研究生理論與實(shí)踐課程探索與思考

莊子罐

摘要：培養(yǎng)理論研究和業(yè)務(wù)素質(zhì)過硬的高級金融人才是金融理論與創(chuàng)新服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在要求。《金融理論與創(chuàng)新專題》課程可以通過問題導(dǎo)向型研究性實(shí)驗教學(xué)方式，系統(tǒng)培養(yǎng)金融學(xué)和金融工程專業(yè)研究生掌握金融創(chuàng)新工具解決實(shí)際金融問題的基本原則和方法。同時，“翻轉(zhuǎn)課堂”和網(wǎng)絡(luò)公開課資源可以幫助不同學(xué)科背景的學(xué)生自主掌握金融理論與創(chuàng)新的基本原理和技術(shù)。

關(guān)鍵詞：金融理論與創(chuàng)新、教學(xué)改革

一、引言

服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是建設(shè)金融市場的根本目的。金融市場自身的創(chuàng)新體現(xiàn)在金融產(chǎn)品的創(chuàng)新、市場機(jī)制的創(chuàng)新等方面，是金融市場發(fā)展的動力源泉。特別地，金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新與市場機(jī)制的設(shè)計對發(fā)揮金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有重要的意義。經(jīng)過近30年的發(fā)展，我國已有68個期貨、期權(quán)品種在鄭州商品交易所、大連商品交易所、中國金融期貨交易所和上海期貨交易所開展交易，通過其價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險管理等方面的功能服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。另一方面，場外衍生品市場也經(jīng)歷了迅猛發(fā)展。自2016年以來，“保險+期貨”服務(wù)三農(nóng)的模式，已連續(xù)四年被寫入中央一號文件，從最初的“試點(diǎn)”項目到2019年“穩(wěn)步擴(kuò)大”試點(diǎn)。通過發(fā)展場內(nèi)和場外衍生品市場，我國衍生品市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力不斷增強(qiáng)。然而，相對于國際發(fā)達(dá)衍生品市場，我國衍生品市場的發(fā)展還有很大空間。

高級金融創(chuàng)新人才是支持金融市場進(jìn)一步發(fā)展的內(nèi)在動力，特別是學(xué)術(shù)研究、業(yè)務(wù)實(shí)踐等綜合能力都非常需要金融創(chuàng)新人才。在這樣的背景下，加強(qiáng)對金融學(xué)和金融工程碩士研究生研究能力和實(shí)踐能力具有更加重要意義。特別地，重視理論與實(shí)踐相結(jié)合的課程是培養(yǎng)高素質(zhì)的金融專業(yè)研究生的必要條件。中南財經(jīng)政法大學(xué)面向金融專業(yè)研究生推出一門綜合課程《金融理論與創(chuàng)新專題》，把問題導(dǎo)向型研究性實(shí)驗教學(xué)模式引入課程教學(xué)，效果良好。

二、《金融理論與創(chuàng)新專題》課程建設(shè)現(xiàn)狀

《金融理論與創(chuàng)新專題》是中南財經(jīng)政法大學(xué)金融專業(yè)研究生的一門專業(yè)選修課，32課時，2學(xué)分。本課程以專題形式介紹國際金融創(chuàng)新與衍生品的前沿理論研究和業(yè)界最新進(jìn)展。主要涉及的專題有：（1）金融創(chuàng)新發(fā)展對整個金融市場的影響;（2）金融衍生品市場的清算規(guī)則、信用風(fēng)險與金融市場穩(wěn)定;（3）金融衍生品的設(shè)計與風(fēng)險管理實(shí)務(wù)。上述主題涵蓋理論研究與實(shí)務(wù)操作的多個專題。在我國積極推廣“保險+期貨”模式以及大型企業(yè)風(fēng)險管理的需求，金融創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計與風(fēng)險管理實(shí)務(wù)是本課程的重點(diǎn)教授內(nèi)容。

三、問題導(dǎo)向型研究性實(shí)驗教學(xué)設(shè)計

《金融理論與創(chuàng)新專題》課程采用問題導(dǎo)向型研究性實(shí)驗教學(xué)，突出實(shí)際問題的理論分析及其解決方法。

1.實(shí)際問題的理論性分析與精讀

在研究生課程教學(xué)過程中，“實(shí)際問題”通常選擇經(jīng)典文獻(xiàn)中的典型問題，比如場外金融衍生品市場中央清算對手方機(jī)制的設(shè)計問題。盡管這一實(shí)際問題發(fā)現(xiàn)不是課程教學(xué)內(nèi)容，深入這一問題的經(jīng)典文獻(xiàn)有助于培養(yǎng)學(xué)生的邏輯思維和分析問題的能力。對于給定的一篇經(jīng)典文獻(xiàn)，本課程要求學(xué)生能夠回答如下問題：（a）文章所研究的科學(xué)問題是什么？（b）研究動機(jī)是什么？（c）研究思路是什么？（d）解決問題的方法是什么？（e）文章的創(chuàng)新點(diǎn)與結(jié)論是什么？（f）文章的主要貢獻(xiàn)有哪些？（g）這些貢獻(xiàn)的重要性體現(xiàn)在什么地方？（h）對文章的評價或進(jìn)一步的思考是什么？上述問題的答案恰好構(gòu)成了一篇文章的骨架。然而，這些問題需要學(xué)生深入閱讀并理解一篇經(jīng)典論文內(nèi)涵。文章的貢獻(xiàn)及其重要性需要學(xué)生對全文內(nèi)容進(jìn)行高度概括。在此基礎(chǔ)上，才能回答最后一個問題，即對文章的評價與進(jìn)一步的思考。

