新經濟時代的企業價值創造

秦皓妍

摘 要 新經濟是以知識經濟為基礎的全球化經濟，新經濟時代下，無形資產的數量和質量已成為企業核心競爭力的標志，在創造企業價值上發揮了重要作用，能否有效開發無形資產對企業至關重要。本文闡述了無形資產在企業價值創造方面的機理和運營規律，并對如何加強無形資產管理提出建議。

關鍵詞 新經濟時代 價值創造 無形資產

一、新經濟時代企業價值的概念

企業價值的概念隨著產權市場的建立而被提出，從管理學的角度上看，企業價值是企業在遵循價值規律的前提下，通過價值管理，使公司的利益相關者獲得滿意的利益回報的能力，通常指企業擁有的資源或資產，包括資產價值、市場價值、投資價值、資源價值、社會價值等。

新經濟時代，是指以知識經濟、虛擬經濟、網絡經濟為標志的全球化經濟，區別于傳統經濟，新經濟是以現代科學技術為核心，建立在知識和信息的生產、分配和使用上的經濟。在新經濟時代，企業間的競爭已演變為知識、技術、創新能力的競爭，無形資產的質量高低和數量多寡已成為企業核心競爭力的重要標志。因此，企業要想在競爭中取勝，實現企業價值的最大化，就要以長遠的戰略眼光，在人才開發、科研、產品研發等方面投入更多資金。總而言之，在新經濟時代，無形資產正在成為企業價值創造的主要驅動因素。

二、無形資產及其價值貢獻分析

無形資產的定義及核算范圍的擴展：根據企業會計準則，無形資產被定義為“企業擁有或控制的沒有實物形態的可辨認非貨幣性資產。”主要包括專利權、非專利技術、商標權、著作權、土地使用權、特許權等。這一定義僅停留在以交易為基礎的個別知識產權類無形資產上，具有一定的局限性，新經濟時代應對無形資產的定義進行延伸和擴展。從無形資產的形成過程來看，無形資產與創新活動、組織設計和人力資源實踐有著緊密聯系，三者單獨或共同作用的結果表現為無形資產的形成和價值的創造。因此，在新經濟背景下，為全面評估企業的無形資產，應擴大無形資產的核算范圍，將人力資本、組織資本、創新資本等智力資本納入核算范圍。

三、無形資產在企業價值創造中的作用機理分析

無形資產對企業價值創造的作用機理主要體現在以下幾個方面：

（一）無形資產與有形資產共同作用創造企業價值

無形資產可以與有形資產相互作用創造價值。例如，在生產階段，將先進的專利技術附著在機器設備上，可以提高產品的生產效率，降低企業的生產成本。此外，在產品銷售階段，企業可利用關系資本，如良好的客戶關系、供應商渠道等擴大市場份額，提高產品的收益水平。無形資產在企業生產經營的各個階段發揮的杠桿作用，可以放大有形資產的作用，使企業獲得超額價值。

（二）無形資產之間相互作用共同貢獻企業價值

在創造企業價值的過程中，部分無形資產也通過相互之間的作用和關聯為企業價值的創造提供必要的支撐。以人力資本為例，它在無形資產中居于核心地位，但人力資源發揮作用的程度又與企業的組織管理能力緊密相關，即優秀人才能夠創造出高效組織，高效組織也能培養出優秀人才。因此，可以將人力資本與組織資本結合起來，通過有效而合理的互動創造新的知識，并通過企業的經營管理使其在市場上發揮應有的價值，將其看作為一個有機的整體，充分發揮二者相互作用的優勢，為企業的價值創造提供更多選擇。

（三）無形資產單獨作用于企業價值創造

雖然多數情況下無形資產需要與其他無形資產或有形資產相互作用才能創造企業價值，但某些特定的無形資產如專利使用權、土地使用權、商標權等，可通過轉讓、對外投資等方式，在企業價值創造上單獨發揮作用，如肯德基、麥當勞每年收入中很大一部分是由其商標權及特許經營權產生。

