審計(jì)師和證監(jiān)局間的地理距離影響審計(jì)收費(fèi)嗎
——基于會(huì)計(jì)師事務(wù)所分所層面的研究

劉啟亮（博士生導(dǎo)師），李亞男

一、引言

近年來審計(jì)失敗案件頻頻發(fā)生，證監(jiān)會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的監(jiān)管處罰力度也隨之加大。2016年5月，證監(jiān)會(huì)首次集中針對(duì)審計(jì)機(jī)構(gòu)立案稽查大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所、北京興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所、瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所3家審計(jì)機(jī)構(gòu)。2017年，利安達(dá)會(huì)計(jì)師事務(wù)所因?qū)藕眉瘓F(tuán)出具的審計(jì)報(bào)告存在虛假記載，被證監(jiān)會(huì)處以900萬元的巨額罰單。2018年，因相關(guān)審計(jì)報(bào)告存在虛假記載，大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所、立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所、中天運(yùn)會(huì)計(jì)師事務(wù)所被證監(jiān)會(huì)行政處罰沒收收入共計(jì)476萬元，會(huì)計(jì)師事務(wù)所罰款共計(jì)1088萬元，注冊(cè)會(huì)計(jì)師個(gè)人罰款共計(jì)82 萬元，處罰金額總計(jì)1646 萬元。證監(jiān)會(huì)逐漸加大監(jiān)管處罰力度，提高會(huì)計(jì)師事務(wù)所及注冊(cè)會(huì)計(jì)師所面臨的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)我國證監(jiān)會(huì)及證監(jiān)局設(shè)立情況和監(jiān)管相關(guān)規(guī)定，位于北京的證監(jiān)會(huì)總部總領(lǐng)負(fù)責(zé)全國會(huì)計(jì)與評(píng)估機(jī)構(gòu)證券相關(guān)活動(dòng)的監(jiān)管政策制定、證監(jiān)局間的監(jiān)管部署、監(jiān)管措施備案、監(jiān)管信息匯總交流，而分散在我國各省級(jí)行政區(qū)域的36 個(gè)證監(jiān)局則負(fù)責(zé)轄區(qū)內(nèi)會(huì)計(jì)與評(píng)估機(jī)構(gòu)證券相關(guān)活動(dòng)的具體監(jiān)管執(zhí)行工作，主要包括現(xiàn)場檢查、事后核查、巡回檢查和專項(xiàng)檢查等。因此，各地證監(jiān)局管轄范圍內(nèi)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所都有可能通過直接與證券監(jiān)管一線執(zhí)法人員的接觸，或與證券監(jiān)管一線執(zhí)法人員有共事經(jīng)驗(yàn)的律師、審計(jì)師、資產(chǎn)評(píng)估師或上市公司高管的私下接觸，來了解證監(jiān)會(huì)的一線執(zhí)法行為和后果，感知到相應(yīng)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，根據(jù)法律規(guī)定，投資者要起訴會(huì)計(jì)師事務(wù)所，必須以證監(jiān)會(huì)的行政處罰文件為依據(jù)提起訴訟，法院才能受理。這就意味著，會(huì)計(jì)師事務(wù)所分所與證監(jiān)局的距離越近，越便于他們了解證監(jiān)局的監(jiān)管執(zhí)法行為，對(duì)因?qū)徲?jì)失敗、監(jiān)管介入調(diào)查帶來處罰的風(fēng)險(xiǎn)感受越強(qiáng)。由于證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管處罰可能會(huì)使審計(jì)師面臨訴訟風(fēng)險(xiǎn)，甚至聲譽(yù)受損，客戶流失、審計(jì)收入下降的風(fēng)險(xiǎn)也隨之增大，當(dāng)審計(jì)師與證監(jiān)局的地理距離較近，感知的監(jiān)管處罰風(fēng)險(xiǎn)水平較高時(shí)，審計(jì)師可能會(huì)收取風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和增加審計(jì)工作投入，因而其審計(jì)收費(fèi)也可能隨之更高。據(jù)此，本文嘗試探討審計(jì)師與證監(jiān)局之間的地理距離對(duì)審計(jì)收費(fèi)的影響。

