流動性缺失

尹星

指數下周是重要時點

主持人：近期泛舟已經多次提醒，“警惕周線雙殺”，本周一滬指直接給“嚇跌”了近百點。

泛舟：只是一個預判，結合之前的環境及氛圍，覺得這個概率相對較大些。上周我也說了，預判最終都要落在實操上，根據概率大小調整倉位而已，看跌把握大點的，多開點空單，把握小的，少開點，等確定了再加倉。同時封板該做的還要做，你不做就不會有經驗，未來市值曲線想不斷往上，當前的練習成本就必須承擔！區別也只是倉位輕重。上周已經出現過無任何信號的日子，本周信號出現后的溢價都很小，甚至沒有溢價，而且不對信號進行篩選無腦干都要吃虧。這樣的環境在今年是首次出現。

主持人：這是為何呢？

泛舟：歷來只有在多空轉折的真空期市場才會如此。

主持人：難道說現在才是多空轉折期？之前滬指300多點白跌了啊！

泛舟：資金不是根據指數跌了多少來判斷多空趨勢，牛市時指數也會出現震蕩幅度15%左右。震蕩趨勢的時候，指數有個20%上下波動都是正常的。所以指數剛震蕩時，資金無法判斷此次是牛市上升時的震蕩，還是牛市起步時的大箱體洗盤，或者依然處于震蕩趨勢中。隨著時間的推移，越往后，各種現象都出現了，資金越容易判斷未來的趨勢。一旦某個信號出現，就好比是多空一方的發令槍，指數直接加速波動。指數的漲跌在不同時段、不同成交量，甚至不同板塊帶動的意義都不同。

主持人：這我能理解，上周你都說了，7月初的上漲缺失了金融板塊是走不遠的。同樣是下跌，內在因素不同，對未來造成的結果也是不同的。

泛舟：是這個理，真等到市場多空角逐結束，指數趨勢確認。強勢股又會出現，那么多年了，大家都知道，短線和指數漲跌沒多大關系。下周比較重要，我覺得市場如果還想翻盤，必須守住滬指前期平臺，這里破或者不破意義重大。目前還不能下定論！只能慢慢觀察，但我還是要說一句，這和短線沒有任何關系！

主持人：和短線無關，但和中線有關吧，上周你在微博上就近期價值布局的環境解釋了一番。

泛舟：是的！因為我記得在滬指3200點的時候，我和自己人說過，到2900點左右就是一次布局的機會，因為當時考慮的比較全面，如果這里不是牛市，那么會有一次反彈，至少能過這個點。如果是牛市，這個布局會布在相對的低點。隨著時間的推移，市場出現了我認為最惡劣的走勢，先去回補上檔缺口再往下洗。當滬指在短時間內出現了布局-反彈-下殺回到布局點的動作時，我就提出了建議。投資者可以考慮再次降低價值布局的倉位。可攻可守的角度去思考，就是保留金融及50指數等藍籌價值品種的倉位，對于有大比例減持及基本面出現變化的公司堅決減持。除了銀行之外，證券也是有估值買入模式的。這些大板塊才是未來牛市的彈性所在，整個6月份，指數橫盤整理隨后小幅上漲，消費和金融貢獻了多數權重，指數也僅往上意思意思。一旦這些短期漲累了，又沒新的權重板塊跟進，就明擺著要洗了，雖然當時建議布局的倉位并不重，但還是要精益求精。投資本來就是一個動態且淘沙得金的過程，思考越多，做的越多，會越明白。

主持人：明白了，可攻可守的萬全之策，即便出現最壞情況都能讓你全身而退。

泛舟：只是大家無論投資或者短線交易都不要抱有太大期待，你只需做好你能力范圍以內的事即可，錯了走人，對了看什么時候加倉，僅此而已。以前看過一個新聞，說是二戰的時候，在戰俘營樂觀派往往最先崩潰，因為他們總在期待圣誕節可以結束戰爭，復活節可以回家。現實派只想著每天怎么活下去。最后，這樣的日子整整過去了六年，大家想一下還剩誰？記住不要有期待，做你應該做的，期待越大失望越大。

