眾籌模式下中小企業融資問題研究

【摘 要】 隨著中小企業融資難的程度越來越突出，傳統解決方案的作用并不突出。 近年來，眾多學者致力于對解決機制進行創新，而對互聯網金融以及物流金融等新路徑的創新是解決這一難題的發展方向。眾籌作為一種比較流行的互聯網金融方式，已進入公眾的視野，為需要融資的中小企業提供了新的途徑。本文通過介紹眾籌的概念和特點，針對中小企業融資的現狀，以紀錄片《二十二》的眾籌為案例，解釋了中小企業為什么需要使用眾籌來籌集資金。

【關鍵詞】 眾籌 中小企業 融資

一、眾籌的概念與特點

（一）眾籌的概念

眾籌是利用公眾的力量籌集資金。將籌集的資金投資給網友自己感興趣的項目上的模式，資金短缺的企業將項目呈現在眾籌平臺上，通過了相關人員的審批，便能在平臺上創建自己的頁面，介紹項目。眾籌的主體包括發起人，支持者和平臺。

（二）眾籌的特點

1. 門檻低。眾籌的一個最明顯的特點是門檻非常低，任何知道如何使用互聯網的人都可以在眾籌平臺上啟動眾籌項目。此外，眾籌項目在眾籌網站上推出，融資范圍不再受地域限制。

2.風險最小化。眾籌是由大眾共同發起投資，這樣一來項目發起人需要承擔的風險就被分割了。無形之中，項目發起人需要承擔的風險就小了許多。

3.初創性。眾籌項目的推動者大多是創業初期的人。這些企業家之所以選擇眾籌作為融資方式，是因為在創業初期，缺乏啟動資金，融資難度更大。在眾籌網站上資助的大多數項目都處于創造性萌芽或試生產的階段。

4.廣告性。眾籌項目將經歷從啟動到實施的一段時間。在此期間，眾籌項目將繼續受到投資者的關注。如果該項目具有足夠的吸引力，投資者將積極并自發地推廣眾籌項目，這將在一定程度上提高眾籌的廣告效果。

二、中小企業的融資現狀

（一）主要依靠內部融資

中小企業因為其自身規模小、結構單薄以及信譽問題等難以取得外部資金，銀行發放貸款往往需要一系列的審核，而債券、股票市場的進入條件更是嚴苛，這都使得中小企業從外部獲得融資的難度加大，因此，中小企業融資主要以內部融資為主。

（二）融資渠道狹窄

最近五年，我國中小企業共有三十多萬家，而真正能夠進入滬深股票市場中小板及創業板籌得資金的不足一千家，因為我國中小企業尤其是規模以下中下企業自身大都難以滿足債券、股票市場的準入條件，銀行以及非銀行金融機構借款成為他們除內部融資之外主要的融資方式，因此目前我國中小企業融資渠道還很狹窄。

（三）融資成本高

由于中小企業償付能力弱，信用評級低，金融機構將制定一系列標準，對企業發放貸款進行評估。為了盡可能降低融資風險，保護自己的利益，并在一定程度上提高貸款利率，這提高了企業的融資成本。

（四）融資風險較高

中小企業收到自身條件限制，難以取得銀行借款或通過資本市場融資，轉而采取民間借貸等的方式，但這些新型的融資方式相關的法律法規還不夠完善，甚至操作規則都沒有規范性的程序，民間借貸亂象叢生，這都導致了中小企業融資的風險變大。

三、紀錄片《二十二》眾籌融資案例分析

（一）案例介紹

2012年，導演郭柯準備拍攝 “慰安婦”題材的紀錄片《三十二》，當時有一位制片人對這個項目很感興趣，決定投資50萬美金，但到了2013年，曾經幸存的32位老人，已經有10人相繼離世，于是他開始萌生拍紀錄長片《二十二》的念頭，2014年4月，那位投資人與郭柯的理念不合，撤回了資金。郭柯不得不自己找熟人借錢，但當時資本市場上并不看好這部電影，他很難找到愿意給他投資的投資人，幸運的是最后演員張歆藝通過朋友圈，知道了這件事，主動找到他提供支持，2014年，影片完成拍攝，連同演員張歆藝資助的100萬，拍攝成本為300萬。為了電影能夠公映發行，《二十二》選擇了在網上進行眾籌。

