金融集聚支持西部地區產業結構優化升級研究
——以新疆為例

● 呂太升 唐 勇 武彤彤

一、引言

當前，全球經濟格局深度調整，產業領域競爭異常激烈，推動產業結構優化升級是提高一個國家和地區經濟綜合競爭力的關鍵舉措。黨的十九大報告和供給側結構性改革也對產業結構的優化升級提出了明確的要求并指明了方向。

在西部大開發各項優惠政策的積極推動下，2000年以來西部地區產業結構的優化速度有所提高，產業結構高度化進程明顯加快。但是，與全國以及東部地區產業結構相比，仍然存在著較大的差距。產業結構優化仍然任重道遠。新疆作為西部地區的重要省份和“絲綢之路”上的核心區，近年來經濟社會快速發展，產業結構優化、資源配置合理、生產效率提升得到顯著提高。2017年新疆一、二、三產業比重分別為15.5%、39.3%、45.2%，符合隨著經濟的增長，產業結構由第一產業轉移到第二、三產業的趨勢。同時，新疆產業結構優化率大致徘徊在0.8左右，且近年來呈現出不斷上升的態勢，說明新疆的產業結構近幾年不斷轉型升級趨于合理化。目前新疆形成了 “三，二，一”的產業結構，但新疆第三產業占比與全國相比相差6.7%，第二產業低于全國1%左右，反而第一產業占比比全國高出了7.9%左右，這也說明了，當前新疆仍是我們國家主要農業大省，產業結構不合理。在當前轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期，產業結構轉型升級已成為全區的一項重要任務。

金融集聚是指金融產品、機構、工具、人才等在一定規模水平上的有機結合狀態，除此之外還包括其他不同層次、不同類別的資源與產業的融合發展，所以其具有復合性的特征。金融集聚在緩解資金約束、優化資源配置、提高技術創新水平、有效防范風險等四個方面對產業結構升級產生深刻的影響。因此本文基于金融集聚視角，運用實證分析的方法，探討金融業在新疆產業結構優化升級中的作用，從金融集聚角度為新疆的產業結構優化升級和可持續發展提供可供參考的建議。

二、研究綜述

國外方面，KindleBerger（1974）詳細闡述了金融集聚與產業結構的關系。他提出金融機構可以通過集聚效應緩解產業結構優化升級所面臨的金融約束。國內方面，蔣伏心、孫晶（2013）以2003-2007年我國省級面板數據為研究對象，指出金融集聚能夠有效促進金融業與區域產業的交流與合作，金融集聚對區域產業具有較強的空間溢出效應，可以帶動周邊地區產業結構的轉型升級；鄧向榮、劉文強（2013）分析了金融集聚對東部、中部、西部產業結構升級的作用，發現都具有明顯的作用，但東部、中部、西部內部差異較大；王雪和黎平海（2009）、陳姝（2013）分別對廣東、浙江的金融集聚程度進行了評價，并指出，具有特殊經濟效應的金融集聚可以拓寬投融資渠道，提高資本配置效率和供給水平，最終促進區域產業結構調整；高新才、牛麗娟（2014）對甘肅省金融集聚和產業結構升級間的關系進行實證分析得出甘肅省金融集聚水平與產業結構長期和短期升級之間存在著平衡關系，但二者之間的因果關系不明顯，金融集聚在促進產業結構升級中的作用非常有限；謝婷婷、潘宇（2017）基于絲綢之路經濟帶沿線9個省市的發展現狀，運用耦合分析方法對各省份產業結構的綜合發展水平進行了分析發現，產業結構與金融集聚的耦合與協調是一種低層次的耦合，呈現出“北低南高西低”的空間格局。從時間序列的角度看，隨著時間的發展，各省產業結構與金融集聚的耦合與協調程度逐漸提高。

綜上所述，現有的文獻當中大多從全國對金融集聚和產業結構調整之間的關系的開展研究，或大多集中于對東部沿海或長三角地區，對中西部地區尤其是對新疆的金融集聚與產業結構優化升級影響方面的研究存在不足。因此本文立足于西部地區研究新疆金融集聚對產業結構優化升級的影響問題，預期以科學的結論為新疆產化結構調整提供一定的政策導向。

三、變量說明和模型設定

（一）變量說明

1.金融業集聚水平。對于衡量地區金融集聚水平的方法和指標，不同的學者在研究的過程當中提出了不同的見解，總的來說包括行業集中度、區位熵法、赫芬達爾-赫希曼指數法、空間基尼系數法、主成分分析法、熵值法等幾種方法；綜合考慮到各種方法的優劣，本文采用區位熵法來測度新疆金融業的集聚的水平。

