金融發展與收入差距關系研究的進展評述

張悅熙

摘 ?要：隨著經濟新常態的到來，中國經濟邁入“結構性減速”時代。在這一時期，居民收入不平等是經濟新常態時期需要重點關注的一大民生問題，過大的收入差距將對經濟增長和社會穩定產生不利的影響。金融作為現代經濟運行的核心，對收入分配具有重要影響是毋庸置疑的，金融發展與收入差距的關系一直為國內外學術界密切關注，但已有的研究成果從理論分析到實證研究均存在較大的分歧。本文通過回顧國內外金融發展與居民收入的關系，從金融發展影響地區收入差距的方向與結論、作用機制與途徑、政策建議三個角度進行梳理與分析，最后提出以后的研究方向。

關鍵詞：城鄉收入差距;金融發展;經濟新常態

1.國內外研究現狀

本文從金融發展影響地區收入差距的方向與結論、作用機制與途徑、政策建議三個角度評述相關文獻。

1.1金融發展影響地區收入差距的方向和程度

從金融發展的角度來分析影響地區收入分配差距的方向總體可分為三種理論假說：一是認為金融發展與地區收入差距存在“倒U型”關系。二是金融發展縮小了地區收入差距。三是金融發展擴大了地區收入差距。

有些研究表明，金融市場發展、金融效率的提高以及金融結構的優化，使金融業在資源配置中更有效率，進而縮小收入差距。Clarke、Xu和Zou（2003）采集了91個國家的1960-1995年間的數據組中金融中介發展與不平等之間的關系，得出：當經濟體發展其金融中介時，不平等就會減少。胡德寶、蘇基溶（2015）利用2001～2011年中國省級數據，運用GMM動態面板估計方法檢驗了金融發展對收入分配的影響，得出：從區域上來看，金融發展均縮小了收入差距，但影響程度存在地區差異;其中東部金融發展水平最高，對降低收入分配差距影響也最大，中西部的影響效應依次遞減。王琛、唐弋夫（2017）按照東、中、西部地區建立系統 GMM 估計的動態面板數據模型，實證考察中國金融發展與城鄉收入差距之間存在的內在關系及其地區異質性，結果表明：金融效率對城鄉收入差距具有顯著的負向作用，其影響程度按東、西、中部地區的順序依次遞增。

1.2金融發展影響地區收入差距的作用機制與渠道

國內外學者對于金融發展對地區收入差距的影響渠道多樣，并未形成統一的見解。

一些學者從金融集聚角度，考察金融發展對地區收入差距影響途徑。王丹與葉蜀君（2015）從金融集聚的視角出發分析區域收入分配差距問題，認為金融集聚水平不同導致發達與不發達區域金融資源不均衡，通過信貸配給傳導機制和知識溢出效應最終導致區域間的收入差距。

也有一些學者從金融發展的門檻效應、金融發展的降低貧困效應以及金融發展的非均衡效應三條途徑分析金融發展對地區收入分配差距的影響。Banerjee 和 Newman（1993）認為在資本市場不完善的條件下，初始財富分配影響人們職業選擇，人們的職業決策又會影響未來財富分配，即職業選擇與財富分配之間的相互作用。Galor 和 Zeira（1993）認為在完善金融市場的前提下，金融發展水平的提高能增加進行人力資本投資的機會，從而能有效減少收入分配的不平等。Aghion and Bolton（1997）認為，受借款人的道德風險和貸款人的信貸約束是資本市場不完善和持續存在的收入不平等的根源。張立軍、湛泳（2006）證明中國中東西部地區存在金融發展非均衡效應，進而影響收入差距。蘇基溶、廖進中（2009）金融發展更有利于貧困家庭收入水平的提高，減少收入分配不平等。

一部分文獻從金融部門效率角度分析金融對地區收入差距的影響機制。翟立宏、徐志高（2009）認為中國金融發展的不均衡，具體表現在不同行業之間以及城鄉不同地區之間存在金融的可獲得性差異和金融產出的效率差異，這種差異影響收入差距。喻曉平（2010）認為金融資源分配的不平衡和金融效率水平的差異是導致中國城鄉收入差距拉大的主要原因。胡宗義、劉亦文（2010）認為中國金融系統在資源分配上表現出明顯的城市化傾向，農村金融發展滯后，資源配置效率低下，農村儲蓄流向城市是造成中國城鄉收入差距擴大的內在機制。劉純彬、桑鐵柱（2010）對農村金融發展與農村收入分配的關系進行研究，認為雖然農村金融規模在擴大，但農村金融供給不足，信貸配給嚴重，導致農村金融在將儲蓄轉換投資時低效率。

還有一些文獻從政策性金融的角度分析金融發展對地區收入差距的作用。中國是發展中國家，金融體系不健全、金融市場不完善、傳統銀行業在中國金融資源分配中占據主導地位，且國家通過銀行壟斷金融資源并對利率和信貸資源進行直接或間接控制，由于政策資金限制或政策性偏好，很容易導致中國金融資源配置不是按效率原則，而是更多體現政府意愿，導致金融資源使用低效率。余玲錚、魏下海（2012）認為在政府利率管制下，信貸需求大于供給，由于融資渠道有限，企業的外部融資必然過度依賴銀行貸款，而銀行主要向壟斷性行業、跨國公司、大型企業和政府部門下屬機構發放貸款，“三農”、中小企業和低收入群體難以從銀行獲得融資支持。

