國有資本投資運營公司關聯交易規范探析

李德喜

黨的十八屆三中全會提出，以管資本為主，加強國有資產監管，組建或者改組國有資本投資運營公司。關聯交易作為國有資本投資運營公司經營中的一種交易方式，有利于降本增效，但不正當關聯交易對企業負面影響重大，故應依法規范，做到合規運作、價格公允。

本文以國有資本投資運營公司關聯交易為研究主線，分析關聯交易的“兩面性”，厘清關聯交易的含義及類型，對比不同市場主體規范關聯交易的主要做法，進而提出規范國有資本投資運營公司關聯交易的路徑

一、關聯交易的含義及類型

（一）關聯交易的“兩面性”

關聯交易作為一種特殊交易類型，具有“兩面性”。一方面，從法律角度，交易主體法律上平等但事實上不平等，由于控制關系導致交易不合理。另一方面，從經濟學角度，與市場獨立交易相比，關聯交易成本更小，能實現資源互補、規模效益。

（二）厘清關聯交易的含義及類型

1.關聯交易含義的法律規制

（1）公司法層面?！豆痉ā芬幎ā瓣P聯關系，指企業控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員與其直接或者間接控制的企業之間的關系，以及可能導致利益轉移的其他關系?！?/p>

（2）企業國有資產法層面。《企業國有資產法》規定“國有獨資企業、國有獨資企業、國有資本控股企業不得無償向關聯方提供資金、商品、服務或者其他資產，不得以不公平的價格與關聯方進行交易?！?/p>

（3）國資、證券監管規定層面。國務院國資委、證監會《關于推動國有股東與所控股上市企業解決同業競爭規范關聯交易的指導意見》規定“三、國有股東與所控股上市企業應嚴格按照相關法律法規，建立健全內控體系，規范關聯交易。上市企業應當嚴格按照規定履行關聯交易審議程序和信息披露義務……?！?/p>

（4）企業會計準則層面?！镀髽I會計準則》規定“關聯方交易，是指關聯方之間轉移資源、勞務或義務的行為，而不論是否收取價款。”

（三）關聯交易及關聯方類型

《企業會計準則》規定“關聯方交易的類型通常包括：購買或銷售商品、許可協議……”。關聯方包括關聯法人和關聯自然人。

二、不同市場主體規范關聯交易的主要做法

關聯交易存在于企業經營管理全過程，不正當關聯交易損害企業利益、聲譽。上市企業、金融控股企業、改制企業具有代表性。

（一）上市公司

上市公司大股東主要利用銷售、資產重組等關聯交易，粉飾財務報表、轉移利潤，提供虛假信息，損害投資者利益。規范措施：一是強化內部控制。二是建立風險防范和責任追究制度。三是健全企業自律機制。四是完善信息披露。

（二）金融控股集團

金融控股集團層級多，關聯交易業務廣。規范措施：一是建立防火墻制度。構建業務、資金、信息、人事防火墻。二是建立內部控制與風險控制制度。三是建立風險隔離機制。四是建立信息披露制度，實現關聯交易透明化。

（三）改制企業

國務院《關于進一步規范國有企業改制工作的實施意見》規定“…… 2.故意轉移、隱匿資產，或者在改制過程中通過關聯交易影響企業凈資產的……”。規范措施：一是規范決策程序，做好改制信息公開和回避。二是清產核資、財務審計、資產評估等應由第三方進行，確保價格公允。

三、關聯交易的規范路徑

通過分析比較，結合國有資本投資運營公司關聯交易特點，提出以下規范路徑：

（一）加強關聯交易制度建設

制定關聯交易管理辦法，對決策程序、關聯股東及董事回避表決、信息披露等進行規范，防范違規風險。

（二）完善關聯交易風險控制機制

建立關聯交易“防火墻”和風險隔離機制，將關聯交易貫穿到經營管理中，增強風險控制實效。

（三）明確關聯交易定價政策，實現交易價格管理與內部市場化契合

大力構建內部市場化運營機制，使業務單元成為內部市場主體，實施市場化競爭激勵，實現增值增效。

（四）實施分類管理，兼顧效率和公平

按交易金額占有形資產凈值比率和風險差異程度，將關聯交易分別由國有資本投資運營公司總經理辦公會、董事會審批，實現合理成本下的效益最大化。

（五）兼顧關聯交易信息披露及商業秘密保護

有序推進關聯交易信息披露，并兼顧商業秘密保護，不能因信息披露泄露商業秘密。

（六）強化關聯交易內外部審計

針對關聯交易隱蔽和非關聯化特點，加強對關聯交易內外部審計力度，有效防范不正當關聯交易發生。

（七）構建關聯交易信息管理系統

探索建立關聯交易管理系統，動態跟蹤企業發生的各項業務，實現關聯方與關聯交易管理的信息化。

（作者單位：山東省國有資產投資控股有限公司）