基于價值管理的控股公司利潤分配抉擇探討

胡銘軒 梁亞寧

摘要：伴隨著市場經(jīng)濟的全面進(jìn)步和發(fā)展，企業(yè)為了實現(xiàn)經(jīng)濟價值最大化，要積極落實更加全面的經(jīng)濟監(jiān)管機制，合理性調(diào)整股利分配體系，確保能優(yōu)化戰(zhàn)略監(jiān)管機制，合理性實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)，從價值管理的角度深度分析相應(yīng)工作，為企業(yè)利潤管理體系的全面進(jìn)步奠定基礎(chǔ)。本文簡要分析了基于價值管理的控股公司利潤分配抉擇的理論依據(jù)，并集中闡釋了具體的優(yōu)化路徑，僅供參考。

關(guān)鍵詞：價值管理;控股公司;利潤分配;抉擇

從價值管理的角度對控股公司利潤分配抉擇進(jìn)行分析不難發(fā)現(xiàn)，公司要想實現(xiàn)盈利監(jiān)管，就要對分配利潤上限予以監(jiān)督，充分考量現(xiàn)金流量、股利分配政策以及資本結(jié)構(gòu)監(jiān)管等方面的基本內(nèi)容，從而建立完整的員工價值分析框架，實現(xiàn)企業(yè)價值管理最優(yōu)化目標(biāo)。

一、基于價值管理的控股公司利潤分配抉擇理論依據(jù)

依據(jù)相關(guān)規(guī)定可知，對于企業(yè)而言，決定最終利潤分配管理金額以及分配比例的因素是股東大會，需要其借助相應(yīng)的決議完成利潤分配監(jiān)管，確保能提出法定依據(jù)，從而建立健全完整的監(jiān)督機制。最關(guān)鍵的是，股東會要對公司虧損以及提取法定公積金進(jìn)行綜合約束，有效建立完整的項目金額監(jiān)管體系，確保能充分夯實企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)。基于此，要結(jié)合《企業(yè)財務(wù)通則》中的相關(guān)規(guī)定建立對應(yīng)的管控規(guī)劃，確保能提升具體問題具體分析的時效性[1]。

首先，基于價值管理的控股公司利潤分配抉擇體系內(nèi)，分配現(xiàn)金的實際利潤要結(jié)合企業(yè)自身的融資能力和現(xiàn)金流量進(jìn)行判定，也就是說，要落實更加貼合企業(yè)實際發(fā)展現(xiàn)狀的管理框架體系，確保能兼顧長遠(yuǎn)利益和短期利益，有效避免分配現(xiàn)金股利問題對目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)造成的影響，真正意義上提升資金鏈管理的協(xié)同性，實現(xiàn)財務(wù)監(jiān)管工作的進(jìn)步。

其次，基于價值管理的控股公司利潤分配抉擇工作開展進(jìn)程中，《企業(yè)財務(wù)通則》對具體項目進(jìn)行了規(guī)定，尤其是一些關(guān)系到國計民生的國有企業(yè)，產(chǎn)權(quán)本身就是全民所有，因此，要落實誰投資誰受益的原則，針對這類企業(yè)沒有被分配的利潤則最終歸于國家所有，按照對應(yīng)的比例就能形成上繳國家的結(jié)構(gòu)，并且將其納入國有資本經(jīng)營預(yù)算管理體系。

最后，在《企業(yè)財務(wù)通則》中還確定了較為特殊的三項分配原則，要求能結(jié)合具體情況進(jìn)行具體分析，確保對應(yīng)分析結(jié)構(gòu)和處理項目的完整性[2]。其一，《中外合作企業(yè)經(jīng)營法》中對合作企業(yè)合同約定進(jìn)行了集中分析和管理，要求企業(yè)全部規(guī)定資產(chǎn)歸中方合作者所有，并且，外方合作項目中批準(zhǔn)繳納企業(yè)所得稅要先進(jìn)行投資收回，這就有效驗證了利潤分配順序例外的要求。其二，結(jié)合我國相關(guān)法律的要求，外商投資企業(yè)要按照凈利潤的一定比例進(jìn)行職工福利的計提工作，其本身就是中方職工的權(quán)益，在企業(yè)最終確定利潤分配數(shù)額的過程中要將其剔除在外，從而確保例外原則能得以發(fā)揮。其三，若是一些股份有限公司當(dāng)年利潤較差，相關(guān)財務(wù)部門要利用盈余公積金彌補虧損，這項決定要聯(lián)合股東大會共同決定，并且按照股票面值6%以下的處理方式對公積分配股利進(jìn)行判定和處理，有效提升投資利潤管理工作的時效性，并且嚴(yán)格奉行例外原則。

二、基于價值管理的控股公司利潤分配抉擇優(yōu)化機制

之所以要按照價值管理的原則對控股公司利潤分配抉擇進(jìn)行判定，就是因為企業(yè)追求的就是價值利潤的最大化，價值管理本身就是對投資和價值創(chuàng)造內(nèi)在決策予以集中維護(hù)的管理模式，是現(xiàn)代化企業(yè)財務(wù)監(jiān)管機制的根本，也是企業(yè)價值觀評選模式中的關(guān)鍵。另外，控股公司利潤分配抉擇要滿足利益監(jiān)管的要求，因此要發(fā)揮價值管理促進(jìn)財務(wù)戰(zhàn)略和目標(biāo)轉(zhuǎn)換的優(yōu)勢，強化企業(yè)核心競爭力，助力企業(yè)在激烈的市場競爭中占據(jù)主動，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)[3]。

