我國會展上市企業經營效率及影響因素研究

蔡衛民，萬玉潔

(湖南師范大學 旅游學院，湖南 長沙 410008)

一、引言

近年來，我國會展業蓬勃發展，國內多種經營形式的會展企業紛紛涌現，規模小、數量多、資金少、對政府依賴度高是現階段會展企業存在的主要問題。同時，國外會展企業通過各種資本運作方式大舉進入國內市場，利用成熟的展會項目品牌與經營模式搶占市場先機。會展市場競爭日趨激烈，企業為擴大市場占有率，增加盈利點，嘗試采取融資上市方式以保障企業的發展與壯大。自2015年北展股份新三板上市后，國內小部分會展企業陸續走進了資本市場，會展資本市場取得了突破性的發展，社會資本的支持成為我國會展企業參與國際競爭的最大助力。我國會展企業數量多，申報上市的企業卻很少，究其原因在于我國會展企業業務結構單一，抵御風險能力低，上市后企業的經營狀況未知。因此，有必要對我國會展公司上市后的經營效率進行研究，同時分析影響企業經營效率的關鍵因素，力求為會展企業健康發展提出針對性建議。

二、文獻綜述

通過梳理文獻，本文發現我國對會展企業經營方面的研究主要集中在外部空間集聚和內部成長策略兩個方面。從外部空間看會展企業的集聚特征，方忠權(2013)發現會展集聚區可分為展館依托型和超大城市群依托型兩種主要類型[1]，永久性集聚的發展比臨時性集聚更為成熟[2]，會展服務設施、整體商務環境、外部經濟性、政府行為和人力資源是影響會展企業集聚的主要因素。以珠江三角洲為例，其會展企業的空間格局呈現出由“單中心格局”到“雙中心格局”再到“多中心格局”的演變特征[3]。從內部成長看會展企業的發展，服務創新能力提升、創業資源獲取、競合聯盟選擇、核心競爭力培育、客戶關系管理、企業并購等是促進企業成長的關鍵策略[4,5,6,7,8,9]。羅秋菊(2011)以廣州光亞展覽公司為例提出了民營會展企業“先收后放，柔道運勢”型的成長路徑[10]。我國對會展業的研究起步晚，國內學者對會展企業研究側重于促進企業發展壯大的內部實施策略及步驟，而關于會展企業經營效率的研究較少。

效率是最能判斷出企業成長狀況的價值標準。關于企業經營效率已有大量研究成果，國內外學者對多種類型的企業展開了有效的測量分析，主要使用兩種測度方法：參數法和非參數法。兩者都是通過資源投入與產出的關系來衡量企業經營效率，但各有優缺點。相較于參數法，非參數法對樣本數量的要求比較低，同時能夠更好地處理多投入和多產出情況。非參數法主要代表是數據包絡分析(DEA)，這種方法不要求確定決策單元之間輸入與輸出的關聯方式，而是以相對有效性或效益作為總體上的衡量標準，根據決策單元輸入輸出的實際數據得出最優權重，從而避免各項指標權重確定最終測算結果的客觀性受到人為因素的影響。DEA方法具有強大的包容性，可以和多種分析法結合使用，研究多領域的經營效率問題，如任毅(2017)采用混合DEA-Malmquist模型對我國旅游上市公司的經營效率進行靜態和動態測度，探討其提升空間和發展路徑[11]。張琰飛(2017)則通過DEA-Malmquist模型借助ARCGIS軟件分析我國星級飯店經營效率的時空演化規律和區域差異[12]。田剛(2018)采用三階段DEA模型測度了垂直型生鮮電商的經營效率[13]。馮海紅(2017)采用DEA-Tobit兩階段模型分析小額貸款公司財務效率和社會效率[14]。王鋼(2017)則通過對17家商業銀行經營效率的測算證明了TOPSIS-DEA模型評價銀行效率的有效性[15]。因此，本文選擇DEA-BBC模型，結合Malmquist指數，測算2015—2017年我國會展上市企業的經營效率。

