我國上市公司CFO的現狀及成長研究

傅亞娟

摘要：在現代公司治理之中，CFO是一個不可或缺的職位，擔任著公司的管理者以及總管家的角色，是企業日常經營和重大決策時不可缺少的高級參謀。一種觀點認為CFO這個職位理應由財務人員擔任，想當然地認為CFO中多數都是精通財務的老會計。本文研究CFO的成長之路上，什么才是最重要的。研究的結果發現，在樣本選取的范圍內，具有會計背景的CFO僅占了總數的18%。也就是說CFO這個職位并不是主要由財務人員擔任，這主要是由于財務人員和CFO的工作重心存在著很大的不同，因此兩者對任職人員的素質要求也存在很大不同。最后本文對CFO的成長之路上比較重要的要素做了總結，并對有志成為CFO的人士提出了建議。

關鍵詞：CFO;素質培養

首席財務官——CFO（Chief Finance Officer）是企業治理結構發展到一個新階段的必然產物。沒有首席財務官的治理結構不是現代意義上完善的治理結構。從這一層面上看，中國構造治理結構也應設立CFO之類的職位。

一、文獻研究和理論基礎分析

（一）文獻研究

通過葛玥（2013）的研究我們了解到，我國很多企業雖然也按照《總會計師條例》設置了總會計師職位，但是需要區分的是，即使總會計師和CFO都作為一個企業的財務長官，兩者仍然存在許多的不同之處。這不僅表現在CFO作為高管比一般管理層擁有更大的權力，最重要的一點是CFO跳出了基本的日常的財務和會計工作，其工作重心往往是放眼于整個企業的發展，而總會計卻仍然需要投入大量的精力到基礎的工作里。從公司的治理結構上來看，CFO是受董事會委托，不同于總會計師。

而在西方國家里，CFO的職責早已發生了一場變革，傳統財務職能的首要地位早已弱化，CFO在企業中的作用著重于為重大戰略目標的制定、重大改革方案的評估提供決策依據。CFO已經從為CEO提供數字支持轉變為與CEO共同決策的合作伙伴。CFO已經從財務功能中轉變出來，以前是在一個豎直的公司架構中提供意見和進行控制，而現在要在一個水平的層面上為公司范圍的決策提供依據。總的來說，CFO角色主要體現在兩個方面：一是CEO的戰略伙伴;二是公司管家。

不同于“賬房先生”，祝小潔，陳建明（2012）認為，CFO的工作目標可以被概括為：第一，股東價值最大化。由于股票市場是機構投資者的主要投資場所，就這點而言，CFO與股東有著很天然的聯系，因為CFO對財務指標有著一定的敏感，而機構投資者又十分關注公司的財務指標，尤其是那些能表現股東價值的財務指標等。第二，以創造價值為基礎參與公司的戰略決策活動。在當今全球化的形勢下，公司的重大經營活動就必須依靠決策者制定的各種戰略決策來應對不同的形勢與挑戰，而CFO領導的財務部門是公司的價值管理中樞，為各種決策提供必要的信息，CFO就是決策制定者之一。第三，保證對外提供的各種財務及會計信息的透明可靠以及各項預測的準確。財務部門所編制的一系列預算對公司的活動具有指導的作用，向外發布的公司報表又對投資者具有重大的意義，因此保證財務報告透明以及各項預測的準確性具有重要的意義。

（二）理論基礎分析

人力資本理論是一項起源于經濟學的理論，由經濟學家舒爾茨和貝克爾最早于1960年創立，該理論認為投資在人身上的資本比如教育，同其他有形或者無形資本一樣是資本。其表現為依附于人而存在的生產知識、勞動和管理技能的存量總和。該理論將人作為一種資本進行管理，結合了“管理”以及經濟學上的投資回報率對人力資本進行管理和使用。具體來說人力資源管理的具體內容包括兩個方面：一是對人力資源量的管理，包括對人力資源的培訓使人力和物力保持平衡以發揮出最大效用。二是對人力資源質的管理，包括規范人力資源的行為，發揮人力資源的主觀能動性以達成目標。人力資源專家鐘克峰先生認為人力資本管理的具體目標可以分為三點：一是保證組織對人力資源的需求得到最大限度的滿足;二是最大限度地開發與管理組織內外的人力資源，促進組織的持續發展;三是維護與激勵組織內部人力資源，使其潛能得到最大限度的發揮，使其人力資本得到應有的提升與擴充。