（一）落實股利分配政策

為了有效實現(xiàn)內(nèi)部積累的目標(biāo)，要積極建立健全統(tǒng)籌性較好的監(jiān)督機制，維護(hù)管控幾率的基礎(chǔ)上，要建立完整的監(jiān)管模式，確保能推動企業(yè)的和諧化發(fā)展和進(jìn)步。對于企業(yè)而言，沒有分配的利潤就是企業(yè)的內(nèi)部積累項目，所有支付給股東對相應(yīng)股利和企業(yè)實際經(jīng)營盈利項目是此消彼長的關(guān)系。因此，有效降低股利支付比例就能增加企業(yè)的實際經(jīng)營盈余?；诖?，為了優(yōu)化控股公司利潤分配抉擇的時效性，要結(jié)合價值管理的要求，對股利政策進(jìn)行集中監(jiān)督，確保能提升分配管理工作的基本水平。

第一，若是企業(yè)本身處于創(chuàng)業(yè)初期，為了保證控股公司利潤分配抉擇的實效性，就要選擇剩余股利政策，盡量保證凈利潤的同時合理性建立投資決策，確保能整合最佳資本結(jié)構(gòu)，積極建立健全統(tǒng)籌性較好的監(jiān)督控制結(jié)構(gòu)，維護(hù)企業(yè)的發(fā)展動態(tài)和基本水平。

第二，若是企業(yè)本身已經(jīng)處于長期經(jīng)營穩(wěn)定階段，為了有效強化控股公司利潤分配抉擇的管理水平，企業(yè)要對未來盈余和現(xiàn)金流進(jìn)行預(yù)測，如果兩者發(fā)展均在利好方向，則可以選擇固定或者是穩(wěn)定期較長的股利政策，確保能向外界傳遞較好的穩(wěn)定信息，能在提高股價管理水平的基礎(chǔ)上強化股東的信心，也為企業(yè)進(jìn)一步實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。需要注意的是，發(fā)展現(xiàn)狀和財務(wù)現(xiàn)狀均利好，企業(yè)選擇固定股利支付率政策就能將實際股利和公司目前經(jīng)營盈余進(jìn)行聯(lián)系，落實了公平性盈利多少分配多少的管理模式，為企業(yè)長效性發(fā)展以及戰(zhàn)略目標(biāo)的達(dá)成奠定基礎(chǔ)[4]。

第三，若是企業(yè)本身發(fā)展處于經(jīng)濟周期波動較大的階段，或者是資金現(xiàn)金流管理和具體盈利項目并不穩(wěn)定的階段，企業(yè)要盡量選擇低正常股利配合額外股利的政策，有效維護(hù)彈性應(yīng)用體系，確保能穩(wěn)定股價結(jié)構(gòu)，為企業(yè)價值最大化提供保障，實現(xiàn)資本管理工作的目標(biāo)。

（二）整合目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

在控股公司利潤分配抉擇工作中，企業(yè)要充分秉持財務(wù)價值管理需求，積極建立健全統(tǒng)籌性較好的監(jiān)督機制，確保能維護(hù)企業(yè)資本成本最大化，有效提升具體工作效率就能調(diào)動利益相關(guān)者的而積極性。依據(jù)CHH資本結(jié)構(gòu)理論可知，企業(yè)在控股公司利潤分配抉擇工作中，若是權(quán)益成本率和債務(wù)成本率相平衡，則要盡量利用權(quán)益資本進(jìn)行分析。也就是說，正是因為權(quán)益資本率和債務(wù)資本率兩者之間利差收益項目的結(jié)構(gòu)體系本身就存在稅盾因素，這就需要相關(guān)部門有效建立加權(quán)平均資本成本管控模式，合理性維護(hù)資本結(jié)構(gòu)管理要素，確保能提升資本管理分配機制的完整程度，也為分配政策的全面落實奠定基礎(chǔ)[5]。

（三）全面夯實稅收政策

在控股公司利潤分配抉擇過程中，要秉持價值理論管理要求，并且深度監(jiān)督和夯實稅收政策，確保能維護(hù)企業(yè)之間股息管理、紅利管理等因素，從而一定程度上完善管理結(jié)構(gòu)。需要注意的是，投資收益本身就是企業(yè)進(jìn)行權(quán)益性投資獲得的經(jīng)濟回報，因此，也是企業(yè)凈資產(chǎn)的重要元素，多以要合理性調(diào)整稅收政策對控股公司利潤分配抉擇的影響力，避免重復(fù)征稅的同時夯實凈利潤管理項目，確保價值管理工作的和諧化程度。

三、結(jié)束語

總而言之，在控股公司利潤分配抉擇工作中，要結(jié)合企業(yè)實際分配利潤進(jìn)行判定，充分夯實價值管理的要求，對企業(yè)現(xiàn)金流量狀態(tài)、股利分配政策以及目標(biāo)資本項目等進(jìn)行集中監(jiān)督，有效選取更加適宜的股東價值管理結(jié)構(gòu)，維護(hù)經(jīng)濟效益最大化的管理目標(biāo)，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟水平的全面升級，也為企業(yè)管理水平的進(jìn)步創(chuàng)設(shè)良好的空間，促進(jìn)企業(yè)實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)：

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