中小企業融資難問題淺析

崔曉慶

【摘 要】改革開放以來，我國的中小企業已發展成為國民經濟的重要組成部分，廣泛分布在社會經濟各個層次、領域、行業，在技術創新、促進就業、改善民生、增加稅收等方面有著不可替代的作用。截至2017年末，中小企業已達4000萬家，約占中國企業總量的99%，貢獻了50%的稅收、60%的GDP、70%的專利發明和80%的就業崗位。“十三五”期間，國家為扶持中小企業健康發展，從政策、投資等方面給予了大量優惠，可以預見，中小企業的數量還會持續增長，但中小企業要獲得長遠發展，解決融資難融資貴的問題迫在眉睫。

【關鍵詞】中小企業；融資難

一、中小企業融資現狀分析

中小企業生產規模較小，可用資源有限，市場競爭力較差，整體實力偏弱，需要不斷融資，以獲取生存、發展資金，但是，由于自身資信等級低、投資風險大、內控機制不健全等原因，導致“融資難、融資貴”現象普遍。

在市場經濟中，企業融資方式可以歸納為兩種：一是內源融資，即將本企業的留存收益和折舊轉化為投資的過程；二是外源融資，即吸收其他經濟主體的儲蓄以轉化為自己投資的過程。中小企業在使用這兩種融資方式時，都存在難以逾越的難關。

（一）內源融資方式

內源融資不需要實際對外支付股息或利息，不會減少企業的現金流量；而且由于資金來源于企業內部，不會發生融資費用，因此內源融資的成本要遠低于外源融資，是中小企業首選的一種融資方式。但因為中小企業經濟實力較弱，自有資金有限，而且內部管理較薄弱，財務管理制度與理念較缺乏，對資金歸集與使用籌劃的能力不足，導致內源融資無法滿足正常經營需要。

（二）外源融資方式

外源融資可劃分為直接融資和間接融資。

1.直接融資方式

直接融資是以發行股票和債券等方式進行融資，直接融資無須還本付息特別是股票融資，而且投資者需要承擔一定的風險，因此會要求較高的收益率，這就需要企業必須有良好的經營業績和發展前景。債券融資作為直接融資的另一種形式，極大拓展了企業的生存發展空間。但是由于我國資本市場發展不充分，因此直接融資的比例仍處于較低水平。而且多數中小企業規模較小、市場風險大、資信不足，很難具備股票和債券的發行資格；

雖然我國目前已先后建立了中小企業板和創業板市場，但其主要的服務對象以高科技、高成長的中小企業為主，對于上千萬戶的中小企業融資問題，其作用依然杯水車薪。目前我國中小企業直接融資不足2%。

（2）間接融資方式

間接融資方式是通過銀行、信托等中介機構獲得融資，主要為銀行貸款。由于我國資本市場發展較晚且存在較多限制性條件，銀行貸款仍然是中小企業融資的主要途徑。而銀行對借款提供的抵押擔保要求較高，中小企業的抵押能力較弱，且難以找到財務狀況良好的擔保公司，所以從銀行獲得貸款的難度也較大。

二、中小企業融資難原因分析

（一）企業自身原因

1.信息不對稱問題

在信貸市場上，企業在取得銀行貸款之前，是清楚自己的貸款動機、用款計劃和風險狀況的，申請貸款時通常是傾向于披露有利于獲得貸款的信息，并隱藏對自己不利的信息，相比之下，銀行則只能“被動的信賴”中小企業的貸款申請，這樣就使得銀行很難掌握企業真實的資信情況。這種信貸交易前的信息不對稱問題增強了中小企業從銀行騙取信貸來用于冒險的動機，導致貸款的需求顯著增加，銀行為了避免逆向選擇，并不會進一步提高利率，而是會在一個低于競爭性均衡利率但是能使銀行預期收益最大化的利率水平對貸款申請者實行配給。因此即使可貸資金有剩余，銀行也并不愿意按高利率放貸從而使自己的利益受損。

2.自身信用問題

我國市場經濟發展過程中普遍存在信用缺失的現象。在缺乏完善的信用制度的社會環境下，我國中小企業信用意識淡薄，信息披露意識差、財務管理水平低、財務信息虛假、報表賬冊不全等現象普遍存在，極大的挫傷了商業銀行對中小企業提供信貸服務的積極性，商業銀行按照市場經濟規律的要求，以自身利益的最大化為經營目標，沒有義務必須去承擔各級政府的所謂“政策性”責任而不問效益地為當地中小企業提供融資服務。因此，中小企業當前所面臨的融資困境在某種程度上可以說是自身信用缺乏的必然結果。

3.自身經營風險問題

中小企業一般規模小、盈利能力差、經營風險高、抵御風險能力低，面對不斷變化的市場需求和日益激烈的市場競爭，往往會力不從心，難以適應。而企業的經營風險又可以轉化為財務風險，所以經營風險的大小會影響到企業的融資。對于銀行來說，安全性、穩健性、盈利性是其發放貸款的基本原則，為了減小風險和優化資產質量，商業銀行在貸款中回避中小企業現象難以避免。同時中小企業抵押擔保能力不足，使得中小企業通過抵押實際得到的貸款數額就相對較小。

（二）外部原因分析

1.金融體制不完善，政策支持力度不夠

目前我國沒有尚未完全建立包括股票融資、風險投資、商業信貸和債券融資等多層次金融體系。資本市場仍然存在相當多的空白，票據市場發展仍不成熟，利率市場發育不全，市場分割和行業干預比較嚴重，金融壓抑現象也比較明顯，可供中小企業選擇的直接融資渠道相當有限。中小企業法律法規的制定、管理機構的設立方面也不健全。