已有研究鮮少從監(jiān)管機(jī)構(gòu)的地理布局角度來探討其對(duì)于審計(jì)師風(fēng)險(xiǎn)感知的影響，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)其對(duì)審計(jì)收費(fèi)的影響。同時(shí)，現(xiàn)有關(guān)于會(huì)計(jì)金融領(lǐng)域市場主體間地理距離的研究，基本都圍繞著分析上市公司與其他市場主體間地理距離產(chǎn)生的影響展開，國內(nèi)關(guān)于審計(jì)師和證監(jiān)局之間地理距離的研究仍是一個(gè)空白。因此，本文的主要貢獻(xiàn)在于：①首次研究了監(jiān)管資源地理布局對(duì)審計(jì)收費(fèi)的影響，具有學(xué)術(shù)增量貢獻(xiàn)。②首次探討監(jiān)管機(jī)構(gòu)與審計(jì)師間的地理距離對(duì)審計(jì)師關(guān)于監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)的感知水平，將地理經(jīng)濟(jì)學(xué)的相關(guān)理論映射到審計(jì)領(lǐng)域，也豐富了地理經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究視野。③為判斷我國監(jiān)管資源地理布局的合理性提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，具有政策啟示意義。

二、文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

1.文獻(xiàn)回顧。Audretsch、Stephen[1]最早使用生物科技公司與在校科學(xué)家之間的地理距離進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，市場主體之間地理距離越短，信息優(yōu)勢越大，越便于主體間傳遞信息。自此開始，地理距離逐漸成為資本市場研究的一個(gè)熱門話題，已有文獻(xiàn)多集中于分析上市公司與其他市場主體的地理距離所產(chǎn)生的影響，例如：分析師與上市公司、投資者與上市公司、股東與上市公司、員工與上市公司、證監(jiān)會(huì)與上市公司、審計(jì)師與上市公司、銀行與上市公司、收購方與被收購方之間的地理距離等。從證監(jiān)會(huì)與上市公司的地理距離來看，Kedia、Rajgopal[2]認(rèn)為，美國證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管資源是有限的，因而更有可能選擇距證監(jiān)會(huì)區(qū)域辦公室地理位置較近的公司進(jìn)行調(diào)查，同時(shí)，距離當(dāng)?shù)刈C監(jiān)會(huì)辦公室地理距離較近的公司能夠更為充分地掌握有關(guān)證監(jiān)會(huì)的執(zhí)法信息，因此，公司發(fā)生財(cái)務(wù)錯(cuò)報(bào)的情形更少。

從審計(jì)師與上市公司的地理距離來看，Choi等[3]研究發(fā)現(xiàn)，審計(jì)師和客戶間的距離越近，信息優(yōu)勢越大，審計(jì)質(zhì)量越好。但政府會(huì)干預(yù)本地審計(jì)師對(duì)上市公司的審計(jì)過程，本地審計(jì)師對(duì)上市公司可操縱性應(yīng)計(jì)的抑制效果弱于異地審計(jì)師。劉文軍[5]和羅進(jìn)輝等[6]研究發(fā)現(xiàn)，上市公司會(huì)“舍近求遠(yuǎn)”聘請(qǐng)地理距離較遠(yuǎn)的審計(jì)師，這會(huì)導(dǎo)致公司的盈余管理程度上升，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性和公司價(jià)值降低。郭陽生等[7]則發(fā)現(xiàn)審計(jì)師與上市公司的地理距離越近，審計(jì)師對(duì)上市公司的互動(dòng)成本、監(jiān)督成本越低，上市公司的內(nèi)部控制質(zhì)量越高，建有高鐵的城市和來自四大的審計(jì)師將弱化這種影響。Defond 等[8]首次從審計(jì)師與證監(jiān)會(huì)的地理距離角度進(jìn)行研究，利用美國的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)審計(jì)師與證監(jiān)會(huì)區(qū)域辦公室地理距離越近，審計(jì)質(zhì)量越高。

2.研究假設(shè)。我國證監(jiān)會(huì)總部設(shè)于北京，在各省（自治區(qū)、直轄市和計(jì)劃單列市）設(shè)有38個(gè)派出機(jī)構(gòu)，具體為上海專員辦、深圳專員辦和36個(gè)證監(jiān)局，覆蓋了我國所有省級(jí)行政區(qū)域（不含港澳臺(tái)），36個(gè)證監(jiān)局分布于22 個(gè)省會(huì)城市、5 個(gè)自治區(qū)、4 個(gè)直轄市及5個(gè)計(jì)劃單列市。因?yàn)榘?jì)劃單列市的緣故，福建、廣東、山東、遼寧和浙江5 個(gè)省分別設(shè)有兩個(gè)證監(jiān)局。

