跨界是個“坑”？

何輝

營收16.6億元，同比下滑19.29%；凈利潤-1.16億元，同比下滑201.73%；扣非凈利潤-1.51億元，同比下滑472.48%。

近日，湖北上市公司顧地科技（002694）發布2018年年報，業績嚴重下滑。業績大幅下滑的原因，是該公司的兩大主營業務之一的文旅板塊不達預期，收入大幅下降。

從公司名稱上看，不熟悉的人可能會認為，一家以科技著稱的公司，為什么會將文旅作為主營業務板塊？

跨界汽車文旅

進軍文旅板塊，是近年來顧地科技備受爭議的戰略決策。

“顧地”品牌創建于1979年，成長于廣東，是中國難燃PVC電工管和線槽的發明者和制造者。2010年，經整體改制成立了顧地科技，注冊地在湖北鄂州，并于2012年在深交所上市。

顧地科技自成立以來，主要產品為塑料管道，包括聚氯乙烯（PVC）系列管道、聚乙烯（PE）系列管道和聚丙烯（PP）系列等產品。

2016年，顧地科技與越野一族（北京）投資管理有限公司等合資成立越野一族體育賽事（北京）有限公司，增加了體育賽事業務。2017年，又設立全資子公司阿拉善盟夢想汽車文化旅游開發有限公司，開展與體育賽事相關的文化旅游業務。

自此，顧地科技的主營業務分為“塑料管道”和“體育賽事及文化旅游”兩大板塊。

一家以傳統制造業為主業的公司，為什么會跨界到八竿子打不到的文旅業？此前，顧地科技董秘張東峰曾向支點財經回應，“這是公司尋求突圍的戰略選擇”。

張東峰解釋，隨著我國市場經濟的快速發展，相當部分傳統產業已經飽和，甚至出現了產能過剩、市場萎縮、利潤下降的態勢。顧地科技作為一家塑料管生產的傳統產業上市公司，在塑料管道市場需求增速逐步放緩之際，出于戰略發展考慮，在保持原有產業的基礎上，走多元化發展道路，通過向新興產業轉型，尋求新的利潤增長點。

通過研究分析，隨著人們經濟收入的增加、新消費觀念和健康意識的增強，體育旅游市場未來市場規模可期，國內外都有很大的空間。2016年，國家旅游局、國家體育總局共同印發的《關于大力發展體育旅游的指導意見》提出，到2020年，在全國建成100個具有重要影響力的體育旅游目的地，體育旅游總人數達到10億人次，總消費規模突破1萬億元。因此，顧地科技選擇了體育文化產業作為公司實施多元化發展的重要方向，將有助于加快公司戰略轉型和可持續發展。

體育旅游方興未艾，吸引不少企業投資。

張東峰表示，顧地科技實施的“雙輪驅動”戰略，一方面會繼續做大做優塑料管道業務，一方面會大力拓展文旅體育業務，“兩條腿走路會比一條腿走得更穩”。

兩條腿走路，會不會更穩？

理論上，兩條腿走路會更穩。但萬一，新增的那條腿本身就不太穩定，如此的兩條腿還會更穩嗎？

汽車賽事運營的盈利模式，包括報名費、冠名費、企業對賽事的贊助、賽事轉播權轉讓和門票收入，以及以體育生態為主的多產業融合。

2016年，顧地科技的文旅板塊實現營收約0.6億元，到2017年增長至2.94億元，形勢大好，但在2018年急轉直下。

2018年，顧地科技的文旅板塊實現營收僅約0.4億元，出現斷涯式下滑。公司解釋，這主要受汽車廠商對廣告及宣傳活動投入減少等因素影響，導致文旅板塊收入出現了大幅下降。

2018年，對整個中國汽車行業來說的確不是個好年份。據中國汽車工業協會統計分析，2018年汽車產銷量比上年同期分別下降4.2%和2.8%，是28年來首次下滑。

但這可能不是顧地科技汽車賽事板塊業績下滑的決定性因素。力盛賽車（002858）是目前A股唯一一家以汽車賽事為主營業務的上市公司，2018年，該公司賽事業務實現營收8907萬元，只比2017年的8954萬元下滑0.52%，基本保持平穩。