對于CFO來說，人力資本管理有兩大意義：一是CFO本身作為管理者需要掌握人力資本管理的理論及其意義對公司的財務部門的人力資源進行管理以發揮財務部門的最大效用，提高人力資本的產出。二是CFO本身作為人力資本的管理對象，其掌握的知識，經驗以及技能就是管理的重點。不同于普通員工，CFO能為企業帶來巨大的影響，因此公司如何對CFO的人力資本進行管理顯得十分重要，多有這幾種辦法：提高CFO的受教育程度，多數公司會安排CFO進行MBA教育以提高其人力資本的價值;激勵政策，激勵政策可以降低道德風險的同時提高CFO的工作積極性，最大化CFO的產出。

二、我國CFO構成現狀

根據中國會計視野網站的統計結果來看，在A股上市公司CFO中，具有大學學歷的CFO占據了80.35%以上，其中本科是主力軍，占據了47.54%，這說明上市公司的CFO大多數是具有高學歷的高素質人才。根據另外一份統計顯示的結果來看（，在有披露畢業院校的上市公司CFO中，來自中國人民大學和上海財經大學的最多，各有26個，中央財經大學、廈門大學等略次之。由此不難看出，出身CFO更多的是來自于老牌財經院校。

從年齡上來看，根據《首席財務官》雜志的統計分析，A股上市公司CFO的平均年齡為45.18歲，其中“70后”占據將近一半，是CFO的主力軍。同時對性別的統計表明，女性CFO只有三成，而不像人們所以為的女性占據CFO的多數，并且在對男女性薪酬的統計上，男性CFO的平均薪酬為42.12萬元，女性CFO只有35.71萬元，也表明了女性CFO在這一職位上的劣勢。

總的來說CFO是現代公司制度的產物，是因為所有權和管理權分離而產生的股東——董事會——CFO的多重代理結構。這一只職位目前在西方公司已經較為普遍，在公司中CFO主要負責資本的運作和其他相關的管理，而在我國這一職位尚不是十分普遍多為上市公司才設有CFO這一職位，而更多的公司則由于歷史原因更多是設有“總會計師”這一財務長官，兩者的職責具有一定的區別。隨著我國經濟的發展，公司越來越現代化，必不可少會有大量的公司會設有CFO這一職位，CFO在中國也會越來越普遍。

三、CFO成長路徑歸類

第一類：“空降兵型”。今天的企業都在全球化、信息化和金融化的浪潮的沖擊下生存，業務、資本和管理的國際化以及金融工具的廣泛應用，信息技術帶來的革新都使得企業內部的原有管理人員可能已經無法應付復雜的外部環境。那么那些熟悉國際資本市場運作的會計師事務所合伙人、投資銀行家以及擁有豐富管理經驗的管理咨詢公司的人員就成為許多企業CFO的最佳人選，我們稱這類CFO為“空降兵”。由于我國大部分上市公司內部人員可能都無法勝任CFO，這類“空降兵”型CFO數量較多也就不足為奇了。據《國際商務財會》（2007）統計，他們中的代表有新浪CFO曹國偉、搜狐CFO余楚媛、百度CFO王湛生、原中海油CFO邱子磊和平安CFO張子欣等。

第二類：“會計出身型”。不同于“空降兵型”的CFO，許多傳統的財務人在職業道路上苦苦掙扎，他們雖然嫻熟的掌握了會計知識和技能，卻無法達到CFO要求。其中只有少數人能成為CFO，比如亞信CFO韓穎、中國鋁業CFO陳基華。過去的老舊方法下，企業的財務工作者僅僅發揮著技術專業的效果，和資本環境沒有太多聯系。但是，現在企業治理所需要的CFO一定要具備相應水平，并且是企業的決策人物。CFO有可能不是會計出生，目前的CFO標準更傾向于資本能力和管理水平，并不集中在會計相關技能方面。現在的CFO需要擁有創新意識和更長遠的眼界，不能夠單純花心思在基礎會計工作上。需要付出相應的努力和別人進行交流，把收集資金、管控、交流當作關鍵的責任。可以去除過去的刻板印象，包括財務工作者工作簡單、能力有限、產生了過多開支的，這幾乎是絕大多數人對財務工作者的普遍影響。

