互聯網理財風險及應對策略研究

饒晉銘

摘要：作為互聯網金融的重要組成部分之一，近年來，我國互聯網理財業務發展迅猛，為投資者和理財產品發行方提供了很大的便利。因為互聯網理財交易便利快捷、產品豐富多樣、交易成本相對較低，以及各大互聯網理財平臺的技術和服務逐漸完善，互聯網理財產品逐漸成為投資者投資的重要選項之一。與此同時，與高貢獻率相伴生的是不斷累積的風險，互聯網理財的核心功能所具有的金融性、網絡性、社會性、開放性等均具有許多潛在的風險，特別是在當前政府監管還不夠完善的情況下，互聯網理財風險事件時有發生。文章從多個角度分析互聯網理財市場存在的風險，結合實際案例分析市場情況，并嘗試提出了相應的風險應對策略。

關鍵詞：互聯網理財;潛在風險;監管策略

一、我國互聯網理財市場分析

（一）互聯網理財市場現狀

隨著“互聯網+”戰略的提出，互聯網金融迅速發展，互聯網理財應運而生，其交易規模不斷擴大。互聯網理財是指投資者通過互聯網平臺獲取金融機構提供的理財服務和金融資訊，以實現財富保值與增值的一種金融服務形式。目前，我國互聯網理財產品中最出名以及最成功的莫過于“余額寶”，余額寶以淘寶網該電子商務平臺為依托的，其本質為天弘基金管理的貨幣基金產品。余額寶成立于2013年6月，一周內用戶便超過100萬，因為其操作的便捷性、收益高于銀行存款、入門門檻低等特點，很快得到網民的認可，其發展趨勢是傳統金融行業無法逾越的。

隨著余額寶的出現，互聯網理財機構與種類繁多的互聯網理財產品如雨后春筍般出現，整體產品規模也逐年增長。《互聯網理財指數報告》數據顯示，互聯網理財市場規模在2013年為2152.97億元，截至2017年已經翻了幾十倍，達到3.15萬億元，而2017年互聯網理財規模同比增幅達到52.39%，預計2018年的互聯網理財市場規模將達到5.36萬億元。

（二）互聯網理財優勢

1. 高收益

收益率往往是投資者選擇金融產品最為關心的因素之一，也是互聯網理財產品能夠快速吸引投資者的關鍵因素。在幾年前，普通銀行活期存款年利息僅為0.3%，而互聯網理財產品在發展初期的理財收益率在6%～12%之間，隨存隨取的貨幣型基金產品的收益率也高于4%，這對投資者的吸引力是十分巨大的。

2. 便捷性

互聯網理財產品依托互聯網公司強大的技術背景和客戶基礎，有著交易簡便、與網購綁定、流動性好、申贖方便等特點，吸引了大量互聯網消費者。

3. 門檻低

與傳統該銀行理財動輒5萬元的購買門檻相比，互聯網理財的起購金額很低，有些甚至無門檻金額，使大量小而散的達不到銀行理財金額的客戶享受到了理財的服務，以其親民的投資起點迅速搶占了中低收入的民眾的市場。

4. 流動性好

傳統的理財產品的申購和贖回都需要在特定的時間和地點進行，且可能會有一些手續費，資金到賬最快也是T+1日，流動性較差。而以貨幣型基金為代表的互聯網理財產品的交易不受時間地點限制，隨時存取，不收取任何中間費用，資金T+0到賬，或者用于消費支出，資金流動性很高。

二、互聯網理財潛在風險

（一）流動性風險

互聯網理財的產品期限和即時贖回的特點決定了流動性風險是互聯網理財產品面臨的重要風險之一，其風險存在有多個原因。首先，互聯網理財產品收益率隨市場而變，在競爭激烈的理財市場，收益下降或短期波動都可能引起投資者贖回，資金流失，又因為理財市場的傳播性，可能由于一個訊息引發大量投資者集中贖回，理財產品資金流動性短缺，進而進入收益率更差的惡性循環。其次，互聯網理財平臺多與第三方支付平臺的支付功能綁定，當投資者使用理財資金作為支付來源或者轉出時，支付平臺職能選擇自己墊付保證實時到賬的承諾，由于電商市場存在節假日周期性高峰，容易出現理財集中大量贖回，可見電商市場的飛速發展，可能引起互聯網理財賬戶的巨大波動，面臨流動性風險。

（二）市場風險

互聯網理財產品市場競爭劇烈，不僅在互聯網理財產品之間，更在于與傳統銀行柜臺以及基金公司柜臺產品之間，近些年，互聯網理財市場發展迅猛，擠占了傳統金融市場及實體經濟的利潤，其承諾的高收益令人眼前一亮，成功吸納了大量民間資金。然而，高收益往往對應著高風險，作為互聯網理財產品代表的貨幣型基金主要投資范圍為銀行間存款、票據等貨幣市場工具，在經濟市場下行、金融市場資金偏緊、銀行存款流失、總體資金利息水平波動較大的條件下，貨幣型基金可能無法達到其高收益預期。

