全球石油石化業新舊動能轉換加劇

□ 文/朱昌海 李文翎

2019年，全球經濟仍面臨很大不確定性，下行壓力較大，增長可能放緩。我國石油和化工市場面臨較大挑戰，尤其是下半年，部分市場供需矛盾激化，價格可能低位震蕩。預計全年石油和天然氣開采業價格總水平降幅在10%，化學工業價格總水平降幅約3%。

全球石化產能持續增加，行業利潤承壓

受中美貿易摩擦、美聯儲加息、英國脫歐、美國對伊制裁等因素影響，貿易額和工業產值增長動能減弱，將拖累各經濟體出現略低于2018年的GDP增速。或許正是基于不確定性和貿易壁壘，國際貨幣基金組織（IMF）日前將2019年GDP增速從3.9%下調至3.7%。經濟下行壓力增加，將拖累石油需求增長，預計2019年，世界石油需求增加120萬桶/日，低于2018年的水平。值得注意的是，石油需求增速放緩可以預見，但石油供應為油價的走向增加了不確定性。繼金融危機前的2004—2007年煉油“黃金時代”之后，2015年以來，全球煉油行業開啟又一個行業發展的“白銀時代”。正是2015—2017年3年煉油景氣周期高位驅動，全球煉油能力在2018年迎來了新一輪的集中投產期，增量創下了自2013年以來新高。在這部分增量中，亞太地區的貢獻幾乎占據了半壁江山，這凸顯了亞太等新興經濟體工業化的帶動作用，也預示未來煉油格局的重塑。但同時，產能持續增加也使行業利潤承壓，很多企業甚至陷入虧損泥潭，呈現出“表面熱、實際弱”態勢。

4月26日，國際石油巨頭埃克森美孚和雪佛龍雙雙發布2019年一季度業績報告，一組令人意外的數據隨之披露。埃克森美孚煉油業務出現了近10年來的首次虧損，虧損額達到2.56億美元；雪佛龍下游業務也出現大幅下滑，利潤相比2018年同期大降了65%。對于下游業務低迷，埃克森美孚表示主要受到市場環境不景氣的影響；雪佛龍也表示，無論是在美國還是在國際市場上，化工產品利潤都較低迷。兩家公司表現充分表明，石油化工業市場挑戰日益嚴峻，已成為不爭事實。

2018年，世界石化行業迎來新一輪擴能周期，與此同時，世界石化產品消費進入穩定回升階段，相比于油品行業競爭加劇的局面，化工行業表現相對穩定。從近年來世界石化行業年均新增產能來看，可分為四個時間周期，即1997—2000年、2007年—2011年、2013年—2014年，以及2018年—2019年。2018年到2019年，石化產業又開始了新一輪的擴張，僅次于2007年到2011年。從世界石化產品需求來看，分析包括合成樹脂、合成纖維及合成橡膠這三大合成材料消費增速，從2015年到2019年這段時間，消費增速均在4%以上。2018年到2019年增速為4.8%，說明整體消費增長較好。

近年來，中國、中東地區煉油產能快速擴張，導致全球煉油產能整體都出現了高增長。統計顯示，2018年全球煉油能力達到49.5億噸，比2017年凈增長了4500萬噸。IEA預計在未來3年，全球煉油產能還將增加480萬桶/日。其中，中國的浙江石化2000萬噸/年、中科煉化新增產能1000萬噸/年等大型項目，都將于2019年投產。在中國國內，2018年全國煉油能力8.31億噸/年，煉廠開工率72.7%，遠低于83%的全球平均水平，煉油產能過剩問題已十分凸顯。

根據統計，目前全球已宣布的新建煉油項目超過400個。

另一方面，石油需求增長放緩，進一步增加了煉油業利潤下行壓力。根據IEA統計，2018年全球石油需求量為9920萬桶/日，增幅為1.3%，低于2017年1.6%的增速。受此影響，全球煉油廠的平均開工率出現了下滑，世界三大煉油中心的毛利也出現了不同程度下降。其中，第一大煉油中心—美國墨西哥灣地區的煉油毛利下降到7.84美元/桶，降幅16%。而到2019年，需求放緩問題可能將更為嚴重。據IMF統計，2018年全球經濟增長率為3.7%，2019年和2020年增長率或繼續降至3.5%和3.6%。

