R&D稅收優惠政策對企業研發投入的作用效力評估
——基于中國省際面板數據的實證分析

■/姜 玲 張小寧

新增長理論強調研發（R&D）是推動技術進步和經濟增長的關鍵驅動力，然而，由于研發成果外部性特征產生的“搭便車”行為影響了企業技術創新的積極性，導致企業研發投資均衡水平低于社會最優水平。于是，各國政府部門相繼采用財政補貼、稅收優惠或金融工具及其組合來干預企業研發投資行為，激勵其自主開展研發活動。其中，稅收優惠政策因具有高透明度、靈活性、可預期性等特點，成為理論界所認可的解決知識溢出帶來的投資不足問題的最有效手段（Guellee和Potterie，1997；Ozcelik和Taymaz，2008），同時也受到政府部門和市場主體的青睞，成為世界各國政府部門激勵企業加大研發投入的重要政策工具之一。

在中國實施創新驅動發展戰略、建設創新型國家的背景下，為支持企業技術創新制定了一系列稅收優惠政策，企業所得稅法規定，企業開發新技術、新產品、新工藝發生的研究開發費用，可以在計算應納稅所得額時加計扣除，國家重點扶持的高新技術企業，減按15%的稅率征收企業所得稅。各省市紛紛采取高新技術企業稅收優惠、研發費用稅前加計扣除等R&D稅收優惠政策激勵企業持續加大研發投入，強化技術創新主體地位。據國家稅務總局統計數字顯示，2016年中國有近8萬戶企業享受到研發費用加計扣除優惠，比2015年增長了近五成；減免稅額達960億元，比2015年增長26.5%。由此產生的疑問是，如此巨大的稅收優惠力度在引導企業持續增加研發投入的效用究竟如何？企業R&D稅收優惠政策的有效性問題引起了社會各界的廣泛關注。基于此，文章以高新技術企業稅收優惠、研發費用稅前加計扣除等兩種最受關注的稅收優惠政策為實證對象，對中國實施R&D稅收優惠政策對企業研發投入的作用效力進行評估，以期為相關政府部門的宏觀管理決策提供經驗論據和決策參考。

一、文獻回顧

國內外研究者從不同角度就稅收優惠政策效力問題進行了研究，為文章提供了富有啟發意義的經驗論據。由于R&D稅收優惠政策對企業研發投資行為的影響存在異質性、多元性等特點，無法簡單的歸入“促進論”或“抑制論”。理論界對政府R&D稅收優惠政策對引導高新技術企業和科技型企業自主開展技術創新的效果研究仍持有爭議。通過對國內外研究成果的梳理，得到以下觀點。

“稅收激勵”的觀點。以Nelson等為代表學者提出稅收優惠通過降低企業稅收負擔和研發投資的邊際成本以達到激勵技術創新的目的。在此基礎上，Dagenais從外部性的角度分析得到稅收優惠是激勵企業進行研發投資的有效方式，并以加拿大為例證實了每1單位稅收優惠能帶來0.98單位的企業研發投入；Duguet Emmanuel的研究得出每1歐元稅收優惠將帶來略多于1歐元的研發投入；Yonghong Wu認為稅收優惠對企業研發投資行為存在長期影響；中國學者王旭、廖添土等的研究也支持稅收激勵的觀點，更進一步地，馮海紅的研究發現稅收優惠對企業研發投資的激勵作用存在最優政策力度區域；程瑤證實了稅收優惠政策對企業研發投入量及研發投入強度具有激勵作用，且東部、中部地區企業享受稅收優惠政策的比率要高于西部地區。也有研究認為，稅收優惠雖然能夠促進企業增加研發投入，但政策作用受企業規模、所屬行業等因素影響（Tadahisa Koga，2003；Yohei Kobayashi，2014）。

“避稅激勵”的觀點。Fazzari、Hall等對稅收優惠作用效果產生了質疑，認為稅收優惠政策實施成本高，在解決技術創新的外部性問題上是無效率的；OECD2009年出版的《科技政策回顧與展望》一書指出信息不對稱情況下，稅前加計扣除政策在實施過程中普遍存在研發費用界定難、歸集難、核準難等問題，不僅削弱了政策效果，還為企業提供了避稅機會和空間；Estache指出稅收優惠在降低邊際有效稅率上的作用不明顯，反而可能導致稅收套利和逃稅；吳祖光、李維安等認為由于管理層“尋租”行為導致企業利用稅收優惠政策進行避稅。

