新時期國有投融資平臺公司存在的問題及變革對策

對外經濟貿易大學保險學院 和煦

1 新時期國有投融資平臺公司的發展現狀

2008年，全球爆發了一次嚴重的金融危機，作為世界主要經濟體的中國，其金融市場不可避免的受到了波及。大量的企業因為承受不住而紛紛倒閉，我國的市場經濟一度停滯不前。隨后，為了經濟的復蘇，我國制定了一系列的刺激市場經濟的政策。同時，政府需要籌集大量的資金來支撐經濟復蘇過程中的各項基礎建設工程。在這樣的背景下，各種投融資平臺開始涌現。國有投融資平臺公司憑借著政府信用和資源壟斷等優勢而在眾多的投融資平臺公司中脫穎而出。

作為國有投融資平臺公司，要解決的問題就是融資渠道。就目前的情況而言，國有企業投融資的渠道無非兩種：一種是吸引外部融資；另一種是內部積累資金。這兩種投融資渠道中，外部吸引資金是大部分企業籌集資金的主要方式。而外部吸引資金的主要操作方式主要有兩種，一是向商業銀行請求商業貸款；二是向境內和境外的市場上進行資金籌集。隨著經濟的發展，金融機構遍地開花，大型的金融機構數量越來越多。因此，國有企業投融資平臺能夠較容易的從這些金融機構獲得充足的資金，這也就導致了大部分的企業傾向于從外部吸引融資。例如，在我國經濟較為發達的南部地區，外源性的資金所占國有投融資平臺資金的比例較高，有的甚至能夠達到65%以上。對于這些企業來說，保證便捷順暢的外部資金籌集通道顯得具有重要的意義。

從總體上來講，國有投融資平臺公司的發展時間較短，企業的資金實力相對較差，資金鏈的承受能力較弱，無法僅僅通過企業內部的資金積累來實現企業的發展。然而隨著市場經濟的發展，市場經濟的規模越來越大，國有投融資平臺公司當然也需要充足的資金來保障公司本身的發展。但是，從上文的論述中，我們已經知道國有投融資平臺公司的投融資方式只有兩種，如果自己出現問題的話，能夠采取的融資手段和融資渠道相對來說是比較局限的，這對于急速發展中的企業來講就存在一個發展資金得不到保障的隱患。

2 新時期國有投融資平臺公司存在的問題

2.1 公司職能不清，角色定位不明確

投融資平臺公司的主要業務就是為企業實現各個行業和各個層級之間的資金籌集和融通，這從經濟市場的角度來講更多的應該是傾向于作為市場經濟的主體。然而，在國有投融資平臺公司中，大多數的投融資項目中都不乏政府的身影。從總體上來看，國有投融資平臺應該是政府投資主體和市場經濟主體兩者的結合體。畢竟，國有投融資平臺公司是建立在市場經濟體制里的，它的發展依然離不開市場經濟中的競爭，這是市場中所有的公司都不能回避的市場性。同時，不同于市場經濟中一些普通的公司和企業，國有投融資平臺企業主要是為類似城市基礎建設項目等政府公開項目進行投融資活動，不能夠脫離其職能性。但是，在實際情況中，并沒有對國有投融資平臺的經營方向和業務目標進行一個明確的區分，甚至對國有投融資平臺的發揮模式、融資渠道等也沒有一個明確的規定，這也就導致在現實的操作中無法很好的平衡政府投資主體和市場競爭主體。

2.2 國有投融資平臺公司的法人治理結構有待完善

法人治理機構對于公司的發展非常重要，在現代企業制度中，法人治理機構是最重要的組織架構，對公司的各項管理決策和業務經營起決定性作用。一般來說，一家公司的法人治理機構主要包含股東、懂事、監事以及經理。雖然在1993年出臺的《公司法》中對于相關內容已經有了明確的規定，但是這僅僅在法律上對于國有獨資企業的所有人進行了規定，事實上，國有企業的所有者依然存在著缺位的現象。在國有獨資企業所有者的定義中，要先理解“全民所有”。很顯然，所謂的全民所有就代表著該企業是屬于人民這一個整體的，每一個人都是它的所有者，但是單獨拎出來的一個人又不成為其所有者。這種情況中就很容易造成所有者事實上的缺位，也就是說很有可能就沒有人能夠為公司的虧損承擔責任。除此之外，國有企業的經營者就很有可能抓住這個漏洞，以權謀私，出現“內部控制人”等問題，最終導致企業的法人治理結構被虛構、架空，有形無實。