全球經濟增速的放緩，將直接帶來石油需求增速放緩，并最終導致煉油毛利下行壓力增大。

石化行業在競爭不斷加劇的同時，市場中的不穩定因素也在持續增加。尤其2019年國際原油價格潛在的大幅起落，將成為煉油化工行業的一大威脅。2019年4月22日，美國正式宣布計劃從5月2日起，不再向目前正在進口伊朗石油的國家或地區發放制裁豁免，以增加對伊朗的經濟壓力。依據彭博社統計，伊朗3月份原油出口為130萬桶/日，其中輸入中國61.2萬桶/日，約占47%；輸入韓國38.7萬桶/日，約占29.8%；輸入印度25.8萬桶/日，約占19.8%。鑒于伊朗石油出口量較大，地緣摩擦的加劇，無疑又為石油市場埋下了一顆地雷。2018年國際油價的大震蕩已經證明，伊朗的變故足以在石油市場中掀起大浪。

綜上所述，2019年全球石化行業景氣度將迎來階段性調整周期，但仍處于較好水平，并將創下高盈利時間持續最長的一次周期。

利潤情況可以在一定程度上反映世界石化景氣度。從2000年到2019年有4個平均利潤指數的頂峰，即2004年、2007年、2011年和2017年，盡管2019年處于頂峰下滑期，但從趨勢來看，2019年利潤指數仍十分可觀。利潤指數下滑主要由于東北亞和西歐地區石腦油裂解，受到外部特別是來自北美的沖擊，造成利潤下降。從北美來看，雖然乙烷大量生產出來，但由于從南部供應放緩，造成價格上升，利潤有所下降。2019年，世界擴能步伐并未放緩，新增出口面臨較大壓力。從中東和美國來看，2019年中東的聚乙烯產能增長100萬噸、PX增長55萬噸，美國聚乙烯產能增長285萬噸。實際上從產品新增的產能來看，目標市場基本靠中國來進行消納。但考慮諸多因素，預計中國2019年聚乙烯、PX進口相比2018年將減少40萬噸聚乙烯和200萬噸PX。

貿易摩擦下的聚乙烯貿易流向將發生大規模調整。2019年，若貿易摩擦持續，歐洲市場將面臨巨大壓力，東南亞或成為緩沖中美貿易摩擦的重要環節。如果不考慮中美貿易摩擦的因素，2019年美國的聚乙烯將大量流向中國。然而發生貿易摩擦的可能仍存在，將造成美國聚乙烯出口中國的減少，但可以通過歐洲、東南亞借由當地的企業轉向中國。此外，PX和甲醇貿易格局也將面臨重整。2019年，國內PX產量自給率提高至50%，日韓臺出口壓力漸增。此外，由于對伊制裁和貿易摩擦，南美的貨源將進一步增加。

國內市場呈現競爭主體多元化、工藝路線多樣化趨勢

2019年，是我國石油石化行業盈利周期回調之年、全產業鏈產能躍進之年，以及國內消費減速降溫之年。我國化工產品消費量占全球化工產品總消費量的1/3，是世界最大的化工產品消費國。2018年聚乙烯消費量達到2983萬噸，占世界總消費量的29.5%；聚丙烯消費量2571萬噸，占世界總消費量的32.6%；乙二醇消費量1552萬噸，占世界總消費量的54.9%。同時，我國還是世界化工產品需求增量最大的國家，未來這一趨勢將保持不變。未來全球化工產品需求增長絕大部分來自發展中國家，其中2/3來自亞太地區，我國占全球增量的50%以上。

巨大的市場容量不僅吸引了傳統國企紛紛布局，浙江石化、恒力石化、盛虹石化等民營企業也在大舉進軍石化產業。本土競爭主體多元化趨勢更加顯著。民營企業借助煉化一體化項目打造“原油—對二甲苯—對苯二甲酸—聚酯—滌綸長絲—化纖”的全產業鏈，影響力不斷提升。這些項目不僅起點高，具有合理的布局、規模效益、先進的技術、優化的產品方案，發揮了煉化一體化優勢，而且機制體制靈活、動作快，項目建設周期短、市場反應敏捷。與此同時，國外資本也在不斷進入，巴斯夫、埃克森美孚、北歐化工等企業宣布在中國獨資設廠。他們的市場定位非常明確，以低成本和高品質的產品搶奪中國市場份額。

