中集集團(tuán)：拆分中集車輛赴港上市

股市動(dòng)態(tài)分析 南方匯金

本期股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)收于1029點(diǎn)，較上期上漲1.93%，同期上證指數(shù)上漲1.75%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.49%。股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)成立以來上漲2.88%，同期上漲指數(shù)下跌2.64%，創(chuàng)業(yè)板指下跌15.26%。成分股國電南瑞、麗珠集團(tuán)、中國電影等個(gè)股漲幅靠前，中國外運(yùn)、中國長城、應(yīng)流股份等跌幅居前。

本期成分股重大事項(xiàng)及評(píng)論：

中集集團(tuán)（000039）：公司3月14日晚間公告，證監(jiān)會(huì)批復(fù)公司分拆下屬子公司中集車輛境外上市，核準(zhǔn)中集車輛新發(fā)行不超過3.84億股到香港聯(lián)交所主板上市。

中集車輛是中集集團(tuán)旗下具有核心競(jìng)爭(zhēng)力、成功實(shí)現(xiàn)全球化營運(yùn)的優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)。從營收規(guī)模來看，目前是中集集團(tuán)旗下第二大業(yè)務(wù)板塊，2017年該業(yè)務(wù)全年?duì)I收接近200億元人民幣。中集車輛目前已拓展中國、北美、歐洲、新興市場(chǎng)等四大市場(chǎng)，形成相對(duì)均衡的全球化營運(yùn)格局，并通過收購及自建等方式，在全球擁有25家制造及研發(fā)基地。

根據(jù)初步招股文件顯示，中集車輛2017年盈利10.12億元，同比增長34.37%。2018年上半年盈利6.53億元，同比增長15.16%。以銷售收入計(jì)，來自中國收入比例高達(dá)63.5%，其次為北美地區(qū)，占比達(dá)20.8%。

從中集車輛上市前的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，中集集團(tuán)是控股股東持有63.33%，此外上海太富、臺(tái)州太富、象山華金、南山大成及住友商事，分別持有中集車輛約16.82%、10.77%、5.06%、1.54%及0.93%的股權(quán)。若中集車輛本次能成功獨(dú)立上市，將意味著中集集團(tuán)旗下除空港及消防裝備、能源化工及液態(tài)食品裝備業(yè)務(wù)之外，再增加道路車輛運(yùn)輸業(yè)務(wù)獨(dú)立上市平臺(tái)。中集車輛或繼中集安瑞科、中集天達(dá)后，成為中集集團(tuán)在香港市場(chǎng)控股的第三個(gè)資本平臺(tái)。

招商蛇口（001979）：公司公告2月份運(yùn)營數(shù)據(jù)，2019年2月，公司實(shí)現(xiàn)簽約銷售面積38.65萬平方米，同比增加46.9%;實(shí)現(xiàn)簽約銷售金額83.03億元，同比增加14.63%。2019年1-2月，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約銷售面積95.55萬平方米，同比增加10.63%;累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約銷售金額200.9億元，同比增加5.74%。而克而瑞披露的2月百強(qiáng)房企銷售金額同比下降3.1%，招商蛇口的銷售表現(xiàn)實(shí)屬不錯(cuò)。

春秋航空（601021）：公司發(fā)布2019年2月份運(yùn)營數(shù)據(jù)公告，2月份新增2架空客A320neo飛機(jī)，引進(jìn)方式為經(jīng)營性租賃。截止2019年2月末，春秋航空共運(yùn)營83架空客A320飛機(jī)，其中自購飛機(jī)40架，融資性租賃飛機(jī)1架，經(jīng)營性租賃飛機(jī)42架。

春秋航空2月份可用噸公里數(shù)同比增長10.45%，可用座公里數(shù)同比增長9.37%，運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量同比增長14.36%，旅客周轉(zhuǎn)量同比增長14.07%，2月份公司客座率高達(dá)94.06%。

近期波音737MAX機(jī)型發(fā)生墜機(jī)事故，多國已經(jīng)停飛波音737MAX機(jī)型，對(duì)航空業(yè)產(chǎn)生重大影響，而春秋航空國內(nèi)航線全部使用的是空客A320機(jī)型，不受此次波音737MAX停飛影響。

中國國航（60111）：國航發(fā)布2月份運(yùn)營數(shù)據(jù)，客運(yùn)運(yùn)力投入（按可用座位公里計(jì)）同比上升6.1%，旅客周轉(zhuǎn)量同比均上升7.8%。旅客周轉(zhuǎn)量同比上升11.9%，平均客座率為84.0%，同比提升1.3個(gè)百分點(diǎn)。2019年2月，國航共引進(jìn)3架飛機(jī)，分別為一架A350飛機(jī)、一架A320飛機(jī)和一架B737MAX飛機(jī)，退出一架A320飛機(jī)。截至2019年2月底，國航合計(jì)運(yùn)營673架飛機(jī)，其中自有飛機(jī)279架，融資租賃191架，經(jīng)營租賃203架。從國航和春秋航空經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，運(yùn)營數(shù)據(jù)還是相當(dāng)不錯(cuò)的，說明航空需求比較強(qiáng)勁，客座率都是持續(xù)提升的。

大秦鐵路（601006）：公司擬更改折舊和大修會(huì)計(jì)政策，會(huì)計(jì)政策變更后，對(duì)于普速鐵路線路：軌道部分折舊年限為21年，道岔部分折舊年限為13年：折舊率分別為4.43%、7.31%，對(duì)應(yīng)的預(yù)計(jì)殘值率為7%、5%;對(duì)于高速鐵路線路（無砟軌道）：軌道部分折舊年限為45年，道岔部分折舊年限為20年：折舊率分別為2.11%、4.9%，對(duì)應(yīng)的預(yù)計(jì)殘值率為5%、2%;對(duì)于高速鐵路線路（有砟軌道）：軌道部分折舊年限為27年，道岔部分折舊年限為20年;折舊率分別為3.44%、4.85%，對(duì)應(yīng)的預(yù)計(jì)殘值率為7%、3%。

上述會(huì)計(jì)政策變更后，追溯調(diào)整之前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，合并報(bào)表后，2016年的主營業(yè)務(wù)成本增加102，268萬元，2017年的主營業(yè)務(wù)成本增加15，136萬元，2018年主營業(yè)務(wù)成本減少1，498萬元。這次調(diào)整主要影響兩個(gè)方面，一個(gè)是原來不折舊的部分資產(chǎn)開始折舊，另一個(gè)是原來全部費(fèi)用化的現(xiàn)在符合條件的進(jìn)行資本化處理，由于大秦鐵路整體折舊規(guī)模較大，目前變更對(duì)成本和利潤的影響都很小，在1%附近。

大秦鐵路目前管轄內(nèi)共有6條干線、7條支線，線路總里程合計(jì)2199.6公里。2月份旗下核心資產(chǎn)大秦線完成貨物運(yùn)輸量3185萬噸，同比下滑10.5%，運(yùn)量下滑主要由于去年高基數(shù)、今年需求端走弱導(dǎo)致。