關于進一步完善國有上市公司法人治理結構的思考

賀軼

摘 要：保障國有上市公司良好的運行狀況，是促進我國經濟持續穩定發展的關鍵，尤其是在經濟新常態背景下，更應該加強國有上市公司的內部管理，應對國際競爭與國內競爭。法人治理結構是影響國有上市公司長遠發展的關鍵組織架構，作為現代企業制度的重要組成部分，受到公司領導人員的高度重視。但是，國有上市公司法人治理結構當中依舊存在諸多缺陷，限制了公司的快速發展，這也成了公司管理工作中的關鍵問題。本文將通過分析國有上市公司法人治理結構的問題，探索進一步完善國有上市公司法人治理結構的措施。

關鍵詞：國有上市公司;法人治理結構;完善

法人治理結構包含了公司的控制機制、機構和體系等，是建立現代企業制度的根本保障，能夠實現對公司權益主體權責規范的有效控制，為企業的健康運營與發展奠定基礎。公司的治理機制包含多個方面，比如破產機制、“內部”治理、外部治理和競爭等等，增強不同治理機制之間的有效聯合與銜接，確保國有上市公司治理制度的規范性與系統性，滿足當下經濟發展的需求。法人治理結構的合理性，能夠激勵和約束相關經理人員，同時保障國有上市公司內外利益群體的合法權益。但是，受到管理理念與經驗等因素的限制，在國有上市公司的法人治理結構當中依舊存在諸多問題，應該以公司的實際發展情況、經濟發展水平和法律環境為基礎，加強法人治理結構的進一步完善，增強公司的發展活力。

一、國有上市公司法人治理結構的問題

（一）股權高度集中

在國有上市公司當中，最大股東的持股比率較高，導致“一股獨大”現象的發生，是影響公司健康運行與發展的關鍵問題。在資本市場逐漸割裂和股權絕對傾斜的作用下，制度性障礙也會對高度集中的股權造成限制，在實際運營與發展當中缺乏完善的約束與激勵機制。此類問題將會對中小股東的合法權益造成損害，不利于公司的長遠發展。

（二）國家股股東缺位

國有股股東和國有法人股股東，是國有上市公司中的股東力量的主要組成部分，而在實際工作當中卻存在國有股股東的缺位問題，不能有效發揮其強權治理的作用。尤其是在董事長和高層管理者的任免工作當中，缺位問題的體現更加明顯，行政化任命制使得股東權利被剝奪。此類問題的存在，導致政企不分的弊端逐漸顯露出來，對現代化企業的經營活動產生阻礙。

（三）內部人控制問題

股東大會存在較低的參與率，缺乏對中小股東的有效激勵，未能使其在公司決策中發揮應有的價值與作用。其合法權利不能夠通過委托投票機制而得到表達，大股東對于股東大會的操控能力較強，在決策當中存在形式化嚴重的問題。董事會的獨立性不足，內部人控制的問題更加鮮明。與此同時，監事會未能充分發揮其監督作用，導致國有上市公司的內部人控制問題不能得到有效解決。

（四）制度約束力不足

國有上市公司的融資渠道單一問題，仍舊是其當前發展中面臨的主要問題，缺乏豐富的投融資工具品種，社會信用基礎不牢固，限制了要素市場基礎流動性的提升，導致公司的外部治理資源匱乏問題日益嚴重。股權約束與激勵會受到資本市場功能性障礙的影響，難以體現國有上市公司的內在價值。

二、進一步完善國有上市公司法人治理結構的措施

（一）優化股權結構

促進法人治理結構的進一步完善，需要對公司的股權結構加以優化，對股權集中度加以合理控制，在國有股減持的基礎上，促進公司的良性發展。法人治理結構受到股權集中問題的影響較為嚴重，大股東霸權的問題會嚴重損害中小股東的利益。而對國有股比例的有效控制，是解決此類問題的有效措施。在現階段市場經濟的發展過程中，對大股東進行制衡和約束存在一定的難度，在緩解大股東霸權問題當中，還是應該以實行國有股減持作為主要途徑。在此過程中，應該根據公司的實際發展現狀，保證國有股持股的合理比重，轉售或者分期配售超出部分，以有效應對當前國有股減持中存在的規模與方式缺陷。對國有資產流失問題和中小股東利益加以重視，是實行國有股減持時的關鍵點，防止中小股民利用漏洞進行圈錢。在實踐工作當中，應該確保減持國有股定價的合理性，明確中小股民流通股的市場定價標準以及國有股的折算方式，以切實保障中小股東的合法利益，實現競爭性股權結構的建立與逐步優化。

