延伸產業鏈金融服務業務的實證探索

□ 文/曹波

為促進財務公司支持集團主業發展、有效服務實體經濟，中國銀監會決定進一步在全國范圍內開展延伸產業鏈金融服務試點工作。在經濟下行、石油產品需求不旺形勢下，通過產業鏈介入可實現產業鏈各節點在市場法則下資金的有序自調節與平衡，有效提升集團整體產業鏈差異化競爭優勢；同時可以保持產業鏈企業的穩定性，防止資金鏈斷裂而終止合作，促進集團產業鏈健康發展。

2017年12月，中國石油成功辦理首筆產業鏈貼現，這是公司首次實現了為產業鏈外部客戶提供金融服務，也為公司產業鏈業務創新和發展打下良好基礎。

一、集團公司產業鏈情況

中國石油在全球35個國家和地區開展油氣業務，為71個國家和地區提供石油工程技術和工程建設服務。其中，產業鏈上游以油氣勘探與油氣生產為主，主要經營主體是油氣田企業；產業鏈中游以管道運輸為主，以管道公司為經營主體；產業鏈下游以煉油與化工、成品油銷售以及天然氣銷售業務為主，煉油與化工的經營主體是煉化企業，負責將原油加工為成品油與化工產品，并分別由成品油銷售企業、化工銷售企業實現對外銷售。工程技術、工程建設、裝備制造企業在油氣生產過程中主要提供技術支持、設計施工、裝備設施等基礎服務。集團內部各板塊、各環節之間存在大量的物資、資金的流轉和信息的交換，具有很強的整體協同性。同時，內部產業鏈上各環節也有相當一部分供銷業務面向外部市場，從而形成了以集團內部上中下游為主干，向外延伸至涵蓋大中小微、國有與民營的龐大產業鏈網絡。分業務板塊看，上游油氣勘探開發企業的供應商主要是勘探、開采，以及設備、工程類企業，此類供應商結算量大，資金回籠周期長，融資需求迫切；中游管道企業的供應商主要集中在電力供應、能源建設、基礎設施建設企業，該類供應商以規模較強的央企、國企為主；下游煉化企業供應商涉及油田、電力供應、建設施工等行業，成品油供應商主要是包括眾多地方煉廠在內的煉化企業，結算金額通常較大，天然氣銷售的供應商主要集中在電力供應、石化公司。此外，工程技術、工程建設、裝備制造類企業的供應商還涉及鋼鐵、建筑建材、機械機電等行業。

2014年以來，國際油價持續走低，國內經濟低位運行，石油石化行業受到較大沖擊，而與石油石化密切相關的產業鏈企業經營發展也受到限制，特別是回款及融資方面受到諸多掣肘。財務公司適時開展延伸產業鏈金融業務，對包括鋼鐵、物資、運輸、機械等行業的集團上游供應商度過難關，保障正常經營，有效穩定產業鏈提供了資金支持，是集團公司整體產業鏈健康有序發展的重要支撐。

二、公司開展產業鏈金融服務的必要性

集團公司核心主業屬國家重要實體行業，產業鏈上企業眾多，涵蓋大中小微、國營、民營、外資等眾多企業，相關融資服務需求較大，為財務公司開展產業鏈金融服務提供強有力的支撐，業務開展勢在必行。

（一）有利于進一步提升集團公司綜合競爭能力

當前，集團公司面臨國際油價持續低位運行、行業產能過剩日益凸顯、融資成本逐步提升的嚴峻形勢，在供應鏈管理方面依賴傳統的商業信用難以維持穩定和擴張。通過財務公司銀行信用的介入，能夠緩解成員企業資金支付壓力，不僅能使產業鏈的延伸企業及時獲得充裕的資金，同時也能夠吸引潛在供應商和經銷商的加入。隨著集團產業鏈發展不斷優化，通過產業鏈金融服務盤活資金、降低財務成本、提高資產效率是集團發展和提升市場競爭力的內在需求。通過產業鏈介入可以實現產業鏈各節點在市場法則下資金的有序自調節與平衡，可以提升集團整體產業鏈差異化競爭優勢。