基于數據的可得性與完整性，本文利用新疆銀行業、證券業和保險業的集聚水平來衡量新疆金融業的集聚水平，分別以表示。時間跨度為2003-2017年，具體指標內容如下：

銀行業集聚的區位熵公式：

2.新疆產業結構水平。對于產業結構優化升級水平的測度，我國眾多學者也進行了探討，其最主要表現在產業結構合理化和產業結構高度化兩個方面。產業結構的合理化反映了產業融合的質量。干春暉、鄭若谷（2011）等將修正后的泰爾指數作為衡量產業結構合理化的指標。產業高度化反映了產業結構升級水平。高新才、牛麗娟（2014）將第二產業和第三產業產值占國內生產總值的比例反映了產業結構升級水平。本文參考上述研究結論以新疆第二產業和第三產業產值占地區生產總值的比重作為新疆產業結構升級的代表性指標，即為新疆產業結構優化率以TL表示，產業結構優化率的計算公式如下：

（二）模型設定

本文以產業結構優化率為被解釋變量，以銀行業區位熵、證券業區位熵和保險業區位熵為被解釋變量。研究金融集聚對產業結構合理化的影響機制及作用大小。為了減少多重共線性和異方差對于模型的影響，分別對個變量取對數，構建具體模型如下

四、實證分析

（一）數據來源

產業結構、銀行業存貸款規模、股票市場流通市值總值和保費收入均取自于2004年-2018年《中國統計年鑒》《新疆統計年鑒》和國家統計局網，實證分析內容由Eviews9.0輸出。

（二）平穩性檢驗

本文通過ADF檢驗法來檢驗序列的平穩性，ADF檢驗主要檢驗的是在一定的置信水平上是否具有單位根，如若存在單位根，則說明序列不穩定，存在的回歸屬于偽回歸，需要進一步進行協整檢驗。檢驗結果如下所示：

表1 平穩性檢驗表

其中Δ ·代表變量的一階差分。

從表1的檢驗結果可以看出，在5%的顯著性水平下，變量lnTL、lnBK、lnST、lnIN的ADF統計量絕對值都大于5%的臨界值，所有時間序列變量均為非平穩序列，對各變量進行一階差分處理后，其一階差分的ADF統計量的絕對值均小于5%的臨界值，即一階差分序列均為平穩序列。因此，可以得出：變量lnTL、lnBK、lnST和lnIN均服從一階單整，故可以對原始變量進行Johansen協整檢驗，來檢驗變量之間是否存在長期穩定的協整關系。

（三）Johansen協整檢驗

對于變量之間協整關系的檢驗，目前主要可以采取E-G兩步法和Johansen協整檢驗，E-G兩步法主要用于檢驗兩個同階變量之間的關協整系，多個變量之間的協整關系多用Johansen協整檢驗。故本文在分析上述變量之間的協整關系時采用Johansen協整檢驗，Johansen協整檢驗結果如下表所示：

表2 金融業各子行業協整檢驗結果

由表2可知，在經過Johansen協整檢驗后，通過比較跡檢驗值和最大特征根與5%臨界水平的值，發現四個變量之間存在著長期均衡關系，即在5%的顯著性水平下，拒絕不存在協整關系的原假設，因而變量之間存在兩個以上的長期均衡關系。

（四）構建VAR模型

1.確定滯后階數。ADF檢驗中，所有時間序列均滿足一階單整，Johansen協整檢驗表明變量之間存在較為顯著的長期均衡關系，因此可以建立VAR模型驗證式（4）關系的正確性。在構建VAR模型之前需要對模型確定最優滯后階數，通過采用結構性信息準則，結合時間序列的時間跨度由判斷準則中4個變量都選擇了滯后2階，可知該模型最優滯后期為2期，建立VAR（-2）。

2.模型穩定性檢驗。為進一步檢驗所建VAR模型的穩定性，判斷變量的內生性，需要對模型進行檢驗，本文采用AR根法，檢驗結果如圖所示：

圖1 系統穩定性判斷圖

由圖1可知，該模型所有的特征值均在單位圓以內，這說明模型是穩定的，所建模型能夠較好地反應協整關系，可以對模型進行進一步的分析。

3.脈沖響應分析。VAR模型作為一種非理論模型，反應了內生變量之間的動態調整關系，因此很難用傳統的方法去解釋，在分析的過程當中多采用脈沖響應分析。脈沖響應可以用來解釋各個變量對于因變量的影響程度。圖2描述了當lnBK、lnST和lnIN分別每發生一個單位的擾動時，ln TL產生的波動情況，即自變量發生一單位正向變化后隨時間推進因變量變化情況。