由于我國地域遼闊，僅由位于北京的證監(jiān)會(huì)總部難以對(duì)各地上市公司及會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行全面的監(jiān)管，各地證監(jiān)局負(fù)責(zé)監(jiān)管各轄區(qū)事務(wù)并向證監(jiān)會(huì)匯報(bào)的分散式監(jiān)管結(jié)構(gòu)有利于證監(jiān)會(huì)全面監(jiān)管稽查各地上市公司及其審計(jì)師的會(huì)計(jì)或?qū)徲?jì)不當(dāng)行為。依據(jù)證監(jiān)會(huì)相關(guān)條例規(guī)定，證監(jiān)會(huì)總領(lǐng)負(fù)責(zé)全國會(huì)計(jì)與評(píng)估機(jī)構(gòu)證券相關(guān)活動(dòng)的監(jiān)管政策制定、證監(jiān)局間的監(jiān)管部署、監(jiān)管措施備案、監(jiān)管信息匯總交流，各地證監(jiān)局則負(fù)責(zé)轄區(qū)內(nèi)會(huì)計(jì)與評(píng)估機(jī)構(gòu)證券相關(guān)活動(dòng)的具體監(jiān)管執(zhí)行工作，主要包括現(xiàn)場檢查、事后核查、巡回檢查和專項(xiàng)檢查等。因此，各地證監(jiān)局管轄范圍內(nèi)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所都有可能接觸和了解證監(jiān)會(huì)的一線執(zhí)法行為和后果，感受到相應(yīng)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

Audretsch、Stephen[1]研究發(fā)現(xiàn)，市場主體間更短的距離會(huì)帶來更大的信息優(yōu)勢，便于市場主體間傳遞信息。Kedia、Rajgopal[2]實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，證監(jiān)會(huì)區(qū)域辦公室和上市公司之間的地理距離與上市公司發(fā)生財(cái)務(wù)錯(cuò)報(bào)的概率正相關(guān)。他們認(rèn)為由于美國證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管資源有限，證監(jiān)會(huì)更可能調(diào)查區(qū)域辦公室周圍的上市公司，距離證監(jiān)會(huì)辦公區(qū)域更近的上市公司能了解更多證監(jiān)會(huì)執(zhí)法信息，因此，發(fā)生財(cái)務(wù)錯(cuò)報(bào)的概率更低。與美國證監(jiān)會(huì)區(qū)域辦公室的設(shè)置類似，我國目前在各省級(jí)行政區(qū)域設(shè)有36個(gè)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)，各地證監(jiān)局經(jīng)常對(duì)轄區(qū)內(nèi)上市公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等監(jiān)管對(duì)象進(jìn)行現(xiàn)場檢查，與證監(jiān)局地理距離較近的注冊(cè)會(huì)計(jì)師會(huì)更清楚地觀察到證監(jiān)局針對(duì)上市公司或會(huì)計(jì)師事務(wù)所的監(jiān)管執(zhí)法案件，因此，會(huì)更加了解證監(jiān)會(huì)對(duì)審計(jì)不當(dāng)行為進(jìn)行調(diào)查執(zhí)法的外部后果，對(duì)于證監(jiān)局的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)感知水平可能會(huì)更高。此外，距離證監(jiān)局較近的注冊(cè)會(huì)計(jì)師更有可能與具有證監(jiān)局調(diào)查第一手經(jīng)驗(yàn)的上市公司高管、律師、評(píng)估師或注冊(cè)會(huì)計(jì)師進(jìn)行私人交流，也可能提高自身對(duì)證監(jiān)局監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)的感知水平。同時(shí)，根據(jù)法律規(guī)定，投資者要起訴會(huì)計(jì)師事務(wù)所，必須以證監(jiān)會(huì)的行政處罰文件為依據(jù)提起訴訟，法院才能受理。這就意味著，會(huì)計(jì)師事務(wù)所分所與證監(jiān)局的距離越近，越便于他們了解證監(jiān)局的監(jiān)管執(zhí)法行為，對(duì)審計(jì)失敗、監(jiān)管介入調(diào)查帶來處罰的風(fēng)險(xiǎn)感受越強(qiáng)。