2.缺乏專門為中小企業服務的金融機構

我國現行的金融體系建于改革開放初期，基本上是與國有大型企業為主的國有經濟相配備。隨著改革的深入和經濟結構的調整，并未建立專門為中小企業服務的金融機構。不僅如此，一些原定位于為中小企業服務的城市信用合作社也紛紛改組為商業銀行，服務對象與國有商業銀行并沒有太大區別，這就使得急需資金支持的中小企業被忽視，出現了嚴重的資金短缺，因此，建立專門為中小企業服務的金融機構十分必要。

3.我國擔保體系不健全

擔保體系不健全體現在以下兩個方面：第一、政府部門直接操作中小企業的擔保業務，并不將擔保資金存入協作銀行，而是以部門名義對銀行貸款提供行政擔保。地方政府的各部門負責人則直接兼任擔保機構的負責人，由政府直接操作或參與具體擔保項目的審批，這種方式嚴重阻礙了我國中小企業信用擔保體系的健康發展，攪亂了正常的金融秩序，給地方財政帶來不應有的負擔和風險；第二、有些專業擔保公司不僅從事中小企業的擔保業務，還從事股本投資、證券交易等金融業務，此類不規范的擔保機構使得其為中小企業做出的擔保不具有可信度。

三、解決中小企業融資問題的對策分析

（一）完善中小企業制度，健全治理結構

1.建立良好的信息披露機制

企業應主動配合銀行深入了解企業的經營狀況和掌握企業信息，加強與銀行的信息溝通交流，使銀行能夠很好的了解企業的經營決策，改變銀行惜貸現狀。如果銀行連續準確掌握企業信息，再次放貸時，即可減少大量調查、審核手續，提高了效率，對企業和銀行都節約了成本。建立和維護良好的銀企關系，創建良好的信用環境，企業才能獲得銀行等金融機構的大力支持，有效解決中小企業融資難的問題。

2.完善企業內部經營機制

中小企業要樹立競爭意識，加強內部管理，加快企業技術改造和產品的更新，不斷提高自身競爭能力，同時繼續推進管理改革，建立起真正適應市場經濟競爭需要的、具有自我積累能力的企業，引導資本向社會化方向發展，改變家族式管理方式，建立現代企業制度。

3.規范財務制度

首先要健全財務管理制度，建立全面、準確、真實的財務制度，增加信息的透明度；其次要及時的還本付息，樹立守信用、重履約的良好的企業形象；最后要保持合理的貸款水平，制定有效的應收賬款管理制度。

（二）拓寬融資渠道

擴寬中小企業的融資渠道在于發展資本市場，。具體措施表現為以下幾個方面：

1.完善資本市場的法律制度

資本市場的“核準制”規定了若干證券發行的具體條件，申請證券發行的企業必須經過主管機關審查后才可發行證券。我國對公司發行證券規定了較為嚴格的標準，使得中小企業很難達到證券發行的條件，導致中小企業不能通過資本市場進行直接融資。而“注冊制”則對證券發行管理實行公開原則，這種證券發行管理制度相對于“核準制”來說，發行條件則比較寬松，中小企業很容易做到。我國應該對證券發行實行注冊制，并結合中小企業的特點，對有關證券發行的法律法規進行適當的完善，為中小企業開通直接融資渠道。

2.發展風險投資

風險投資是指通過創建風險基金或風險投資公司為中小企業融資。如果中小企業能夠獲得風險投資，不僅可以改善企業的資產負債結構、提高企業資信水平、增強企業融資能力，還可以使企業在其它方面的需求也會得到很好的滿足。政府應當積極創造良好的環境，比如構造良好的政策環境、完善風險投資法律體系、創立風險投資基金等。

3.建立健全二板市場和柜臺市場

一方面要進一步規范保薦機構的履職行為，健全內部控制制度，加強對保薦代表人的管理，建立健全創業板直接退市、快速退市制度，盡快出臺創業板退市制度細則。

另一方面，柜臺市場能起到為二板市場、主板市場輸送成長性、成熟性企業的作用，形成良好的融資循環。

（三）完善金融機構體系，加大政府扶持

政府需要給予中小企業相關的法律、政策及財政支撐。

1.建立專門為中小企業服務的金融機構

一是建立中小企業銀行，將其發展為專門為中小企業提供融資服務的政策性金融機構。其經營目的不在于獲取利潤，而是對符合政策要求但是難以從商業銀行獲得資金的中小企業給予融資支持，二是建立中小企業投資公司，運行方式為以購買中小企業股份的方式向中小企業投資，為中小企業特別是從事新產品和新技術開發的中小企業拓寬資金來源，三是適度發展民間信用融資市場，建立支持中小企業發展的基金，如中小企業信用保證基金、中小企業創業發展基金等。

2.建立中小企業信用擔保體系

一是由政府出資組建中小企業融資擔保機構，支持中小企業發展，二是鼓勵民間資金投入，設立商業性擔保公司，三是設置標準的、符合國際慣例的中小企業信用級別評價機構，通過設立一系列評價指標，對中小企業的真實信用級別做出真實而公正的評價，四是建立并完善貸款擔保機制，建立和完善與擔保機制相配套的制度設施，比如：建立信用評估和風險控制制度放開準入門檻、對擔保公司實施減免稅政策、建立擔保貸款的風險補償機制等。

3.資金支持

一是建立中小企業發展準備金，二是給予中小企業特定事項的資金扶持，政府應針對某些特定事項給予中小企業必要的資金扶持，三是取締一切不合理的收費，，減輕中小企業稅費負擔。

解決中小企業融資難題是一項復雜的系統工程，隨著企業管理的逐漸規范和金融制度、法規的日漸完善，中小企業融資難題一定會得到妥善解決，我國中小企業也將保持蓬勃發展的良好態勢，充滿生機與活力。

【參考文獻】

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