三、研究設計與模型

(一)研究設計

本文首先根據已有的文獻研究，選擇會展上市企業DEA-BBC模型和Malmquist指數的輸入輸出指標，通過DEAP2.1軟件測算出19家會展上市企業2015—2017年的經營效率。其次，從財務和管理兩個角度構建會展上市企業的經營效率影響因素指標體系，因財務指標眾多，指標之間可能存在相關性，因此通過因子分析法化解多重共線性問題。最后，由DEA-BBC模型測算出決策單元的綜合效率值(因變量)與影響企業經營效率的各種環境因素(自變量)并進行Tobit回歸分析，判斷自變量對企業經營效率的影響類型。

(二)研究模型

1.DEA-BBC模型

DEA，稱為數據包絡分析，它是通過數學規劃模型評價具有多個輸出和輸入指標的同類型決策單元間相對有效性或效益的一種方法[16]。班克(Banker,1984)等人提出了在假設規模報酬可變條件下的BBC模型，將總體效率進一步擴展為純技術效率和規模效率兩部分，純技術效率排除了規模對決策單元的影響[17]。在目前會展上市企業的生產經營中，決策單元尚未處于生產規模階段，規模報酬可變的假設更符合會展類上市企業發展的實際情況。

假設決策單元為n，每個決策單元投入類型為m和產出類型為s，它們所對應的權重向量分別記為：V=(v1,v2,…，vm)T,U=(u1,u2,…，us)T。決策單元中第j個的投入量記作：Xj=(x1j,x2j,…，xmj)T，產出量記作：Yj=(y1j,y2j,…，ysj)T，其中，j=1,2,…，n。xmj表示第j個決策單元對第m種投入類型的輸入總量，ysj為第j個決策單元對第s種產出類型的輸出總量，且xmj，ysj>0;vm為第m種投入指標的權重系數，us為第s種產出指標的權重系數，且vm，us≥0。基于線性規劃的DEA-BBC模型如下：

(1)

2. Malmquist指數法

DEA-BBC模型適用于評價決策單元的靜態效率。為進一步探究經營效率在時序上的動態變化趨勢，本文采用Fare等人提出的基于DEA模型計算Malmquist指數(全要素生產率變動率，TFP)，將橫截面DEA模型擴展到時序變化的DEA-Malmquist動態模型[18]。Malmquist指數可分解為決策單元在t時期到t+1時期內的技術效率變化指數(EC)和生產技術進步指數(TC)的乘積，而技術效率變化可分解為純技術效率指數(PEC)和規模效率指數(SEC)的乘積。Malmquist指數具體計算公式如下：

Mi(xt+1，yt+1，xt，yt)=

=EC(xt+1，yt+1，xt，yt)

×TC(xt+1，yt+1，xt，yt)

=PEC×SEC×TC

(2)

(xt，yt)和(xt+1，yt+1)是研究對象在t時期和t+1時期投入要素和產出要素，Dt和Dt+1是基于生產技術的t時期和t+1時期的距離函數。

3.因子分析法

因子分析法是把一些具有錯綜復雜的變量歸結為少數幾個無關的新的綜合因子的一種多變量統計分析方法，其核心思想是對變量按照相關性大小進行分組，使得相關性較高的變量成組，而不同組變量之間相關性則相對較低[19]。在實際應用中，學者為全面地研究問題，往往會在不同維度選擇合適的變量，但變量之間可能存在一定的相關性，變量個數太多易造成多重共線性，通過因子分析法選出的新變量能夠盡可能解釋原始變量的信息，同時也能達到變量精簡的目的。

4.Tobit模型

Tobit模型，也稱為受限因變量模型，是因變量滿足某種約束條件下取值的模型，最早由諾貝爾經濟學獎獲得者詹姆斯·托賓(James Tobin，1958)提出[20]。由DEA模型測算出的技術效率值分布在0～1，采用最大似然估計的受限因變量Tobit模型更加適用，具體模型表達式如下：