短期有信號繼續干，妖股往往都出自轉折期。指數下周是重要時點，大家一定要盯緊了。

流動性消失殆盡

主持人：上周蕭蕭表示，最大的麻煩在于熱點乏善可陳，科創板發行市盈率較高，留給二級市場投資機會不多。

海風若雨蕭蕭：本周可以說風云突變，幾乎把6月以來的反彈成果全部抹平，市場流動性似乎一下子就消失殆盡，上周還能維持6000億的日成交量，本周基本就是4000億的量能水平了，市場僅能挖掘一些低位的科創板影子股的熱點機會，市場情緒更加謹慎。科創板第一批次的25家新股已經全部亮相。除了那家H股回歸的公司之外，其余24家主要發行市盈率多在40倍左右，在2009-2012年也采用市場化定價發行新股的方式，創業板開板后僅僅半年多時間就出現上市首日破發的新股奧克股份，后來的經營數據表明，破發并非偶然，上市當年業績就大幅下滑，創業板上市的首批28家新股，有10只直到2015年創業板大牛市期間才突破了上市首日的高點價格，更不要說還有金亞科技這樣造假暫停上市的主了，管理層堅定市場化改革的方向和加快發展中國科技企業實力的初衷是好的，只不過，國內這些掌握定價權的機構就未必靠譜了。

主持人：科創板馬上開場，做一下預測吧。

海風若雨蕭蕭：科創板首批上市的公司融資300億，按照平均漲幅50%，上市當日換手60%的保守數據來看，上市日至少需要300億的資金去承接，對于目前單日總成交僅4000億的市場來說，壓力是比較大的，這可能是市場趨于謹慎的最主要原因。就市場本身的技術走勢而言，顯然，現在周線趨勢指標MACD已經趨向于二次擴散，也就是大家常說的“雙殺”局面，很多人在想，是否重演2013年的砸出尖底1849點的走勢，作為親歷者，我認為簡單的類比技術走勢是很相像的，但是如果從形成1849點的尖底背景上去分析，結論則會有很大不同。1849點最典型的特征其實是“股債雙殺”，原因自然是離不開“央媽”的流動性緊縮措施，在工行等銀行股大跌局面下，砸出了個尖底來，目前市場外部環境明顯比5月時要好很多，國內貨幣環境也較為寬松，缺乏“股債雙殺”的必要條件，如果從藍籌股可能砸盤角度來分析，主要就是看50指數的了。就四大行來看，均線系統較為密集，不太可能出現破位大跌的局面，更何況科創板開板在即的時候，管理層會漠視你砸盤？明顯不符合邏輯了。所以綜合研判下來，這一輪“雙殺”不太可能形成1849點式樣的尖底，當然管理層也應該考慮市場的承受能力，不能總是“零售”改“批發”竭澤而漁式的捕撈，總得先把魚養大些才好。

等待新的轉機

主持人：本周一指數大跌，行情整體較弱。

驕陽：30周線2885點下周支撐只要不破，多頭結構就還在。日線結構看，短期偏空結構只要不繼續大跌，進行縮量低位盤旋，那么過了下周，就可能迎來10日周期轉機，同時也是10周線的一個轉機。大下周只要指數重新站在2933點上方，整體趨勢就會重新走好。如果特別在意指數，那么就多等一周。

主持人：如果不在意指數呢？

驕陽：有估值優勢的銀行保險肯定是可以不理會指數去思考的，因為大多數人看指數炒股，但是外資看價值炒股。對于其他藍籌也是如此，估值高的切換到估值低的。但短線投資者有可能不適合。如果從題材來說，只要大金融繼續保持穩定，那么市場穩定后題材股就會有超跌反彈或者獨立的強勢漲勢機會。

主持人：不少人看了指數的結構都不敢操作，是否等待指數重新走好再去考慮操作更好一些？

驕陽：往后的市場如果總是這么想就難受了，就比如后半周，指數低位破位橫盤，但是保險逆勢大漲。下周如果指數在這里沒有太大的下跌空間重新走高了，那么你會發現，不少你看重的個股已經漲飛了，等你剛要進場時，可能又會出現調整，你會看到不少消息評論說，科創板抽血效應會越來越大，對主板影響不小，你又不會玩兒了。而且這種恐懼可能會很長時間伴隨著你，畢竟科創板股票只會越來越多，不會越來越少。所以一定要了解市場正在發生變化。