第三類：“觸類旁通型”。有另一種CFO，從來沒有學習過財務會計，也沒有學過經濟商務，可能也不懂得管理的相關知識。僅僅知曉資本市場和比較老舊的財務理念，但他們能夠憑借自身的經驗和能力，融會貫通，即使學習背景存在很大的不同點，但之后都可以漸漸尋找到合適的方法，成功地變成非典型性的CFO，比如聯想的CFO學習的是文學藝術類。銀行、證券等其他相關的金融類企業中，應對金融有關的交易也屬于這些企業的業務范疇，不少之前進行這類業務的精英工作者都更可能變成CFO。保險企業中，CFO大部分是從事過精算行業的，精算的基礎能夠讓他們迅速了解保險企業的重點與核心所在。

第四類：“門外漢型”。有些不走尋常路的CFO，對于財務相關知識更是一竅不通，不但缺乏財務學習經驗，同時也缺乏資本行業的工作歷史。這里又要說到聯想的CFO，她在大學中學習的是文學專業，甚至還有海外進修文學相關專業的經歷，在后續的發展中還變成了香港董事協會的一員。她從未接受過財務相關的專業教育，也缺乏相應的工作經驗，但還是成了優秀的CFO和世界知名的成功商業女性。

從這幾類CFO我們總結出了CFO的成長中至關重要的因素：（一）熟悉資本的運作。現代CFO所需的財務知識未必是具體而微的會計準則，而是公司在大環境下運營所需的資本運作的經驗和知識。例如2002年匯豐集團宣布以6億美元的巨資入股平安保險，就與當時平安保險的CFO湯美娟長年的會計師事務所經歷的推動不無關系。（二）具有管理才能，管理才能是一種很特殊的能力，它可能并不與人的學歷高低有關，甚至與人的天生的資質有關。CFO的管理才能使得CFO可以提高企業內部財務系統的運營效率，發現原有管理方式的漏洞以及采用更為有效的管理方法。（三）溝通能力。對于CFO來說，受托于董事會的關系要求CFO及時的匯報自己的受托責任;與CEO的戰略伙伴的關系要求CFO能夠與CEO及時溝通以達成最好的戰略;作為公司管家要求CFO能夠及時有效地將高層的決定傳達給中層的管理人員。

四、公司對CFO的要求分析

首先，是對CFO在資本運作方面的能力。上市公司的CFO大多有幫助公司上市，或者是為公司完成大額融資的經驗，這也是部分公司選擇特定的CFO的原因。所以在公司的特定時期會根據當前的特定要求，選取具有資本運作經驗人選作為公司的理想CFO，比如在會計師事務所有過工作經驗的人選等。

其次，能夠對企業管理者進行監督。CFO受董事會委托對管理層，特別是CEO等的行為以及公司的財務狀況進行監督以保障股東的利益，同時公司財務系統進行監督管理。所以在選取CFO時，公司也特別希望CFO能夠發揮一個公司管家的作用。

第三，溝通能力。作為公司最高的財務長官，CFO需要將公司財務狀況及時匯報給股東;預算溝通給相應的部門;重大的資金運作溝通給管理層及董事會。所以在選取CFO時，公司也希望CFO可以擁有良好的溝通能力，能夠將公司整個潤滑起來。

參考文獻：

[1]葛玥.中國CFO的職責定位與能力要求研究[D].首都經濟貿易大學，2013.

[2]祝小潔，陳建明.我國總會計師制度向CFO制度轉變問題的討論[D].財政部財所，2012.

[3]甘卓霞，鄧敏.CFO能力框架[J].新理財，2011（09）：89-90.

[4]周愈博，楊亞彬.CFO的成長路徑——訪北汽集團財務總監馬傳騏[J].財務與會計，2014（06）：20-22.