(3)

xi為自變量，β是自變量的回歸系數估計值，誤差項ε獨立且服從正態分布：ε～N(0,σ2)，y*是潛在變量。當y*>0時，可以被觀察到，因此取值為yi，潛在變量y*≤0時，在0處被截尾，取值為0。

四、指標選取與數據來源

(一)指標選取

1.投入產出指標選取

DEA模型要求輸入輸出指標總數不宜超過決策單元數量的1/3[16]。結合指標選取的基本原則，本文在指標選取方面，以企業固定資產、期末在職員工數量為投入指標，以企業凈利潤和主營業務收入為產出指標。企業凈利潤核算包括企業非經常性因素，初始企業固定資產以入賬價值計量，后續支出則以與該固定資產有關的經濟利益計入固定資產成本，且采用年限平均法在使用壽命內計提固定資產折舊。主營業務收入是以企業從事會展行業生產經營活動取得的營業收入為依據，能真實反映會展這一特色行業的經營狀況。企業的經營效率離不開資本和勞動力的投入，選取固定資產表示企業的資本投入量，期末在職員工數量表示企業的勞動力投入量，二者是企業經營投入方面最具代表性的指標。凈利潤和主營業務收入是衡量產出的關鍵指標，能反映一定時期內企業盈利和運營成果。各投入產出指標的描述性統計結果(見表1)顯示各會展上市企業在投入產出方面存在較大的差異。

表1 2015—2017年會展上市企業投入產出指標的描述性統計分析

2.影響因素指標選取

本文從財務因素、管理因素兩個角度來構建經營效率影響指標體系。

財務指標選取：在參考已有研究的基礎上，本文從企業的盈利能力選取凈資產收益率、每股收益、成本費用利潤率、毛利率、股東權益周轉率指標；償債能力選取資產負債率、流動比率指標；運營能力選取應收賬款周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率指標；成長能力選取總資產增長率、凈利潤增長率、營業利潤增長率、營業收入增長率指標，共14項基本財務指標。本文首先對財務指標進行因子分析，對所有指標進行統計分類，在每類指標中篩選出最具代表性的財務指標。

根據最終輸出結果，KMO測定值等于0.6，Bartlett球形檢驗顯示在99%的置信區間顯著相關，14個指標變量降冪到5個公共因子，累計貢獻率為75%，公因子保留了原始變量的大部分信息，具有良好的代表性。本文選擇每個公因子里旋轉成分絕對值最大的變量作為影響會展上市企業經營效率的財務因素(見表2)，分別是凈資產收益率(ROE)、應收賬款周轉率(RTR)、總資產周轉率(TAT)、毛利率(GPR)、凈利潤增長率(NPGR)。

表2 旋轉成分矩陣

注：提取方法：主成分法；

旋轉法：具有Kaiser標準化的正交旋轉法

表3 影響因素指標描述性統計分析結果

(二)數據來源

由于本文選取的增長性影響因素指標均以年度同比增長率來表示，因此通過收集我國19家會展上市企業2014—2017年相關數據進行實證研究。為保證數據的可靠性，本文嚴格以各上市公司歷年發表的年度報告及財務報表數據為依據。

五、數據分析與結果

(一)經營效率靜態分析與結果

本文運用DEAP2.1軟件對BBC模型的投入產出數據進行處理，測算出2015—2017年會展上市企業各年度的技術效率值，如表4所示。由于DEAP軟件要求輸入輸出數據不能存在負值，需要對原始數據進行無量綱化處理，本文借鑒沈江建(2015)對DEAP軟件處理負產出提出的解決思路，具體如下：

(4)

其中aj，bj分別是第j項指標的最大值和最小值[21]。

按照會展上市企業主營業務方向分類，19家樣本可分為三大類(類別不涉排名)：

A類是以主辦和承辦會議、展覽，提供綜合服務為主營業務的企業，共計6家：米奧會展、名洋會展、萬怡會展、決策者、北展股份、三紳文化。

B類是以提供會議、展覽舉辦場館的物業經營為主營業務的企業，共計3家：中青博聯、廣百展貿、漢商集團。

C類是以協助完成場館搭建、會展器材租賃、展覽展示設計為主營業務的企業，共計10家：中智商展、悠派智能、卡司通、視紀印象、唐是文化、黑油展覽、振威展覽、藍色方略、西典展覽、易尚展示。

