企業(yè)對(duì)外投資管理設(shè)計(jì)的思考

寧斌華 邱中誠(chéng)

摘要：企業(yè)的對(duì)外投資的目的是獲取收益，實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略，發(fā)掘新的項(xiàng)目，經(jīng)過(guò)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼撟C和決策使之成為新的投資方向，通過(guò)運(yùn)營(yíng)管理使之成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，在借助項(xiàng)目評(píng)價(jià)總結(jié)投資的得失，為下一個(gè)投資項(xiàng)目積累經(jīng)驗(yàn)，周而復(fù)始，形成一個(gè)有機(jī)的循環(huán)過(guò)程，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的增長(zhǎng)戰(zhàn)略。但從實(shí)際工作看，還存在一些突出的問(wèn)題，本文通過(guò)借鑒系統(tǒng)分析的方法，試圖為企業(yè)決策者建立一套對(duì)外投資管理的思維模式，從而提升對(duì)外投資管理的效率與收益。

關(guān)鍵詞：企業(yè)；對(duì)外投資管理；體系設(shè)計(jì)；研究

引言：企業(yè)對(duì)外投資管理是一項(xiàng)多維度的系統(tǒng)工作，其對(duì)外投資的過(guò)程可具體描述為“發(fā)掘新的項(xiàng)目，經(jīng)過(guò)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼撟C和決策使之成為新的投資方向，通過(guò)運(yùn)營(yíng)管理使之成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，在借助項(xiàng)目評(píng)價(jià)總結(jié)投資的得失，為下一個(gè)投資項(xiàng)目積累經(jīng)驗(yàn)，周而復(fù)始，形成一個(gè)有機(jī)的循環(huán)過(guò)程，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的增長(zhǎng)戰(zhàn)略”。為此，對(duì)外投資管理可以理解為對(duì)外投資與管理對(duì)外投資相組合的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，其中理性的投資決策管理，流暢的投資運(yùn)營(yíng)管理，有效的項(xiàng)目評(píng)價(jià)管理成為對(duì)外投資管理的核心內(nèi)容。

1企業(yè)對(duì)外投資管理系統(tǒng)分析方法綜述與界定

1.1系統(tǒng)分析方法綜述

系統(tǒng)分析是系統(tǒng)工程的同義語(yǔ)，它是根據(jù)總體協(xié)調(diào)的需要，把相關(guān)思想、理論、方法有機(jī)綜合起來(lái)，按照問(wèn)題導(dǎo)向原則，通過(guò)方法集成，解決實(shí)踐問(wèn)題所采取的邏輯步驟和基本方法。其中霍爾三維結(jié)構(gòu)是系統(tǒng)分析中重要的方法，它強(qiáng)調(diào)目標(biāo)明確，核心內(nèi)容是最優(yōu)化，該結(jié)構(gòu)在研究方法上的整體性（三維）、技術(shù)應(yīng)用上的綜合性（知識(shí)維）、組織管理上的科學(xué)性（時(shí)間維與邏輯維）和系統(tǒng)工程的問(wèn)題導(dǎo)向性（邏輯維）等突出特點(diǎn)。

1.2對(duì)外投資管理的界定

所謂企業(yè)對(duì)外投資管理，是以投資項(xiàng)目的論證為起點(diǎn)，通過(guò)決策控制以及事后管理有限地聯(lián)接在一起的工作，可以理解為對(duì)外投資與管理對(duì)外投資的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)組合，對(duì)外投資的根本目的是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，合理利用企業(yè)資源，獲取未來(lái)收益的行動(dòng)，形成的對(duì)外投資形態(tài)包括全資子公司、控股子公司和參股子公司；管理投資就是為了提升已有的投資成果（全資子公司與控股子公司）能夠?yàn)樽陨韼?lái)更大的收益，而采取的一系列措施。

投資是指投入一定數(shù)量的貨幣、資本以及實(shí)物，帶來(lái)新的生產(chǎn)要素的擴(kuò)大和外來(lái)收益的增加。按投向劃分，企業(yè)投資可以分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資。對(duì)內(nèi)投資是指企業(yè)對(duì)原有的固定資產(chǎn)進(jìn)行更新與改造，擴(kuò)大生產(chǎn)能力，包括購(gòu)置設(shè)備、房屋等等。對(duì)外投資是指企業(yè)直接設(shè)立新公司或通過(guò)一定的手段購(gòu)買(mǎi)所投資企業(yè)的股權(quán)，從而對(duì)新公司擁有控制權(quán)的行為。

