淺談P2P平臺投資的風險和發展趨勢

溫會林 中國人民大學

P2P借貸最早產生于英國，現階段已經在世界各國的協同計算、線上游戲、通信等領域得到廣泛應用，其在金融領域中的應用是虛擬貨幣交易平臺產生的基礎。現階段我國注冊P2P網絡借貸平臺的公司逐漸增加，并創新了線上線下、純線上等多種運營模式，這一新型金融融資模式對網絡擁有極大的依賴性，對對接信息的過程中需要對互聯網平臺這一媒介進行充分應用，因此可以從多個角度出發滿足客戶的差異化需求。在這種情況下，積極加強對P2P平臺投資的風險和發展趨勢的研究具有重要意義。

一、P2P業務發展概況

Zopa是世界上第一家P2P平臺，是2005年創建于英國，是最早提供個人對個人網絡貸款服務的網站。直至2007年，我國也逐漸引入了這一種網貸形式，如宜信網絡和拍拍貸等。近年來，我國的P2P平臺數量逐年增加。線上交易模式同線下交易模式所創造出來的經濟效益幾乎持平，P2P平臺行業領域發展已經形成了一定規模。

在不斷發展P2P業務的過程中，部分金融機構運行中不可避免的需要面對一定問題與挑戰，其中包括封孔能力較弱、資金池業務資金流向不明確等。同傳統的金融業務相比，P2P業務運行中，缺乏完善流程化和制度化，盡管傳統行業、金融機構以及互聯網公司運行中都已經對P2P平臺的重要性產生了深刻認知、中國擁有較大及寬松的市場環境為P2P行業發展提供了保障和基礎，但是缺乏行業標準、沒有準入門檻以及專門的監管機構等成為制約P2P行業全面發展的主要因素。這是導致P2P平臺經營不善的主要原因。近年來，P2P業務在全球范圍內發展速度越來越快，在這一背景下，我國更應當加強對P2P業務發展情況的分析力度，只有這樣才能夠深入分析P2P平臺投資的風險和發展趨勢。

二、我國P2P平臺發展特點

（一）純線上模式

這一模式指的是單純依賴網上操作的形式展開簽訂合同、信用審核以及開發用戶等工作。在整個P2P借貸業務當中，中介機構為P2P借貸平臺。借款中P2P借貸平臺并沒有實現直接參與，因此這一中介機構是充當信用評級工作，幫助借款人借資金，現階段發達國家都會采用這一P2P借貸模式。

審核流程簡單快捷、高透明度以及成本低是這一模式運行過程中的主要特點，但是實際運行中由于缺乏大數據基礎，且很難在線上獲得豐富有效數據，因此會產生較高的過期壞賬率。目前多數企業產生了10%的純線上模式逾期率以及超過5%的壞賬率。由于非正比關系產生于收入和支出成本當中，很容易導致虧損的問題存在與這一平臺模式業務當中。加大對壞賬導致的風險控制力度，對收益以及可信度進行提升是重要解決措施[1]。多數線上平臺運行中，會在線下對營銷團隊、門店進行設立，實現監督以及考察線上借款用戶的信用情況，線上是完成主要籌資工作的主要途徑。

值得注意的是，在對這一模式進行應用的過程中，由于擁有相對較弱的風險控制體系，雖然可以快速有效發展用戶，但是投資方式卻存在一定的風險，因此這一模式在我國的應用和發展速度較慢。拍拍貸是目前我國典型的純線上模式。

（二）線上線下相結合模式

這一模式指的是在搜集相關信息的過程中對互聯網進行充分應用，而籌資的實現是以投資者流量累計為途徑的，此時在貸款人發展和分線控制中需要協同線下門店。大部分P2P借貸公司運行過程中都會在線下對營銷團隊以及門店進行設立，這一措施會導致運營成本的增加[2]。然而同傳統的借貸相比，這一模式成本相對較低，且可以促進人流量的增加，可以吸引更多的顧客。

現階段，多數P2P借貸平臺運行過程中都會對線上線下結合的模式進行充分應用。人人貸等是我國典型的線上線下相結合借貸模式。

（三）線下模式

這一模式類似于銀行的抵押貸款，不過該模式的借貸過程相對銀行會更便捷簡單，而利率也會高于銀行。同其他兩種模式相比，該模式運行中信息的提供需要對網絡這一媒介進行充分應用，交易操作需要在線下完成。所以，該模式運行中借貸雙方都必須擁有抵押物[3]。因此這一模式形成了抵押貸款的特點，因此可以程度上將信用風險降低，更可以實現交易約束的目標。

P2P借貸平臺運行中，首先會對信用參考額度進行設立，并實施線下審核，同實體抵押審核具有類似之處；而在線下進行門店設立的過程中，需要結合具體情況對潛在借款人進行開發，實現優質信息以及客戶挖掘的目標。值得注意的是，貸款方可以利用線下模式獲得更多的貸款管理咨詢服務。