證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管處罰會(huì)使審計(jì)師可能面臨訴訟和聲譽(yù)受損風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步導(dǎo)致客戶流失、審計(jì)收入下降的風(fēng)險(xiǎn)。Wilson、Grimlund[9]發(fā)現(xiàn)，被美國證監(jiān)會(huì)處罰后，會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)業(yè)務(wù)市場份額顯著下降，在會(huì)計(jì)師事務(wù)所在的州，這種影響最為強(qiáng)烈。這同時(shí)說明地理位置相近提高了客戶對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所信譽(yù)和審計(jì)質(zhì)量的認(rèn)知水平。方軍雄[10]發(fā)現(xiàn)，在證監(jiān)會(huì)處罰公告公布之后，注冊(cè)會(huì)計(jì)師職業(yè)聲譽(yù)惡化，聘任其負(fù)責(zé)審計(jì)的上市公司將對(duì)其審計(jì)質(zhì)量產(chǎn)生懷疑，可能會(huì)選擇解聘或削減審計(jì)費(fèi)用，被證監(jiān)會(huì)處罰的注冊(cè)會(huì)計(jì)師被客戶更換的概率顯著高于其他注冊(cè)會(huì)計(jì)師，審計(jì)收費(fèi)顯著低于其他注冊(cè)會(huì)計(jì)師。

Stice[11]通過實(shí)驗(yàn)研究表明，注冊(cè)會(huì)計(jì)師會(huì)收取風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來補(bǔ)償其感知的法律訴訟風(fēng)險(xiǎn)。Simunic、Stein[12]研究也表明注冊(cè)會(huì)計(jì)師會(huì)根據(jù)潛在的法律訴訟風(fēng)險(xiǎn)來提高或降低審計(jì)收費(fèi)。類似地，當(dāng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師與證監(jiān)局的地理距離較近、感知的監(jiān)管處罰風(fēng)險(xiǎn)水平較高時(shí)，其審計(jì)收費(fèi)也可能會(huì)提高。這是因?yàn)椋阂皇亲?cè)會(huì)計(jì)師可能需要在審計(jì)工作中投入更多的精力，實(shí)施更多的審計(jì)程序，以將審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)降低到可以接受的范圍以內(nèi)；二是注冊(cè)會(huì)計(jì)師可能需要收取風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來補(bǔ)償未來可能因?qū)徲?jì)失敗帶來的成本，包括處罰和訴訟的直接成本以及聲譽(yù)惡化帶來的客戶流失等間接成本。這兩方面都可能導(dǎo)致審計(jì)收費(fèi)提高。基于此，提出以下假設(shè)：

H1：審計(jì)師和證監(jiān)局之間的地理距離越近，審計(jì)收費(fèi)越高。

由于品牌效應(yīng)，大會(huì)計(jì)師事務(wù)所比小會(huì)計(jì)師事務(wù)所的聲譽(yù)更好，市場規(guī)模更大，聲譽(yù)受損時(shí)會(huì)失去的客戶會(huì)更多，因此，會(huì)更關(guān)心自身的市場聲譽(yù)[13]和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。在國內(nèi)審計(jì)市場，國際四大和國內(nèi)八大會(huì)計(jì)師事務(wù)所均具有較高的品牌知名度和聲譽(yù)，相較于國內(nèi)普通會(huì)計(jì)師事務(wù)所，它們會(huì)更關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)通過增加審計(jì)投入、提高審計(jì)質(zhì)量來控制風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，它們也可能會(huì)收取更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來補(bǔ)償未來可能因?yàn)閷徲?jì)失敗而遭受的損失，從而審計(jì)收費(fèi)更高。這樣，審計(jì)師和證監(jiān)局之間的地理距離越近，他們感受到的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)越高，進(jìn)而感受到的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)越高，因此，會(huì)進(jìn)一步提高審計(jì)收費(fèi)。基于此，提出以下假設(shè)：

H2：相對(duì)于國內(nèi)其他會(huì)計(jì)師事務(wù)所，國際四大和國內(nèi)八大事務(wù)所的審計(jì)收費(fèi)受審計(jì)師和證監(jiān)局之間地理距離的影響更大。

三、研究設(shè)計(jì)