表4 2015—2017年我國會展上市企業經營效率與規模效率情況

續表

名稱201520162017CrsteVrsteScaleRSCrsteVrsteScaleRSCrsteVrsteScaleRS中智商展111-111-0.95310.953drs悠派智能0.3350.9230.363drs0.340.8290.41drs0.230.6050.381drs卡司通0.2790.7610.366drs0.3810.6650.574drs0.5030.7250.693drs視紀印象0.66610.666drs0.61710.617drs0.5240.760.69drs唐是文化0.6610.8790.752drs0.7920.9350.847drs0.8080.8670.932irs黑油展覽111-111-111-振威展覽0.36110.361drs0.350.8520.411drs0.340.9440.36drs藍色方略111-111-111-西典展覽111-111-111-易尚展示0.3690.9260.399drs0.40.6770.59drs0.4750.9330.509drsC類均值0.670.950.690.6880.90.740.750.880.8總均值0.680.920.730.70.880.770.690.870.79

注：Crste表示綜合效率；Vrste表示純技術效率；Scale表示規模效率；RS表示規模報酬情況；drs表示規模報酬遞減；irs表示規模報酬遞增；“-”表示規模報酬不變

從橫向時間跨度來看，2015—2017年會展上市企業的綜合效率均值分別為0.68、0.7、0.69，變動幅度小，各決策單元的經營效率較為平穩，說明會展企業上市以來穩步發展。決策單元的綜合效率的大小主要取決于生產技術的潛力和生產要素的投入規模，這說明在很大程度上，會展上市企業投入的生產要素沒有完全轉化成效益，生產技術的潛力沒有得到充分的利用和發揮，企業仍存在較大的盈利空間。會展上市企業2015—2017年的純技術效率呈遞減狀態，而規模效率呈遞增狀態。剔除經營規模因素影響之后的純技術效率能更準確地反映出決策單元的經營管理模式改進、技術升級等方面的優良程度；而規模效率反映的是企業規模與生產效率之間的關系，企業經營規模改變后，生產效率相應發生變化。會展企業處于上市初期，資本涌入帶來生產經營規模的快速擴張，反而忽略了改善其內部綜合治理。

從縱向決策單元來看，首先，整體上看DEA測算出的各項效率均值，綜合效率和規模效率較低，而純技術效率較高。規模效率低是導致會展上市企業綜合效率低的主要原因。企業的純技術效率與規模效率相比，得到較為充分地發揮。會展上市企業在目前的管理和技術水平上，其投入使用是有效的，而在規模運作上則與最優生產規模存在一定的差距。其次，企業的綜合效率最大值是1，最小值是0.23，近40%的企業效率值為1。各企業之間的經營效率存在很大的差異，只有部分企業的經營效率較高，更多會展上市企業仍處于低效率經營。這結果符合現階段會展企業發展規律，我國會展業仍屬于低端服務業，向高端智能服務業轉型仍需要努力。再次，三個細分類別企業的綜合效率呈現出：A類>C類>B類，且A類與B類之間差值為0.15。這意味著各類會展上市企業的經營效率具有差異性特征。最后，會展上市企業主要是處于規模報酬遞減和規模報酬不變階段。規模報酬遞減主要原因在于會展上市企業剛進入資本市場，經營規模的擴大，生產的過度投入，使得企業資源配置難以得到有效協調，從而降低了經營效率。

(二)經營效率動態分析與結果

基于投入產出面板數據，引用Malmquist指數測算會展上市企業的全要素生產率變動及其分解，分析各類會展企業在上市以后2015—2016年、2016—2017年內經營效率動態變化趨勢(見表5)。

