上海華瑞銀行：用工匠精神打造科創金融

張硯

在2016 年的政府工作報告中，李克強總理說“要鼓勵企業開展個性化定制、柔性化生產，培育精益求精的工匠精神”。在上海華瑞銀行也有一群精雕細琢、精益求精的金融“匠人”，他們針對科創企業的個性化資金需求，精心打磨著融資方案，為已獲得風險投資的科創企業提供貸款支持，幫助科創企業健康持續發展。

投貸聯動，解決融資難、融資貴

作為首批成立的5家民營銀行之一，上海華瑞銀行堅定“服務自貿改革、服務小微大眾、服務科技創新”的設立初心，積極探索服務實體經濟的新模式。

2016年上海華瑞銀行成為首批10家投貸聯動銀行之一。當年3月，上海華瑞銀行宣布成立科創金融業務部。

三年來，上海華瑞銀行科創金融業務總部一直專注于開拓科創金融業務，并且取得了可圈可點的業績，接觸了600多家科創型企業，審批落地并完成放款的科創企業大約150戶，累計放款量在150億左右。

2016年科創金融部成立初期確立的目標是，科創金融業務未來3年的目標是收入占全行10%～15%。“從營收角度看，實際上我們這個目標是在2017年完成，2018年也是超過10%。” 上海華瑞銀行科創金融業務部負責人劉汛介紹說，與傳統信貸業務相比，科創金融業務更強調與客戶的互動和盡職調查，單筆的金額會相對小一些，規模積累相對來說會比較慢，但盡管如此，實現這一目標只用了兩年的時間。

如果從信貸發放的角度，科創金融信貸總額大約占全行的18%，這是因為科創型企業對于信貸要求靈活度大大超過傳統企業，期限要求更靈活，根據業務的實際需要，余額隨時在波動，表現為高頻的放款和還款。

作為全國首批投貸聯動試點銀行，上海華瑞銀行通過投貸聯動方式，結合人民銀行支小再貸款政策，傾力服務科創型企業，有效破解科創企業融資難題，幫助企業降低融資成本。

對于上海華瑞銀行，投貸聯動具有兩層含義。第一是內部的投貸聯動，在對科創企業提供信用貸款的同時，獲取少量的認股期權作為整個科創金融業務的風險抵補，這也是投貸聯動試點指導意見給出的官方定義。第二層含義，是在業務的開展過程當中，充分跟業界知名的投資機構合作，形成外部的投貸聯動。

投資機構以股權投資為主，銀行是以債權投資為主，股債相結合對科創企業具有非常大的意義。企業可以根據自身的資金需求，合理安排股權和債權融資，降低融資成本，優化財務結構，從而解決融資難和融資貴的問題。

2015年上海華瑞銀行在開展科創金融業務之前，曾經做過調研，當時科創企業能拿到債權的非常少，絕大部分都是依靠股權的支持。在劉汛看來，股權投資也會存在一些弊端。第一，企業大股東或者創始團隊的控制權會有一個持續的稀釋，在經過若干輪融資之后，很多大股東的原始股權會被稀釋得非常低，某種程度上并不利于公司治理結構。

第二，從長期來看，其實股權投資是比較貴的。股權投資表面上是不需要歸還的，但是實際上一輪股權投資從A輪到B輪普遍都有100%以上的漲幅，如果A輪到B輪之間在一年左右，意味著利息達到100%。越往后到C輪、D輪甚至最后到了IPO，如果倒推，成本有一百倍甚至還有一千倍。“從絕對財務角度來說，長期看股權投資其實是一種比較昂貴的融資手段。”

第三，股權融資的靈活性相對會比較低，無法根據企業資金需求的波峰和波谷靈活調節。

而債權的特點之一是具有伸縮性，企業在某個階段需要資金的時候，可以利用外部資金推動業務發展，當不需要外部資金的時候，企業再用多余的資金歸還本息。

還原信貸本質

傳統信貸更多的偏重于第二還款來源，更看重抵押擔保，但科創企業具有輕資產的特點，普遍沒有第二還款來源，那么上海華瑞銀行向科創企業發放信用貸款如何控制風險？

“我們還是要‘還原信貸的本質’，注重第一還款來源。”劉汛回答道。對第一還款來源的重視，要求銀行必須盡最大的可能性消除掉信息的不對稱性。在劉汛看來，銀行跟企業之間產生的很多問題本源上都是因為信息不對稱，有很多信息沒有充分了解到，或者企業沒有充分披露等。

這也是為什么上海華瑞銀行特別強調盡職調查的原因。“盡職調查要做得非常細致，我們盡調的過程和時間是要遠遠長于傳統信貸。” 劉汛說。

上海華瑞銀行強調跟客戶的“知己關系”，要求客戶把信息進行高度的、透明的共享。在做盡調的時候，不是簡單地看企業的財務報表，還要看企業的ERP數據、原始憑證，還包括SKU（標準產品單位）、每一個門店、內部BU（業務單元）的業務流水信息。如果是一個互聯網企業，上海華瑞銀行還會看網站的日活量、點擊率，甚至用戶畫像都要分析。

“只有這樣，我們才能充分理解它的商業模式到底是什么。充分了解客戶，這是最重要的第一道關口。”劉汛說，“我們不能說馬馬虎虎，必須要用充分的時間去了解客戶，下充足的功夫，做足夠認真的功課，去了解客戶。”

第二個道關口是方案的設計。在上海華瑞銀行，針對科創企業的方案設計和方案的運營，被稱為“微單元融資體系”，這也是該行防范科創企業信用風險的重要手段。

所謂微單元融資可以理解為，把一筆大的對公貸款拆成了非常多微小的貸款，每一個微小的貸款，實際上對應科創企業的某一個經營活動。上海華瑞銀行會基于產品，或者基于SKU、門店，或者基于銷售發票，把企業的經營活動拆成非常小的單元，綁定每個微單元上的融資需求。

“我們其實不會只看三張表，真正的經營活動是非常豐富的，所以我們要做的實際上是要把融資綁定到企業實實在在的業務流程，而不是去跟它的財務報表去綁定。”劉汛補充道。

在上海華瑞銀行內部，就有一支微單元運營團隊，專門處理大量的微單元日常運營操作。

與傳統信貸相比，面向科創企業的信貸，需要銀行傾注更多的時間和精力，從詳盡嚴謹的盡職調查，到綁定企業的經營活動設計專屬的融資方案，無不體現著精雕細琢的“工匠思維”。

今年科創板正在緊鑼密鼓地籌備當中，科創行業更是都在翹首以待科創板的推出。“科創板對科創企業是一個非常大的利好消息。幾乎我接觸的每一個科技型企業，不管它處在什么階段，是已經比較后期的成熟階段，還是在比較早期的研發階段，大家都已經提出了上科創板的意愿。”劉汛說，“從這個角度來說，上海華瑞銀行也將堅持初心，繼續幫助和支持中國的科技創新型企業的發展。”