從路線上看，有一些民企宣布采用進口乙烷裂解制乙烯的計劃，比石腦油制乙烯工藝的流程短、投資少、乙烯收率高。據不完全統計，已報道的乙烷裂解制乙烯項目有15個，年產能合計近2000萬噸。但是，進口乙烷涉及乙烷采購、美國出口終端建設、遠洋運輸、中國進口終端建設等多個環節，目前來看在原料穩定獲取和經濟性方面仍存在諸多不確定性。

丙烷脫氫（PDH）路線方面，其盈利能力主要取決于進口丙烷價格，而進口丙烷價格與國際油價關聯性較高。因此，在油價中低位運行時，其成本優勢比較明顯。但隨著中美貿易關系緊張，進口丙烷價格將受到影響，丙烷脫氫的成本也將有所提高。煤化工產業則在原油價格處中低位的背景下進入了調整期，在通過新產品開發和技術改進爭取更大的發展空間。

我國是世界最大的化工產品進口國。以乙烯產業鏈為例，2018年，乙烯產量1845萬噸，當量消費量約為4450萬噸，進口聚乙烯1403萬噸，進口乙二醇979萬噸，進口苯乙烯291萬噸。當量乙烯進口量占全球當量乙烯貿易量的80%左右。巨大的石化市場吸引了大批的投資者，無論是投資主體、工藝路線，還是產品，都面臨著更加激烈的競爭。

中東資源稟賦決定了中東是全球乙烯下游產品生產成本最低的地區。我國每年都從中東地區進口大量的乙烯下游產品，2017年進口乙二醇483.9萬噸，占中國乙二醇總進口量的55.2%；進口聚乙烯623.4萬噸，占中國聚乙烯總進口量的53.7%。未來，中東地區產品對我國乙烯下游產品市場的沖擊仍將繼續。中東地區不僅具有資源優勢，而且近年在推進全球化布局和產品多樣化。卡塔爾、阿曼、阿布扎比、科威特和伊拉克將建設多個液體原料裂解裝置。一些國家石油公司在海外推動下游項目投資，比如沙特阿美計劃到2030年在全球的化學品產能將從1200萬噸/年增至3400萬噸/年，成為領先的上下游一體化綜合生產商。

大洋彼岸，美國頁巖氣革命助力美國化工業復蘇崛起，成為全球低成本化工產品生產基地，大大增強了其化工產品在全球市場的競爭力。預計到2022年，美國有770萬噸的乙烯年產能投產，乙烯產能的大量釋放也就意味著下游衍生物產能的快速增長。預計到2023年，新增聚乙烯產能近650萬噸，約占全球新增產能的1/3。而美國的化工市場已經飽和，生產商必須出口解決本土供應過剩的問題。中國，就是最大的出口目標市場。

進口產品不僅占據了低成本的優勢，而且在我國高端產品市場中具有一定話語權。

盡管我國石化工業取得了長足進步，乙烯、芳烴等成套技術和裝備基本實現自主，煤化工等技術也取得突破，但在高性能高分子材料領域，自主技術依然匱乏，且技術擁有者又不對外轉讓。因此，我國工程塑料、高端聚烯烴、高性能橡膠等高端產品的對外依存度居高不下。特別是高端聚烯烴產品，自給率不足40%。茂金屬聚丙烯完全依賴進口，己烯共聚聚乙烯、辛烯共聚聚乙烯、乙烯—醋酸乙烯酯共聚物（EVA）、茂金屬聚乙烯、超高分子量聚乙烯等高端聚乙烯的年進口量近600萬噸，占聚乙烯總進口量的42.8%。隨著市場對產品質量、品種和功能要求的提高，產品高端化是必然趨勢。

