金融科技與供應鏈金融：融合趨勢及企業實踐

徐亞超

摘 要隨著金融科技的快速發展與廣泛應用，以及國家一系列鼓勵和支持供應鏈金融政策文件的發布，我國供應鏈金融業務呈現快速發展態勢。本文首先對供應鏈金融的概念、市場規模進行介紹，重點分析了供應鏈金融現有業務開展面臨的痛點；接著對開展供應鏈金融的政策以及技術環境變化進行解讀，逐一列明金融科技如何有效解決傳統金融業務開展的痛點；最后，結合軍工產業開展供應鏈金融的業務背景和重要意義，重點對中航信用供應鏈金融服務平臺的探索與實踐展開闡述，對金融科技與供應鏈金融的融合與實踐進行了全面描述與展望，也為軍工產業如何開展供應鏈金融業務開拓了思路。

關鍵詞供應鏈金融；金融科技；航信平臺

正如供應鏈管理專家馬丁？克里斯托弗早在1992年所預見的那樣，當今時代的競爭已不再是企業和企業之間的競爭，而是供應鏈和供應鏈之間的競爭。供應鏈金融，利用融資和風險緩釋的措施和技術，對投放到供應鏈進程和交易中的營運資本和流動資金進行優化管理，為供應鏈上資金血脈的安全、高效和經濟運轉提供保障支持，成為產業供應鏈競爭能力不可或缺的組成部分。近年來，隨著信息技術的發展，供應鏈已發展到與互聯網、物聯網深度融合的智慧供應鏈新階段，而代表信息技術與金融行業結合的金融科技，也正在從風控理念、產品形態、交易模式乃至組織分工等方面重塑供應鏈金融的面貌。

我國航空工業作為軍工行業的典型代表，面臨著軍品生產周期長、結算周期長，產業鏈條資金緊張、結算效率低下的行業痛點。與此同時，航空工業正在積極落實國家戰略，加快建設“小核心、大協作、專業化、開放型”的科研生產能力結構布局。因此，把握我國供應鏈金融發展態勢，更加主動高效地利用好供應鏈金融創新工具，有助于產、融結合，營造供應鏈良好生態，提升產業核心競爭能力。中航信用供應鏈金融服務平臺作為航空工業在在線供應鏈金融業務領域的創新探索，已經在實踐中積累了一定經驗、取得了一定的成績，有必要在不斷總結的基礎上持續優化提升，服務產業供應鏈管理轉型升級。

（一）供應鏈金融的基本定義及主要產品

根據國際商會中國國家委員會（ICC China）組織翻譯的《供應鏈金融技術的標準定義》，將供應鏈金融定義為：利用融資和風險緩釋的措施和技術，對投放到供應鏈進程和交易中的營運資本和流動資金進行優化管理。供應鏈金融通常用于供應鏈活動觸發的賒銷交易。貿易流對融資提供者的可見性，是達成該項融資安排的必要因素，這可以通過一個技術平臺來實現。

傳統上將供應鏈金融提供的產品分為三大類，分別是應收類（基于應收賬款的融資）、存貨類（現貨質押融資）和預付類（預付款融資）。其中，應收賬款融資相比其他產品來說，貿易背景的可追溯性更加直觀、風險更加可控、信息更易取得，因此各金融機構應收賬款類產品也相對最為成熟和標準化。

（二）我國供應鏈金融的市場規模

受所處宏觀經濟周期影響，近年來我國供應鏈金融得到了迅猛發展。根據易寶研究院對供應鏈金融市場規模的預測情況，自2015年起，中國供應鏈金融增長率超過25%，預計至2020年，供應鏈金融市場規模將超過27萬億元。

（三）供應鏈金融業務開展面臨的痛點及金融機構傳統模式的局限

區別于傳統信貸融資主要審視融資方的主體信用，供應鏈金融需要完整地考察供應鏈上核心企業信用、貿易背景真實性、合同履約進展以及資金流轉閉環等業務信息，以綜合設計融資產品和風險控制方案，技術實現和實際操作的難度更大，主要面臨以下痛點和難題：

