福費廷業務創新及發展建議

陳步州

摘 要：福費廷（ Forfaiting），又稱買斷或賣斷，是貿易項下應收賬款無追索權的貼現業務，通常配套匯票、本票等金融工具，與跟單信用證和發票買賣等一起使用，是國內和跨境貿易中一種功能多樣、方式靈活的融資產品。

關鍵詞：福費廷;業務;創新

一、福費廷業務優點

（一）風險轉嫁

賣方通過辦理福費廷將與應收賬款有關的國家風險、資金轉移風險、買方商業信用風險和賣方銀行信用風險全部轉嫁給包買商，從而提前實現銷售收入，有效解決應收賬款資金占用與回收管理的問題，美化公司財務報表。

（二）控制成本

福費廷一般采用同定利率辦理，期限上國內最長做到3年，國際上最長可以做到5年甚至更長。買斷時采用同定利率可以幫助賣方控制融資成本，避免匯率波動和利率變動產生的問題，提前鎖定貿易收益。

（三）流動性好

福費廷要求的文件比較少，能夠讓包買商較快做出決策。此外，福費廷在法律上是一種債權轉讓，國內外眾多法律都承認這類權利的轉讓，因此形成了較為活躍的交易市場。

（四）提前出口退稅

根據國家外匯管理局相關規定，出口單位通過辦理福費廷業務方式取得的外匯資金，銀行可提前為其出具出口收匯核銷專用聯供其辦理出口收匯核銷和退稅手續。

二、我國福費廷業務發展動因

據不完全統計，目前我國福費廷業務量超過5000億元，人民幣與外幣的比重大約為4：1，業務模式主要包括一級市場自營與搭橋轉賣，二級市場買入與持有賣出以及福費廷資產證券化等創新模式。目前，我國商業銀行大力發展福費廷業務主要是基于以下幾點考慮。

1.低信用風險業務是指還款來源有充分保障的信貸業務，福費廷屬于銀行信用支持與承諾類低信用風險業務，審批權限一般下放至基層業務經辦行，其審批流程較一般信貸業務也簡化很多。同時，該業務經濟資本占用較少，平均水平為普通流動資金貸款業務的1/10，極大節約了銀行的經濟資本，提升了銀行的經濟增加值，從而實現銀行效益的直接提升。

2.增加中間業務收入，福費廷業務產生的收益主要包括持有福費廷資產帶來的利息收入和交易福費廷產生的手續費收入，這部分手續費收入是很多銀行國際結算收入的重要收入來源。福費廷業務在一二級市場交易時，銀行可以根據自身資金價格成本和市場價格成本情況靈活開展，從而實現差價收益。

3.靈活調節表內資產規模，由于福費廷是買斷業務，銀行在辦理福費廷一級市場自營或二級市場買入時，即增加了貿易融資信貸投放，形成了表內資產。相反，在辦理福費廷一級市場和二級市場持有賣出時，結清了表內投放的貿易融資貸款，減少了表內資產。因此，銀行通過敘做福費廷業務，可以靈活調節表內資產規模。

三、近年福費廷創新模式

福費廷由于其具有活躍的線下交易市場，交易對手覆蓋境內外銀行機構、金融機構和保理公司，受到許多資金方的青睞，產生了許多新模式業務模式。

1.同業投資福費廷，是指銀行利用自有資金或理財資金，通過購買信托計劃或資產管理計劃等特定目的載體投資于福費廷的行為。依照近年來監管下發“三違反”“三套利”和“四不當”等監管文件，同業投資銀行表內持有的福費廷基本暫停了，改為由銀行代理信用證的受益人轉讓模式。根據風險穿透原則，銀行操作時需要核實代理銀行是否獲得了代理資格權限，交易背景是否真實有效和合法合規，信用證受益人是否滿足銀行發放信貸的基本條件，同時要關注借款資金的用途和流向。

2.福費廷風險參與，指銀行以風險參與的形式辦理，即參與方在發起方的邀請下，按照一定比例參與福費廷交易信用風險的操作方式，分為融資性風險參與和非融資性風險參與。其中融資性風險參與需按參與比例出資并承擔信用風險，非融資性風險參與只需承擔信用風險而無須出資。融資性風險參與類似于銀團貸款，由參與銀行共I司出資并承擔信用風險，通常是由于發起銀行對承兌/承付銀行金融機構額度不足或信貸規模不夠的原因。非融資性風險參與實務中操作較少。國際上大多采用BAFT-IFSA協會標準版操作，國內銀行目前開展該類業務的主要是中國銀行、中國建設銀行和中國郵政儲蓄銀行，版本基本為各家自行擬定。

3.福費廷資產證券化，指以銀行承兌的信用證項下付款請求權或債權為基礎資產，客戶作為資產的原始權益人委托銀行尋找具有資產證券化業務資質的機構設立專項計劃并在交易所發行，從而獲得資金融通。和同業投資福費廷一樣，資產管理人需要向受托銀行了解資產原始權益人情況并做好資產風險穿透。福費廷資產證券化可以解決銀行信貸規模和資金緊張時對客戶的融資問題，同時增加了交易所客戶投資的品種，為福費廷市場化定價提供了參考。

