從“廣場協議”看當下的中國對外貿易

黨欣

【摘 要】 當前世界經濟環境復雜多變，使中國的對外貿易發展產生了諸多不確定性因素，如何合理有效地應對外界的威脅，從中找到機遇促進經濟的發展對當下的中國有著重要的現實意義。文章通過對“廣場協議”時期的日本與當下的中國進行對比分析，總結吸收了日本失敗的經驗教訓，結合中國的現實情況從不同角度提出了淺薄的建議，以期對應對當下的危機給予適當的參考。

【關鍵詞】 廣場協議 日本 順差 產業結構

當前國內外形勢錯綜復雜，貿易保護主義持續升溫，“逆全球化”趨勢愈演愈烈，使得全球經貿摩擦頻發。外部市場風險和不確定性的增大，抑制了市場需求，導致國際貿易和投資疲軟，世界經濟增長動能明顯減弱。全球消費者信心指數、全球制造業PMI和MSCI指數均出現不同程度的下滑。WTO的全球貿易景氣指數從2018年以來逐季放緩，連續兩季度低于榮枯線。IMF、WTO、世行等機構均對2019年的增長預期作出不同程度的下調。隨著“搶出口”效應的消退，貿易透支效應將更加凸顯，全球經濟的下行壓力也將增大。在嚴峻的國際形勢下，中國的外貿發展困難重重。2019年以來，中國遭遇的貿易救濟案件居世界首位。

當前的情況與八十年代日本所遇到的危機十分相似，1985年9月，五國集團簽訂“廣場協議”，旨在通過調整以日本、德國為代表的主要國家間的貨幣匯率，扭轉美元大幅上升的局面，以解決當時嚴重的國際收支失衡問題。協議簽訂后，日本政府由于政策失誤，導致金融崩潰、泡沫破裂，陷入長期低迷。因此對中日兩國進行對比分析，吸取日本的經驗教訓，對當下中國的對外貿易發展十分必要。

一、對比分析

第一，經濟高速增長。二戰后，由于冷戰需要，作為美國的盟國，日本享受了很多優惠政策。加上日本“經濟增長至上”、“貿易立國”等政策的刺激，日本的制造業迅速崛起，并以其低耗能、低價位的優勢，占領了全球市場，經濟得到高速增長。中國經歷了40年的改革開放，經濟有了質的飛躍。根據《中國統計年鑒2018》的數據，1978年中國GDP僅有1495.41億美元，占世界經濟的1.8%，排世界第11位。到2017年中國GDP已達到12.14萬億美元，占比達到15.2%，成為全球第二大經濟體，年均增長達9.5%。在對外貿易方面，1978年中國貨物進出口貿易總額為355億元人民幣，占世界經濟的比重不到1%，排世界第29位。到2017年這一數字已達到27.8萬億元人民幣，占世界經濟的11.5%，成為全球第一貿易大國，年均增長率達18.6%。2017年世界500強中，中國有115家企業，居世界第二，其中全球6家互聯網服務公司中國占了一半。

第二，貿易順差持續擴大。二戰后的有利形勢，使日本成為對外開放的最大受益者，同時也是最大的貿易盈余國。日本的對外貿易在六十年代后的大部分時間里保持順差，特別是“廣場協議”前，日本的對外貿易順差在短短4年內由2萬億日元迅速增長到10.9萬億日元，翻了四番，貿易順差急劇擴大。改革開放以來，在全球化及國際分工的大背景下，中國為了促進經濟高速增長長期實行出口導向型經濟模式，在鼓勵出口的同時引進外商投資，使得貿易順差逐漸擴大。從90年代中期以來，中國對外貿易持續保持順差。截至2019年上半年，中國貨物貿易進出口總值為14.67萬億元人民幣，同比增長3.9%，貿易順差為1.23萬億元，擴大了41.6%。雖然我國的服務貿易仍處于逆差，但逆差明顯下降。貿易順差促進了經濟的增長，并且在外貿乘數的作用下擴大了增長的規模，提升了中國的綜合國力。然而，大規模的貿易順差也帶來了許多弊端。首先，巨額的順差使得人民幣面臨巨大的升值壓力。為了緩解這種壓力，政府購置了過多的外匯儲備，增加了利差損失和成本損失的風險。其次，大量的順差迫使政府大量發行人民幣，推高了國內的通貨膨脹。最后，順差導致我國的經濟對外依存度過高，加劇了經濟波動產生的風險。2018年，中國貨物和服務出口占GDP的比重已接近20%。

第三，兩國都在進行產業結構轉型升級。石油危機之后，日本的產業結構重心由耗能型產業轉移到技術密集型組裝加工業。1970年至1985年，日本迎來了電子產業的黃金時期，產值增長5倍，占據了全球超過50%的內存芯片市場。當下的中國也在進行著產業結構升級，“十三五”規劃、《中國制造2025》、十九大報告均體現了對科技創新的重視，中國經濟正逐漸往高質量方向發展。從比亞迪的IGBT芯片、中微半導體的5nm刻蝕機到華為的5G技術，高端制造業逐漸成為中國經濟的新引擎、新動力。