1.信息不對稱帶來的風險控制難題。金融機構與產業端天然存在信息不對稱難題，在供應鏈金融模式下，因信息需求量的加大，這一問題進一步放大。且因銀行等金融機構通常采用區域化經營方式，而現代供應鏈則大多全國乃至全球布局，造成金融機構主導開展的供應鏈金融模式下難以同時掌握供應鏈條各節點企業的真實意愿和業務動態信息，風險難以有效控制。

2.業務開展效率低下。因信息需求量大，供應鏈金融的產品設計和執行都難以標準化，金融機構業務審核所需大量單據以線下紙質材料寄送、審核的處理方式效率低下；對于企業來說，融資業務屬于低頻交易，一方面造成業務開展溝通困難，另一方面造成金融機構的融資線索也難以獲取，業務也就很難形成規模效應。

3. 業務操作成本高企。金融機構通常都有較高的風控和合規要求，在供應鏈業務中，傳統線下操作方式遭遇業務跨區域開展時帶來的操作成本激增。開展異地供應商盡職調查、要求融資供應商跨區域來本行開立賬戶、關鍵資料雙人現場核驗、紙質資料人工審核等傳統模式下的必要操作大幅增加了銀企雙方的操作成本。

綜上，盡管供應鏈金融成為社會經濟發展和金融機構業務轉型的共同需要和藍海市場，但實際業務開展困難重重、步履蹣跚。

（一）政策支持吹響了金融機構和核心企業進軍供應鏈金融業務的號角

1.國家密集發文為供應鏈金融發展指明了方向

2016年以來，國務院、有關部委密集出臺一系列文件，鼓勵和支持供應鏈金融及科技金融創新。國辦發[2017]80號文明確支持“以關聯企業從產業鏈核心龍頭企業獲得的應收賬款為質押的融資服務”創新；國辦發[2017]84號文鼓勵供應鏈核心企業等建立供應鏈金融服務平臺、發展線上應收賬款融資；中國人民銀行等七部委《小微企業應收賬款融資專項行動工作方案（2017-2019年）》要求動員國有大企業開展在線應收賬款融資業務，構建供應鏈上下游企業互信互惠、協同發展生態環境，優化商業信用環境；中國人民銀行[2017]222號文對普惠金融實施定向降準；中國人民銀行等部委發布的《關于金融支持工業穩增長調結構增效益的若干意見》，等等。這些文件均為供應鏈金融業務，特別是結合金融科技發展在線供應鏈金融，促進產、融良性互動發展指明了政策方向。

2.國家普惠金融發展規劃及配套政策為供應鏈金融發展營造了有利市場環境

（1）國家政策的導向及各商業銀行的實際行動。黨中央、國務院高度重視發展普惠金融，國發【2015】74號文明確提出了《推進普惠金融發展規劃（2016—2020年）》，并具體要求金融機構創新金融產品和服務手段，積極利用互聯網等現代信息技術手段，運用大數據、云計算等新興信息技術，打造互聯網金融服務平臺，為客戶提供信息、資金、產品等全方位金融服務；中國人民銀行對于商業銀行開展普惠金融滿足考核指標的實施定向降準政策，對于各金融機構具有很強的激勵效果；2019年，“國有大型商業銀行小微企業貸款要增長30%以上”更被明確列入《政府工作報告》。在政策持續引導下，以國有四大行為代表，各銀行近年來先后成立普惠金融部和金融科技部門；紛紛在年度業績發布會上立下“軍令狀”，明確了普惠金融增量目標；對內則分解任務，將行內普惠金融考核上升到政治高度并提升比重；同時大幅提升金融科技開發和利用，創設普惠金融領域的新產品，從而徹底扭轉了以往普惠金融工作面臨思想上不重視、缺少落地產品支撐的不利局面。

（2）供應鏈金融天然地成為普惠金融規劃落地的主戰場。盡管有國家政策的引導支持，客觀來看，普惠金融因服務對象的特點，金融風險巨大。各金融機構有積極貫徹普惠金融發展規劃的外在壓力和內在動力，但風險控制仍是業務開展的基本約束。供應鏈金融依托真實貿易背景和核心企業信用保障，可以在開展普惠金融服務供應鏈上下游中小企業的同時，有效地控制信貸風險；可以盤活核心企業在金融機構的閑置授信資源，建立金融機構服務核心企業的新場景，改善大客戶關系；可以積極促進金融機構拓展新客戶群，為其長遠發展增添新動力。

