洛陽鉬業：混改的典范

陳 君 本刊記者 毛建華｜文

洛陽鉬業“兩次混改”實現騰飛是一個奇跡，是河南省和全國混合所有制改革的典范。

5月31日，A股龍頭礦業上市公司洛陽欒川鉬業集團股份有限公司（簡稱洛陽鉬業，603993.SH/03993.HK）在“格隆匯·首屆大中華區最佳上市公司”評選活動中榮獲“A股上市公司最具成長獎”。據本刊記者了解，本次評選是首次大中華區所有上市公司（A股+港股）的聯合評比，有超過5000家上市公司參加了本次活動。此次獲獎，意味著在控股股東鴻商集團賦能被投資企業的大背景下，洛陽鉬業在過去幾年中展現出的卓越能力及良好表現獲得了資本市場的廣泛認同。

然而十幾年前，洛陽鉬業還是一家負債累累的地方國有企業，虧損嚴重，瀕臨破產。2003年，為了擺脫發展困境，在河南省洛陽市委市政府的主導和支持下，決定通過混改促使洛陽鉬業走出低谷，最終上海鴻商產業控股集團有限公司（以下簡稱“鴻商集團”）在多輪競標中以最高出價勝出。鴻商集團注資近2億元，持股49%，為洛陽鉬業第二大股東；當地政府國有股權51%，為第一大股東。

第一次混改之后，洛陽鉬業利用鴻商集團引入的增量資本，加快采選規模化擴建，引進新技術和新設備，至2006年，洛陽鉬業總采選礦能力達到30000噸/日，鉬鐵冶煉能力30000噸/年。2006年公司實現銷售收入38.2億元，利潤總額24.5億元，洛陽鉬業迎來了新一輪的跨越發展。2007年，公司實現H股上市，募集81億元港幣，是當時河南省上市企業中募集資金最多的一家。

2009年～2012年，受金融危機影響，洛陽鉬業業績出現下滑。為了擺脫困境，提高抵御風險能力，2012年當地政府決定對洛陽鉬業實施二次混改，請鴻商集團出任大股東，主導公司經營。鴻商集團通過市場化方式增持洛陽鉬業股份至36.01%，成為第一大股東和實際控制人，國有股權35.01%，退居第二大股東，由此完成由國資控股向民資控股的體制機制轉換。

2012年，洛陽鉬業成功登陸上交所，正式回歸A股，成為國內有色行業屈指可數的A+H兩地上市公司。A股上市至今累計在國內資本市場募集資金達235億元，是河南省上市企業中募集資金最多的一家。

洛陽鉬業經過兩次“混合所有制”改革，由國有獨資轉型為“政府引導、民營主導、股份制架構”的大型混合所有制跨國公司，規范治理及經營業績都得了質的提升，鴻商集團的賦能投資功不可沒。

混改讓洛陽鉬業從一家瀕臨破產國企蛻變成千億級跨國公司

洛陽鉬業有關人士告訴記者，河南省洛陽市是我國的老工業基地，國有企業眾多，改革開放發展的任務繁重。2000年以來，為了克服國有企業普遍“吃大鍋飯、股權責任不清、決策遲緩、效率低下、包袱沉重、市場競爭力低、虧損嚴重、難以為繼”的窘境，洛陽市委市政府主動作為，決心引入市場競爭機制，積極探索“混合所有制”改革，力爭殺出一條血路。

1996～2002年間，受亞洲金融危機影響，國際礦業發展環境惡化，國內外鉬價低迷，再加上國有企業普遍吃大鍋飯，經營機制不活，洛陽鉬業處在半停產狀態，當時6000名職工有一半放假，拖欠養老保險金5000多萬元，出現嚴重虧損，瀕臨破產邊緣。洛陽鉬業混合所有制改革就是在這種背景下展開的，通過“兩次混改”激發了洛陽鉬業跨越發展的內生動力，加快了戰略轉型。在鴻商集團的主導下，大刀闊斧實施企業內部改革，建立現代企業制度，推進“三大改造”，完成A+H兩地上市，形成低成本核心優勢，推進“國內優化、海外并購”兩條戰略布局主線，產業布局由洛陽擴展到新疆和境外的澳洲、巴西、剛果(金)等地，主導產品由鉬擴展到銅、鈷、鎢、鈮、金、磷等，成為全球鉬前五大、鎢第一大、鈷鈮第二大生產商，中國前兩大銅生產商，巴西第二大磷肥生產商，未來發展前景無限廣闊。

