基于因子分析法的泰禾集團財務績效評價研究

彭暢

【摘 要】本文選取了投資性房地產行業上市公司——泰禾集團2012-2017年的財務數據作為分析樣本，運用因子分析法對其進行財務績效評價。通過對泰禾地產的財務績效進行評價研究，能夠讓泰禾集團清晰地認識到自身存在的問題，幫助企業提高財務的能力。

【關鍵詞】泰禾集團；因子分析；財務績效

一、研究背景及意義

本文以投資性房地產行業上市公司——泰禾集團為研究對象，我們會挑選出一些可以反映泰禾集團這個企業財務情況的一些財務指標，由于現在大多數使用的還是比較傳統的財務分析方法，因此會存在有很大的缺陷。本文從因子分析法入手，對泰禾集團2012年-2017年的企業績效進行分析，驗證了因子分析法的實用性和有效性。

二、研究設計

（一）績效評價指標體系建設及研究方法

1.績效評價指標體系建設

財務績效可以很好的表達企業在成本控制的效果、資產運用管理的效果、資金來源調配的效果和股東權益的組成。

本文從泰禾集團三大財務指標出發，通過因子分析法進行財務績效評價

我們從財務管理的三大方面出發，通過償債能力、營運能力和盈利能力中的具體指標，可以來評價企業業績，將這些指標綜合分析，能全面地對企業經營狀況、財務狀況進行揭示和披露，從而對企業經濟效益的優劣作出準確的判斷和評價。財政部頒布的財務分析指標有30多個，但具體到某一個企業的一般分析沒有必要用這么多，因此上表中只選取了5個指標進行分析。

2.研究方法

因子分析法的主要目的就是用少數的幾個因子去解釋多個指標或者因素之間的關系，就是將相關性比較高的幾個變量放在同一類中，每一類變量就成為了一個因子，用較少的幾個因子反映原資料的大部分信息。

根據泰禾集團2012-2017年上市公司披露的年報，我們得出了以下數據信息

（二）實證過程

1.因子分析適用性檢驗

此文使用的是SPSS18.0軟件，采用KMO測度和巴特利特球形檢驗對收集的數據進行因子分析法適用性分析，得到的結果如表3所示：得到KMO的值0.539，并且巴特利特球形檢驗的顯著性水平為Sig.=0.332，小于0.05。說明這個數據可以進行因子分析。

2.提取公因子

從表4可以看出，初始特征值大于1的是前2個因子，且前2個因子的累積貢獻率達到了87.684%。因此，我們可以用這2個公共因子代替原來的5個指標，對泰禾集團財務績效進行分析。

通過主成分因子的提取，對大部分指標信息可以進行解釋，本文采用方差最大化正交旋轉得到因子載荷矩陣對公共因子進行解釋[3]，如表5。

根據成分旋轉矩陣，F1在利息保障倍數（X3）、總資產周轉率（X4）具有較大的公因子，所以F1更側重體現泰禾集團的營運能力，F2在流動比率（X1）具有較大公因子，所以F2更側重體現泰禾集團的償債能力。

3.主因子得分與綜合績效得分

通過SPSS18.0軟件計算出的各公司在兩個因子上的得分如表6所示。綜合績效得分計算公式如下：

F=（FAC1_1*50.839+FAC2_1*36.845）/87.684

其中FAC1_1和FAC2_1分別表示第一個和第二個主因子；50.839%與87.684%的比值代表第一個主因子占總方差貢獻率的百分比；36.845%與87.684%的比值代表第二個主因子占總方差貢獻率的百分比。

2012-2017年泰禾集團財務指標的各因子得分和綜合得分具體見表6。

三、績效評價結果分析

由表6可以看出2013年和2012年的排名占前兩位，我們知道主因子的分數是正值，而且它的數值越大，就表明所代表的能力越強，而得分是負值時，并不是代表它的能力為負的，而是說所代表的能力水平比較薄弱。通過表6，我們可以看出，泰禾集團的營運效率在前幾年比較好，而后面幾年泰禾集團的償債能力有所提高。分析原因可能是2015年泰禾集團對其投資性房地產的后續計量模式進行了變更，由成本模式變更為公允價值模式。

作為一家投資性房地產經營業務占比較大的企業，泰禾集團根據我國企業會計準則，最終選擇了公允價值模式對投資性房地產進行后續計量，在公允價值模式下，企業的償債能力的財務指標和盈利能力的財務指標均得到了提升，企業的資產負債狀況和利潤狀況也得到了改善，從這個方面來說，公允價值模式是企業優化財務狀況的良好選擇。然而，資產公允價值的取得的程序較復雜、付出的成本較高、受市場波動的影響較明顯，并且會計政策的變更不能給企業帶來財務經營活動根本上的質的提升，在這種情況下，進一步完善會計準則、改善市場經營環境和加強監管，在此基礎上企業謹慎選擇和運用公允價值模式計量方法顯得尤為必要。

【參考文獻】

[1]王偉.因子分析法在海爾集團公司財務績效評價中的應用[J].山東農業大學學報（自然科學版），2013，44（01）.

[2]吳銘藝.因子分析法在步步高集團公司財務績效評價中的應用[J].經貿實踐，2015（12）.

[3]周璇.基于因子分析法的房地產上市公司財務績效評價[J].湖北經濟學院學報（人文社會科學版），2017，14（08）.

[4]韓明雪，王玉倩.基于因子分析法的萬科財務績效評價[J].河北企業，2018（11）.

[5]萬鐘嶺.基于因子分析法的鞍鋼股份財務分析[D].黑龍江八一農墾大學，2017.

[6]周海娟.泰禾地產財務風險評價與控制研究[D].西安石油大學，2017.