三、P2P平臺投資的風險

（一）法律風險

工商局在為P2P借貸公司進行注冊的過程中，會以咨詢機構或中介機構為主。因此P2P借貸公司所從事的業務內容與注冊內容在本質上是存在差別的。由于現階段我國相關法律法規并沒有清晰的界定P2P借貸平臺，因此很容易導致吸收存款、非法集資等法律風險的產生[4]。在實際展開金融服務時，作為中介的P2P借貸平臺會獲得借貸雙方的交易內容以及個人信息等。實際操作中，一旦沒有有效保護客戶信息，會形成泄漏客戶信息的風險，為不法分子提供可乘之機，導致非法洗錢交易的形成。此時P2P借貸平臺運行中也不可避免的需要面對一定風險。

充當信息中介的P2P借貸平臺運行中需要將真實的信息提供給借貸雙方，才能夠確保交易的實現。現階段我國的P2P借貸公司數量不斷增加，在激烈的市場競爭環境中，相關公司未來促進流量以及曝光度的提升，會采用推廣宣傳的方式，值得注意的是，整個宣傳活動中必須堅持真實性原則，反之則造成不完整信息披露風險等的產生。

（二）監管風險

由于國內P2P借貸平臺起步發展較晚，缺乏完善的借貸監管制度體系，導致在實際運營的過程中存在一些漏洞，導致內部監管借貸方的力度不夠。

以純線上模式為主的P2P借貸平臺在運行中，借款人信息需要在線上進行審核，包括工資收入、網絡視頻認證等途徑，由于現階段缺乏完善的信用體系，因此偽造假文件的現象頻繁發生，因此在辨別借款人信息時難度較大，這是形成信用風險的主要原因[5]。通常在借貸過程中多數借款人會明確借款用途，包括上學、購買房車等，然而部分借款人的申請操作和實際應用存在不符現象，這會導致無力償還借款問題的增加。

由于還沒有建立起完善的個人信用體系，所以信用漏洞不可避免。盡管針對違約者P2P借貸在實施懲罰措施的過程中會選擇公布黑名單的方式，但是拒絕還款以及惡意拖延的問題始終存在。

（三）經營風險

采用P2P借貸平臺，在手續審核過程中流程更加簡單。與之相比，銀行在提供借貸服務時，需要擁有第三方信用擔保和抵押物，在預防借款人違約現象方面擁有一定優勢。盡管P2P借貸可以將播放信用資金提供給部分產品，但是一旦產生借款人無法還款的現象，就會形成信用風險，甚至會對整個平臺的穩定運行造成影響。P2P作為中介平臺，在實際運營過程中，若是出現正常虧損現象，卻沒有相應的法律懲罰條款，這導致平臺很容易出現資金鏈斷裂及攜款走人的現象。

四、P2P平臺投資發展趨勢

（一）構建完善法律政策

網絡平臺模式是P2P借貸平臺運行過程中的主要媒介，但是同P2P借貸公司注冊業務內容相比，網絡平臺運行中所提供的服務內容更加豐富。所以，從長遠的角度來看，我國在積極發展P2P平臺投資的過程中，應結合我國P2P借貸平臺發展現狀，有針對性的建立健全P2P法律法規，對行業進入資格進行明確規定，確定P2P借貸平臺的性質及功能，其中包括技術條件、注冊資本、風控條件等。在此基礎上還應明確金融服務中介機構這一P2P平臺性質，嚴格限制P2P投資平臺的高利貸、洗錢等行為。

（二）建立健全網絡金融監測體系

從長遠的角度來看，我國P2P平臺投資發展過程中應積極進行金融監管的改善。近年來我國的P2P平臺投資不斷發展，然而隨之而來的問題也越來越突出，集中體現在不夠完善的P2P借貸平臺整體檢測體系。因此，現階段我國各級政府運行過程中，應明確P2P平臺投資健康發展的重要性，并積極制定和落實相應的政策，將其籌資以及融資等的功能更加充分的發揮出來。同時，還應以政府為中心進行P2P借貸網絡金融監測體系的構建，該體系的各個運行環節應對分工合作的方式進行充分應用，如加強法院與工商局的合作等，同時還應將流行的網絡社交圈功能全面發揮出來，建立大的P2P網絡金融數據圈，對P2P金融監管信息的準確性進行改善，高效解決不完全信息披露的問題。

（三）完善社會信用體系

構建相應的社會信用制度、完善社會信用體系是我國P2P平臺未來發展的重要趨勢之一：首先，積極借鑒發達國家的用戶評級制度，對我國個人信用記錄進行完善，確保透明化體現在社會保障號等當中；第二，加強同融資進入機構以及銀行等的合作力度，構建準確性更高的信息；第三，高效落實分歧付款方式，采用按期還本付息的方式，降低借款人的還款壓力，加大對資金風險的控制力度；第四，對資產擔保體系進行構建，降低詐騙行為發生的概率。

（四）提升P2P借貸公司自律性

近年來，我國P2P平臺投資不斷發展的過程中，國家有關部門運行中制定并落實了一系列法律法規，對P2P機構的運行進行了規范，同時擬定了相應的風險指標。同時還積極構建了第三方法律監督制度，對平臺信息披露體系進行了完善。另外，提升P2P借貸公司自律性，還應確保P2P借貸公司運行中積極同會計師事務所和律師事務所等建立緊密合作關系，通過嚴格監督平臺法人的方式，構建透明化的平臺信息。