“擠出效應”的觀點。Eisner認為稅收優惠對于研發投資的激勵有限，且有可能阻礙私人部門的研發投資。Hovakimian等通過對企業研發活動投資、固定資產投資與現金流變化的理論分析得出：對現金流變化越敏感的企業，由于稅收帶來的現金流出對研發投資的擠出效應越明顯；Boeing發現稅收優惠有即時的擠出效應和滯后的中性效應，導致企業R&D投入強度下降。劉虹認為政府R&D支持政策不單產生激勵效應，還會產生擠出效應，兩種效應分布圖大致呈“倒U型”曲線。

綜上，既有文獻從不同角度就R&D稅收優惠對企業研發投入影響、效應等進行了研究，為考察中國R&D稅收優惠政策的有效性提供了富有啟發意義的經驗論據。與既有文獻相比，文章的貢獻可能有：第一，豐富了既有研究領域，既有文獻多是對歐美國家稅收優惠政策實施的經驗分析，來自發展中國家的研究較少，以高新技術企業稅收優惠和研發費用稅前加計扣除為實證對象的研究更少，通過對中國R&D稅收優惠對企業研發投入的作用評估分析，以期為中國及類似發展中國家實施稅收激勵政策提供借鑒和參考，同時也為中國稅收優惠政策的完善和調整增添新的實證證據。第二，拓展了既有研究方法，既有文獻多選擇靜態方法，而采用稅收減免額這個事后指標來度量稅收優惠的話，只有當企業研發資金實際支出后，才能依據政策享受相應的稅收抵扣，因此，從動態視角來考察R&D稅收優惠政策效力更具科學性和合理性。

二、實證模型的設定

（一）模型的設定

有關稅收優惠政策對企業研發投入作用效力問題的實證研究多在生產函數模型下展開，經典方法是將研發投入作為被解釋變量、稅收優惠和其它控制變量作為解釋變量，進行OLS回歸分析。模型假定：

rd表示R&D經費投入，tax為稅收減免額，C為常數項，ηit表示隨機擾動項。

文章從中國稅收優惠政策實施的實際出發，評估分析研發費用稅前加計扣除和高新技術企業稅收優惠等兩個典型R&D稅收優惠政策的實施效果，建立模型如下：

為驗證文章的命題，在公式（2）基礎上引入工具變量，建立如下動態面板模型：

公式（3）中，rd為被解釋變量，采用企業R&D研發經費內部支出表示，rdit-1為工具變量，表示R&D經費投入的滯后項（滯后一期的影響彈性最為顯著），taxy、taxg為解釋變量，分別表示企業享受的研發費用加計扣除減免稅額和高新技術企業減免稅額。小標i表示省份，t表示年份，C1為常數項。系數α、β測度了在控制住上一期全部影響因素的前提下，當期研發費用加計扣除政策和高新技術企業稅收優惠政策對研發經費投入的短期影響。系數γ表示R&D經費投入的調整速度，即稅收優惠對R&D經費投入影響的持續時間。μi表示不可觀測個體效應，νt表示時間效應，εit表示隨機擾動項，服從獨立同分布。

（二）數據來源與處理

文章選取2009-2015年中國31個省（直轄市、自治區）的面板數據對模型進行估計。數據來源于相應年份的《中國科技統計年鑒》《工業企業科技活動統計年鑒》以及《中國區域創新能力監測報告2016-2017》。為剔除物價因素的影響，所有數據以2009年為基期按照各省市居民消費價格指數進行了相應平減處理。

三、實證結果分析

（一）靜態面板模型分析

為避免“虛假回歸”問題，首先，采用LLC、IPS、Fisher-ADF、Fisher-PP等檢驗方法對變量進行平穩性檢驗。單位根檢驗結果顯示，各變量的原序列均存在單位根，為非平穩序列。通過進行差分處理，發現各變量在5%的顯著水平下都是平穩的，屬于一階單整序列，滿足回歸模型的平穩性條件（結果見表1）。采用Kao（Engle-granger based）方法對面板數據進行協整檢驗，判斷變量之間是否存在長期關系，檢驗結果均拒絕原假設，表明解釋變量與被解釋變量之間存在協整關系，可進行面板數據的回歸估計。為科學選擇模型，根據Hausman（1978）提出的方法進行檢驗，在5%的水平下，拒絕原參數的固定效應估計與隨機效應估計不存在顯著差異的假設，從而確定采用固定效應模型進行靜態面板數據回歸分析。