（二）有利于緩解產業鏈上中小企業融資難的問題

長期以來，國內中小微企業普遍面臨著融資難、融資貴的問題，且上述問題始終未得到有效緩解，該問題目前已嚴重影響中小微企業的生存發展。究其原因，一是長期以來大型企業是金融機構業務發展的重點，二是中小微企業在其經營管理過程中的不確定性大，造成風險與收益不相匹配。集團公司產業鏈上企業眾多，其中不乏中小微企業。將財務公司的產業鏈金融服務由下游延伸至上游，為其提供包括融資在內的金融服務，既可以保持產業鏈企業的穩定性，防止資金鏈斷裂而終止合作，又能夠有效緩解中小微企業融資難融資貴問題，支持帶動中小微企業發展。從這個意義上講，財務公司開展產業鏈金融，符合國家支持中小微企業發展的政策導向。

（三）有利于進一步強化集團公司資金集中管理工作

中國石油自1999年重組以來，全面積極推進資金集中管理，從收支兩條線管理開始，不斷探索科學的集約化管理模式。2009年集團公司黨組提出“資金全面集中、統一規范管理”的目標，引入司庫管理理念，于2012年，完成司庫結算平臺的搭建，通過總分聯動結算模式的推廣，帶來資金管理的創新與突破。目前，以財務公司為唯一結算平臺的集團司庫體系平穩運行，實現了對成員單位內外部現金業務的集中、統一管理。基于現金業務的成功案例和集團公司的發展需要，將票據資產及相關結算納入資金集中管理體系也是水到渠成，而財務公司將是集團公司統一“票據池”的最佳載體：通過財務公司統一經營票據貼現資源的基礎上，內外部結算使用成員單位開具的商票、銀票及財票，有效降低資金占用成本；通過開展“一頭在外”的票據貼現業務，能夠有效促進商業票據在產業鏈延伸企業中的流轉，使集團公司票據集中管理更加深入，從而進一步強化資金集中管理工作。

（四）有利于支持主業發展、促進財務公司轉型

開展產業鏈金融能夠進一步豐富財務公司的服務手段，增強為成員單位提供綜合服務的能力。作為集團公司專業化“內部銀行”，財務公司在開展產業鏈金融業務方面具有先天優勢：對集團主業發展而言，財務公司開展產業鏈金融業務對整合產業資源、推動主業發展具有重大推動作用；對財務公司而言，拓展經營范圍、延長服務鏈條，也是在面臨利率市場化等外部挑戰時，提升核心競爭力、實現戰略轉型、豐富與成員單位合作內涵、促進財務公司創新發展的客觀需求。

三、開展產業鏈金融服務的可行性

財務公司成立23年以來，整體運行情況良好，各項業務有序開展，服務成員單位能力逐步提升，境內外資金歸集工作穩步推進。財務公司在自營貸款、委托貸款票據貼現、非融資類保函等業務方面積累了豐富的信貸管理和操作經驗，為開展產業鏈金融業務打下了堅實基礎。

（一）財務公司擁有開展產業鏈業務的專業人員

財務公司現有人員中，既有多年從事金融服務的專業人員，也有熟悉集團產業鏈及信息化建設的從業人員，在金融產品創新、方案設計等方面能夠與實施產業鏈金融服務相匹配。相關業務崗位涉及產品研發、客戶服務、賬戶管理、資金結算、風險控制、業務審查、賬務處理，涵蓋財務公司信貸部、營業部、風險管理部、信息部、審計部、財務部等核心部門。

（二）具有開展產業鏈金融的管理優勢

財務公司作為中國石油全資“內部銀行”，與集團公司有著天然緊密的紐帶，是最熟悉石油勘探、煉油化工、油品及天然氣銷售、工程建設、裝備制造各個產業鏈的金融機構，在業務拓展和風險控制方面具有自身專業優勢。財務公司依靠成員單位在產業鏈中的核心地位及對上下游的影響力，能夠獲得外部銀行難以獲取的物資流、資金流和信息流，有效控制上游供應商和下游經銷商的授信風險。通過資金規模、流向等數據分析，財務公司可以掌握產業鏈客戶的資金信息，進一步了解其生產經營情況，從而準確考察客戶信用并提出合理的金融服務方案。

