上市公司無形資產對盈余持續性影響的研究

盛華娟

摘要：盈余作為現階段分析評估上市公司發展質效的關鍵性指標，對融資能力以及經營決策產生了深遠影響。為保證上市公司盈余的持續性，管理者轉變思路，投入大量資源發掘無形資產，增加無形資產占比，以期借助于無形資產，提升盈余水平，并逐步形成可持續的盈利機制，在激烈的市場競爭中占據更多的優勢。

關鍵詞：上市公司：無形資產：盈余持續性：影響

社會主義市場經濟體系的日益完善，使得上市公司的經營環境發生了深刻變化，公司在發展的過程中，對于智力資本、無形資產等依賴程度逐步加深。通過對無形資產的管控，上市公司的盈利能力得到提升，對投資者的吸引力得到提升，融資能力得到保障，因此得以在激烈的市場競爭之中，占據更多的主動權。為了更好地發揮無形資產在上市公司經營管理環節的作用，厘清無形資產與公司盈余之問的關系，文章立足于實際，全面梳理無形資產對盈余持續性的影響程度與深度，在思維層面形成正確的認知，為后續相關研究工作的開展奠定堅實基礎。

一、無形資產與盈余持續性概述

為確保研究的準確性以及實用性，滿足現階段上市公司無形資產管理以及盈利能力提升的客觀要求，相關工作人員在工作開展之前，有必要對無形資產概念、無形資產特點進行理順，確保研究的針對性。

（一）無形資產概念

在新形勢下，專利權、商標權等無形資產給上市公司帶來了豐厚的經濟收益，逐步成為現階段上市公司資源管理的重點。國際會計準則將無形資產定義為沒有實質形態、可辨別的非貨幣資產，進一步突出，無形資產的可辨別性。2006年我國財政部門頒布《企業會計準則第6號》文件，明確提出無形資產是企業擁有的沒有實質形態的可辨別的非貨幣資產。從無形資產的概念中不難看出，與貨物、資金等有形資產不同，無形資產具有較強的辨識性，其可以從企業劃撥出來，單獨與相關合同、債務結合，用于轉移、支付或者租賃。隨著知識經濟的興起，社會主義市場經濟體系的完善，上市公司無形資產的體量日益擴大，產生的利潤逐步豐厚，逐步成為影響上市公司盈余能力的重要因素。

（二）無形資產特點

從過往情況來看，上市公司無形資產具有一定的不對稱性。從無形資產的含義來看，無形資產的價值在于其內含的各類信息，在市場交易過程中，無形資產的所有者不可能較為系統地對無形資產進行評估，否則將會大大影響無形資產市場價值。而購買方在沒有全面獲得無形資產整體情況的前提下，也無法對其價值進行評佶。這種信息的不對稱性，無形之中增加了無形資產交易的難度，供應方以及購買方在短時間內無法就無形資產的價格達成一致。同時由于無形資產沒有具體的形態，因此風險系數較高。國內外專家學者對于無形資產的特點進行了系統化分析，從研究結果來看，隨著市場經濟的發展，上市公司經營方式的多元化，無形資產在上市公司盈余中占比日益增加，而投資者對于無形資產的關注度逐步提高，在這種情況下，提出了無形資產信息披露的要求。根據美國一家調查機構公布的數據顯示，對歐盟、美國25家大型投資機構進行調查，在調查中發現，68%，的受訪者認為，無形資產信息對于自身的投資行為有著重大的參考作用，但是實際情況來看，大約只有8%的上市公司會在公司財務報告中體現無形資產的相關信息。這是由于從上市公司的角度來看，無形資產作為自身收益的重要組成部分，一旦披露，勢必加劇市場信息的不對稱性，上市公司的收益無法得到有效保障。在我國無形資產信息不對稱的情況較為嚴重，在會計準則的框架下，上市公司應當對無形資產的類別進行劃分，并將無形資產的余額、累積銷售額、使用周期以及損失金額進行呈現，但是從實際情況來看，多數上市公司沒有根據相關要求進行無形資產信息的披露。

二、上市公司盈余持續性概述

為提升研究成果的實用性，為上市公司的發展提供理論支持，滿足現階段上市公司盈利能力提升的客觀要求，相關工作人員在研究過程之中，有必要對盈余持續性的概念、盈余持續性的特點進行理順，劃定研究框架。

（一）盈余持續性概念

盈余作為上市公司財務報告的重要組成，對于投資者以及資本運營有著最為直接的影響。以上市公司的盈余為切入點，初步實現了對其未來發展趨勢的系統化預測，從而確保投資收益，而盈余持續性作為投資者評估上市公司的重要指標，成為現階段財務工作的重點。上市公司的盈余持續性主要體現在整體盈利能力以及盈利的連續能力上，例如美國學者Choi認為盈余持續性是企業當前盈利在未來持續或者增長的可能性，英國學者Sun指出盈余持續性是對未來盈余的一種修正。盡管表述有所不同，但是不難發現，盈余持續性是對企業未來一段時問內盈利能力的一種預期。