新舊動能接續轉換，轉型期機遇和挑戰并存

2019年我國石油石化全產業鏈將迎來更大規模的擴能，但消費增速卻顯著放緩。統計包括乙烯、丙烯在內的20余個主要化工產品，2018新增產能108萬噸，消費增長125萬噸；而2019年新增產能為162萬噸，消費則僅增長76萬噸。

從產業鏈來看，2019年各產業鏈整體利潤回落，其中乙烯及芳烴產業鏈表現相對較好，分別回落3%和8%。分析原因，乙烯產業鏈亮點主要體現在基建，2018年PPP的項目對市場帶來非常大的影響，但到目前尚未顯露，預計2019年乙烯產業鏈將能夠帶動消費進一步增長。

目前我國石化產業“低端產能過剩，高端供給不足”的結構性矛盾尚未根本扭轉，高端聚烯烴、專用樹脂、特種工程塑料、高端膜材料等化工新材料，功能材料、醫用化工材料、高端電子化學品等專用化學品以及一些石化過程用的催化劑、特種助劑（添加劑）等特種化學品，國內市場長期處于供給不足的狀態，有的甚至嚴重依賴進口，這些都是石化產業轉型升級和結構性優化的現實市場需求，也是石化產業未來高質量發展的機遇所在。

在市場競爭形勢嚴峻、環保政策收緊等驅動下，我國石化行業投資和研發重點逐漸發生轉變。2018年國務院印發的《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》對揮發性有機物（VOCs）的監管控制更加嚴苛，要求到2020年VOCs排放總量較2015年下降10%，且將被納入環保稅征收范圍。同時，隨著消費升級，社會對化工產品的質量、品種和功能的要求也不斷細化和提高。國家發改委發布的《產業結構調整指導目錄（2019年本，征求意見稿）》中明確提出，鼓勵對經濟社會發展有重要促進作用，有利于滿足人民美好生活需要和推動高質量發展的技術、裝備、產品、行業。其中，石化行業鼓勵類有二十大類，包括乙烯—乙烯醇樹脂（EVOH）、聚偏氯乙烯等高性能阻隔樹脂、聚異丁烯（PI）、聚乙烯辛烯（POE）、茂金屬聚乙烯等特種聚烯烴、高碳α-烯烴等關鍵原料的開發與生產；5萬噸/年及以上溴化丁基橡膠、溶聚丁苯橡膠、稀土順丁橡膠，丙烯酸酯橡膠，固含量大于60%的丁苯膠乳、異戊二烯膠乳開發與生產，合成橡膠化學改性技術開發與應用；聚丙烯熱塑性彈性體（PTPE）、熱塑性聚酯彈性體（TPEE）、氫化苯乙烯/異戊二烯熱塑性彈性體（SEPS）、動態全硫化熱塑性彈性體（TPV）、有機硅改性熱塑性聚氨酯彈性體等熱塑性彈性體材料開發與生產等。

2018年我國煉油能力約8.31億噸，實際加工量6.04億噸，開工率72.7%。面對煉油產能嚴重過剩的局勢，煉油向化工轉型已成為行業共識，但缺少具體的方向，可謂是機遇與挑戰并存。對千萬噸級煉油、百萬噸級乙烯一體化企業而言，一方面是從大量生產柴油、汽油，轉向生產更多的高標號汽油、航空煤油和清潔柴油，以及低成本化工原料，讓更多的低成本的優質原料進入乙烯裂解裝置；另一方面要借助新技術，利用好蒸汽裂解產物多樣化的優勢，做好碳二、碳三、碳四、碳五和芳烴的綜合利用，使下游配套產品充分體現差異化、高端化，具有高附加值。但是要注意，對于整個行業來說，一方面通過新技術、新工藝、新產品的開發和應用使我國石化行業整體水平和競爭力得到提升；另一方面，可能會出現低端產能重復建設、通用產品嚴重過剩、監管不到位、競爭混亂無序等問題。比如，煉油企業可以一方面利用煉廠丙烯、液化氣、石腦油等資源，通過丙烷脫氫、深度催化裂化、烯烴裂化等路線延伸丙烯產業鏈；另一方面要應對我國丙烯產業鏈自給率已超過80%、丙烯下游競爭激烈的現狀。