息口跌利地產股 現價買新地

港股短線有機會已見底，反彈初步目標為10天線約25，900點。美國十年期及兩年期美債孳息于上周三晚倒掛，長債孳息較短債為低，市場一向視之為衰退警報，而且準繩度極高。按瑞信資料，自1978年以來，兩年期及十年期美債孳息曾出現五次倒掛，之后亦出現經濟衰退。從經濟數據看，中國上周公布的數據反映經濟持續下行。

德國第二季陷入衰退，環球經濟環環相扣，美國難以獨善其身。倒掛效應相當滯后，平均在倒掛出現后的22個月美國才出現衰退。盡管滯后，要來的始終避不了，新債王岡拉克認為，就算聯儲局減息，也不能阻止衰退發生。面對衰退，內地人行的指定動作就是放水。歐日債息基本已貼近零甚至負利率，摩根大通預測，國債孳息跌向零，主因是衰退較預期來得早，而美債亦將會加入零息以至負息俱樂部。

環球主要央行月來已紛紛減息，美息向下屬大勢所趨，再次推出量化寬松的機會絕對不低。在錢太多息太低的環境下，金價易升難跌，其他有形資產包括房地產，將來升的機會應該大于跌。7月下旬曾建議大家等本地地產股反彈買入，殊不知恒地（00012.HK）、新地（00016.HK）及新世界發展（00017.HK）一瀉不止，全程幾乎無升幅，愈等愈跌，錯失了造淡機會。

大和發表行業研究報告指，香港地產股目前業績反映經營表現穩健，在不明朗因素下，未有任何公司減少派息，負債率亦維持低水平。現時行業股息率約4.1厘，部分更貼近5厘，大和相信在4厘以上股息率已是收集本港地產股的合理水平。新地本周二收報116.7港元，陰陽燭破腳穿頭，屬見底訊號，投資者不妨現價買入，應該還有上升空間。