鴻商集團賦能式投資下的“兩次混改”為洛陽鉬業插上了騰飛的翅膀，實現了高速發展、彎道超車、不斷跨越。2003～2017年，主營收入增長52倍、利潤增長347倍、總資產增長100倍、凈資產增長162倍，國有凈資產增長39倍。洛陽鉬業2018年實現營業收入260億元，同比增長7.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為46億元，同比增長70%；凈利潤值創十年新高。盈利水平位居全國有色行業上市公司和河南省上市公司第一名，市值更是長期排名中國有色金屬上市公司第一位，綜合實力名列2018《財富》中國500強企業第306位，已成為位居全球前列的礦業資源跨國公司。

引入鴻商集團作為戰略投資者是混改成功的關鍵

鴻商集團賦能投資下洛陽鉬業的成功，讓河南省政府刮目相看。為了總結經驗，河南省人民政府發展研究中心（以下簡稱“研究中心”）對洛陽鉬業近年來的發展進行了深入調研。

研究中心認為，混改是國企“市場化”轉型發展的突破口，而引入戰略投資者又是混改成功的關鍵。混合所有制是國資和民資的聯合體，只有強強聯合才能實現取長補短、優勢互補、相互促進、共同發展，才能變得更加強大。在國企混改時應遵循“強強聯合、優勢互補”的基本原則，在全國全球范圍內尋找戰略投資者，優先引入資本實力雄厚、有產業關聯、有專業人才隊伍、有國際資本運營經驗、有理想有抱負的戰略投資者。混改絕不是僅僅為了引入財務投資者解決融資問題，更重要的是引入具有職業精神和專業水平的長期戰略投資者，真正推動國企的市場化國際化專業化規模化多元化現代化轉型升級和持續跨越發展。

而鴻商集團恰恰就是這樣一家有理想有抱負的戰略投資者，該公司是一家以產業投資運營為主的“有限”多元化投資控股集團，憑借多年來已投資的、包括洛陽鉬業在內的優質項目獲取的分紅、投資收益，同時通過市場獲取合理成本的外部融資，鴻商集團始終保持充沛的現金流和穩健的資產負債結構，形成了良性循環。該公司長期以來一直依靠自有資金對外投資，在產業研究、投資項目選擇、投資周期、投資金額等方面均顯得與眾不同，通過賦能被投資企業，促進企業做大做強，備受市場矚目。

與此同時，研究中心認為，政策環境是企業不斷跨越發展的重要條件，各級政府對混改后的企業應堅持放開、放手、放活原則，該管的管、不該管的不管，加強引導，搞好服務，實施有效的配套扶持政策，堅持一企一策，切實解決資金、財稅、項目、土地、技術、人才等困難或問題。營造“清、親”政商關系，政府既要依法依規管理，又要有溫度有情義，多和企業家交朋友，切實幫助解決企業困難，鼓勵企業家干事創業，建設一流的企業家隊伍。例如，切實幫助洛陽鉬業解決進一步做大做強的卡脖子問題，適當提高鉬鎢礦開采總量配額指標，確保洛陽鉬業在全國行業的龍頭地位;適當放寬鉬鎢礦及其伴生礦的權益金定價;大氣污染防治攻堅戰應慎用停產手段，確保符合達標排放標準的前提下正常合法合規生產;支持建設鉬鎢類國家重點實驗室，帶動全省鉬鎢產業技術升級;支持企業實施“三大改造”，加快產業結構升級;支持洛陽鉬業申請設立集團財務公司;在國家一帶一路倡議和國際產能合作框架內，鼓勵實施海外戰略，實施企業海外布局的配套優惠政策，占領全球化布局擴張發展制高點。

研究中心認為，洛陽鉬業“兩次混改”實現騰飛是一個奇跡，是河南省和全國混合所有制改革的典范。

展望未來，一個“負責任、有抱負”的民營投資集團將繼續以賦能式投資方式，努力將洛陽鉬業打造成受人尊敬的國際化資源公司。