（二）眾籌方式介紹

紀錄片《二十二》經歷了兩輪眾籌。2016年底第一次眾籌活動在騰訊眾籌上發起，最終籌集104萬的費用，所有款項來自近三萬名公眾的無私捐贈。這一輪籌集到的104萬中50%用于影片宣傳，30%用于影片發行，其余20%用于運營、管理、稅費等。

通過第一次眾籌，影片最終獲得了發行和公映的資格。但當時只有很少的人看好這個題材的電影，影片排片率低且只能在部分院線點映。為了讓更多的人看到這部影片，《二十二》在摩點網上發起了第二次眾籌，最終有2927人支持，籌得資金17.7萬。

最終，參與眾籌的人數為32099人，籌集資金超過100萬元，解決了劇組的資金問題。影片最后的四分鐘是滿屏滾動的名字，為了感謝為這部電影眾籌發行資金的三萬多人。

（三）案例小結

紀錄片《二十二》最后通過眾籌的方式成功籌得100多萬元，解決了劇組宣發費用的短缺，最終在電影院的上座率達到驚人的34%，單日票房1300萬，近20萬人觀影，成為中國記錄電影票房冠軍。

本文選擇該案例的原因是紀錄片《二十二》在籌資初期和大多數中小企業一樣主要依靠內部融資，即依賴創始人自有資金，在拍攝時即企業發展過程中同樣遇到了資金短缺的問題，在外部融資方面，紀錄片《二十二》也沒有可以抵押物或信用以順利獲得銀行貸款，且在海外投資人撤資后，該紀錄片因為題材原因也不被資本市場看好，難以獲得資金填補宣發費用的空缺，我國的中小企業在銀行貸款方面四處碰壁，剛剛起步的企業更是沒有足夠的實力進入資本市場。基于這樣的現實困境，中小企業可以借鑒紀錄片《二十二》眾籌的成功，通過眾籌的方式獲得企業發展資金。

四、中小企業眾籌融資的必要性

（一）降低融資門檻和融資成本

《二十二》能夠眾籌成功的第一個因素是低門檻的進入條件，這對于融資成本一向較高的中小企業而言，是一個融資模式創新的機會。中國的中小企業融資渠道主要是商業銀行信貸資金，但以商業銀行為代表的金融機構可能會為中小企業設定更高的融資標準來控制風險。

（二）通過眾籌對企業項目進行市場調查和數據搜集

企業可在發布眾籌信息的同時借助眾籌息發布平臺提供網絡調查問卷，開通項目信息的網絡咨詢端口為潛在投資者解疑答惑，甚至可以透露某些產品的概念模型，提前測試市場反應。結合大數據分析，可以初步判斷市場需求，也可以定位潛在客戶群體。

（三）宣傳和市場跟進能夠通過眾籌形式進行

一般而言，國內眾籌平臺上線的眾籌項目分為兩種：一種是只有在固定期限內籌足一定數額的資金方可進行運作;另一種不限定資金上限，往往采用產品預售形式承諾回報。眾籌本身具有產品預熱的功能，產品預售更能為宣傳提供支持。而宣傳和跟進的目的其一是積累產品的第一批受眾，建立社群，其二是以回報獲取更多資金流入。

（四）眾籌對企業價值的信號傳遞作用

眾籌項目在平臺上發布，首先代表企業具備一定程度的創造性，其次意味著項目將有第三方平臺監督，具有較高的透明度。這傳遞出企業對自身或產品可以接受風險投資者和大眾審核的自信，故而眾籌信息的發布和對社會資本的要約實際上是一種積極信號的傳遞。

總之，對于籌資者來說，盡管投資者的投資額度較小，但是積少成多，但對于中小企業來說，這些資金足以讓公司進一步發展。因此，由于眾籌可以在一定程度上解決中小企業在發展過程中缺乏資金的問題，眾籌已經成為中小企業可以使用的新的融資模式。

總 結

眾籌不僅降低了交易成本和融資時間，還實現了低成本，高效率和普遍化。此外，眾籌利用互聯網的力量吸引投資者，通過市場推廣和市場調研，增強潛在投資者和項目參與者之間的聯系，通過眾籌，中小企業所得到的不僅僅是資金，還有資源、人脈、宣傳、品牌，為中小企業提供更多的創意和方法，從而提升融資的成功率，帶動中小企業發展前進。但在運用眾籌融資的時候，中小企業需要謹慎選擇眾籌平臺，國家應該加強眾籌融資法律法規建設，為中小企業創造更好的眾籌融資環境。

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作者簡介：劉雯（1995-），女，湖北武漢，湖北經濟學院，碩士研究生，研究方向：中小企業財務管理。