山西省煤炭產業轉型中金融支持的現狀

王楚潔

金融支持對山西省煤炭產業轉型的發展起著必不可少的作用，目前而言，金融支持的渠道主要有銀行信貸、股票市場、債券市場、現貨。2015年以來，許多銀行業金融機構一直致力于完善融資結構和信貸規模，促進新的經濟勢頭的形成。大力實施“去產能”政策、首單綠色債券及首單產業扶貧專項債券的成功發行、“期現通”產品的正式上線，都推動了山西省經濟轉型的發展。

3.1 著力調整優化信貸投向和結構

2015年以來，隨著經濟的愈發不景氣，我們面臨越來越大的壓力。當前經濟正處于結構調整和產業轉型升級的階段，好多銀行業金融機構始終堅持盤活存量，優化增量，改善融資結構和信貸規模，支持經濟發展，推動形成新的動能。2014、2015年煤炭價格繼續下跌，山西省是煤炭行業的中流砥柱，受到重創。 包括山西七大煤炭集團在內的煤炭企業面臨巨大壓力，許多成員公司甚至蒙受損失。截至2017年11月底，興業銀行太原分行在山西煤礦行業中信貸規模的比例減少0.98個百分點，省級七大煤炭企業資金支持反而增加了4.28個百分點。2018年以來興業銀行太原分行結合國家產業政策和市場前景，積極調整和優化信貸投放方向和結構，“有保有壓、有扶有控”，對煤炭行業施加更為嚴格的信貸管理制度，有秩序地撤出“僵尸企業”，不斷通過客戶準入、行業配額管理、名單管理等措施，辨別新增、維持、壓縮、退出的類型，進行差異化的管理，加大先進技術、環保合格、符合國家產業政策要求的客戶的授信占比，逐步退出高消耗、高排放、高污染的落后產能企業。

3.2 煤炭需求回暖，股票市場再次搶手

2015年“去產能”政策的實施使煤炭市場出現強勁復蘇，到2017年煤炭企業盈利能力已接近2013年水平。山西六家上市煤炭企業公布了2017年上半年業績預測，分別為西山煤電、陽泉煤業、藍焰控股、山西焦化四家國有股和美錦能源、蘭花科創兩家民營股。

3.2.1 國企股

山西焦煤擁有的西山煤電（股票代碼：000983）預計2017年上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤89624萬元-9508.9萬元， 比去年同期增長720%-770%。 基本每股收益為0.2844元-0.3018元，去年同期盈利為0.0347元。這與2013年上半年保持平衡。

陽煤集團下的陽泉煤業（股票代碼600348）與西山煤電相比，預計凈利潤略低。 根據業績預測，2017年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為8.2億元，比上年同期增長約865%。

藍焰控股（股票代碼000968）為晉煤集團擁有的上市公司，在2016年成功重組，預計2017年上半年實現凈利潤為2.3-2.6億元，去年同期（重組后）為1.09億元。

2017年上半年，另一家屬于山西煉焦煤的國有企業山西焦化（股票代碼600740），焦炭、瀝青和甲醇產量和價格大幅上漲。

3.2.2 民營股

與四家國有企業相比，這兩家私營企業的表現同樣出色。 美錦能源（股票代碼000723）預計2017年上半年實現利潤4.8億元-5.2億元，去年同期實現利潤9802.82萬元，同比增加 389.66%-430.46%。

另一家民營股蘭花科創（600123）預計2017年上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.9-5.2億元，與上年同期相比轉虧為盈，上年同期為-1.8億元。

3.2.3 煤炭板塊

2017年5月24日開始，煤炭板塊表現搶眼，上漲約365點。截至2017年11月9日，前八大煤炭股中有六只來自山西。

在前八名的六只煤炭股中，山西焦煤集團下屬的山西焦化（600740）漲幅為6.38%、西山煤電（000983）漲幅為3.69%，山煤集團下屬的山煤國際（600546）漲幅為6.24%，同煤集團下屬的大同煤業（601001）漲幅為2.30%，潞安集團下屬的潞安環能（601699）漲幅為2.19%。

3.3 山西成功發行首單產業扶貧專項債券

2017年12月1日，山西煤炭國有企業晉能集團發布報告稱，上海浦發銀行太原分行注資5億元人民幣專項扶貧債券給晉能集團。這是山西第一個單項產業扶貧專項債券。晉能集團作為山西省主要煤炭企業之一，在2013年，光伏產業發展受阻時，積極投身組建綠色清潔能源企業，布局光伏產業，成為國家光伏發電的“領跑者”。這個項目是中國國家能源局和國務院扶貧開發辦公室首批確定的光伏扶貧項目。晉能集團作為山西省煤炭主要國有企業的晉能集團近幾年來一直致力于尋求產業轉型，并憑借其優勢產業，主動加入山西呂梁的“光伏扶貧”項目，依次在呂梁方山、興縣、臨縣等貧困縣建設光伏電站，促進產業轉型，幫助貧困人口脫貧。

3.4 中國（太原）煤炭交易中心的“期現通”產品正式上線

中國（太原）煤炭交易中心動力煤“期現通”產品于2017年11月8日正式上線。交易中心特約經銷商弘業資本管理有限公司和鄂爾多斯市伊興煤炭有限責任公司，通過該產品完成了秦皇島港4.5萬噸動力煤的交易。

“期現通”是交易中心作為第三方交易平臺，通過運行良好的電子交易系統、及時準確的信息服務，有效的風險管理機制和各種交易方式，為期貨公司、投資公司等金融機構和煤炭現貨企業提供靈活高效的煤炭現貨交易產品。現貨企業通過“期現通”產品拓展了銷售規模，把煤炭產業從傳統的現貨市場延伸到期貨市場。客戶范圍進一步擴大，期貨公司、投資公司成為現貨企業新的下游客戶。在一定程度上提高了企業的資金周轉比率，相比于傳統業務，“期現通”的結算期短，而且全額現匯，非常適合資金緊張的現貨企業。期貨公司和投資公司可以提高現貨購買的便利性，有效地對沖其期貨交易的風險。