1.樣本選擇與數(shù)據(jù)來源。本文選取2011～2017年滬深兩市A 股所有上市公司為樣本，經(jīng)過初步收集得到2011～2017年我國A股市場472家會(huì)計(jì)師事務(wù)所分所共15783 個(gè)公司年度觀察值。本文剔除了相關(guān)數(shù)據(jù)缺失、有異常值的樣本，并對(duì)連續(xù)變量進(jìn)行了上下1%的Winsorize處理，最終得到13232個(gè)上市公司年度觀察值。會(huì)計(jì)師事務(wù)所分所信息基于各省注協(xié)官網(wǎng)公布的注冊(cè)會(huì)計(jì)師年度檢查公告信息手工搜集而來，事務(wù)所分所城市中心、證監(jiān)局辦公地址和上市公司辦公地址的經(jīng)緯度基于百度地圖和谷歌地圖手工搜集確定，其他審計(jì)報(bào)告及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來源于銳思數(shù)據(jù)庫（RESST）和國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR）。

2.實(shí)證模型。根據(jù)本文的研究思路，本文使用如下模型來檢驗(yàn)H1，研究審計(jì)師和證監(jiān)局之間的地理距離與審計(jì)收費(fèi)的關(guān)系：

Lnauditfee=α+βDistance+γControl Variables+Fixed Effects+ε

其中：Lnauditfee表示審計(jì)收費(fèi)；Distance表示審計(jì)師與證監(jiān)局之間的地理距離，本文預(yù)期系數(shù)β顯著為負(fù)，則可驗(yàn)證H1，審計(jì)師和證監(jiān)局之間的地理距離越短，審計(jì)師的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)感知水平越高，審計(jì)收費(fèi)越高。進(jìn)一步分析中會(huì)區(qū)分審計(jì)意見類型（Maos），對(duì)全樣本和兩個(gè)子樣本分別進(jìn)行回歸。

如表1所示，根據(jù)現(xiàn)有文獻(xiàn)，本文控制了對(duì)審計(jì)收費(fèi)有影響的因素，包括與上市公司相關(guān)的盈余管理程度（AbsDA）、總資產(chǎn)規(guī)模（SIZE）、資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）、上年虧損情況（Loss）、上市年限（Age）、報(bào)告滯后天數(shù)（DayLag）、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)（Zscore）、股票收益率（StockReturn）、收益波動(dòng)率（Volatility）、企業(yè)性質(zhì)（SOE）、總資產(chǎn)凈利潤率（ROA）、應(yīng)收賬款比例（Receivables）、存貨比例（Inventory）、第一大股東持股比例（TOP1），以及會(huì)計(jì)師事務(wù)所和市場層面的變量是否四大（IBig4）、會(huì)計(jì)師事務(wù)所分所規(guī)模（AuditorSize）、客戶重要性（ClientImportance）、市場化指數(shù)（MIndex）。此外，回歸模型控制了年度效應(yīng)和行業(yè)效應(yīng)。

為檢驗(yàn)H2，本文根據(jù)審計(jì)師所在的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，將樣本分為三組，即國際四大（IBig4）、國內(nèi)八大（Big8）和國內(nèi)其他會(huì)計(jì)師事務(wù)所（Others），依然使用上述模型進(jìn)行回歸，并對(duì)三組回歸模型中審計(jì)師與證監(jiān)局地理距離（Distance）的系數(shù)進(jìn)行差異檢驗(yàn)，以此研究與國內(nèi)其他會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)師相比，來自國際四大和國內(nèi)八大會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)師和證監(jiān)局之間的地理距離影響審計(jì)收費(fèi)的效應(yīng)是否更強(qiáng)。根據(jù)H2，預(yù)期國際四大（Big4）、國內(nèi)八大（Big8）的系數(shù)顯著小于國內(nèi)其他會(huì)計(jì)師事務(wù)所（Others）的系數(shù)。

四、實(shí)證結(jié)果

1.描述性統(tǒng)計(jì)。由于證監(jiān)會(huì)總部位于北京，在上海和深圳兩地除已有的證監(jiān)局之外，還特設(shè)有專員辦，5 個(gè)計(jì)劃單列市另設(shè)有證監(jiān)局，使得廣東、福建、山東、遼寧和浙江五省內(nèi)均設(shè)有兩個(gè)證監(jiān)局（其他省級(jí)行政區(qū)域只設(shè)有一個(gè)證監(jiān)局），為控制總部、專員辦、雙證監(jiān)局這些特殊的監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)置對(duì)于各省級(jí)行政地區(qū)的影響，本文根據(jù)會(huì)計(jì)師事務(wù)所分所所在省份，將總樣本劃分為“5 省+北上”和“去除5省+北上”兩個(gè)子樣本。