表5顯示出會展上市企業整體全要素生產率呈增長趨勢，增長幅度提高，企業產出量高于全部生產要素的真實投入量，尤其是A類企業為全要素生產率的增長做出較大貢獻。A類和B類企業TFP均大于1，對比t時期，t+1時期內企業提高了全要素生產效率，說明這兩類會展上市企業觀測期內發展狀況良好。C類企業TFP小于1，這意味著C類企業資本和勞動要素在增加的同時，其生產效率反而在下降。這主要與行業性質有關，C類企業主營搭建、器材租賃及展示設計等終端展示制造與展示服務，屬于勞動密集型企業，新時期基于智慧會展的需求以及綠色會展的號召要求終端展示行業轉型，C類企業仍處于結構轉型升級的初級階段，企業經營效率不能達到理想要求。

表5 全要素生產率變動及其分解指數

從TFP分解來看，會展上市企業的技術效率和技術進步率均有提高，整體發展態勢良好。A類企業生產技術進步增長且增長幅度擴大，技術效率及技術進步速度較上一期有所提升，企業創新活力優勢明顯。C類企業TC均小于1，企業技術退步，說明C類企業技術創新效率偏低，應加大對創新技術投入，加速技術成果轉化為生產力。B類技術效率增長，主要依賴規模效率的推動，規模效率增長明顯高于純技術效率，以場館物業經營為主的會展上市企業規模報酬相對穩定，接近企業最佳規模報酬，同時企業也要注意經營管理改進和組織創新。A類和C類與之相反，SC小于1，處于規模無效率狀態，這意味著規模擴張并沒有帶來生產效率的增長，造成的原因可能是企業處于初上市階段，會展項目與研發技術仍在開發期，尚未實現規模經濟效益。

(三)回歸分析與結果

將會展上市企業經營效率的Tobit回歸模型設定為：

TEit=β0+β1ROEit+β2RTRit+β3TATit+β4GPRit+β5NPGRit+β6HCit+β7DIVit+β8DPVit+β9R&Dit+ε

(5)

其中，β0為截距項，βj為各自變量的回歸系數(j=1，2，…，9)，i是各會展上市企業序號(i=1，2，…，19)，t代表時期(t=1，2，3)，ε為殘差項。

利用Stata12.0軟件對回歸模型進行估計，通過條件矩檢驗和輔助回歸構建LR統計量檢驗回歸模型擾動項的正態性和同方差性。如表6所示，似然比檢驗統計值(LR)為57.75，P=0，條件矩統計量(CM)為4.1137，說明擾動項服從正態分布和同方差性，偽R2=0.7233，說明回歸模型擬合優度較好，可以使用自變量的回歸結果對企業經營效率進行解釋。

表6 Tobit回歸分析結果

注：“***”“**”“*”分別表示在1%、5%、10%水平上顯著

回歸結果的具體解釋如下：

財務因素對企業經營效率的影響分析：第一，總資產周轉率與會展上市企業的經營效率呈顯著的正相關。總資產周轉率反映企業總資產投入產出的流動速度，是衡量企業總資產的運營質量和利用效率的重要指標。這表明會展上市企業總資產運營質量和利用效率對企業經營效率有著一定的正向增長作用。但近年來，會展項目同質化競爭、生命周期短、一次性搭建、客戶流失嚴重等問題愈加突出，在一定程度上總資產利用能力不高，沒有實現企業價值最大化。分析企業總資產周轉率的驅動因素，優化資產結構、增強各類資產利用效率，是會展上市企業加強資產管理、提高經營效率的重要方法。第二,凈利潤增長率與會展上市企業經營效率呈顯著的負相關。凈利潤增長率越高，而企業的經營效率越低。從數據上看，會展上市企業2015—2017年凈利潤增長率與規模效率同比增長，與純技術效率反比增長，凈利潤增長率主要影響企業的純技術效率。這說明會展上市企業經營規模呈擴張態勢，而企業追求規模的擴大帶來了凈利潤的增長，同時也帶來了企業管理和技術等因素影響的生產效率的下滑。主要原因是企業為搶占市場，利用融資獲取的豐富資金開展展會并購模式，通過移植、復制、開發展會項目擴大市場份額，實現了規模經濟，但企業經營管理水平的提升跟不上企業規模的擴張速度，難以有持續穩定的盈利能力，從而導致經營效率下降。第三，應收賬款周轉率與會展上市企業的經營效率呈顯著的負相關。理論上，應收賬款周轉率越快，資金流動性越強，企業經營效率越高。本文認為造成反差的主要原因在于會展上市企業制定的信用政策。在實際情況中，會展上市企業應收賬款周轉率平均值為20.35，遠遠高于一般企業設定的標準值3，這說明會展上市企業為規避風險、減少應收賬款占用額及壞賬損失，制定了緊縮型信用政策。近年來，我國會展上市企業數量呈逐年遞增趨勢，國外知名會展企業不斷進軍中國市場，市場競爭力大，而緊縮型信用政策對客戶提出信譽良好、還款能力強的高要求，限制了銷售收入的增長，導致重要客戶流失，其結果會損害企業的市場占有率，降低企業的經營效率。