在教學(xué)過程中，任課教師選擇金融創(chuàng)新產(chǎn)品定價、對沖、風(fēng)險管理應(yīng)用方面的經(jīng)典文章30余篇。每一位同學(xué)選擇自己感興趣的3篇經(jīng)典文章做精讀訓(xùn)練，即回答上述研究性問題。在大量閱讀的基礎(chǔ)上，學(xué)生在課程結(jié)束時需要提交一份文獻(xiàn)綜述。經(jīng)過這種研究性閱讀的訓(xùn)練，大部分學(xué)生不僅增強(qiáng)了分析問題的能力，也增加了科研寫作的能力。

2.實(shí)際問題分析與金融創(chuàng)新實(shí)踐

本課程的一個重要目標(biāo)是培養(yǎng)學(xué)生實(shí)際問題的能力。在我國穩(wěn)步推進(jìn)“保險+期貨”服務(wù)“三農(nóng)”背景下，課程精選“保險+期貨”的實(shí)際材料背景，作為課程作業(yè)材料。學(xué)期結(jié)束時，學(xué)生需要提交一份以農(nóng)戶為服務(wù)對象的奇異期權(quán)，并為期權(quán)賣出方設(shè)計合理的對沖策略及風(fēng)險管理報告。

四、《金融理論與創(chuàng)新專題》教學(xué)效果評估與思考

通過近兩年的教學(xué)情況看，學(xué)生完成本課程后能夠較熟練運(yùn)用金融創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險管理。但是，在課程初期通常存在兩個普遍問題。第一，不少同學(xué)沒有足夠的先修課程學(xué)習(xí)。碩士研究生很多在本科生階段并沒有系統(tǒng)學(xué)習(xí)金融學(xué)類、統(tǒng)計學(xué)類和計算機(jī)類開設(shè)的基礎(chǔ)課程，屬于跨專業(yè)考取研究生，因此在實(shí)務(wù)類專業(yè)課上學(xué)生的學(xué)習(xí)難度大。比如，本科階段學(xué)習(xí)理工科的同學(xué)在數(shù)理分析和計算機(jī)編程方面有較好的基礎(chǔ)，但是在金融工程原理方面不夠扎實(shí)。第二，本課程涉及較多實(shí)務(wù)操作，特別是衍生品的設(shè)計與應(yīng)用專題，學(xué)生較難適應(yīng)。實(shí)務(wù)操作需要學(xué)生有較強(qiáng)的分析和調(diào)研問題的能力，然后綜合運(yùn)用所學(xué)理論解決實(shí)際問題。然而，大部分學(xué)生沒有實(shí)務(wù)經(jīng)驗，也沒有參加過實(shí)務(wù)類的培訓(xùn)課程。針對上述兩個普遍問題，課程嘗試以下教學(xué)方式，使得課程后期的教學(xué)效果明顯改善。

首先，本課程積極采用“翻轉(zhuǎn)課堂”的教學(xué)方式，倡導(dǎo)自主學(xué)習(xí)。“翻轉(zhuǎn)課堂”是以學(xué)生為中心的教學(xué)模式。針對學(xué)生跨學(xué)科的知識結(jié)構(gòu)，利用常用的數(shù)值算法、金融建模、風(fēng)險管理的基礎(chǔ)問題采用“翻轉(zhuǎn)課堂”的教學(xué)模式。學(xué)生針對特定問題，在課堂之外認(rèn)真查閱經(jīng)典文獻(xiàn)，然后返回課堂參與討論。每節(jié)課堂進(jìn)行基礎(chǔ)知識點(diǎn)專題討論，有效地使學(xué)生的學(xué)科基礎(chǔ)知識結(jié)構(gòu)體系更加完善。

其次，充分借助公開課資源，使學(xué)生掌握計算機(jī)編程、數(shù)值計算等技術(shù)難點(diǎn)。技術(shù)難點(diǎn)不同于基礎(chǔ)知識的難點(diǎn)，需要學(xué)生動手實(shí)踐。網(wǎng)絡(luò)公開課資源允許學(xué)生自主規(guī)劃學(xué)習(xí)時間，攻克各自的技術(shù)難點(diǎn)。

總之，作為綜合程度較高的課程，《金融理論與創(chuàng)新專題》課程采用問題導(dǎo)向型研究性實(shí)驗學(xué)習(xí)，能夠有效增強(qiáng)學(xué)生分析問題、解決問題的能力。同時，“翻轉(zhuǎn)課堂”教學(xué)模式和網(wǎng)絡(luò)公開課資源能夠幫助跨學(xué)科知識結(jié)構(gòu)的學(xué)生系統(tǒng)掌握金融理論解決問題的思路和方法。