2.3 項目資金籌集難度大，風險高

在經濟快速發展階段，國有投融資平臺公司承接的項目大多數都是一些國家重大基礎設施項目投資，而這些項目的資金需求量非常龐大，動輒上百億、上千億。比如在十三五期間，單單浙江省的交通建設投資一個項目，投入的資金就已經高達7557億元。根據本文第一部分的闡述，已經能夠了解到我國國有企業的資金來源渠道較為單一，且其中較大的比例來自于一些境內金融機構的信貸資金。如果項目數量不多還能夠承受，但是為了緩解經濟下行壓力，我國啟用了多項重要的基礎設施投資項目，這些項目加起來對于國有企業投融資平臺公司來說就是一個不小的挑戰了。在開始的時候，國內外經濟形勢一片大好，國有企業融資成本相對較低，但是隨著國內外經濟形勢的緊張，國有企業大額融資難度不斷加大，債務風險逐漸升高。眾所周知，國有企業的項目資金金額大且周期長，金融機構通過評估之后更愿意將資金傾向于效益高、資金穩健的其他企業項目。這就極易導致國有企業的項目資金籌集難度升高，并為此承擔一定的債務風險。

2.4 行政色彩濃厚，市場化程度偏低

自國有企業成立以來，行政色彩過于濃厚就是一個限制國有企業發展的主要屏障。不同于市場上普通的企業，國有企業的成立初衷、發展都離不開政府的決策，大部分國有企業中的領導核心主要是以黨委為主，這樣的組織結構極大地約束了國有企業在市場上的自主性，對于國有企業在市場上的競爭能力產生了重要的影響。國有投融資平臺企業的運行受到國資部門的監督，有的時候甚至會出現違規干涉企業經營和管理的現象。但是由于大多數國有投融資平臺的業務來源于政府部門的制定和分配，有意無意地，總是能夠影響企業的決策和管理。除此之外，監管部門對于國有投融資平臺公司的監管過于細化，官僚主義作風濃厚。當然，作為監管部門，對于公司的監管無可厚非，但是名目復雜、過程繁重、重復程度高的檢查使得企業疲于應付。另外，項目審批流程復雜，常常會導致企業失去市場商機。

3 新時期國有投融資平臺公司變革的有效策略

3.1 明確國有投融資平臺公司的職能定位

對于國有企業的職能定位，江澤民曾在一次講話中特別指出：“在國有企業建立現代企業制度的改革中，無論企業資產怎樣重組，產權關系怎樣變化，內部決策和經營機制怎樣調整，黨對國有企業和國有控股企業的政治領導，企業黨組織的政治核心作用，都必須堅持，不能有任何削弱”。這次講話中明確規定了黨組織對于國有企業的政治核心作用。因此，在黨組織作為領導核心的基礎上，可以將國有投融資平臺公司根據公益、功能、競爭三個層次進行分類管理，這樣對于職能定位也就有了一個較為明確的界定。公益類國有投融資平臺公司不以公司的盈利為主要的目的，經營決策中更多的是為了實現正度的公共政策性目標，如政府的公益性項目，城市的公共交通等基礎民生建設。競爭類國有投融資平臺公司則與上述的公益類恰恰相反，公司主要以盈利性項目為主，以經濟效益最大化為公司運行與經營的原則，注重保持市場上的競爭力。功能類國有投融資平臺公司是上述兩種類型企業的中間階段，既能夠保證企業的市場性，又兼具了企業的公益性。

3.2 完善國有投融資平臺公司的法人治理結構

想要完善國有投融資平臺公司的治理機構可以從三個層面入手：第一步，需要推動進一步完善董事會的職能。董事會的主要成員就是各位董事，成立的主要目的是為了更好地管理公司。想要完善董事會的職能，首先要做的就是要明確其成員的構成和數量。除此之外，還要對董事會的職責和權利進行明確的規定，以免出現越位、越權管理的現象。同時，要設立對應的監督機構，對董事會進行監督和審查，這是為了更有效地實行董事會的決策權。第二步，需要重視并強化監事會的權利與義務。不同于董事會，監事會作為企業的常設機構，對于企業內的各項經營活動和管理決策均具有監督檢查的權利，對于規避董事會董事、經理等公司管理人員濫用私權等損害公司權益的事情也能夠做出較大的貢獻。因此，加強監事會的監督能力，創新監事會的檢查手段，對于國有投融資平臺公司經營決策的正確性具有重要意義。第三步，劃分職權清單，實現政企分開的目標。所謂的政企分開就是要將國有投融資平臺公司的經營管理職能與政府的行政管理職能區分開，這是建立現代企業管理制度的前提條件，也是國企改革過程中最核心的問題。

3.3 組建國有資本投資、運營公司

所謂的國有資本投資、運營公司，指的就是經過國家授權的，經營國有資本的公司制企業。在國務院發布的《國務院關于推進國有資本投資、運營公司改革試點的實施意見》中，對于如何進行國有資本投資、運營公司的組建以及運營規定了明確的規范和指導性原則。國有資本投資、運營公司可以在原有的企業集團基礎上進行改組產生，也可以重新進行組建，組建的國有資本投資運營公司本身不從事具體的生產經營活動。通過組建國有資本投資、運營公司釋放國有資本的活力，從而實現國有企業的自主化經營。

4 結語

綜上所述，國有投融資平臺公司想要提高自身的競爭能力，就必須要實現自主化經營，不斷地參與市場競爭，從而提高自身的市場化程度。只有這樣，才能夠真正激發國有資本的活力，實現國有投融資平臺公司的自主經營。