四、抑制無形資產價值創造的因素

無形資產已成為新經濟時代下企業價值創造的主要驅動力，但無形資產也并不能完全取代有形資產，其作用的發揮和價值創造受諸多抑制因素限制，主要包括以下三個方面：

（一）收益的部分排他性

由于有形資產具有清晰的產權劃分，所有者能有效地獨立占有這些資產產生的收益，而無形資產卻無法排除被他人免費使用并因此獲利的可能性。例如，公司對員工投入較大的成本進行培訓，而后員工跳槽到其他公司，那么培訓帶來的收益就極有可能被其他公司分享。此外，即便知識資產受到保護，投資一項創意產生的很多好處也可能會落入發現者以外的人手中，這種溢出效應的存在削弱了人們投資的動力。該特性要求管理者具有管理知識的能力，確保自己能夠從無形資產中獲得最大收益，同時又要盡可能地從他人的創造中獲得好處。

（二）內在風險性

無形資產的內在風險性與創新過程的風險特征密切相關。在自主創新活動的探索階段，企業需投入大量的研發費用、組織資產等生產要素，而該階段尚未形成任何創新成果，風險水平較高。若企業在該階段研發失敗，則投入的資本就難以收回，形成沉沒成本。商業化階段雖然風險明顯降低，但仍存在如市場風險、生產風險等風險，且這些風險不易分散。無形資產的內在風險性對創新管理過程中分散風險提出了更高的要求，同時在對其進行會計處理時也應著重考量風險因素。

（三）非交易性

無形資產的特征決定了其很難完全實現交易和兌現，法定產權相對模糊使達成靈活的契約的難度較大，并且許多無形資產的成本模式阻礙了價值體系的穩定，這種非交易性給無形資產投資決策與管理造成了諸多不利影響。首先，非交易性導致無形資產投資的市場價值無法被直接測量，也難以找到相關參照物，因此在對其進行評價時會存在較大的隨機性和主觀性。其次，交易困難使很多應劃分為無形資產的項目難以在財務報表中得到體現。此外，交易障礙也會削弱無形資產的流動性，極大地限制了風險的分散。這些影響抑制了無形資產創造企業價值的能力。

五、提高無形資產價值創造貢獻的建議

（一）進一步擴大無形資產的確認范圍

新經濟時代下知識經濟發展迅猛，依靠知識資本營運和管理實現經營目標的高新技術產業不斷壯大，無形資產資源日益豐富，因此應擴大我國企業無形資產的確認范圍，對于比較符合“可控性”“可計量性”的無形資產適當地進行確認和披露，使無形資產賬面價值能夠更準確地反映其真實價值。可將無形資產作狹義和廣義之分，狹義無形資產根據現行會計準則進行定義，而廣義無形資產則將人力資產、組織結構型資產、市場資產等包括進來。考慮到對廣義無形資產進行確認和計量還存在一定難度，可先在財務報表附注中對其進行披露，待相關準則完善后再逐步地將其體現在正表中。

（二）加強無形資產創新

新經濟時代，企業價值的大小不再依賴于實物資本的數量，而在于其知識創新能力的強弱，創新已成為經濟發展的主要推動力。企業要不斷提升無形資產的“含金量”，加強無形資產創新。首先要進行技術創新，不斷開發新工藝、新技術，提升企業的核心競爭力;其次，重視品牌創新，通過品牌創新，為產品營造優良的口碑、品味和格調;此外，在無形資產管理方式上也應加以創新，先進的管理方式能調動全體員工的積極性，提高資產的利用效率，激發企業的活力。通過這些創新活動，無形資產可以為企業價值的增值產生更多的貢獻。

（三）構建無形資產績效評價體系

建立一套完善的無形資產績效評價體系，定期考核無形資產運營效益，可以反映企業無形資產的管理水平，合理評價經營者管理績效。通過設置科學的評價指標體系，對無形資產的價值貢獻進行量化。可設置三類指標：一是無形資產增減變動評價指標，以反映無形資產的絕對和相對變化;二是無形資產使用效率評價指標，以反映無形資產的周轉、保值增值情況;三是無形資產經濟效益評價指標，如無形資產利潤率、無形資產收益率等。通過測算指標，企業可以從不同角度對無形資產的價值貢獻能力進行評價，為進一步完善無形資產管理提供參考。

（作者單位為北京工商大學）

參考文獻

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