三次從“牛背”上摔下來的教訓與啟示

張昌華

近年來，筆者有三次從自己精心挑選的牛股牛背上摔下來的操作教訓。

第一次是魯西化工。2015年12月中旬，當時為了打新配備市值，魯西化工原先一直是業績比較穩定的白馬股，筆者查閱有關股東信息，發現國家隊的一些機構入駐其中，就以7元左右的價格買入，不久在股市大幅調整的時候，公司第一大股東增持了不少股份，筆者滿以為這是很放心的股票，殊不知在股市繼續調整的情況下，公司預告傳統化工業績滑坡公司正處于轉型升級期，業績大幅下滑。到2016年6月，股價最低跌到4.31元，筆者賬面出現了不小的浮虧，考慮到大盤走勢不好，并且公司的轉型升級能否取得成功存在較大的不確定性，筆者只作了少量補倉就持股不動了。2016年12月開始，公司股價從5.50元起不斷上漲，背后支撐的邏輯就是公司轉型升級取得顯著成效，2016年公司每股收益0.09元，2017年每股收益1.239元，2018年每股收益2.015元。由于大盤大多數股票跌得很慘，該股雖然一段時間內走勢很強，但筆者被股市跌怕了，也不敢堅持持股，反彈解套略有盈利就選擇了賣出，結果該股2018年2月最高漲到25.1元，與4.31元的最低價比，漲幅6倍左右。

第二次是通威股份。公司原先主營飼料加工、水產品加工、屠宰及肉類加工等，后來加大投入新能源，進軍光伏電站運營領域，主營光伏設備及元器件制造、電池制造、燃氣、太陽能及能源器具制造。目前公司電池片產能位列全球前茅，非硅成本大大低于行業平均水平。二級市場股價表現上，2017年6月2日最低跌到5.15元，跌破了兩次定向增發的價格。公司轉型升級成效逐步顯現，在公司預告當年二季度業績后，一個向上跳空缺口，股價很快走出底部，筆者在此時逐步買入，在業績大幅增長股價不斷上漲的過程中，筆者不斷分批賣出，后來股價最高上漲了180%。由于受整個大盤走勢下跌和行業利空因素的雙重影響，2018年10月中旬該股股價又調整到了5元附近，這本是第二次上車的最好機會，可是筆者以為其還會調整，就想等創新低后再進場，結果在猶豫中又錯失了機會。該股在市場受中美貿易摩擦影響走勢低迷的情況下，竟然走出了獨立行情，并且在今年5月17日創出了16.78元的近4年新高，上漲幅度是調整低價的3倍多。

第三次是新希望。該公司主營飼料生產、畜禽養殖、屠宰及肉制品，是國內生豬養殖和肉類生產的龍頭企業。筆者2017年10月在7.50元左右買入，在反彈時做了一些高拋低吸，本希望耐心持有多賺點，誰料想該股在2018年10月中旬最低調整到5.59元，把我的盈利全部跌完了，當時市場不好，筆者也不敢補倉，在今年2月其反彈到8元左右稍有盈利時，筆者就又賣出了。沒料想中美貿易摩擦不斷升級，該股走出了完全獨立于大盤的上漲行情，今年6月最高漲到21.45元，也是上漲了3倍多，筆者又一次從自己精心選擇的牛股的牛背上摔了下來。

三番五次地從牛背上摔下來，只賺了點小錢，沒有享受到主升段樂趣擴大盈利，認真反思一下，不能怪“鬼子太狡猾”，而是自己心態不穩、技不如人。痛定思痛，被摔下來也給今后的操作以深刻的啟示：

一、無論市場怎樣變化，經得起漲跌考驗的最終是公司的質地。對那些主營業務符合國家產業政策、有持續增長潛力、特別是具有品牌優勢的龍頭企業，在市場調整的過程中，要耐心等待其估值回調到合理區間分批買入，堅定持有，不要理會其短時期內的股價波動。

二、對那些行業好、業績好、分紅好、又有品牌優勢的企業，在其回調到低位時，不要計較高買了幾分錢，也不要奢望買在最低位，否則很可能會錯失良機。

三、對那些真正具有牛股潛質的股票，在低位要適度加重倉位買入，把階段性操作高拋低吸和中長期持有有機結合起來，爭取獲得更好的投資收益。