（三）風險管控、內控體系保障業務合規辦理

公司以嚴格全面風險管理為核心理念，建立健全一整套完善的內部控制體系，從制度、執行、監督三個層面，提高風險防控能力，強化風險隔離措施，為開展產業鏈金融服務筑起風險防控屏障。一是公司法人治理結構完備，“三會一層”運作邊界清晰，具有完善的風險管理組織架構。董事會設立專門的風險管理委員會，公司層面設立信貸業務審查委員會，并配套制定了較為健全的信貸業務管理制度。二是公司信貸業務風險管控機制健全，形成業務初審、風險控制和內部審計的前中后臺三道風險防線，并建立了以信貸業務審查委員會為核心，貸前調查、風險合規審查、貸后管理的全流程信貸業務風險跟蹤管理體系，確保各項信貸業務風險可控。三是內控體系建設不斷完善，通過修訂完善內控手冊和加強內控測試，促進公司經營管理進一步規范化和流程化。針對試點的產業鏈金融服務，公司會以全面風險管理理念為基礎，從客戶準入、規模控制、限額管理、客戶集中度管理、全程風險控制、審批流程和風險預警等方面著手，確立各個環節中風險控制要點，將風險管理與內部控制體系有機結合在一起。

（四）信息化建設為開展產業鏈金融提供支持

財務公司持續不斷投入信息化建設，信息化水平處于行業領先地位，具備開展產業鏈金融業務的系統基礎。一是集團公司司庫系統，覆蓋集團上中下游成員企業，實現資金集中統一管理；二是公司建立了以客戶為中心的信貸一體化流程處理的信息系統，具備統一完善的客戶資源管理庫，并將內控管理要求深度融入系統設計，做到事前預防、事中控制、事后治理；三是公司與集團公司司庫系統建立有完善的財企直連接口，與外部銀行建立有便捷的直連通道。成員企業可多渠道通過公司ECDS電子票據系統開展電子承兌匯票開立、票據貼現等業務，在線跟蹤管理票據的流轉信息等；四是公司建立有數據倉庫系統，在客戶服務、業務管理、風險控制方面具有較高的信息化管理水平和能力。

圖1

四、產業鏈金融業務模式

按照銀監會通知精神，財務公司開展延伸產業鏈金融服務試點，應堅持以“服務核心成員企業，面向直接交易對手，促進企業集團主業發展”為原則。試點業務包括：“一頭在外”的票據貼現業務、“一頭在外”的應收狀況保理業務。具體模式如下：

（一）“一頭在外”的票據貼現業務

針對上游供應商提供的票據貼現流程：一是成員企業在公司開立財務公司承兌匯票（以下簡稱財票）后，企業可將財票支付給集團外供應商，經過連續完整的背書流轉后，可由集團外供應商（或持票人）到公司辦理貼現業務；二是成員企業用開具或收到的銀行承兌匯票支付給集團外供應商，集團外供應商在收票后可到財務公司辦理貼現業務；三是集團外供應商收到成員單位承兌的商業匯票可到財務公司辦理貼現業務。

（二）“一頭在外”的應收賬款保理業務

針對上游供應商提供的應收賬款保理流程：集團外供應商以賒銷方式向集團成員單位銷售貨物或者提供勞務等；集團外供應商將賒銷方式下的貿易合同和結算單據等資料提供給公司，作為受讓應收賬款的依據，公司審核無誤，確定保理業務類型、額度、費率、收費方式與期限等要素后，發放融資款項給集團外供應商；應收賬款到期日，根據保理業務類型，集團成員單位向公司支付應收賬款款項，或者由集團外供應商向公司回購應收賬款。

（三）業務分析

針對供應商的票據貼現及應收賬款保理業務，因成員企業與外部企業之間的交易關系為債務人，主要是依據成員企業支付信用為外部客戶提供融資支持，優勢在于解決中國石油產業鏈上外部企業融資難的問題，加快外部客戶資金周轉，提升其競爭力，確保產業鏈上供應商健康發展；不足在于鎖定了成員企業對外支付期限，針對目前集團公司資金趨緊的形勢，不利于成員企業利用支付端優勢地位延期支付、沉淀資金。

五、符合中國石油特色的產業鏈金融業務探索

隨著油氣行業混合所有制體改革、利率市場化、票據交易所建立及監管政策等宏觀環境的不斷變化，石油天然氣行業必須緊跟改革步伐開展產業鏈金融服務，以集團財務公司為依托，創新金融產品，在監管允許的范圍內勇于突破傳統業務模式，建立合理保障機制，如組建專職產品研究團隊，對市場、行業和客戶需求進行實時跟蹤，及時調整產業鏈金融服務產品，通過完善產品更迭機制，以高效的產品創新能力，滿足目標客戶群體的金融需求。經過之前業務調研和學習，針對中國石油特色，提出尚不成熟的產業鏈業務產品。