靜態固定效應模型分析結果見表2第二列，R2為0.9621，說明模型具有很好的解釋作用，P值在1%的顯著性水平下，回歸結果具有很強的穩健性。結果顯示，企業享受的研發費用加計扣除減免稅額每增長1%，當年的R&D經費投入增長0.42%；高新技術企業享受減免稅額每增長1%，當年的R&D經費投入增長0.2403%。由此可見，政府實施R&D稅收優惠政策對企業研發投資行為產生了明顯的正向激勵作用。研究結果與李萬福等（2013）的結論一致，即政府實施的R&D稅收優惠政策總體上是有效的，企業研發享受的稅收優惠越多，越能激發企業加大研發投入、持續開展技術創新活動。通過對靜態固定效應模型分析結果的比較分析可以發現，研發費用稅前加計扣除政策與高新技術企業稅收優惠政策的影響作用不同，彈性系數分別為0.42%、0.2403%，可見，研發費用稅前加計扣除政策相比高新技術企業稅收優惠政策的激勵效應略微明顯一些。

表1 面板單位根檢驗結果

（二）動態面板模型結果分析

由于不同企業納稅立場以及對研發投資預期的差異，可能導致稅收優惠和R&D經費投入之間的內生性問題（Bloom，2002），而靜態面板模型忽略了內生性問題，Arellano和Bover（1991）提出的差分廣義矩估計方法（簡稱“差分GMM方法”），通過引入工具變量可有效解決變量內生性產生的估計偏誤問題。在工具變量的選擇上，研究者多選用因變量的滯后變量作為工具變量，于是，文章選用滯后一期的R&D經費投入作為工具變量進行差分GMM估計。差分GMM模型一般選用Sargan檢驗法判斷模型中是否存在過度限制約束問題，原假設為模型過度約束正確，采用卡方檢驗。由表2第三列可知，除動態面板模型②外，其余三個模型Sargan檢驗的P值均大于0.05，表明接受Sargan檢驗的原假設，即模型選取的工具變量有效。

表2 面板數據回歸結果

1.激勵效應。由動態模型①估計結果可知，在考慮R&D經費投入存在滯后效應情況下，企業享受研發費用加計扣除減免稅額每增長1%，當年的R&D經費投入增長0.1873%；高新技術企業享受減免稅額每增長1%，當年的R&D經費投入增長0.1094%，且在1%的水平下都是顯著的。動態GMM估計結果顯示：研發費用稅前加計扣除政策和高新技術企業稅收優惠政策實施對企業增加R&D經費投入均產生了正向激勵效應。可見，中國實施R&D稅收優惠政策有效降低了企業的應納所得稅額和相應稅收負擔，降低了企業研發投入的風險，從而發揮了拉動企業研發投資的作用。

2.不同政策作用效力存在差異性。由動態模型①估計結果可得出，不同R&D稅收優惠政策對企業研發經費投入的影響彈性存在差異，研發費用加計扣除政策的彈性系數α為0.1873、高新技術企業稅收優惠政策的彈性系數β為0.1094，相比之下，研發費用加計扣除政策的彈性系數高出0.08%，說明實施研發費用稅前加計扣除政策對企業增加R&D經費投入的作用效力要比高新技術企業稅收優惠政策略為明顯。為深入分析兩種政策激勵效果的差異，構建動態面板模型②和③，模型估計結果顯示，研發費用稅前加計扣除政策的彈性系數α為0.1805、高新技術企業稅收優惠政策的彈性系數β為0.1312，結果表明研發費用稅前加計扣除政策的作用效力相比高新技術企業稅收優惠政策要明顯，導致政策效力產生差異的原因可能在于兩種政策適用范圍、稅收抵扣比例等的不同。高新技術企業稅收優惠政策僅針對國家認定的高新技術企業，所得稅稅率按15%征收，政策實際惠及面相對較窄；研發費用加計扣除政策廣泛適用于科技型中小企業，稅收抵扣比例最高達75%，政策門檻相對較低、惠及面更寬。可見，研發費用稅前加計扣除政策的惠及面更寬，因而激勵作用更強。