（二）盈余持續性重要性

盈余作為上市公司一定時問范圍內經營管理質效的表現，對于上市公司的發展產生了深遠影響。受到多種因素的影響，上市公司盈利能力有所差異，同時發展前景的不同，也會使得預期盈余水平發生波動。在這種情況下，盈余持續性則能夠從上市公司盈余質量以及股票定價等層面出發，幫助上市公司以及投資者明確公司的發展趨勢，為相關決策的制定與執行提供了必要的依據。從上市公司會計盈余的角度來看，可以將盈余持續性劃分為三類，一類為永久性會計盈余，這種盈余集中反映公司的營業利潤，是公司年度利潤增長的直接體現。另一類為暫時性會計盈余，這種盈余較多體現為一次性的交易活動，例如上市公司對同定資產的處理。最后一類為與價格無關的會計盈余，其既不會影響上市公司當前的營業額度，也不會對后續年度營業利潤產生影響。通過會計盈余的科學劃分，上市公司管理者能夠較為直觀、明確地開展相關經營管理活動，同時較為準確地進行上市公司發展趨勢的探討，在此基礎上，制定針對性的管理策略，優化資源配置，促進上市公司的健康快速發展。

（三）無形資產對上市公司盈余持續性的影響分析

無形資產對上市公司盈余持續性的影響是多方面的，在上市公司實際的運行環節，上市公司需要結合實際，立足于無形資產的概念以及信息不對稱特征，明確盈余持續性的重要性，在此基礎上，全面梳理無形資產對盈余持續性的影響方面，進而為后續無形資產管控以及會計盈余計算等工作的開展提供便利。

無形資產有效提升了上市公司的盈余能力，并且在盈余環節，無形資產自身不會發生損耗。因此在大型上市公司中，無形資產的價值要大大超過上市公司有形資產產生的利潤。無形資產的作用就在于，從持續性的角度出發，不斷提升上市公司的收益，擴大盈利空間，為上市公司的發展提供新的動力。無形資產能夠有效改善上市公司的成本組成、運行效率以及資金流，在上市公司內部形成一個超額收益，從而對盈余持續性產生積極作用，確保上市公司的整體盈利在未來一段時問內始終保持在合理的區問。具體來看，無形資產主要通過有形資產來調控上市公司的現金流，實現對會計盈余持續性的影響。從實際情況來看，無形資產可以單獨用于投資或者轉讓，但是從上市公司自身發展的角度來看，無形資產的主要作用在于通過合理調配各項資源，確保公司有形資產的收益。例如無形資產可以全面作用于上市公司整改生產、經營以及管理環節，使得物質資本的運行方式發生深刻變化。尤其在供應階段，上市公司可以對部分原材料進行控制，以降低成本，保障收益。在新技術、新產品研發環節，上市公司可以根據用戶的需求，增加新的功能或者服務。整個材料供應以及研發環節，無形資產的作用在上市公司與供應商之問的關系以及技術、產品專利等。無形資產的杠桿作用，使得上市公司的有形資產的作用得以進一步發揮，在減少公司現金流出的情況下，創造更多的現金流入，從而增加企業收益，為上市公司帶來更多的盈余。無形資產也能夠直接改變上市公司的現金流。上市公司在運營發展的過程中，為了提升收益，擴大市場份額，需要進行銷售規模的擴大，以此來攤派成本。同時還需要投入足夠的資金用于產品的研發以及技術創新，逐步樹立起上市公司的品牌，提升競爭優勢。同時借助于人力資源的管控，提升上市公司的經營管理水平，降低成本。作為無形資產的組成部分，上市公司通過關系資本，建立起與供應商、目標客戶、金融機構以及管理機構部門的穩定聯系，以阿里巴巴與蘋果為例，兩家大型上市公司在日常運行過程中，十分重視關系資本的積累，為自身的發展營造出良好的商業美系以及社會關系，從上市公司內部，提升企業的凝聚力、管理水平。在這種情況下，借助于無形資產，上市公司能夠對重點項目進行重點管控，實現資源的優化配置，去除不良資產，使得上市公司的現金流得以充分利用，進而降低了企業成本以及經營風險。同時上市公司的壽命也與無形資產組合較為密切的聯系，上市公司的形象、聲譽等，逐步形成上市公司存在的基礎，無形之中，延長了上市公司的壽命。無形資產之問的相互作用，對于上市公司的盈余持續性也產生了作用。無形資產之問相互作用，相互支撐，為上市公司的發展營造出良好的內外部環境。無形資產在轉化的過程中，以人力資源為核心，將其作為平臺，實現了上市公司內部結構的優化以及調整，在上市公司內部，形成一個良好的運行機制，穩步推動上市公司服務水平的提升以及產品結構的優化。

三、結語

上市公司無形資產對于盈余持續性產生了深遠影響，為確保上市公司的持續盈利能力，提振投資者的投資信心。文章在全面分析無形資產含義以及特點的基礎，結合盈余持續性的特征，全面梳理無形資產對上市公司盈余持續的影響性，在思維層面形成正確的認知，為后續相關實踐工作的開展奠定堅實基礎。

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