表2 報(bào)告了全樣本以及“5 省+北上”和“去除5省+北上”兩個(gè)子樣本的所有變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。全樣本中，由變量Distance 可見，地理距離均值為35 公里，中位數(shù)為29 公里，地理距離最近的是致同會(huì)計(jì)事務(wù)所福州分所與福建證監(jiān)局，在同一個(gè)城市，相距12.02 公里；地理距離最遠(yuǎn)的是中喜會(huì)計(jì)師事務(wù)所邯鄲分所與河北證監(jiān)局，兩者不在同一個(gè)城市，相距180.5 公里。由變量Big4 可見，全樣本中有4.9%的公司年度觀測值由四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)。結(jié)合“5省+北上”和“去除5省+北上”兩個(gè)子樣本來看，由于“5 省+北上”中包括了我國一線城市，上市公司總部多分布于一線城市，且傾向于就近選擇會(huì)計(jì)師事務(wù)所，“5 省+北上”的樣本量（N=9308）是“去除5 省+北上”的樣本量（N=3924）的兩倍多。由變量Lnauditfee 可見，“5 省+北上”樣本組的審計(jì)收費(fèi)均值和中位數(shù)大于“去除5 省+北上”樣本組，審計(jì)收費(fèi)的標(biāo)準(zhǔn)差也大于“去除5 省+北上”樣本組。由變量Distance 可見，“5 省+北上”樣本組的地理距離均值和中位數(shù)小于“去除5省+北上”樣本組，地理距離的標(biāo)準(zhǔn)差小于“去除5省+北上”樣本組。

2.回歸結(jié)果。在檢驗(yàn)審計(jì)師和證監(jiān)局的地理距離對(duì)于審計(jì)收費(fèi)的影響時(shí)，為控制證監(jiān)會(huì)總部、專員辦、雙證監(jiān)局這些特殊的監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)置對(duì)于各省級(jí)行政區(qū)域的影響，本文對(duì)全樣本和兩個(gè)子樣本按照“5省+北上”和“去除5省+北上”進(jìn)行分組回歸分析。表3是審計(jì)師和證監(jiān)局的地理距離對(duì)于審計(jì)收費(fèi)的影響的回歸結(jié)果。從全樣本回歸結(jié)果來看，在控制了其他相關(guān)因素的情況下，自變量地理距離（Distance）的系數(shù)顯著為負(fù)，表明會(huì)計(jì)師事務(wù)所分所距離證監(jiān)局越近，審計(jì)師對(duì)于證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管處罰風(fēng)險(xiǎn)感知水平越高，從而會(huì)提高審計(jì)收費(fèi)，這一回歸結(jié)果與H1一致。變量Big4 的系數(shù)顯著為正，表明與非四大相比，四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)收費(fèi)顯著較高。變量SOE 的系數(shù)顯著為負(fù)，表明對(duì)于國企的審計(jì)收費(fèi)顯著較低。MIndex 的系數(shù)顯著為正，表明會(huì)計(jì)師事務(wù)所分所所在地區(qū)的市場化程度越高，其審計(jì)收費(fèi)越高。變量AuditorSize和ClientInfluence的系數(shù)顯著為正，表明會(huì)計(jì)師事務(wù)所分所規(guī)模越大，被審計(jì)客戶的重要性越高，審計(jì)收費(fèi)越高。變量SIZE、LEV的系數(shù)顯著為正，表明被審計(jì)公司資產(chǎn)規(guī)模越大，償債風(fēng)險(xiǎn)越大，審計(jì)費(fèi)用越高，與已有研究結(jié)論一致。變量DayLag 的系數(shù)顯著為正，表明審計(jì)報(bào)告耗時(shí)越久，審計(jì)收費(fèi)越高。從“5 省+北上”和“去除5 省+北上”兩個(gè)子樣本組的回歸結(jié)果來看，Distance 的系數(shù)均顯著為負(fù)，表明無論是否考慮特殊的監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)置對(duì)回歸分析的影響，審計(jì)師對(duì)于證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管處罰風(fēng)險(xiǎn)感知水平都會(huì)隨著審計(jì)師與證監(jiān)局地理距離的減小而提高，從而會(huì)提高審計(jì)收費(fèi)。