（二）建立強制性信息披露制度

在證券市場當中，國有上市公司的未來盈利能力和經營狀況等，都體現在個股價格當中，以有效評價高層經理人員的業績能力，激勵與監督國有上市公司的經理人員，促進企業發展活力的提升。在法人治理結構的優化當中，應該建立完善的強制性信息披露制度，并加強對其執行情況的監督管理。在當前國有上市公司當中，相關責任人由于法律意識淡薄或者受到經濟利益驅使，在工作中出現多種形式的違法違規活動，比如中小股東的利益會由于關聯交易而受到損害，公司資金被責任人私自轉移導致公司利用受到損害，相關信息的可靠性缺失，導致公司決策出現失誤。此外，造勢做局、內幕交易和操縱市場等行為的出現，也能夠通過強制性信息披露制度而得到有效控制，充分發揮證券市場的評價作用，為投資者監督國有上市公司的經營發展提供保障。

（三）建立獨立董事制度

為了促進三會機構的有效構建，應該以獨立董事制度作為基礎，在國有上市公司的法人治理結構當中合理引入多重利益主體。在國有上市公司當中，董事會受到股東的信托，負責托管公司財產，在此過程中應該嚴格按照股東的授權范圍開展各項工作。另外，受托責任則是由董事會集體承擔。因此，國有上市公司的法人治理結構的完善，需要以董事會的正常運作為基礎和前提。外部董事加入到公司董事會當中，可以防止利益相關者與代表股東的利益遭受損害，在“獨立董事”的聘任當中，應該確保其不存在利益關聯。國有上市公司的經營活動不會受到董事會的干預，在其受托責任的履行過程中，主要是依靠管理人員的聘用和戰略決策的制定等途徑實現，有效監督其經營活動。在法人治理結構的完善當中，還應該建立監事會，并明確崗位職責，細化其工作范圍與內容，防止出現流于形式的問題。

（四）國有股東歸位

對國有上市公司大股東的法人化與人格改造加以強化，是確保國有股東歸位的基本前提，切實保障國有股股東的出資者權益。國有股股東的市場化利用受償原則，能夠有效防止股東權益被行政功能所替代。因此，國有資金的基金化投資運作，將股權多元化的形式引入到國有上市公司的法人治理結構當中，能夠實現股權競爭機制的有效建立，避免權力壟斷等問題的發生，對單一大股東的持股做出限制。在國有控股公司的建立當中，應該對舊體制復歸問題加以重視，同時代理權管理與監督的高成本問題、剩余索取權分割的糾紛等，也會由于股權層層代理而引發，這也是當前法人治理結構完善工作中需要面臨的現實問題。所以，在國有股東歸位當中，應該以大型基金作為基礎，實現對國有資本的有效分散，國有股權對企業剩余收益的分配問題也得到了有效解決。

（五）完善共同治理模式

公司治理主體的構建，是關系到國有上市公司運行狀況的關鍵，而在當前經濟轉型背景下，其自發建立的過程存在較多阻礙，在多層代理關系當中難以產生國有股東人格化代表，銀行體系改革的滯后性，也會對債權人的治理產生影響。在選擇國有上市公司的治理主體時，應該擺脫對債權與股權利益的過于依賴。應該加強職工與經理層的共同治理，實現共同治理模式的有效構建。在此模式下，既要保障股東的合法權益，又要重視利益相關者監控經營者。在凸顯經營者權威性的同時，能夠增強利益相關者的參與度。將債權人代表和職工代表等納入到董事會與監事會當中，是構建共同治理模式的主要途徑。

結束語：

法人治理結構的構建與良好運轉，是保障國有上市公司健康發展的關鍵，有利于增強其市場發展活力，有效應對市場的競爭壓力。但是，在法人治理結構當中依舊存在股權高度集中、國有股股東缺位、內部人控制問題嚴重和制度約束不足等問題。為此，應該通過優化股權結構、建立強制性信息披露制度、建立獨立董事制度、國有股東歸位和完善共同治理模式等途徑，實現對法人治理結構的不斷優化，滿足國有上市公司的長遠發展需求。

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作者簡介：

賀 ?軼（1983-），女，漢族，陜西省西安市人，陜西省天然氣股份有限公司職員，碩士。研究方向：企業管理。