此外，金融機構的發展并不意味廣大的低收入群體能從中受益，尤其在發展水平較低的國家，權貴階層利用政治影響力從金融機構優先獲得資金支持，即使金融深化取得較明顯的成果，但不同群體間的收入差距仍然不斷擴大。近年來，國際上出現了“普惠”經濟增長與“普惠”金融發展的概念，要求經濟發展與金融發展惠及更廣泛的普通群體，基于此，學者們開始著眼于普惠視角的金融發展與收入差距之間的關系。張建波、郭麗萍（2017）指出普惠金融會通過降低門檻效應、減困效應、包容效應及“涓滴效應”四種途徑綜合來對城鄉居民收入差距產生影響;并通過實證表明在我國普惠金融發展能夠縮小城鄉居民收入差距，且在長期更為明顯。

1.3金融發展影響地區收入差距的政策建議

張立軍、湛泳（2006）認為農村資金的不斷外流和非正規金融的不規范發展，加劇了城鄉收入差距的擴大;因此遏制農村資金外流，提供更多的農村正規金融資源，規范非正規金融發展，防范農村金融風險以縮小城鄉金融資源分配不均。劉用明，楊小玲（2010）認為應放松民間金融市場、加大新型農村金融機構對鄉鎮企業的貸款和加快農村社會信用體系建設，優化農村金融生態環境等方面提高農村收入。馬宏，汪洪波（2013）認為中國東中西部地區金融發展對收入分配的影響受到社會資本水平的制約，應該注重培育與維護社會資本的健康發展，深化金融發展，規范非正規金融發展。楊楠、馬綽欣（2014）認為隨著地區現代產業部門密集程度的上升，金融發展拉大城鄉收入差距的效應逐漸縮小;政府在制定農村金融發展政策時應注意與地區產業相配合，以產業發展帶動金融業的發展和居民收入的提高，以此減小城鄉收入差距。胡德寶，蘇基溶（2015）從發展普惠金融、優化政府支出結構和加強金融對教育均等化的引導等方面提出了縮小收入差距的政策建議。王紅云、呂志鵬、趙彥云（2015）認為由于金融發展的地區非均衡特征與地區空間集聚特征導致金融發展對城鄉收入分配的作用存在地區異質性與地區空間相關性，因此要促進省區間金融交互發展，縮小金融發展的不平衡;建立健全鄉村金融服務體系，增加農村居民收入。

綜合以上文獻，從金融發展角度提出的縮小地區收入差距的政策建議都可以歸為發展“普惠金融”。

2.文獻評述

縱觀國內外學者對金融發展與居民收入相關的研究，會發現，現有研究存在幾個方面的不足：

從作用機制看，金融發展對收入差距的作用機制非常復雜，到目前為止還沒有形成一個完整的理論分析框架;并且不同的研究角度往往得出截然不同的結論和觀點，無論是理論還是實證，研究結果都存在很大分歧。

從實證方面看，在分析方法、研究對象、衡量指標的選取，樣本數據收集上都存在很大差異。國內文獻，由于中國金融發展落后，金融發展的衡量指標不能直接依據國外理論而定，使得中國現有文獻對金融發展的衡量指標多樣，收入差距指標也各有不同，這會導致研究結論差異。

從研究內容上看，國外學者主要是從微觀視角分析金融發展與收入差距之間關系，國內主要基于宏觀角度，從國家層面、地域、城鄉金融發展二元分化的視角分析金融發展與城鄉收入差距之間關系，且比較地區差異的文章也大部分是按照東、中、西部劃分的思路進行分析，劃分不夠細致。由于中國的金融發展區域非均衡性，從整體上，難以準確得到中國金融發展對收入差距的影響，進而難以提出縮小中國區域收入差距的有效建議。

參考文獻

[1] ?程靜亞. 論農村金融發展與城鄉收入差距——庫茲涅茨“倒U”理論在中國省際層面的再檢驗[D]. 農村經濟與科技雜志社，湖北省農業科學院，2013.

[2] ?范從來，鞏師恩. 金融發展與收入分配的“門檻”效應述論[J]. 南京政治學院學報，2012，28（05）：50-55.

[3] ?胡德寶，蘇基溶. 金融發展縮小收入差距了嗎？——基于省級動態面板數據的實證研究[J]. 中央財經大學學報，2015，（10）：23-31.

[4] ?胡宗義，劉亦文. 金融非均衡發展與城鄉收入差距的庫茲涅茨效應研究——基于中國縣域截面數據的實證分析[J]. 統計研究，2010，27（5）：25-31.

[5] ?喬海曙，陳力. 金融發展與城鄉收入差距“倒U型”關系再檢驗——基于中國縣域截面數