4.國內信用證福費廷跨境轉讓，指通過與境外合格包買商達成交易意向，通過自貿區等符合外匯管理局或人行跨境辦政策的區域轉讓國內信用證下福費廷。2016年底交通銀行河南分行開展了一筆2.9億元的國內信用證跨境轉讓業務，受到了當地監管機構的大力支持。在當時“控流出”的背景下，鼓勵人民幣從境外回流，因此中國銀行、建設銀行、工商銀行等金融機構也陸續嘗試了該業務模式。2018年浙江省銀行業省級自律機制按照監管機構辦法和指導制定了《中國（浙江）自由貿易試驗區全口徑跨境融資項下國內證跨境融資業務指引》為國內證跨境轉讓業務提供了發展方向。這一模式的開展使得境內外人民幣資金的流動更加頻繁，有效地利用境外資金支持境內企業融資需求，不但滿足了企業融資需求和支持實體經濟發展，同時實現促流入和提升人民幣國際化的作用。

四、福費廷業務發展建議

（一）銀行授信和合作網絡

福費廷作為西方舶來品，在國內應用發展時間較短。似國際福費廷交易為例，國外銀行授信和合作銀行網絡是關鍵，特別是對于國有銀行來說。針對有設立海外機構的國有銀行，應加強對該地區優質金融機構的額授信力度，特別是進口業務量大的銀行，這樣一方面可以吸引更多出口客戶到有進口國銀行授信的境內銀行辦理出口業務，另一方面可以提供結算外的保理或福費廷業務，貫穿客戶交易環節的結算和融資需求，提升銀行收益。同時，境內商業銀行應與國際上大型福費廷包買商簽訂貿易融資風險參與合作協議或福費廷業務協議，特別是中國企業出口量大且融資難的地區，同時配合“一帶一路”倡議與相關國家的銀行機構開展合作，把握發展機遇。

（二）專業化人才培養

福費廷業務主要是基于信用證、保函產品衍生而來的，其業務主要放在銀行貿易金融部或國際業務部，同時區分境內境外兩個市場可能還涉及公司部或網絡金融部。因此，在人才隊伍培養方面要注重復合型人才培養，既要懂得境內外供應鏈交易的模式，義要了解UCP、URF和URDG等同際慣例和《國內信用證結算辦法》等法律規章制度，同時要對信用證、保函等基礎產品熟悉掌握。這類人才培養的方式和路徑對商業銀行來說是一種較高的挑戰。2018年國際商會推出了與倫敦銀行與金融學院和國際貿易與福費廷協會聯合開發的供應鏈金融專家認證，為廣大機構在這一領域培養專業人才提供了指導和進外部認證。

（三）國內交易市場標準化建設

國內二級市場交易主要是基于國內信用證福費廷業務，交易的期限基本上是3個月、6個月和12個月，與國內銀行承兌匯票的轉貼現業務具有高度的相似性。其交易市場標準化建設包括：一是基礎交易設施建設。目前國內信用證福費廷使用SWIFT電訊系統進行邀約與承諾、債權轉讓和債權轉讓通知等報文操作，語言為英文，既不符合中文記載憑證的交易習慣，也使得翻譯環節容易出現錯誤從而留下法律瑕疵。目前銀行業協會、部分國有銀行都在探索包括使用區塊鏈等技術在內的中文通訊平臺來解決SWIFT電訊壟斷問題;二是交易制度建設和場所建設。針對目前國內僅有《國內信用證結算辦法》和《跨行國內信用證產品指引（試行）》，缺乏國內信用證項下福費廷的規章或行業指引。同時，國內信用證福費廷缺乏統一的交易市場，各銀行同業只能通過線下詢價達成交易，對產品市場價格的形成、操作規范化和進一步規模發展存在制約。境內銀行可以參考票據交易所得，進行統一的集中交易平臺建設，從而促進福費廷各期限、各類型業務的持續健康發展。

（四）完善相關法律

福費廷與其他出口信貸融資相比，其本身具有比較獨特的三個法律特征：債權轉讓、權利確定的債權憑證和無追索權。福費廷交易中涉及的主要當事人包括出口商（或國內賣方）、進口商（或國內買方）、福費廷包買商和擔保人四方。國際上福費廷交易主要依靠國際貿易與福費廷協會的福費廷統一規則以及其他產品國際慣例操作，而國內并無單獨的慣例或規章制度來指導，同時由于國際慣例操作時常依據西方法律指定的，與國內現行的《合同法》《票據法》和《擔保法》都有許多不一致的地方，造成了國內現實操作的法律瑕疵。例如，我國《合同法》79條規定一方面對屬于未來的合同權利的應收賬款，沒有明確規定是否可以轉讓;另一方面承認當事人約定的禁止權利讓與條款的效力，同時我國《票據法》不承認無追索權背書，因此福費廷債權轉讓和無追索權并無明確的法律依據，現行方式是通過買賣雙方簽訂協議明確相關權責，但是在實際發生法律糾紛時存在一定法源缺失。因此，對于國內市場福費廷交易急需建立一套適應國內交易的統一規章并具有相應法源。

參考文獻：

[1] International Chamber of Commerce（lCC），UniformRules For Forfaiting（URF800）， 2012.

[2]蘇宗祥，徐捷.國際結算[M].北京：中國金融出版社.2018.

[3]查忠民，金賽波.福費廷操作與風險管理[M].北京：法律出版社，2005.

[4]劉建飛.福費廷在我國的應用現狀和建議[J].財經界，2014（ 23）.