管理因素企業經營效率的影響分析：第一，員工平均受教育年限與會展上市企業的經營效率呈顯著的正相關。員工平均受教育年限越高，企業的經營效率越高。員工平均受教育年限是從成本投入角度來計量企業人力資本存量的。知識經濟時代，人力資本是企業創造價值的主導要素，對人力資本存量投入較高的企業才能夠帶來良好的經濟效益，獲得更加長久的生存與發展，在博弈過程中占據主導地位。實際上，我國會展專業招生人數在連續擴張，開設會展專業的高等院校數量也在增加，但仍未彌補會展企業的人才缺口，供需矛盾依舊突出。第二，行業HHI指數和產品HHI指數與會展上市企業的經營效率呈顯著的負相關。HHI指數越小，行業多元化及產品多元化程度越高，企業的經營效率也就越高。采取多元化戰略的企業可以在不同行業和產品領域分散經營風險、優化資源配置、增強協同效應。以2017年為準，實施跨行業經營的企業僅有6家，占樣本總數的32%，且HHI指數均值為0.968，多產品經營企業有18家，占樣本總數的95%。會展上市企業行業多元化程度較低，而產品多元化程度較高，對會展市場和會展政策高度依賴，會展市場的容量有限，企業發展空間將會受到限制。第三，企業研發與經營效率呈顯著的負相關。這表明研發的投入并沒有帶來企業經營效率的提升，反而降低了效率。這種結論與常識相悖，主要原因在于：從成本角度考慮，會展上市企業的研發投入沒有發揮應有的效用和效益，技術轉化率低，而經營管理費用高，導致企業經營效率低；研發投入對會展上市企業生產經營效率產生滯后作用。在2017年，樣本中有研發投入的企業僅有9家，不足樣本總量的一半。整個會展行業現階段新材料、新技術的運用并不廣泛，智慧會展、數字會展應用仍處于初級階段，研發投入的當期不能對企業的經營效率產生顯著的正向效應。

(四)穩健性檢驗

為了確保回歸結果的可靠性，本文選擇采用不用的回歸方法和企業分類回歸進行穩健性檢驗。

1.不同回歸方法比較分析

本文選擇普通最小二乘法(OLS)和歸并最小絕對離差法(CLAD)兩種回歸方法與Tobit回歸結果進行對比分析。OLS是線性回歸模型最常見、最基本的估計方法，通過調整自由度校正擬合優度，得到解釋變量最優估計，優化效果強。CLAD只適用于截取回歸模型，通過最小化誤差項的絕對值之和來獲得回歸系數的估計值，在擾動項非正態或存在異方差的情況下也能得到一致估計[22]。企業經營效率的影響因素在三種不同回歸分析方法檢驗下其顯著性和方向仍較為一致(見表7)，進一步證實了基礎回歸模型的穩健性，結論穩定可靠。采用三種方法證實凈資產收益率、毛利率影響會展上市企業經營效率的顯著性未通過檢驗，其原因可能是會展企業上市晚，數據時間跨度小，企業盈利能力尚未對經營效率影響產生良好反應。