二、應對策略

首先，采取穩健的貨幣政策。“廣場協議”簽訂后，日元急速升值，兩年內升值幅度超過50%，強勢的日元打擊了日本的出口競爭力。經歷了經濟的高速增長，日本本可以通過這次機會給有些過熱的經濟降溫，這樣做雖然短期內會抑制經濟的增長，但長期卻可以保證日本經濟更加平穩的運行。然而日本并沒有這么做。為了抵消出口下降對經濟的不利影響，維持本國經濟高速增長的態勢，日本大幅削減利率，兩年內日本基準利率從5%降至2.5%，存款利率從3.5%下降到1.76%。過度寬松的貨幣政策，提高了日本市場對國際游資的吸引力，大量熱錢紛紛涌入日本的股票和房地產市場，股票和土地價格在五年內上漲了兩倍，形成“平成景氣”。1989年至1990年，為了應對經濟過熱，日本開始實行緊縮的貨幣政策，迅速上調貼現率和存款利率，導致泡沫破裂，股價和地價短期內下跌50%。在經濟不均衡的情況下，采取適當的貨幣政策和財政政策調節經濟使其恢復到均衡狀態是合理的。但是，日本沒有考慮時滯效應的影響，在短期內采取過度寬松的貨幣政策，兩年內5次下調利率，緊接著過度收緊，13個月里連續5次上調利率。貨幣政策的頻繁調整，使得市場來不及對此作出反應，等時滯效應顯現出來，經濟已經走向另一個極端，導致經濟硬著陸。因此，當局應奉行穩健的貨幣政策，對貨幣政策的制定實施保持謹慎的態度，避免過度頻繁的政策調整導致經濟的大幅波動，將經濟波動控制在可控的范圍內。

其次，重視產業結構調整。日本的出口導向型經濟模式使得日本對出口過度依賴，而又由于日本的出口市場過于單一，導致日本經濟面臨巨大的風險。此外，大量熱錢涌入股票及房地產市場而并沒有帶動實體經濟的發展。這些都體現了日本的投資及產業結構嚴重失衡。與日本類似，中國也長期實行出口導向型經濟模式。中國的比較優勢在于制造業，而對于芯片等高新技術產業則明顯具有比較劣勢。因此，需要轉變經濟發展模式，重視實體經濟的發展，從供給側發力，加快產業結構的轉型升級和技術創新，在保證傳統制造業正常發展的同時鼓勵高端制造業的發展，穩中提質，提升貿易附加值水平，培育出口競爭新優勢。另一方面，持續推進“五個優化”和“三項建設”，優化出口結構，積極擴大進口，促進對外貿易的平衡發展。此外，中國應健全國內的金融制度，擴大其他領域的發展，刺激內需，使得三駕馬車并駕齊驅，避免經濟對出口的過度依賴。應當看到，目前中國的房價已經偏高，對房地產市場進行有效的調控，避免泡沫的過度堆積，有著十分重要的現實意義。

最后，隨著全球化進程的推進，國際經貿往來日益頻繁，各經濟主體間的的相互依賴程度也在不斷加深。因此，中國應堅持擴大開放，積極主動地參與國際間的交流與合作，持續提高中國的國際競爭力和影響力，努力維護國際間的經貿秩序，為我國的對外貿易發展建立一個良好的環境。同時，應促進貿易伙伴多元化，在擴大貿易的同時分散可能發生的局部風險。2019年上半年，中國對歐盟、東盟、日本等貿易伙伴的貿易量均有不同程度的增長，對三者的貿易額分別占我國貿易總額的15.7%、13.5%和7%。同時，中國對新興市場的外貿增速也十分明顯，對“一帶一路”沿線國家、拉丁美洲和非洲的增速分別為9.7%、7.4%、9%，均超過全國進出口的整體增速。與新興市場的貿易合作已成為中國外貿發展的新動力。

三、總結

當前的局勢有許多不確定性，但同時也存在諸多的有利因素。國際經濟形勢稍有緩和，國內經濟基本面良好、“六穩”政策效應持續顯現、新一輪高水平對外開放持續推進，中國的經濟正逐漸走向平衡。當前的經濟形勢在給與中國挑戰的同時也帶來了機遇。汲取日本的經驗教訓，建立防范潛在沖擊的緩沖機制以規避風險應對國際上的威脅，同時抓住機遇加快推進貿易強國建設進程，對我國未來的對外貿易發展具有重要的現實意義。

【參考文獻】

[1] 劉英.“廣場協議”的背景、實質及實施效果分析[D].天津財經大學，2009，5

[2] 毛琰.“廣場協議”后日本貨幣政策分析及對我國的啟示[D].南京大學，2013，5