（3）商業銀行對原有供應鏈金融模式的革新。在上述政策和利益驅動下，金融機構對供應鏈金融的開展、創新投入了更多資源和政策傾斜：倡導和鼓勵與產業方、金融科技公司等第三方合作開展供應鏈金融，解決信息不對稱和風控難題；允許核心企業授信行“一點對全國”服務分布全國的供應鏈上下游企業，解除了原有分區域開展業務對供應鏈金融業務開展的制度束縛；積極應用金融科技創新，采用大數據、電子簽名等技術實現業務在線辦理、簡化人工審核、現場審核流程，實現降本增效。

作為主流資金方，商業銀行意愿能力的提升和業務模式的創新為供應鏈金融業務開展打開了局面。

（二）金融科技有效解決了開展傳統供應鏈金融業務的痛點

供應鏈金融的快速發展同時還得益于金融科技的發展和廣泛應用。金融科技是應用于金融領域的一系列信息技術和組合技術的統稱，包括互聯網、數字證書、物聯網、大數據、區塊鏈以及云計算、人工智能等。金融科技應用于供應鏈金融，其本質在于利用前述科技手段，將與供應鏈金融相關的各項業務流程和流程中的信息實現數字化、可信化/可視化、在線化和智能化的全面再造，從而打破因信息不對稱帶來的風險控制難題，大幅提升業務效率，降低操作成本。

1.數字證書及電子認證技術在身份核驗、合同簽署及資料傳遞方面的應用

隨著我國《電子簽名法》及相關法律文件的頒布以及完善，數字證書（CA）技術被廣泛應用于企業線上身份的實名認證和在線簽署合同場景，保障了在互聯網上業務主體和業務主體行為的法律有效性。在金融業務領域，因企業網上銀行業務、個人網上銀行業務及UKEY移動設備（其實質是內部存儲的用戶數字證書及密鑰）的普及，電子認證和簽名的法律效力已經被廣泛認可和接受。

數字證書及電子認證技術的普及應用是開展在線供應鏈金融的法律基石，將對供應鏈金融參與主體及主體間傳統的線下身份核驗、協議簽署及紙質材料傳遞的復雜程序均改為線上簽署和傳遞，使業務流程大大擺脫了時間、空間的限制，更加高效，同時能夠有效防止偽造，保障法律效力，控制風險。

2.物聯網技術在供應鏈上物流信息記錄及實物控制等方面的應用

物聯網是基于互聯網、傳統電信網等信息承載體，讓所有能夠被獨立尋址的普通物理對象實現互聯互通的網絡，解決物品與物品、人與物品、人與人之間的互連。應用物聯網技術，可以實現對于物流信息的動態實時掌握，可以有效解決供應鏈金融中存貨類融資的風險控制。

3.大數據在金融機構風控審核等方面的應用

隨著整個社會大數據業務的開展、開放與應用，金融機構傳統的信用評估和風控審核體系正在快速迭代升級。目前國家工商、稅務、司法、海關、征信、發票轉讓登記、上市公司財報等系統都全面或有條件的將登記數據開放給信息使用方，使得供應鏈金融業務中原有依靠人工線下操作的信用評估和風控審核方式正在逐步被全自動線上操作方式所取代。在供應鏈金融中，結合公開渠道取得的大數據、供應鏈上的個性化數據以及人工智能的應用，可以形成真實、豐富、動態的企業畫像和業務畫像，支持業務風險控制和業務信息快速審核。

4.區塊鏈技術在數據加密和防篡改等方面的應用

區塊鏈技術是一種全新的分布式基礎架構與計算方式。廣義上包括：利用塊鏈式數據結構來驗證與存儲數據，利用分布式節點共識算法來生成和更新數據，利用密碼學的方式保證數據傳輸和訪問的安全，利用由自動化腳本代碼組成的智能合約來編程和操作數據等。區塊鏈技術盡管不能保證原始數據產生過程的真實性問題，但能夠有效防止在區塊鏈上記錄數據被篡改，實現供應鏈上信息全流程的可追溯，增加了交易各方對數據信息的信任。