表1 變量定義

表2 描述性統(tǒng)計(jì)

在檢驗(yàn)會(huì)計(jì)師事務(wù)所類別對(duì)于審計(jì)師和證監(jiān)局的地理距離與審計(jì)收費(fèi)之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用時(shí)，本文按照模型進(jìn)行分組回歸，表4 是回歸結(jié)果，從Panel A三組分樣本來看，在控制了其他相關(guān)因素的情況下，審計(jì)師和證監(jiān)局的地理距離（Distance）系數(shù)均顯著為負(fù)，實(shí)證結(jié)果進(jìn)一步驗(yàn)證了H1。從Panel B 分組系數(shù)差異檢驗(yàn)結(jié)果來看，國際四大與國內(nèi)八大（Big4-Big8）的地理距離系數(shù)差異不顯著異于0，就國際四大和國內(nèi)八大而言，地理距離對(duì)審計(jì)收費(fèi)的影響無顯著差異，國際四大和國內(nèi)八大分別與國內(nèi)其他會(huì)計(jì)師事務(wù)所（Big4-Others、Big8-Others）的地理距離系數(shù)差異均顯著異于0，說明相對(duì)于國內(nèi)其他會(huì)計(jì)師事務(wù)所，國際四大與國內(nèi)八大會(huì)計(jì)師事務(wù)所分所與證監(jiān)局之間的地理距離較近，審計(jì)師感知到的監(jiān)管處罰風(fēng)險(xiǎn)水平較高時(shí)，會(huì)收取更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來補(bǔ)償潛在的監(jiān)管處罰風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)受損和相關(guān)訴訟風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致更高的審計(jì)收費(fèi)。

3.進(jìn)一步分析。下面進(jìn)一步分析審計(jì)師和證監(jiān)局的地理距離對(duì)于審計(jì)收費(fèi)的影響路徑。本文根據(jù)審計(jì)意見類型（Maos）按照回歸模型進(jìn)行分組回歸，表5是審計(jì)師和證監(jiān)局的地理距離對(duì)于審計(jì)收費(fèi)的影響路徑的回歸結(jié)果。從全樣本來看，在控制了其他相關(guān)因素的情況下，當(dāng)Maos=1時(shí)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所和證監(jiān)局地理距離（Distance）的系數(shù)不顯著；當(dāng)Maos=0 時(shí)，審計(jì)師和證監(jiān)局地理距離（Distance）的系數(shù)顯著為負(fù)。全樣本回歸結(jié)果說明，當(dāng)審計(jì)師對(duì)上市公司出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見時(shí)，審計(jì)師和證監(jiān)局地理距離越近，審計(jì)收費(fèi)越高；當(dāng)審計(jì)師對(duì)上市公司出具非標(biāo)審計(jì)意見時(shí)，審計(jì)師和證監(jiān)局地理距離不再影響審計(jì)收費(fèi)，進(jìn)一步說明當(dāng)審計(jì)師與證監(jiān)局的地理距離較近，其感知到的監(jiān)管處罰風(fēng)險(xiǎn)水平較高時(shí)，審計(jì)師需要收取風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來補(bǔ)償未來可能因?qū)徲?jì)失敗帶來的成本，包括受處罰的直接成本以及聲譽(yù)惡化帶來的客戶流失等間接成本，使得審計(jì)收費(fèi)提高。“5省+北上”和“去除5省+北上”兩個(gè)樣本的回歸結(jié)果顯示，在控制了其他相關(guān)因素的情況下，當(dāng)Maos=1 時(shí)，審計(jì)師和證監(jiān)局地理距離（Distance）的系數(shù)均不顯著；當(dāng)Maos=0時(shí)，審計(jì)師和證監(jiān)局地理距離（Distance）的系數(shù)均顯著為負(fù)，與全樣本回歸結(jié)果基本一致。

表3 地理距離與審計(jì)收費(fèi)

表4 地理距離、會(huì)計(jì)師事務(wù)所規(guī)模與審計(jì)收費(fèi)

4.穩(wěn)健性檢驗(yàn)。為了檢驗(yàn)上述回歸結(jié)果的可靠性，本文從如下幾個(gè)方面進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)：