同樣是從事賽車業務，為什么有的公司能保持穩定？對于顧地科技來說，或許要從自身管理經營上找原因。

骨干先后離職

自從2016年成立體育賽事公司以來，顧地科技便對體育賽事業務寄以厚望。

當年11月，顧地科技推出股權激勵計劃，對公司31名員工授予2764.8萬股（占授予前上市公司總股本的比例為8%）的限制性股票，以激勵他們的積極性。這31人中，就有30人來自體育賽事公司，且全部都是中高層管理人員、核心技術/業務人員。

2016年12月19日，顧地科技完成上述限制性股票的授予事宜，授予價為17.31元/股。當日，該公司股票二級市場收盤價為27.36元/股——相當于授予激勵對象以市價的6折“買”到了公司的股票。

但要想拋售這些股票，就有一定的限制條件，這也是限制性股票這種股權激勵方法的核心要義。顧地科技這批限制性股票計劃分三次解除限售，解除條件分別與2016-2018年的業績掛鉤，即只有業績達到預定標準，持有限制性股票的激勵對象才能在二級市場上拋售股票。

第一次解除限售條件為：上市公司2016年合并歸屬于母公司所有者的扣非凈利潤為3266萬元，其中體育賽事公司2016年歸屬于母公司所有者的扣非凈利潤不低于3000萬元。

2016年，顧地科技歸屬于母公司所有者的扣非凈利潤為3518.60萬元，其中體育賽事公司實現扣非凈利潤為1775.50萬元。也就是說，顧地科技授予的限制性股票，在第一次解除限售期限內不能拋售。

不清楚是否受此影響，2017年5月，上述被授予限制性股票的31人中，有4人離職，理由是“個人原因”，股權激勵對象剩下27人。當年9月，這27人中，又有11人離職，股權激勵對象剩下16人。一年后的2018年12月，16人中又有7人離職。至此，當初確定的31位股權激勵對象，只剩下9人。

換句話說，顧地科技當初倚重的體育賽事公司的31位中高層管理人員、核心技術/業務人員，已有大部分先后離職，這給公司的體育賽事業務帶來較大沖擊。

對此，顧地科技也承認，眾多核心業務人員離職也是導致文旅板塊2018年業績大幅下滑的主要原因之一。

減持竟遇“烏龍”

與此同時，自2018年11月開始，顧地科技部分監事、高管計劃減持公司股份。

2018年11月22日，顧地科技發布公告稱，公司監事徐輝利、財務總監王漢華擬減持部分股份一個月后的12月，顧地科技又先后發布公告稱，公司副總經理張文防、董事兼副總經理付志敏也擬減持部分股份。他們擬減持的理由均是“個人財務安排”。

上市公司董監高減持股份，也屬正常。但這其中，有兩件事值得一提。

一是2019年1月，上述擬減持股份的董事兼副總經理付志敏辭職，理由是“個人原因”。

二是財務總監王漢華在減持過程中，發生了一起“烏龍”事件。

顧地科技公布公告稱，2018年12月24日，王漢華在實施減持公司股份操作時，由于操作失誤，將“賣出”指令誤操作成“買入”，錯誤委托買入公司股票共計1.5萬股，買入成交價格為4.51元/股，買入股票成交金額約6.8萬元。

王漢華此舉違反了《證券法》所規定的短線交易情形，即上市公司董事、監事、高級管理人員，將其持有的該公司的股票在買入后六個月內賣出，或者在賣出后六個月內又買入的行為。

按照規定，短線交易所得歸上市公司所有。顧地科技按照王漢華減持股份的賣出成交均價4.52元/股計算，王漢華“誤操作”引發的短線交易每股獲利1分錢，總共獲利151元。這筆收益歸顧地科技公司所有。

2018年12月25日，王漢華向公司遞交《辭職函》，辭去財務總監職務。