基于財務報表對溫氏集團經營情況分析

阿錦濤

摘 要：本文主要通過分析畜禽養殖企業溫氏集團股份有限公司2012-2017年的財務數據，分別從運營能力、償債能力、每股能力、成長能力四個方面入手，結合主要的財務指標，對溫氏集團進行財務分析。

關鍵詞：溫氏集團；經營；財務

0 引言

2018年中共中央、國務院發布關于實施鄉村振興戰略的意見即中央一號文件，再次把“三農”發展地位提到了新的高度。農業農村農民問題是關系國計民生的根本性問題。沒有農業農村的現代化，就沒有國家的現代化。然而要推進農業現代化發展，農業企業實際現代化發展過程中的中堅力量，農業企業做大做強，對于增強我國農業國際競爭力，帶動小農戶、合作社的發展具有舉足輕重的作用。因此，分析農業企業的經營管理是評價一個農業企業發展成果、態勢的一個重要方法，為農業企業財務決策、預測提供參考。

1 基本情況

1.1公司概況

廣東溫氏食品集團股份有限公司是一家擁有三十多年創業歷史，以肉豬、肉雞養殖為主，以奶牛、肉鴨養殖為輔，以食品加工、農牧設備制造為產業鏈配套的大型畜禽養殖企業，為首批151家農業產業化國家重點龍頭企業之一。公司堅持并不斷完善以緊密型“公司+農戶（或家庭農場）”為核心的“溫氏模式”，大力發展畜禽養殖業務（除奶牛養殖采用自繁自養模式外），從農戶領苗、代工飼養到產品上市，形成了完整的產、供、銷一體化產業鏈，實現了雙方的優勢互補與合作共贏，逐步發展成為全國規模最大的肉雞養殖企業、黃羽肉雞產業化供應基地和國家肉雞HACCP生產示范基地，同時也是全國規模最大的種豬育種和肉豬養殖企業，為國家瘦肉型豬生產技術示范基地、無公害肉豬生產基地和國家瘦肉型豬良種工程示范基地。2014年，“溫氏模式”被中國畜牧業協會評為畜牧業優秀行業模式，公司也被中國企業聯合會、中國企業家協會評選為中國企業500強（排名第330位）。

2 經營情況分析

2.1公司財務分析

從圖 2?3可知，從投資者的角度來看，溫氏集團在 2015 - 2017 年的盈利能力呈下降的趨勢。雖然2016年相對于2015年盈利能力有所上升，但是2017達到了較低的水平。從這三年來看，溫氏集團的盈利能力并不穩定，資本保值增值的能力有待提高，對所有者來說，投資存在較大的風險性。從經營者的角度來看，2015 年至 2017年的盈利能力同樣呈下降趨勢，但是企業凈資產收益率都為正數，說明企業的盈利能力較好。從三年的指標數據來看，整體的指標數據都不高，在 2016 年突然有了十分明顯的增長，說明溫氏集團股份的盈利能力不穩定，盈利的持續性有待提高。經營者不但要擴大營業收入，還需要改進經營、改善管理，以增強企業盈利能力。

流動比率 = 流動資產/流動負債流動比率可以反映短期償債能力。一般認為生產企業合理的最低流動比率是2。影響流動比率的主要因素一般認為是營業周期、流動資產中的應收帳款數額和存貨周轉速度。速動比率 =（流動資產-存貨）/流動負債由于種種原因存貨的變現能力較差，因此把存貨從流動資產種減去后得到的速動比率反映的短期償債能力更令人信服。一般認為企業合理的最低速動比率是1。但是，行業對速動比率的影響較大。比如，商店幾乎沒有應收帳款，比率會大大低于1。影響速動比率的可信度的重要因素是應收帳款的變現能力。保守速動比率（超速動比率）=（貨幣資金+短期投資+應收票據+應收帳款）/流動負債，進一步去掉通常與當期現金流量無關的項目如待攤費用等。從表 2?1可以看出從 2012年到 2017 年，流動比率<2、速動比率< 1，溫氏集團的短期償債能力都處于較低的水平。溫氏集團的流動比率較低，說明可能存在流動資金不足或流動負債水平高，存在不能如期足額償付短期債券的風險。從債權人的角度看，當然希望企業的流動比率越高越好，但從企業經營的角度看，流動比率并不是越高越好，流動比率過高，表明在流動資產上占用的資金太大，會降低企業的的資金使用效益，影響企業的獲利能力 [4]。雖然用流動比率可以分析企業償還短息債務的保證程度，但是有的企業流動比率好是存貨積壓所致，并沒有足夠的現金或存款來償債。在流動資產中，存貨的變現能力最差，當需要將企業的流動資產變現來償付時，對存貨的變現極有可能產生損失。因此，用流動比率來反映償債能力有時會出現失誤。為進一步揭示流動負載償還的安全性，通常還要采用速動比率這一指標進行分析。

速動比率是速動資產與流動負債的比率。速動資產是變現能力很強的資產，是流動資產剔除變現能力較差的存貨后余額。速動比率越高，則企業的資產變現能力越強，流動負債償還的安全性越大。一般認為，速動比率為 1 時是安全標準，如果速動比率低于 1，則企業的變現能力低，會面臨較大的償債風險。從表1 我們可以看出，溫氏集團的速動比率一直處于較低水平，特別的 2014年遠低于 1，說明企業的變現能力極低，可能面臨較大的償債風險。