5.云計算提供基礎設施、中間件平臺和軟件應用等分層次服務

云計算通常通過互聯網來為用戶提供動態、可靠、易擴展的虛擬化資源。根據服務形式的不同，云計算又可以分為基礎設施即服務（IaaS）、平臺即服務（PaaS）和軟件即服務（SaaS）三種層次。我們可以通俗地理解為：IaaS層在最底端，為用戶提供虛擬化的計算基礎設施服務，包括服務器、存儲設備和其它基本的計算資源，用戶可以在其中部署和運行任意軟件，包括操作系統和應用程序；PaaS層在中間，為應用程序提供運行和環境支撐，如虛擬服務器和操作系統等；軟件應用在最上層，直接提供應用程序服務，用戶通常可以直接在瀏覽器等界面訪問使用。云計算提供的大量資源大幅降低了供應鏈金融業務的建設和運營成本。

6.工業互聯網的發展是供應鏈金融科技應用的產業端基礎

工業互聯網以生產活動為應用場景，是新一代信息技術與產業生產、交易、融資、流通等各環節深度融合所形成的新興業態和應用模式。數字化是工業互聯網的基礎和本質特征，決定了供應鏈金融科技在具體產業應用的基礎環境，二者又進而形成良性的數據互動和業務上的相互支撐。

7.“數字化”是供應鏈金融科技應用的時代背景和本質

綜上，信息科技的蓬勃發展在技術上實現了人、物、企業各類主客體的數字化和數據的可信化，以及各類主客體自產生至今的歷程、行為和相互關系的數字化和數據的可信化，這些數據進而可以在線化的交互、傳遞，并進行智能化、可信化的數據加工和處理，從而匯入整個社會的數字化大潮，推動了大數據時代的到來。

對于供應鏈金融而言，在這些技術支持下，跟資產相關的全部要素，如資產性質（WHAT）、資產的所有者（WHOSE）、資產的產生和變化歷程（HOW）、資產的空間位置（WHERE）以及資產所有者對其的處置決定等信息，均可通過可靠的技術實現數字化，也即實現了資產本身的數字化，從而使數字化資產具備法律效力和可信度，支持線上交易。其中，數字化的資產與資金方的在線交易即最終構成了金融科技下的融資行為。

（一）產業供應鏈管理的共性訴求及供應鏈金融所能發揮的作用

1.產業供應鏈管理的共性訴求

供應鏈是以客戶需求為導向，以提高質量和效率為目標，以整合資源為手段，實現產品設計、采購、生產、銷售、服務等全過程高效協同的組織形態。

以采購業務為例，在供應鏈管理方面既需要實現采購商品的到貨和質量安全、保障生產進度，又要提高資源配置效率，壓縮存貨帶來的兩金占用，同時要嚴格控制包括財務成本、物流成本以及管理成本等在內的整體采購成本。故需對供應鏈上的商流、物流、資金流、信息流實現四流合一的高效組織管理，打造安全、敏捷、經濟的智慧供應鏈。

2.供應鏈金融發揮的作用

供應鏈金融依托核心企業信用，基于供應鏈上真實貿易背景，將優質信用在供應鏈上進行傳遞和共享，實現基于商業信用而進行的支付結算和資金融資。商業信用的使用和傳遞可大幅提高資金結算效率，解決中小供應商融資難、融資貴問題，有效保障供應鏈上資金安全和交付安全，進而控制整個供應鏈的采購和運營成本。因此，供應鏈金融對于打造安全、敏捷和經濟的智慧供應鏈發揮著重要而直接的作用，促進供應鏈實現四流合一的管理升級。