圖2 lnBK、lnST、lnIN對lnTL的脈沖效應分析圖

由圖2可以看出，當給定lnBK一個單位的正向沖擊時，隨著次數的不斷增加，lnTL呈現出先上升后下降最后趨于零的上下波動，并且在第4期達到最大，這表明新疆銀行業的集聚和發展對新疆產業結構的調整與優化升級作用明顯，并且二者之間呈現出正相關的關系，銀行業所起的作用是積極的。新疆證券業的集聚對于新疆產業結構的優化升級同樣起著正向的積極作用，但作用幅度小于銀行業，在給定lnST一個單位的正向沖擊時，lnTL呈現出先上升后下降最后趨于零的上下波動，同樣是在第4期達到最大。保險業的集聚和銀行業、證券業的集聚所表現出的情況不同，即給定lnIN一個單位的正向沖擊時，lnTL呈現出先下降后上升最后趨于零的上下波動，并在第2期達到最大這表明保險業的產業集聚對于新疆產業結構的優化升級起著消極的作用，說明新疆保險業的發展落后于銀行業和證券業的發展，并且滯后于經濟的發展。

綜上所述，在新疆產業結構的優化升級和經濟發展的過程當中，銀行業和證券業的地位要比保險業重要，金融資源在空間上的集聚促進了新疆產業結構的升級。

五、結論對策建議

（一）研究結論

首先，從長期效果看，新疆金融集聚和于產業結構的轉型升級之間存在長期均衡關系，金融集聚能夠推動新疆產業結構的優化升級。

其次，從短期來看，不同的金融子行業對產業結構有不同的影響。銀行業集聚是促進產業結構優化升級的主要因素。證券業雖然起步較晚，但是在新疆產業結構的優化升級當中具有重要的積極作用，進一步推動了新疆產業結構的轉型。而保險業則不同，目前全區保險業以保費收入為主，其對產業結構調整作用微乎其微。

（二）提升新疆金融集聚水平的對策建議

1.建設區域金融中心，提高集聚力度與輻射強度。由實證結果分析可知，金融集聚雖然會對新疆的產業結構轉型升級起到促進作用，但支持作用并不是十分顯著，可見新疆金融業的發展仍然很落后。因此，新疆應該加快規劃區域金融中心建設，進一步推進金融集聚區的建設。新疆需要根據自身的經濟發展和需要集中精力建立一個區域金融中心，為金融資源的流動和配置效率、信息的傳播和共享、交易成本的減少、規模經濟的形成創造一個良好的發展環境。在此基礎上，引導金融機構注重信息共享，關注客戶需求，關注金融集聚中心配套設施的引進，重點增強金融輻射強度，努力打造金融機構與配套產業于一體的金融集聚區。

2.提高信貸資金使用效率，完善保險業市場。實證表明，在新疆的產業結構調整與經濟運行中，仍然是銀行業的信貸投放發揮主導作用，由于新疆的保險市場與資本市場尚不是很健全，它們對經濟與產業運行的作用還不明顯。但新疆的信貸投放仍然存在許多不合理現象，要不斷完善信貸投放，提高信貸投放資金使用效率。第一，要健全中國人民銀行的征信體系，改革征信制度，建立完善的信用評級；第二，要建立銀行業金融機構良好的信貸投放體系，避免信貸的不合理投放。保險市場對產業結構升級的促進作用非常有限，與銀行業集聚作用相比存在很大不足；因此，新疆的保險機構應明確目標市場，深化改革創新，對新疆產業結構的轉型升級發揮出應有的風險保護作用。

3.加強金融創新，增強集聚程度。就目前來說，新疆融資渠道比較單一，金融市場運行效率不高。金融產品、金融技術、金融業務與全國相比比較落后，金融的創新度不高，新疆需要加強金融創新。創新可以在一下三個方面進行：第一，融資渠道和融資方式創新。新疆應該創新融資方式，全方位拓寬融資渠道。可以把信貸融資和非信貸融資相結合，銀行在加大有效信貸資金投入的同時，在可控風險下，創新和拓展非信貸金融工具以滿足多元化的融資需求；可以采取間接金融與直接金融相結合，進一步提高直接融資比例，形成直接融資與間接融資功能互補、結構合理的融資結構。第二，資本市場進行創新。利用多層次、新資本市場，引領金融業進一步創新。從融資渠道引導企業走向市場，特別是指導高新技術企業在中小板和創業板上市。在期權期貨中，引入期貨交易機構，引導新疆具有特色的產品進行期貨交易，降低交易風險。第三，在保險市場上立足于全區特色，開發出具有針對性的農業保險和財產保險產品，為全區產業結構的優化升級提供全方位的風險保障，降低風險，提高企業的積極性和創造性，助力產業結構的優化升級。