3.成本效率。根據動態面板模型②和③估計結果顯示，1單位研發費用加計扣除額可帶來0.1805單位企業研發投入；1單位高新技術企業稅收優惠可帶來0.1312單位企業研發投入；文章的研究結果高于王旭等（2017）得出的企業稅負每降低1%，R&D投入增加0.055%的測算結果。然而，據歐美創新型國家或地區經驗數據顯示，在美國1美元稅收優惠能帶來1美元額外的研發投入（Hall和Van Reenen，2000）），在歐盟國家1歐元的稅收抵扣將帶來超過1歐元的總研發投入（Duguet Emmanuel，2012），相比之下，目前中國實施的這兩個R&D稅收優惠政策并不具有成本效率，還存在較大的效率提升空間。實證結果反映出R&D稅收優惠政策在解決由于技術創新市場失靈導致企業研發投入低于社會最優水平這一難題時發揮的作用有限，同時折射出中國R&D稅收優惠政策體系存在缺失和不完善。

4.滯后效應。動態面板模型①-④估計結果還表明，企業R&D經費投入存在明顯滯后效應，rdit-1的彈性系數分別為0.5728、0.6630、0.7137、0.7242，說明企業當期的研發決策受過去研發投資行為的影響顯著。企業技術創新活動需要經歷從技術到產品再到市場應用和產業化的過程，這一研發決策周期往往超過一年。另外，文章研究的兩種稅收優惠都屬于稅前減免，從投入研發資金到享受稅收減免中間需要一定的時間。由此，進一步驗證了文章構建的動態效應面板模型的合理性。

四、結論與建議

文章基于2009-2015年中國31個省市的面板數據，分別采用靜態固定效應模型和動態差分GMM模型，對R&D稅收優惠對企業研發投入的作用效力進行了檢驗和評估。與已有文獻相比，文章選取了研發費用稅前加計扣除額和高新技術企業稅收優惠額作為解釋變量進行研究，同時將滯后一期的R&D經費投入作為工作變量，采用靜態與動態相結合的視角對比研究了中國實施R&D稅收優惠政策對企業增加研發投入的作用效力。得到結論：①無論是靜態固定效應模型還是動態差分GMM模型估計結果均表明，R&D稅收優惠與企業研發投入存在顯著正相關關系，說明中國政府實施的R&D稅收優惠政策對引導企業增加研發投入產生了正向激勵作用。②不同R&D稅收優惠政策對企業增加研發投入水平的影響彈性存在差異，通過模型對比分析發現，研發費用稅前加計扣除政策的激勵效應相比高新技術企業稅收優惠政策更為明顯。③與歐美部分創新型國家或地區相比，中國實施R&D稅收激勵還不具有成本效率，1單位稅收優惠帶來明顯不足1單位企業研發投入，說明R&D稅收優惠政策體系還不盡完善、政策效力存在較大提升空間。

在中國深入實施創新驅動發展戰略、大力推動大眾創業萬眾創新的背景下，完善稅收優惠政策制度體系以更好地激勵企業技術創新成為當務之急。基于上述分析，文章提出以下建議：一是因“企”制宜制定政策，即依據處于不同生命周期階段企業技術創新的特點以及不同稅收優惠方式的作用效力，實施不同優惠政策及優惠力度，且采取分行業、分梯度、動態稅收優惠的方式，如企業研發費用占銷售收入比例這一指標將企業劃分為若干等級，每一等級實行不同優惠稅率，等級越高的企業，享受的稅收減免越多，讓政策更好地惠及創新型企業；二是實施創新激勵應側重于普適性和普惠性強的稅收優惠政策工具，減少稅收優惠政策的種類，降低政策享受門檻和成本，向小微企業傾斜，擴大政策實際惠及面，讓更多人企業享受政策紅利；三是進一步落實R&D稅收優惠政策，注重做好政策服務和政策實施效果的監督評估工作，確保更多企業享受到R&D稅收優惠，同時需結合企業在享受政策時面臨的實際困難和障礙，從制度層面、操作層面不斷完善、細化政策，充分發揮好R&D稅收優惠政策拉動企業研發投資的作用。