（二）軍工行業開展供應鏈金融的特殊背景及意義

1.軍工行業開展供應鏈金融的有利條件

軍工行業供應鏈除具備制造業供應鏈的共性之外，又有自身的特點，在真實貿易背景保障、資金自償和核心企業信用等方面都非常滿足開展供應鏈金融的要求。具體主要包括：

（1）供應鏈的安全性。軍工行業的最終用戶為軍方，軍方付款具有國家信用保障，使得軍工銷售收款和資金閉環更加安全、可靠，開展供應鏈金融的風險相對更低。

（2）供應鏈的增長性。近年來軍工生產任務普遍飽滿，打造一條強大的供應鏈是實現保軍配套政治任務的基礎，與供應商合作共贏成為采購企業特別是主機廠等供應鏈核心企業的主動選擇和必然擔當。核心企業以商業信用輸出方式支持供應商融資，有助于盤活無形資源使用效率、支持供應鏈發展增長；金融機構也能夠參與分享產業增長紅利。

（3）供應鏈的穩定性。軍工行業盡管配套關系復雜，但因對產品質量要求高，對供應商具有嚴格的準入制度。主機廠及其供應商多屬戰略合作伙伴關系，共同確保主機交付實現，從而形成了穩定的供應保障關系，供應鏈配套關系和商務模式通常極少變更。這些都有利于實現供應鏈金融項下的風險控制。

2.軍工行業開展供應鏈金融的現實需求

軍工行業供應鏈上資金流轉和財務管理存在如下痛點：

（1）供應鏈整體資金緊張，兩金占壓大。軍工產品生產周期長、結算周期長、產品研發和固定資產投入大，客觀上造成產業供應鏈上整體資金緊張，兩金占壓大。

（2）資金層層占壓、結算效率低。因軍品審價、軍品交付的業務特點，軍品交付結算基本采用逐級配套、主機交付、統一收款、逐級結算的模式，使得供應鏈上整體的資金緊張最終體現為資金層層占壓、結算效率低下。造成在軍品采購合同中關于結算與付款條件的約定大多不清晰，部分存在“無合同可循”“有合同不循”的情況，加大了結算環節的協調與溝通成本，不利于陽光采購的執行落地。

（3）主機廠嚴控帶息負債和兩金占用，本身授信存在閑置。為改善行業信用環境、解決供應商資金緊張問題，航空工業部分主機廠正在積極探索和實踐T90的結算規則。但因主機廠承擔型號重點任務，預研、預投的資金占用壓力也很大，同時主管部門考核企業嚴控帶息負債、壓縮兩金占用等，都造成主機廠盡管具有比較充足的金融機構授信，但難以做到主動舉債緩解供應商資金壓力。主機廠在金融機構授信使用率普遍低于30%，存在資源閑置。

（4）配套企業兩金占用和三角債居高不下，中小供應商融資難融資貴，加大了供應鏈風險及采購成本。因上述因素，集團內部配套企業普遍存在應收賬款和應付賬款雙高局面，而外部中小供應商，特別是民營企業，面臨融資難融資貴的艱難局面，一方面加大了供應鏈的交付風險，另一方面也將其高社會化融資成本向產品價格進行轉嫁，最終加大了采購成本。

（5）傳統金融工具難以滿足產業需求。金融機構融資是對供應鏈資金流的有效補充，然而傳統融資工具大多基于企業自身信用，難以支持中小供應商融資。票據結算可以有效實現商業信用乃至銀行信用的流轉，是此前供應鏈上支付和融資的主要工具，在軍工產業使用比例也日益提升。但采購企業使用銀行承兌匯票也面臨額度有限、使用成本高問題，而商業承兌匯票因難以貼現也大大影響了其流轉特別是跨區域流轉的使用率。同時，因無法拆分使用，造成票據難以滿足供應鏈上復雜配套關系下的靈活流轉支付場景以及企業按需部分貼現的融資場景。

3.開展供應鏈金融是落實國家戰略的重要舉措

近年來，面對復雜多變的國際環境，國家安全的重要性日益提升。這在客觀上要求軍工行業繼續深化體制機制改革創新，加快形成“小核心、大協作、專業化、開放型”的科研生產能力結構布局，建設中國特色先進國防科技工業體系。

