普惠金融視角下P2P的實踐研究及對我國商業銀行的啟示

蘇星

本文從普惠金融的概念講起，對當下備受關注的P2P網絡信貸平臺的實踐進行了案例介紹及分析，對我國商業銀行與P2P網絡信貸平臺合作提出可行性建議。在對P2P網絡信貸平臺的實踐研究中，對于國外企業，本文選取了具有代表性的Lending Club 和Prosper公司為研究對象，國內則選取了宜信公司為研究對象，并分別對這三家p2p網絡信貸平臺從盈利模式、運營模式、利率確定及風險控制這四個方面進行詳細介紹，并從這四個方面給予了相應國內外P2P網絡信貸模式的對比分析。

一、普惠金融視角下P2P模式的興起

普惠金融最早起源于英文“inclusive financial system”，在2005年聯合國宣傳小額信貸年之后成為世界各大銀行競相關注的熱點話題。普惠金融最基本的含義是以可負擔的成本，有效的為全體社會成員提供全面的金融服務。其內涵主要包含三個方面：

（一）普惠金融強調了金融服務的可獲得性及公平性問題。它提出應當給予那些被傳統金融體系排除在外的個人或組織平等的機會去享受足夠的金融產品及全面有效金融服務。

（二）普惠金融需要創新。這意味要從政策、制度、機構、產品及服務等方面入手，積極推動創新，以解決全民享受金融的可獲得性及公平性問題。

（三）普惠金融肩負著社會責任。響應走群眾路線的號召，實現國富民強的中國夢，我國金融行業肩負著將優質、全面有效的金融產品及服務帶給全社會每個人與組織的重大責任。

2013年11月12日，“普惠金融”第一次寫入黨的執政綱領，中共十八屆三中全會中《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》正式提出”發展普惠金融，鼓勵金融創新，豐富金融市場層次和產品”。

二、國外P2P模式的普惠金融實踐——Lending Club和Prosper

（一）Lending Club網絡借貸平臺

Lending Club成立于2007年，是目前世界上最大也最成功的P2P平臺。

1.盈利模式。

Lending Club的利潤主要來源于對借款人收取的手續費和對出借人收取的管理費。手續費依借款人個人信用評級情況而定，一般為貸款總額的1.1%-5%，對于出借人，Lending Club則統一收取1%的管理費。

2.運營流程。

在具體運作中，Lending Club首先將貸款進行信息整合，將其做成單份的票據，并對貸款金額、貸款期限、利率及信用評級情況進行充分披露，廣大借款人則根據自己的需求情況進行票據認購。由于一筆貸款可以分為多張甚至上百張票據來標注，借款人可以根據自身情況選擇不同數目的票據來認購，這大大降低了違約風險，保證了貸款資金的安全性。

3.利率確定。

Lending Club會根據客戶的信用評分、需要的貸款規模及期限、客戶已經持有的賬戶數量等因素進行公司內部的信用評級。Lending Club對于將客戶等級劃分為7個等級，而每個等級又具體劃分為5個檔次，不同的等級對應不同的利率水平，客戶評級越高，則利率水平越低。

4.風險控制。

除了上述利用具體業務運營模式的優勢規避風險外，在客戶信用風險的防范方面， Lending Club運用大量豐富的數據來綜合評估客戶的信用，除了用美國信用統計局的基礎數據，在借款時，借款人還要回答借貸的用途、申請的額度、期限、教育背景、職業等基本情況。除此之外，Lending Club通過第三方獲得客戶的IP地址、郵箱、電話號碼和住址等信息來分析其信用、欺詐風險。

（二）Prosper網絡借貸平臺

Prosper成立于2006年，其規模比Lending Club公司略小，在運用模式方面也有所差別，不同于L ending Club，Prosper 屬于純中介平臺，出借人和借款人完全自主交易。

1.盈利模式。Prosper公司的利潤主要來源于借貸雙方，手續費依借款人個人信用評

級而定，一般為借款總額的1%-4.95%，向出借人按其年總借出款的1%收取服務費。

2.運營模式。Prosper的運營模式類似于拍賣，對于想要借款的客戶，Prosper創造一個借款人申請名單，借款人報出其希望的貸款金額及愿意承擔的最高利率，出借人開始通過降低利率進行競拍，拍賣結束后，將以最低利率的完成一個簡單的貸款交易。

3.利率確定。由于Prosper獨特的運營模式，其利率的確定由出借人的集合競價形式完成，最后利率低者中標。據統計，其利率浮動空間大致為5.6%-35.8%。

4.風險控制。首先，Prosper通過信用評級，將客戶分為AA、A、B、C、D、E、HR七個等級，并說明不通評級客戶可能出現的違約率，以供出借人參考。其次，Prosper的借款人列表方便出借人選擇出借對象，出借人可以通過選擇多個出借對象來分散風險;第三，Prosper要求借款人按月還本付息，以降低違約風險。

