淺析中國小微企業融資困境

陳亞田

【摘 要】小微企業在我國經濟社會中具有特殊的重要地位，對增加就業、活躍市場、改善民生、促進經濟結構調整發揮著不可替代的作用。小微企業通常人員數量不多，資產規模比較小，難以通過銀行等正規渠道獲得信貸和其他的財政支持。本文深入分析小微企業融資障礙的成因和解決方式。企業家的個人魅力在維系小微企業管理穩定中發揮著更為關鍵的作用。解決小微企業融資難必須解決好政府扶持與市場原則之間的關系，統籌兼顧小微企業的社會功能和經濟功能。同時商業銀行是解決小微企業融資難的主導力量，但必須還要結合其他融資渠道。通過對小微企業融資行為和內外部環境的深入分析，探索降低和解決小微企業融資障礙的方法，為解決小微企業融資難題提供理論依據和借鑒。

【關鍵詞】小微企業；風險；關系型融資；交易成本

一、前言

小微企業是國民經濟的重要力量。在日本，中小（微）企業總數占全日本企業總數的 90%，吸收了日本就業 80.6%。歐盟作為世界上最大的區域性集團，其經濟活力與中小（微）企業密不可分。中國自從改革開放 30 年以來，小微企業創造的最終產品和服務的價值占全國 GDP的 50%以上，繳納稅金占全國納稅總額的 40%以上，吸納了 75%的城鎮就業人口隨著社會的發展和人口的增長，發明專利占全國專利總數的 66%，研發的新產品占總數的 82%。自我國改革開放以來， 民營經濟逐步成為我國經濟發展中的重要組成部分， 其中由小型企業、微型企業、家庭作坊式企業和個體工商戶構成的小微企業是民營經濟中具有活力的成分， 但小微企業本身存在的規模小等問題也使其在成長中面臨著巨大的考驗。

二、我國小微企業融資的基本特點

我國作為工業大國和人口大國，對能源的消耗量非常大。近年來，消耗總量的增長速度也非常快：標準煤從2001年的14億噸增長到2005年的22億噸，原油進口從2001年的7300萬噸增長到2008年的1.79億噸。電力電能作為能源輸出的最大方向，其消耗總量從2001年的3.2億千瓦增長到了2008年的7.9億千瓦。如此巨大的電能消耗，必然會加劇能源的需求，對于我國的能源政策也更加不利。電能是國民生活和生產的根基，無論是從能源角度，還是電力系統自身方面來看，研究新能源發電技術對于我國的現代化建設和人民生活都具有相當大的現實意義和戰略意義。

由于小微企業的規模小、固定資產比重低、財務信息透明度低、抵御外部風險能力較弱等經營特征，因此其具有獨特的融資需求。在融資期限上較短，所需資金多為臨時性周轉資金，因此對短期信貸資金需求較多；在融資額度較小，單筆所需資金通常在500萬元以下；在抵押擔保上缺乏土地等傳統抵押物，對金融機構的信用貸款需求迫切；在產品種類上則個性化需求較多。小微企業與大企業相比，小微企業的融資模式表現為更偏好內源，同時也更依賴于債務融資，尤其是經常性的短期的小額銀行貸款，以及第三方中介機構和非正規渠道等特征?？傮w來看，分析小微企業的這些融資方式，能夠反映出自身的特點，即快速性和風險性。

三、我國小微企業融資模式分析

企業的融資可以劃分為外源融資和內源融資兩大類型，中國小微企業的融資當然也不例外。外源融資按照融資方式可以繼續細分為直接融資和間接融資，而按照資本結構則可以區分為債券融資和股權融資兩種子類型。在對外源融資的分析過程中，內部人和外部人之間存在的信息不對稱以及由此產生的各種問題和降低信息不對稱程度的策略構成分析的邏輯主線。

3.1債權融資

小微企業取得外源性債權融資主要可以分為兩大途徑：一是從以銀行、信用社等為主的正式金融機構獲得短期或長期貸款；二是從其他企業、民間金融機構或親朋好友等處獲得拆借或其他形式的非正式債務融資。由于小微企業自身信息不對稱程度較高的特性，其在銀行貸款方面所遇到的問題也明顯有別于大中型企業。為了解決小微企業融資難的問題，發展針對小微企業債權融資的信用擔保制度，對于促進小微企業的發展就有著重要的現實意義。

3.2股權融資

小微企業取得外源性股權融資主要途徑有三種：一是親朋好友、業務伙伴或通過其介紹在小范圍內私募股份成立有限責任公司，或者對已有的有限責任公司進行增資擴股；二是憑借創新的技術或商業模式獲得風險投資公司的以股權投資為主的風險投資；三是在理論上也存在著利用創業板作為平臺，公開發行股票上市來獲得融資。

3.3企業內部融資

我國小微企業融資的顯著特點之一，就是對內源融資的依賴。由于內源融資的機會成本低于外源性融資，因此企業在融資方式選擇問題上會首先考慮內源性融資，當內源性融資規模有限，難以滿足企業經營發展需要時才會選擇外源性的債權和股權融資。對小微企業來說，內源融資雖然風險較高，但其成本低、靈活性強，內源融資資金來源主要包括內部集資、親戚朋友借款和業主積累等。企業在內源融資的情況下傾向于保守經營，缺乏創新激勵，自然也不能很好提高市場競爭能力。

四、應對小微企業融資困境的對策建議

造成我國小微企業融資困境的因素是多方面的，解決小微企業融資困境是一個復雜的系統性的工程，需要政府的高度重視，小微企業和金融部門的共同努力。

4.1從小微企業自身探索解決融資困境

小微企業融資難有很大程度是由其自身的弱質性所決定的。小微企業經營管理制度落后，風險防范意識和能力普遍較差，生存能力弱，同時財務制度也不健全，信息不透明，社會信用度不高，易產生失信行為，貸款違約率高。解決小微企業融資困境的先決條件就是小微企業要努力提高自身素質，增強生存能力和發展能力，從而提高對外部資金的吸引力。

4.2從融資體系構建探索解決融資困境

解決小微企業融資困境需要針對小微企業融資急、少、缺、特的特點，建立面向小微企業的多元化、多層次的融資體系，形成包括大型商業銀行、政策性銀行1、地方性中小金融機構及民間借貸市場等多樣化的間接融渠道，也要充分利用資本市場，拓寬直接融資渠道。

4.3從差異化政策探索解決小微企業融資困境

小微企業融資困境的解決不僅需要自身素質的提高，直接融資體系和間接融資體系的建立健全，還需要國家實行差異化、特殊化的政策引導。從印度尼西亞，意大利等世界不同發展中國家的小微企業發展來看，各個國家對小微企業政策的傾斜力度逐漸加大，并且取得了良好的實踐效果。

4.4深化金融改革，創造良好融資環境

我國小微企業融資困境的原因除了市場經濟國家所共有的市場失靈問題之外，另外一個原因就是我國長期的金融抑制。因此，政府除了出臺相關扶持政策糾正和彌補市場失靈之外，還要加快我國金融改革，打破金融抑制，為小微企業融資創造良好的金融環境。

五、結論與展望

本文從全球和我國的小微企業發展現狀出發，分析說明了小微企業融資問題是當前迫切而有實際價值的研究課題，過去理論界經常分析的中小企業融資，而對小微企業研究不多。小微企業由于固定資產和流動資產存量普遍較少，往往缺少有效的抵押、質押物，其貸款項目一般在審批環節就難以通過。尋找解決小微企業融資困難的對策建議，對于我國小微企業發展，具有十分重要的現實意義。

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