2企業(yè)對(duì)外投資管理體系的設(shè)計(jì)

按照系統(tǒng)分析中霍爾三維結(jié)構(gòu)的劃分，可以把整個(gè)對(duì)外投資管理看成由時(shí)間維、邏輯維和知識(shí)維等三維結(jié)構(gòu)組成。時(shí)間維表示對(duì)外投資管理的整個(gè)過(guò)程或壽命周期，分為投資前期管理、過(guò)程管理和后期管理等三個(gè)階段。邏輯維是指在對(duì)外投資管理中每個(gè)階段應(yīng)遵循的邏輯順序和工作步驟。知識(shí)維是指從事對(duì)外投資管理中所需要的各類(lèi)知識(shí)，如各類(lèi)應(yīng)用工具、理論依據(jù)及管理手段等等。

2.1管理總體原則的確立

對(duì)外投資管理總體原則是對(duì)外投資管理全過(guò)程中所遵循的總體要求和行為準(zhǔn)則，應(yīng)集中體現(xiàn)“以整體為目標(biāo)，堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向”的特點(diǎn)。為此，對(duì)外投資管理的總原則為“承接戰(zhàn)略、增加收益”，即“承接戰(zhàn)略”是承接企業(yè)的總體發(fā)展戰(zhàn)略與規(guī)劃，對(duì)外投資是實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的手段之一；“增加收益”是對(duì)外投資的目標(biāo)，企業(yè)一切的對(duì)外投資都應(yīng)該圍繞這個(gè)目標(biāo)進(jìn)行，最終達(dá)到增強(qiáng)企業(yè)綜合實(shí)力的目的。

2.2時(shí)間維的工作內(nèi)容確定

按照時(shí)間維的劃分，對(duì)外投資可以分為投資的對(duì)外前期、中期和后期管理。前期管理亦可稱為對(duì)外投資的決策過(guò)程管理。其中包括認(rèn)指對(duì)投資收益的管理，是企業(yè)作為股東為了保證投入的資產(chǎn)給自己帶來(lái)收益而采取的一系列管控措施。同時(shí)，在后期管理中應(yīng)跟蹤項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)情況，對(duì)項(xiàng)目的策略以及投資的效果進(jìn)行評(píng)價(jià)。

2.3邏輯維的工作步驟劃分

2.3.1立項(xiàng)階段是投資機(jī)會(huì)研究階段，主要任務(wù)是要從一般機(jī)會(huì)或特定的機(jī)會(huì)分析中，發(fā)現(xiàn)投資的切入點(diǎn)或可能的接口，結(jié)合企業(yè)的戰(zhàn)略與實(shí)力，最終形成確切的投資方向的過(guò)程。通過(guò)立項(xiàng)后，將進(jìn)入論證階段。

2.3.2論證階段可細(xì)分為可行性研究階段與評(píng)審兩部分。可行性研究是針對(duì)立項(xiàng)后的項(xiàng)目進(jìn)行可行或不可行的分析，是在投資決策前對(duì)擬投資的方案及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行詳細(xì)的研究，從而確定該項(xiàng)目是否投資、如何投資，是否繼續(xù)投資、終止投資等，為決策者進(jìn)行決策時(shí)提供可靠的依據(jù)。項(xiàng)目的評(píng)審，是企業(yè)通過(guò)尋找特定專家或第三方機(jī)構(gòu)對(duì)可行性研究結(jié)果進(jìn)行全面審核和再評(píng)價(jià)，并提出結(jié)論性的意見(jiàn)，是項(xiàng)目最終審批決策的主要依據(jù)。

2.3.3決策與實(shí)施階段是外投資項(xiàng)目獲得批準(zhǔn)后進(jìn)入到實(shí)施操作。項(xiàng)目實(shí)施必須嚴(yán)格按照已批準(zhǔn)的方案或協(xié)議執(zhí)行，不得對(duì)方案或協(xié)議做實(shí)質(zhì)性的更改。項(xiàng)目實(shí)施結(jié)束后，應(yīng)收集整理從項(xiàng)目立項(xiàng)起到項(xiàng)目實(shí)施、移交（含項(xiàng)目中止）的資料。同時(shí)在項(xiàng)目完成后，撰寫(xiě)總結(jié)報(bào)告。