三、 國內P2P模式的普惠金融實踐——宜信公司

宜信公司成立于2006年，總部位于北京，是國內領先的P2P網絡借貸平臺。

（一）盈利模式。宜信公司的利潤也來源于借貸雙方，借款人需繳納服務費及賬戶管理費，出借人則也需要交納服務費。

（二）運營模式。宜信的業務流程不是以競標的方式，并非借款人及出借人自主決定，而是由宜信公司全程決定，借款人的借款利率由宜信公司對其進行信用等級審核而決定。但是，對于宜信公司推薦的借款人，出借人有權力決定是否借出，并且可以每月了解每一筆債權的償還情況及利息收入。需要說明的是，宜信的債權轉讓模式，對于符合要求的借款人，宜信先用自有資金進行出借，并簽訂借款合同，之后宜信在出借人中選擇期限和期待收益均合適的出借人，將其持有的借款合同依法轉讓，這期間宜信不收取價差，只收取服務費。貸款金額一般為0-50萬元之間。

（三）利率確定。借款人的利率水平由宜信公司對借款人的信用評定而確定。

（四）風險控制。 首先，保證金制度。宜信公司在與出借人簽訂的合同中承諾，倘若出借人款項不能按時被償還，宜信公司負責包賠出借人的全部本金及利率款項，賠款由宜信公司的保證金支取。其次，分散還款及每月還款制度。這項制度有效的降低了違約風險。第三，對借款人審核要求面見制度。為了更好地保證借款人相關信息的真實性，宜信公司在15個城市設點，借款人需本人親自出示能夠證實自己身份的各種證件原件進行面見。這項制度進一步加強了宜信的風險范防，通過面見詢問等有效措施以降低違約風險。

四、國內外p2p模式比較及分析

通過以上對于Lending Club、Prosper以及宜信公司的介紹，我們大致了解了P2P模式的盈利及運營模式，以及相應的利率確定及風險控制，通過對國內外P2P模式的比較分析，我們發現：

（一）從利潤來源來看，國內外P2P模式的利潤來源均來自服務費及手續費，不同的是Lending Club 和Prosper的費率與客戶的信用等級相關，信用等級越高，則費率越低，反之亦然，這一方面促使客戶重視自身信用等級的提高，優化客戶群體，另一方面對于控制違約風險也有一定作用。而宜信公司的費率只和貸款金額及期限有關，不利于真正掌握客戶真實信息，由于信息不對稱而產生逆向選擇，增大違約風險。

（二）從運營模式上及利率的確定上看，Lending Club和宜信對于了借款人與出借人之間的交易進行參與，而Prosper則完全由交易雙方自主決定，是一個純中介平臺。在利率決定上，Lending Club利率水平與客戶信用等級掛鉤，Prosper的集中競價使得利率水平由市場的供求決定，提高了資金的優化配置。而宜信公司的貸款利率由其自主決定，使得借貸成本較高。

（三）從風險控制上看，國外有較完備的個人征信體系為基礎，且相關P2P借貸方面的法律較為健全，這些對于風險防范意義重大，并且在風險補償機制方面，國內宜信公司比Lending Club和Prosper更為完善，更有效地為出借人的權益提供保障。

五、 p2p發展對于我國商業銀行的啟示

（一）商業銀行與P2P網絡平臺合作的實施建議

商業銀行可以與P2P網絡信貸平臺簽訂協議，為其提供賬戶開立以及資金的劃轉及清算等服務。具體操作流程及收益可表現為：

1.商業銀行為P2P網絡信貸平臺的簽約客戶開辦借記卡，并將借記卡與客戶在P2P平臺的相關業務進行簽約綁定，資金的劃入與轉出均由此卡為介質，以保障資金安全。對于商業銀行來說，由于出借人需要在銀行卡內保留存款，以供隨時投標合適的借款項目，這必然帶動銀行沉淀存款的增加。

2.商業銀行為P2P平臺開立對公結算賬戶，并對P2P網絡信貸平臺的簽約客戶開通個人網上銀行等電子渠道，網銀等電子渠道交易以及對公賬戶維護等業務都將為商業銀行帶來更多的中間業務收入，增加商業銀行的表外利潤的來源。

3.與此同時，P2P網絡信貸平臺的客戶也自然成為了商業銀行的客戶，對于商業銀行從中發現價值客戶，拓展客戶群體提供了有效渠道。

（二）商業銀行開辦P2P網絡信貸的實施建議

出于對我國商業銀行自身的優劣勢、機遇及威脅的考慮，結合我國具體情況，對我國商業銀行開辦P2P網絡信貸業務具體實施建議有如下幾點：

1.在盈利模式上，商業銀行以其作為中介平臺為客戶提供服務來收取費用。參考當下P2P網絡信貸平臺的盈利模式。對于借款人，可以根據借款金額的期限不同，按總借款金額的固定比率收取相應的服務費;在貸后管理上，對于逾期客戶收取相應的罰息費用。對于出借人，則收其出借金額的固定比例的手續費。

2.在運營模式及利率確定上，商業銀行與普通P2P平臺一樣充當中介的角色，商業銀行可以選擇與擔保公司開展合作， 為P2P項目提供風險保障。對于貸款利率的確定，可以選擇與宜信公司類似的事先設定利率，因為在業務開展初期，事先設定的利率更有利于客戶的選擇，促使信貸業務的順利達成，待P2P網絡信貸業務形成規模，利率市場化進一步發展，就可以進一步試水網上競價模式。（作者單位：陜西師范大學）