供應鏈金融依托“核心”企業、服務“協作”單位，推動了普惠金融、促進了產融結合，是落實國家戰略，加快形成航空工業創新鏈、產業鏈、資本鏈融合新格局的重要舉措，是解決民營企業融資難融資貴的核心渠道。

軍工行業供應鏈資金總體緊張、層層占壓的局面，民營企業融資困難，金融科技的發展成熟和廣泛應用，國家對普惠金融的政策支持，以及金融機構在供應鏈金融方面的資源傾斜和產品創新等因素，共同催生了航空工業中航信用供應鏈金融服務平臺的建設以及“航信”產品的創設。

（一）航信平臺的定位

中航信用供應鏈金融服務平臺致力于以金融科技推動產業供應鏈轉型升級，由航空工業所屬金網絡公司負責具體運營管理。平臺發揮供應鏈上核心企業、供應商與金融機構之間的橋梁紐帶作用：

對于供應商來說，平臺為供應商整合提供央企級的金融服務，使中小供應商能夠基于核心企業的優質信用，獲得快速、靈活、低成本的融資；協助供應商實現應收賬款確權、確期及收款保障；為供應商提供航信拆分支付的免費服務。

對于金融機構來說，平臺依托產業背景和金融科技，有效解決金融機構開展供應鏈金融業務面臨的信息不對稱、操作成本高、效率低下等問題，為金融機構開展普惠金融提供供應鏈上優質資產，并協助金融機構實現拓戶目標；基于供應鏈為金融機構提供了間接服務核心企業的新場景，提升了授信使用率、維護了客戶關系。

對于核心企業來說，航信能夠盤活企業閑置授信，用于建設供應鏈良好生態環境；通過核心企業優質授信的傳遞，為中小供應商提供低成本融資服務，降低供應商融資成本以及整體供應鏈成本，保障了供應商的及時交付；減少了對帶息負債的依賴，為企業管理應付賬款提供了便捷工具。

（二）航信的性質、使用和優勢

從性質來看，“航信”本質上就是數字化的應收賬款資產，是由航信持有人擁有的、以航信開立人為債務人的應收賬款債權的電子憑證，航信通常載有明確的金額和期限。

從使用方式看，航信大體可分為開立、持有、拆分、流轉、融資、清分等幾個環節，相關登記操作均在航信平臺上完成。

航信的開立。供應商合同履約后，核心企業/采購企業可在平臺向其開立航信，確認相應的應付款，并承諾按照航信約定的金額和到期日付款。平臺對核心企業實行嚴格的準入制度，要求核心企業具有良好的商業信用和一定的金融機構授信。核心企業上線前需提前與平臺方、合作金融機構簽署三方協議，約定各方的權利義務關系。核心企業的主要義務是承諾基于真實的貿易背景在授信額度內開立航信，并承諾按照約定的到期日和金額償付航信；平臺的主要義務是如實記錄航信的開立、流轉、融資、清分等全過程并保障其法律效力；金融機構的主要義務是為由核心企業和平臺推薦且持有航信的供應商提供快捷、低成本的融資服務。

航信的持有和流轉。供應商接收航信后，可持有至到期、收取航信記載的相應款項，也可以對外轉讓航信抵付應付貨款，或轉讓給平臺合作的金融機構申請保理融資。

航信的拆分。航信可以根據需要進行靈活拆分使用。拆分的特性一方面更符合供應鏈上常見的越靠近上游供應商結算金額越小、構成越分散的實際結算場景，從而大大提高了資金結算效率；另一方面可以在供應商融資時避免全額融資支付過高的資金成本，按需拆分用于融資可大大降低實際融資成本，這樣就解決了票據無法拆分而帶來的使用不便。

航信的融資。供應商持有航信的可通過平臺在線提出融資申請，經平臺、金融機構審核通過后，由金融機構直接提供無追索權保理融資。因核心企業開立航信時均有金融機構的授信支持，供應商提交融資材料齊備的通常當天即可實現快速、便捷、低成本的融資，無需提供任何抵押和擔保。