（三）法律監管風險

互聯網金融業務模式創新層出不窮，參與機構越來越多，金融產品愈加多樣化，而我國的金融監管框架還是基于傳統的“一行三會”分業經營分業監管，對互聯網金融這一新興業態沒有固定的監管機構和專門的法律。近幾年迅速發展的互聯網理財市場更是如此，我國立法存在滯后性，目前國內沒有一部單獨完整的監管互聯網理財的法律，從而使得許多互聯網理財機構行走在灰色地帶和法律邊界，無法有效地約束互聯網理財機構的行為。目前，政府和監管部門正在加強對互聯網金融的監管，加快對于互聯網理財及基金銷售的規則完善，這將對互聯網理財市場未來的發展產生一定影響。

（四）虛假宣傳風險

互聯網理財產品近些年吸引了大量投資者，擠兌了銀行存款和傳統金融機構的資金，其優勢在于互聯網理財產品的便利性與高收益，與銀行活期存款相比，收益率高很多。但同時，互聯網理財產品在推廣銷售時，往往存在夸大甚至虛假宣傳的現象，對產品潛在的風險揭露不足，尤其在市場競爭激烈的情況下，虛假宣傳的勢頭會誤導大量投資者。傳統柜臺購買基金需要閱讀親筆簽署產品相關的風險提示，接受風險能力測試，而像余額寶等互聯網理財產品的宣傳和交易過程完全基于虛擬網絡，對投資者的風險揭示和提示遠遠不夠，會使投資者認為所投產品像銀行存款一樣安全，一旦出現基金虧損或者與投資者期望收益不符的情況，容易引起投資者糾紛。

（五）網絡安全風險

互聯網理財的快速發展離不開國內互聯網技術的進步，互聯網理財需要以互聯網技術為依托進行信息傳遞和交易指令達成，用戶體驗到更便捷的理財體驗的同時需要更強大更復雜的硬件和軟件技術支持，因此互聯網技術自身的缺陷和不足日益顯現出來，比如可能由于系統漏洞、防火墻不嚴密等問題引起黑客攻擊或病毒感染，從而導致互聯網理財平臺上注冊的用戶個人信息泄露，甚至威脅到投資者的資金與賬戶安全。

三、互聯網理財風險應對策略

（一）明確監管體系，加強監管

我國金融體系現行的“一行三會”分業監管模式存在著許多不足之處，針對互聯網金融和互聯網理財沒有特定的全權監管部門，且互聯網理財產品種類繁多，特點各異，對監管主體提出了很高的要求，傳統的金融監管系統無法全面覆蓋互聯網理財市場的監管，需要進一步明確監管體系，靈活應對。借鑒國外的經驗，互聯網理財業務的監管歸屬證監會，證監會需要加強對互聯網理財業務監管方法和流程的規定，制定符合互聯網理財市場特點的監管方式，與其他監管部門協同合作，共同加強對互聯網理財市場的高效、合理監管，減少監管灰色區域，保護互聯網金融市場的平穩運行。

（二）加快立法，完善相關法律法規

與互聯網理財相關的法律法規目前尚未完備，沒有一部完整的法律作為參考依據，出現問題糾紛時缺少官方的法律依據。因此目前我國的互聯網理財行業需要加快立法，盡快結合互聯網理財行業特有的行業屬性和業務操作完善相關的法律法規以及配套的實施細則。其中，需要重點關注的是關于互聯網理財機構的準入門檻的設立，對機構的人員資質、經營資本、技術水平、內控制度、信披能力、風控水平等作出詳細的規定。

（三）強化行業自律，加強投資者教育

互聯網理財由于其業務模式的創新，現有的法律體系未能及時出臺相應的監管法規，為了行業的健康發展，強化行業的自律很有必要，可以通過成立行業自律組織，由行業內機構自發地完善互聯網理財行業的各種規則，輔助政府監管體系履行監管職能，規避由于快速發展可能引發的一系列監管空白及潛在風險。另外，由于互聯網理財行業存在一定的對產品夸大宣傳甚至虛假宣傳，導致投資者對產品的預期收益與產品實際收益出現偏差，在加強對互聯網理財機構的宣傳方式的監管的同時更要注意加強投資者教育。

（四）加強技術水平，防控網絡安全風險

與傳統理財相比，互聯網理財優勢在其便捷性與高收益，但與之相伴的是需要重視的網絡安全問題，互聯網理財機構需要不斷提高自己的網絡技術水平，增加對網絡安全硬件及軟件的投入，提高自身安全防御水平，保證投資者的賬戶資金安全，防范黑客攻擊與信息泄露。同時建議完善風險預警與應對機制，隨時監控網絡平臺安全指標，一旦出現投資者資金賬戶問題，須迅速做出合適的應對措施，及時止損，保護投資者利益。

（五）加強流動性風險控制

流動性風險是互聯網理財產品面臨的重要風險之一，一旦出現流動性枯竭會導致基金直接清盤，是不可逆轉的損失，因此，互聯網理財平臺在進行相關業務時需要重點監控旗下理財產品的資金流動性，實時監控流動性指標，建立完善的流動性預警機制。同時，需要加強對資金動向的預判能力，比如在重要節假日可能面臨大量投資者贖回的情況，提前做好可行的舉措和防范措施。