國際漿價近期在亞洲市場呈現大幅下調

受中國大陸市場需求不振及中美貿易戰升級等因素影響，國際漿價近期由上揚轉為下調。短期后市走勢，業界以趨于保守看待。

2019年1月，國際漿價在亞洲市場繼2018年11—12月的走跌而持續下探；2月，南美漿廠對亞洲市場報價，有的維持平盤，有的小幅下降，估計由于中國大陸等市場當月恰逢春節假期，使買盤減少所致；3月，在亞洲市場的長、短纖價格則全面上漲；4月，亞洲市場的長纖（NBSK）價格持平，而以BEK為主的LBKP價格也大致持平，僅有輻射松漿每噸上調約10～20美元，其中，Arauco報價為每噸720～730美元，CMPC為730～735美元。然而，到了5月份，則開始大幅下調。

表1 2019年3月全球商品漿發運情況

表2 2019年3月全球商品漿庫存情況

有業界分析，國際商品漿原計劃于4月份對亞洲市場漲價，其中，長纖漿價每噸上漲20美元，短纖漿上漲40美元，然而受需求不振影響，長、短纖價幾乎維持平盤，僅輻射松漿小幅走高。到了5月份則開始由短暫的上升走勢轉為下降走勢，而且單月數次調降。

原本業界預期，于春節過后，市場需求會回暖，同時在第一、二季度有些漿廠進行維修，相應會減少供應量，加上短期內并無新產能投產等因素，可望支撐漿價持續攀升。然而，事與愿違，5月份的漿價不斷下跌。

據悉，2019年以來，中國大陸需求不振，業者原料庫存仍高，使得漿價毫無支撐力，再加上原本對后市看好而惜售的漿廠在供過于求的情況下，為不虧本，只得開始拋售紙漿，以上諸多原因，導致5月份漿價不斷下調，紙漿行情一月數變。其中，NBKP（輻射松漿為主）當月報價由持平轉為下降，從公布每噸降幅20美元，變更為走跌30美元，而到月底又追跌20美元，故累計NBSK每噸跌幅達30～50美元；有部分漿廠則原計劃5月每噸調降30美元，6月再降50美元，隨后改變預定計劃，于5月即一次性調降70美元，輻射松漿的新價由每噸730～735美元，大降為660～665美元。

至于以BEK（桉木漿）為主的短纖漿，經過兩度下調，每次跌幅30美元，合計高達每噸60美元下調幅度，使得BEK新價降至每噸660～665美元。至此，在亞洲市場，長、短纖的報價竟趨于一致。而據聞，印尼的雜木漿每噸也已跌至600美元以下，而巴西漿價每噸也降為620美元。

5月下旬，中國大陸市場NBSK每噸報價降為5,500元人民幣；輻射松約為5,000元人民幣；BEK則跌為4,800～4,900元人民幣，呈現報價不斷下調的趨勢。整體而言，中國大陸市場的紙漿現貨價已較期貨價每噸低了約50元人民幣。不過，在歐洲市場，漿市基本維持平盤。到了5月下旬，報價才略顯疲軟。而北美市場，4—5月，NBSK、LBKP（BEK）約有每噸20～40美元的跌幅。很顯然，第二季度的漿價在全球各主要市場表現，皆不如預期。

有業者指出，過去在中國大陸市場，進口紙漿到港口的庫存合計約100萬t，如今港口到貨量已大幅提升到200萬t，這表示，中國大陸紙廠的紙漿庫存過高，到港的紙漿難以消化。不僅是中國大陸市場如此，歐洲市場的紙漿港口存量目前也由100萬t增至200萬t，顯示庫存也有過高的情況。

據悉，由于需求疲軟，下游庫存尚高，加上中美貿易戰的不確定性影響，目前經過合并已擁有全球最大產能的Zuzano &Fibria（總產能1,100萬t）已決定減產150萬t作為調節。

而延續5月的大跌，6月，加拿大大廠Canfor對外宣布NBSK將每噸下跌60美元，南美漿廠Arauco與CMPC則將輻射松漿每噸再調降30～50美元。對于后市，市場人士皆認為跌勢會延續到第三季度，不過，跌幅預期將逐漸縮小。

據業界的統計，今年以來，NBKP累計每噸大降60美元，而LBKP則已大降100美元。