2.3.4運(yùn)營(yíng)階段是對(duì)形成的投資成果進(jìn)行管理的過(guò)程，實(shí)質(zhì)上是對(duì)子公司的管控過(guò)程。該階段是以股東（企業(yè)）利益最大化出發(fā)點(diǎn)，通過(guò)明確母公司與子公司之間的公司治理關(guān)系，強(qiáng)化子公司的運(yùn)營(yíng)質(zhì)量的改善，最終實(shí)現(xiàn)提升公司對(duì)外投資的經(jīng)濟(jì)回報(bào)和促進(jìn)子公司可持續(xù)發(fā)展的目的。

2.3.5項(xiàng)目后評(píng)價(jià)是項(xiàng)目監(jiān)督管理的重要手段，也是投資決策周期性管理的重要組成部分。基本目的是通過(guò)項(xiàng)目的實(shí)際情況與預(yù)期目標(biāo)間的比較，考察項(xiàng)目投資決策的正確性和預(yù)期目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，為宏觀的投資計(jì)劃與投資戰(zhàn)略的制定和調(diào)整提供依據(jù)。

2.4對(duì)外投資管理知識(shí)維的整理

一是要整理項(xiàng)目建議書(shū)。即通過(guò)機(jī)會(huì)分析提出一個(gè)設(shè)想來(lái)要求實(shí)現(xiàn)一項(xiàng)對(duì)外投資行為的建設(shè)性報(bào)告，說(shuō)明投資的必要性，初步分析投入的人力、財(cái)力、物力的可行性，提出初步設(shè)計(jì)的投資方案。二是整理出可行性研究報(bào)告。項(xiàng)目論證者可以通過(guò)可行性研究報(bào)告向決策者進(jìn)行全面、準(zhǔn)確的匯報(bào)與交流。在內(nèi)容上，還應(yīng)盡可量地讓決策者了解論證的過(guò)程、依據(jù)和方法。

3企業(yè)對(duì)外投資管理的實(shí)際操作

對(duì)形成的投資成果進(jìn)行管理的過(guò)程，實(shí)質(zhì)上是對(duì)子公司的管控過(guò)程。在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，以股東價(jià)值最大化為思想貫穿整個(gè)管理過(guò)程中，通過(guò)經(jīng)營(yíng)巡視、 風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、薪酬管理來(lái)實(shí)現(xiàn)。

3.1經(jīng)營(yíng)巡視是指為了加強(qiáng)股東與子公司經(jīng)營(yíng)者之間的聯(lián)系與溝通，通過(guò)定期、不定期的巡視，運(yùn)用聽(tīng)匯報(bào)、閱資料和看現(xiàn)場(chǎng)等方式，了解子公司經(jīng)營(yíng)情況，及時(shí)糾正經(jīng)營(yíng)的偏差，促使子公司經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與股東確定的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)保持一致，減少經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

3.2風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警是股東運(yùn)用一定的工具做媒介，采用特定的方法對(duì)能夠反映子公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，對(duì)照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，獲得風(fēng)險(xiǎn)警示信號(hào)，促使股東采取適當(dāng)?shù)拇胧┌扬L(fēng)險(xiǎn)扼殺在萌芽狀態(tài)的一種方法。

3.3業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是在價(jià)值管理思想的指引下確定對(duì)子公司的評(píng)價(jià)目標(biāo)。評(píng)價(jià)目標(biāo)是以股東利益最大化和兼顧子公司可持續(xù)發(fā)展為出發(fā)點(diǎn)，促進(jìn)子公司努力完成經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，從而提高母公司對(duì)外投資的經(jīng)濟(jì)效益。

3.4 薪酬管理是將子公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)結(jié)果與子公司工資總額、子公司經(jīng)營(yíng)者得薪酬掛鉤，使子公司在追求業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)同時(shí)，又能更好地實(shí)現(xiàn)股東的目標(biāo)和利益。

4結(jié)語(yǔ)

對(duì)外投資管理是一項(xiàng)多維度的系統(tǒng)工作，需要決策者在推進(jìn)該項(xiàng)目工作時(shí)，應(yīng)以“以整體為目標(biāo)，堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向”的原則，綜合運(yùn)用各種管理你工具，協(xié)調(diào)處理好對(duì)外投資管理過(guò)程中的問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)理性的投資決策，流暢的投資運(yùn)營(yíng)，有效的項(xiàng)目評(píng)價(jià)。

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