按照監管要求，對于存放在財務公司的資金，需要全額調減凈資本，因此，期貨公司仍須在滿足凈資本指標持續符合監管要求的前提下安排自有資金在集團財務公司的存放額度。

6結論

目前我國期貨市場正在穩步發展，各種期貨產品的不斷推出，給投資者帶來了越來越多的機會和挑戰。在新形勢下，期貨公司必須注意自身的不足和可能面對的風險，積極采取應對政策，嚴防有可能出現的其他風險。期貨公司作為市場的橋梁，風險控制就是第一道屏障。只有加強對網上交易風險、創新業務風險以及自有資金管理風險的控制，規避期貨公司監管風險發生，期貨公司才能長久穩步發展，從而促進我國期貨市場健康有秩序的發展下去。

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