五、我國P2P平臺投資發展策略

（一）我國P2P投資平臺選擇策略

第一，P2P平臺綜合實力。現階段我國在積極加強P2P平臺投資發展的過程中，P2P平臺形成了多樣化特點，如中外合資版、國企版、銀行辦P2P平臺等。在實際實施P2P平臺投資的過程中，必須從資金實力、團隊履歷、平臺背景等多個角度出發對P2P平臺進行綜合分析，同時還應深入分析運營能力、技術能力以及風控水平等，同時投資者還應對自身的風險承受能力進行全面掌握，以此為基礎展開科學的投資選擇。

第二，P2P平臺信息真偽辨別。投資者在選擇P2P平臺的過程中，必須注重核實P2P平臺的特征，集中包括以下幾點：首先，高息誘惑。部分發生跑路的P2P平臺在運行過程中，都擁有高息特點，通常會產生超過18%的年化收益率，同時還會提供30%～60%的獎勵金。另外，還會產生拆標以及秒標等現象；其次，信息模糊。部分出現跑路的P2P平臺在運行中，出現品牌冒充的現象。例如，某P2P平臺運行中以為留美博士提供服務為噱頭，但是在提供信息時并沒有明確指出詳細的美國大學名稱。當投資者出現盲目投資時，也會增加風險。

（二）我國P2P投資平臺的標選擇策略

在對P2P平臺進行選擇的基礎上，才能夠展開限額投資和試做投資。要想實現安全性投資的目標，就必須對借款標的選擇重要性產生深刻認知。應將即刻墊付本息標作為首要選擇目標，即抵押標、推薦標等，當出現1～2天逾期現象時，會出現由平臺墊付本息的借款標，此時會產生較高利率的借款標。在投資過程中要想提升安全性，應將這一標的選擇作為重點。

首先，試做投資標的。在對P2P平臺進行合理選擇的基礎上，投資者還必須結合自身需求深入分析標的選擇情況。標的同P2P平臺之間具有緊密的聯系，凈值標、債權轉讓等是多數平臺都擁有的，當客戶擁有資金需求時，要想將這部分資金變現，通常可以在2～3天內完成。在選擇P2P標的時，客戶在實際進行資金配置的過程中可以綜合考慮資金需求狀況以及資金臨時閑置狀況等。現階段我國的P2P平臺在運行過程中，可以實現全網絡操作，以更加便捷的方式完成提現、收益、投資、充值、注冊以及登錄等。因此，客戶在實際面臨資金需求的過程中，為了熟悉P2P平臺的整個運行流程，可以首先以小額資金為主要，嘗試100～10000元的操作，對各個流程進行熟悉，并將重點放在提現和收益等流程上，多數P2P平臺運行過程中都明確規定了提現整個過程中的時間和金額，但是不同P2P平臺之間在具體的規定方面存在差異。因此客戶應通過3～6個月的時間進行仔細的觀察和熟悉，在此基礎上實際展開投資的過程中才可以增加金額，這一措施有助于規避P2P平臺的風險。

其次，限定投資金額。在經過一段時間的P2P平臺投資和體現操作經驗以后，客戶很容易對P2P平臺產生較高的信任，甚至會盲目的認為P2P平臺毫無風險。通常情況下，在將資金投資到P2P平臺當中時，應將總投資額的15%作為投資金額，只有這樣才能夠規避P2P平臺投資風險。大部分客戶都希望在投資過程中獲得更多的收益，甚至產生了過高的期望值，但是實際投資卻與自身的風險承受能力不符。目前多數客戶在實際進行P2P平臺投資的過程中，都無法全面估計自身風險投資的損失。

再次，及時提現本息。流動性強是P2P網貸投資的主要特點之一，指的是投資人在將本息收回整個過程中的速度快慢，較大的差異存在于不同P2P平臺中的流動性上。部分P2P平臺運行中，平臺利率、平均借款期限等是網貸評級的主要依據，在此基礎上還需要集中思考P2P平臺的債權轉讓標、流轉標等因素，從而有針對性作出調整措施。當P2P平臺擁有較高的流動性積分時，正面這一平臺運行中可以更快的將本息收回。

在對流動性投資策略進行應用的過程中，需要對流動性特點進行深入分析，同時還應思考P2P平臺的差異性借款標的期限，以此為依據對科學的借款標、網貸投資平臺進行選擇和應用。

結束語：綜上所述，近年來，P2P平臺投資發展速度加快，一定程度上促進了我國企業的發展，并解決了中小企業的資金短缺問題。然而P2P平臺投資運行過程中不可避免的需要面對一定影響因素，因此從長遠的角度出發，要想將P2P平臺投資的功能全面發揮出來，就必須加大對P2P平臺投資風險的研究力度，并以構建完善法律政策、建立健全網絡金融監測體系、完善社會信用體系、提升P2P借貸公司自律性為我國P2P平臺投資的未來發展方向，只有這樣才能夠為促進我國網絡服務型行業的全面發展奠定基礎。