航信的清分。航信到期時，由核心企業將約定的金額支付至平臺合作金額機構的專用清分賬戶，并由平臺合作金融機構負責將資金清分至航信持有人。

（三）航信業務發展歷程

航空工業集團自2017年9月起開始在集團內部分企業試用航信業務，并與中國建設銀行實現了戰略合作和系統直聯，此后同步在中國航發集團內試點使用。2018年6月，在總結前期業務開展經驗的基礎上，航空工業集團正式發文部署集團內核心企業和重點配套企業上線開展航信業務。2018年8月，中國航發集團亦正式發文開始全面使用航信。2019年3月，航空工業集團又在航信平臺啟用了民營企業清欠的新服務職能，并要求集團內清欠專項工作相關單位上線使用。

目前，航空工業集團、中國航發集團所屬主機廠已基本全部上線航信平臺；兄弟軍工企業、中鋁、寶武集團等戰略供應商，以及分布廣泛的民營企業近3000余家已上線成為平臺注冊的供應商，且數量持續快速增長；其中中船重工、中國電科、航天科工、中國中鋁集團所屬部分單位已經啟動作為航信平臺核心企業的業務試點。在立足軍工行業的基礎上，航信平臺逐步擴展合作企業范圍，發揮平臺溢出效應，服務中國中冶、中國電建等集團，為其解決民營企業清欠、共建供應鏈良好生態發揮積極作用。

從合作金融機構來看，平臺對接銀行在線保理業務方面處于全行業領先地位，是中國建設銀行總行、中國工商銀行總行、中國銀行總行首家合作的金融科技平臺公司，其中建總行、工總行均將航信平臺作為軍工領域供應鏈金融合作的唯一戰略合作平臺，并為航信平臺設立了專門的定制化產品，并在行內推廣各分行與平臺和平臺上核心企業的業務對接落地。平臺同時還與中國郵政儲蓄銀行、中信銀行、中國光大銀行實現了系統直聯，并正在推進與中國農業銀行、交通銀行、招商銀行、浦發銀行總行級的項目合作和系統直聯。

（四）航信服務的典型案例

1.航信案例1——保障軍品供應安全，解決民營企業融資難、融資貴難題

2017年9月，航空工業集團某主機廠對集團內部配套企業開立總額為3億元航信并承諾到期付款，內部配套企業接收航信后向其上游民營供應商進行全額流轉，該民營供應商在收到3億元航信后，向金融機構線上申請無追索權保理融資，金融機構基于對主機廠授信向其提供了保理融資，該業務到期后安全兌付。

對于主機廠來說，在未使用現金支付的情況下，通過主動確認應付賬款金額和期限，實現了軍品生產的供應保障安全，同時盤活自身閑置授信資源支持了民營供應商融資。

對于配套企業來說，同樣未使用現金支付的情況下，通過航信一收一支零成本清理了大額三角債，實現應收賬款抵消出表，同樣也保障了自身采購配套到貨安全。

對于民營供應商來說，收到航信使自身的債權特別是期限得以確認；基于主機廠銀行授信申請無追索權保理融資，無抵押、無擔保地實現了應收賬款處置變現，回收現金進而歸還了原有帶息負債，改善了現金流量表和資產負債表；與此同時，因應收賬款余額下降沖回了原計提的壞賬準備，提升了利潤表表現。

對于核心企業授信銀行即融資行來說，面臨一方面對主機廠大額授信長期閑置、業務合作關系難以維系，另一方面此供應鏈關系涉及跨區域的三地，在原有模式下無法開展的雙重困境。在采用總對總直聯的在線業務模式后，可以基于供應鏈和對核心企業授信“一點對全國”開展在線保理業務，在新開辟業務、落實中央支持民營企業融資政策的同時，找到了服務主機廠的新業務場景。

綜上，航信通過金融科技開展的供應鏈金融業務，實現了供應鏈上各方的利益共贏，提升了供應鏈核心競爭能力，解決了民營供應商融資難融資貴難題。

2.航信案例2——N級拆分流轉提高結算效率，更好地觸達和服務中小企業融資

中國航發某主機廠自2017年底上線以來，在使用航信的過程中逐步摸索出了適合本企業的航信使用和管理方式，將航信作為企業管理應付賬款和運營資本的主要工具，全面使用航信用于確權和財務結算。