2.樣本分類回歸分析

本文所用數據時間跨度小，選取的影響因素較多，為準確探究各影響因素對會展企業經營效率的影響程度，保證結論的嚴謹性，本文進一步采用逐步回歸法做穩健性檢驗，并對不同類型的企業加以控制。由于B類企業樣本量少，不能進行檢驗，將B類以場館物業運營為主的企業歸納到A類主辦、承辦會議和展覽企業，二者相輔相成。95%置信水平下逐步回歸結果如表8所示，關鍵影響因素及影響強度與基準回歸結果基本一致。

表7 不同回歸方法估計結果比較

注：“***”“**”“*”分別表示在1%、5%、10%水平上顯著

表8 分類企業逐步回歸結果分析

六、研究結論和建議

本文通過運用DEA-Tobit模型分析了我國會展企業上市后的經營效率及其影響因素，得出以下結論：

從會展企業上市后的經營效率看，綜合效率較為平穩，技術效率遞增而規模效率遞減，純技術效率明顯高于規模效率，規模效率低是導致企業經營效率低下的主要原因。會展上市企業主要是處于規模報酬遞減階段，各企業之間、各細分企業類別之間經營效率仍存在較大的差異,部分會展企業仍處于低效率經營。A類、B類企業全要素生產效率提高，穩步發展，技術進步是企業發展的主要動力，而C類企業技術進步效率尚未達到生產前沿面。B類企業處于固定規模收益狀態，A類、C類企業處于規模無效率狀態。

從影響企業經營效率的因素看：總資產周轉率、員工平均受教育年限、行業多元化程度、產品多元化程度與企業經營效率顯著正相關；凈利潤增長率、應收賬款周轉率、企業研發與企業經營效率顯著負相關；而凈資產收益率、毛利率對經營效率的影響不顯著。

針對以上研究結論，為改善經營效率，促進會展業整體良性發展，企業可以從以下幾個方面著手：

第一，重視企業規模效率提升。企業規模大不等同于經濟效益高，針對會展企業規模效率低下的現狀，應調整經濟發展方式，促進企業發展規模由速度型向質量效率型轉變，通過資源的整合利用，提高要素配置效率。加速會展項目由投入方式的數量化向品牌化轉變，以項目創意升級、服務精細、互動體驗、傳播多元化等方式增加展會產出價值。在追求規模擴張的同時，要警惕組織退化陷阱、資源和能力陷阱，通過構建科學合理的經營管理體系提升企業經營效率。

第二，制定合理的信用政策。嚴苛的信用政策對現階段會展企業的銷售規模并不適用，企業應該綜合權衡收益與風險，結合項目的生命周期階段特征及銷售目標，加強對應收賬款的管理。常用的方法是對客戶進行信用評價，根據忠誠度和資信情況劃分為不同的等級，制定相應的信用政策，完善企業信用體系。

第三，組建專業會展人才隊伍。會展企業要加快專業人才自主引進和自我培育速度，要加強與國外會展企業和國內院校的交流與合作，實施產學研互助合作項目，學習優秀的人才培養經驗，增加崗位實習人才儲備，建立完備的會展人才教育培訓體系，向國內外會展經濟發達區域引進會展高端人才。

第四，堅持多元化經營。會展企業要不斷整合國內外資源，提高企業內部多元化水平，利用展會平臺優勢反哺其他業務線，圍繞企業核心競爭能力開拓與產業鏈相關的業務經營領域，擴大企業的經營范圍，降低企業經營風險。

第五，加強會展科技研發與轉化。智慧會展為會展行業帶來全新的發展方向，通過展會虛擬展示系統、移動會展平臺等會展科技創新的應用提高展會運作效率和服務質量。我國會展科技仍處于探索階段，政府和企業要推動會展科技的研發與推廣，加大創新研發投入，積極引導智慧會展健康發展，堅持以市場需求為導向，加速會展科技成果的市場化應用。