（一）建站融資

目前國家正積極推進環境保護工作，加快新能源電站的建設，而天然氣電站的項目也是國家主推的工程之一；同時中國石油成立了天然氣管道及銷售公司，迫切需要發展穩定的天然氣用戶。通過對天然氣銷售企業走訪，了解中國石油正以新的合作模式參與到新能源電站的建設中來。為此，財務公司應充分利用延伸產業鏈服務支持此類利國、利民、利企的環保工程。借鑒海爾財務公司的建店融資經驗，提出了建站融資業務。

1．參與主體。涉及天然氣電站的參與主體包括：（1）天然氣專銷公司（由中國石油控股，發電企業少部分參股），為天然氣發電站鋪設管線，提供發電站建成后的燃料供給；（2）天然氣發電站（發電企業控股，中國石油少部分參股），利用天然氣專銷公司所供天然氣開展發電工作；（3）財務公司，為天然氣發電站提供抵押貸款，利用電站發電收入收回貸款，實現天然氣銷售的穩定增長。

2．具體流程（見圖一）。

3．關鍵控制點。第一，嚴控客戶準入。建站融資貸款額度大、貸款周期長，因此需要嚴格審核客戶資質，主要包括客戶情況、實際控制人情況、項目情況、市場情況。項目需取得成員企業認可，屬于具有良好的發展前景及還款保障，符合國家政策和建設要求，且客戶有一定比例的自有資金投入到本項目中。第二，確立合理貸款方案。建站融資貸款期一般較長，確保客戶以正常的經營收入作為第一還款來源；在貸款支付方式上主要以受托支付方式為主，也可根據項目的施工情況，分批次、按進度支付款項，設置合理的本息還款計劃。第三，采取必要的擔保措施。在項目建設初期申請貸款的，可采用土地使用權質押或在建工程抵押的方式進行擔保，等項目建成后再轉為固定資產抵押。第四，實施貸后跟蹤。在貸后跟蹤上，除了常規借款人貸后跟蹤方案，監控借款人的經營情況、信用狀況外，還需加入對項目進行跟蹤，主要包括監督項目資金使用合規情況、項目實際進度、資金實際投入情況、階段性驗收情況和項目竣工后的相關權證辦理情況等。第五，依托成員企業收回貸款。通過成員企業的銷氣、付款、合作情況了解天然氣電站的經營發展，對貸款的回收提供預警，合理保全中國石油資產。

（二）質押貸款

主要針對中國石油產業鏈下游銷售客戶提供質押貸款，加速成員企業資金回籠，降低中小企業融資成本，促進產業鏈銷售端業務順利開展。關鍵控制點，一是嚴格審查外部成員經營情況，以企業自身還款能力為首要還款來源；二是落實質押物的產權、質量、登記生效等情況，為貸款歸還提供準確真實的法律保障；三是依托成員企業進一步掌握外部客戶經營動態，必要時成員企業應通過業務優勢協助財務公司收回貸款。

（三）依托網絡信息技術開展消費信貸

針對中國石油成品油、天然氣銷售終端，依托集團現有銷售網絡及管理優勢，在財務公司網絡及信息條件成熟的條件下，公司可以開展消費信貸業務，如財務公司油氣采購貸、加油卡、加氣卡透支業務，最終將產業鏈業務延伸到個人用戶。

（四）相關業務在摸索中完善，在完善中發展

上文提到的符合中國石油特色的延伸產業鏈金融業務，目前也處于摸索階段，監管機構未明確出臺相關管理辦法。財務公司應當在實際過程中不斷完善制度、流程，提升風險控制水平，加大信息化建設力度，在取得銀監會的理解支持后合規開展相關業務，促進主業發展。

六、結論及建議

目前，全國已有200多家財務公司，而財務公司代表的是200多個大型企業集團，且多依存于產業鏈。各產業鏈存在大量交集，彼此互相滲透、互相依靠、共同發展。未來財務公司可以通過共同的合作將這些大型企業集團和產業連接起來，形成一個良好的支撐產業的金融生態圈，使得財務公司也能抱團取暖，從點到鏈，從鏈到網，帶動中國實體經濟穩定發展，促進金融資源流向實體經濟。