該主機廠財務部門和采購部門聯動，先后主動向分布在全國各地的120余家一級供應商開立或流轉航信，更好地實現了對應付款金額和期限的統籌管理；同時通過在航信平臺上跟蹤航信流轉和供應商融資情況，更全面地把握了供應鏈上的動態信息。

上述一級供應商隨后又將所持航信拆分、轉讓流轉給80余家二級供應商；部分二級供應商進而又將所持航信拆分、轉讓流轉至30余家三級供應商；以此流轉最長流轉至該主機廠第7級供應商。這種航信N級分拆流轉的方式，大幅提高了供應鏈結算效率，清理了三角債，疏通了資金的層層占壓局面。

伴隨著主機廠優質商業信用在供應鏈條上的流轉，逐步觸達供應鏈條上有融資需求的眾多中小供應商。截止目前，該主機廠已有各級供應商60余家先后在線上向航信平臺提出融資申請，并由金融機構實現了快速、低成本融資放款，其中絕大部分是中小微民營企業，切實支持了“小核心、大協作、專業化、開放型”的科研生產體系建設。

（五）航信平臺運營成績

1.促進核心企業主動確權，服務財務結算。截止目前，航信平臺已上線核心企業30余家，平臺共實現采購企業主動對應付款確權確期200億元。

2. 提高結算效率，清理三角債，降兩金。航信平臺共實現債權債務抵消清理三角債逾50億元，大幅提升了供應鏈上資金結算和流轉效率，降低了配套企業的兩金占用。

3.引金融活水，潤實體經濟，解決民營企業融資難題。航信平臺對接各大金融機構，已實現應收賬款無追索權保理融資額逾20億元，為供應商節省融資成本逾千萬。服務融資企業200家，其中90%的服務對象為民營企業。

截至目前，航信平臺上累計支持供應鏈上結算及融資服務近5000筆，實現了核心企業優質信用在供應鏈上的流轉，觸達各“毛細血管”，顯著提升了航空供應鏈上的資金結算效率，清理了三角債，為航空工業現代供應鏈轉型升級做出了貢獻。

（六）軍工在線供應鏈金融業務的展望

盡管取得了一定成績，但更應該看到，航空工業乃至軍工供應鏈上仍有大量的金融需求尚未得到有效服務，在線供應鏈金融業務仍有巨大的發展空間。

1.豐富產品線。目前在線供應鏈金融業務的主要產品“航信”，在性質上屬于應收賬款的在線確權、流轉和反向保理融資。而航空產業鏈條在訂單階段、生產階段、存貨階段、發票階段仍存在巨大的金融需求。在線供應鏈金融服務平臺應持續深耕產業，找到適合軍工特色的風控模式和金融科技融合應用，聯合資金方不斷完善軍工供應鏈融資產品體系。

2.繼續拓展服務核心企業和供應商數量。目前航信平臺已經在航空工業、中國航發取得了一定的成績，下一階段仍需不斷擴大服務對象的“朋友圈”，更好地發揮平臺效應，盡快實現集團內核心企業全覆蓋、供應商數量擴展家數和級數的目標，同時向兄弟軍工央企拓展服務，更好的發揮平臺效應。

3.探索商業保理、資產證券化等多種資金來源。隨著市場的逐步成熟，商業保理公司以及資產證券化（ABS）的市場化資金正在成為供應鏈金融市場的重要資金方。特別是資產證券化（ABS）方式，具有融資成本低、應收賬款可出表、不受銀行授信額度限制等優點，逐漸成為供應鏈金融市場新的熱點，已成為在線供應鏈金融服務平臺重要的實踐方向，以滿足不同企業的現實需求。

4. 加大金融科技手段的應用。金融科技已經成為供應鏈金融領域風險控制、降本增效的重要技術支撐。目前航信平臺已經在數字證書、電子認證、電子合同、區塊鏈和大數據方面形成了自己的技術沉淀和場景應用，后續應繼續加強金融科技的融合深化以及對物聯網、人工智能等方面的探索，更好地服務產業供應鏈。

（審稿：董紅星 編輯：閆明杰）