考慮到審計(jì)意見類型（Maos）會(huì)影響審計(jì)收費(fèi)（Lnauditfee），本文在原有回歸模型的基礎(chǔ)上，加入變量審計(jì)意見類型（Maos），重新檢驗(yàn)H1。回歸結(jié)果顯示，在控制了其他相關(guān)因素的情況下，自變量地理距離（Distance）的系數(shù)顯著為負(fù)，表明審計(jì)師所在會(huì)計(jì)師事務(wù)所分所距離證監(jiān)局越近，審計(jì)師對(duì)于監(jiān)管處罰風(fēng)險(xiǎn)的感知水平越高，從而提高了審計(jì)收費(fèi)，這一回歸結(jié)果與前文假設(shè)一致。

為檢驗(yàn)審計(jì)師與證監(jiān)會(huì)的地理距離是否影響審計(jì)工作投入，最終導(dǎo)致審計(jì)收費(fèi)的增加，本文將變量報(bào)告滯后天數(shù)（DayLag）與行業(yè)報(bào)告滯后天數(shù)之差作為衡量審計(jì)師工作投入的指標(biāo)，即用調(diào)整報(bào)告滯后天數(shù)（AdjDayLag），替換DayLag 重新進(jìn)行回歸檢驗(yàn)。審計(jì)師與證監(jiān)局地理距離（Distance）的系數(shù)均不顯著，將樣本按照審計(jì)意見類型分組回歸，結(jié)果也顯示，審計(jì)師與證監(jiān)局地理距離（Distance）的系數(shù)不顯著。回歸結(jié)果說明，無論審計(jì)師出具的是標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見還是非標(biāo)審計(jì)意見，審計(jì)師與證監(jiān)局之間地理距離的縮短，都不會(huì)顯著促使審計(jì)師增加工作投入，那么前文驗(yàn)證的審計(jì)師與證監(jiān)局的地理距離縮短增加了審計(jì)師收費(fèi)的現(xiàn)象，其傳導(dǎo)路徑只有可能是增加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

表5 進(jìn)一步分析結(jié)果

考慮到可能存在同時(shí)影響地理距離和審計(jì)收費(fèi)的遺漏變量帶來的內(nèi)生性問題，本文采用滯后一期的地理距離（Distance Lag）作為工具變量，并通過弱工具變量檢驗(yàn)，對(duì)回歸模型中地理距離的內(nèi)生性進(jìn)行Hausman 檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果顯示卡方值為34.06，P值為0.804，表明接受原假設(shè)，即不存在嚴(yán)重的內(nèi)生性問題。

五、結(jié)論

證券監(jiān)管地理布局的成效如何一直以來都是資本市場中各利益相關(guān)方關(guān)心的問題。本文從地理距離視角，研究監(jiān)管機(jī)構(gòu)地理布局對(duì)審計(jì)師風(fēng)險(xiǎn)感知的影響進(jìn)而考察其對(duì)審計(jì)收費(fèi)的影響。研究結(jié)果表明：首先，審計(jì)師對(duì)于證監(jiān)局監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)的感知水平具有明顯的距離效應(yīng)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所分所距離證監(jiān)局越近，審計(jì)師感知到的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)水平越高，將收取更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，從而提高審計(jì)收費(fèi)；其次，相對(duì)國內(nèi)其他會(huì)計(jì)師事務(wù)所，在國際四大和國內(nèi)八大工作的審計(jì)師聲譽(yù)更大高，當(dāng)這些審計(jì)師所在會(huì)計(jì)師事務(wù)所分所與證監(jiān)局距離較近、感知到的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)水平較高時(shí)，將收取更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，從而提高審計(jì)收費(fèi)；最后，進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，在非標(biāo)審計(jì)意見樣本組，這種影響不再存在，但在標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見樣本組則明顯存在。進(jìn)一步研究表明，審計(jì)師感知到的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)影響了審計(jì)定價(jià)行為。總體來看，距離證監(jiān)局更近的審計(jì)師對(duì)于上市公司收取了更高的審計(jì)費(fèi)用。由于地理距離影響監(jiān)管資源的布局和效果，政府監(jiān)管應(yīng)持續(xù)強(qiáng)化對(duì)審計(jì)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管執(zhí)法力度，注意監(jiān)管機(jī)構(gòu)在地理分布上的盲點(diǎn)，擴(kuò)大監(jiān)管力量覆蓋面，加強(qiáng)對(duì)偏遠(yuǎn)地區(qū)審計(jì)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督與指導(dǎo)。