基于兩個(gè)心理賬戶的商業(yè)銀行貸款決策研究

周超

摘要：貸款審批員在進(jìn)行貸款決策時(shí)，往往不是理性按照傳統(tǒng)金融收益風(fēng)險(xiǎn)理論進(jìn)行決策，表現(xiàn)出貸款偏好和某些看似不合理性的決策行為。可以考慮相對(duì)財(cái)富因素代替絕對(duì)財(cái)富、加入貸款審批員的習(xí)慣以及追求時(shí)髦等心理因素形成新的效用函數(shù)，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建基于兩心理賬戶的商業(yè)銀行貸款審批員貸款決策模型，利用企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)果表明兩心理賬戶權(quán)值不同，會(huì)影響到銀行貸款審批員在兩心理賬戶下的貸款配置和貸款額度。

關(guān)鍵詞：行為金融;商業(yè)銀行;兩心理賬戶

一、引言

商業(yè)銀行的貸款利息收益是其重要的資金來源，商業(yè)銀行貸款審批員的貸款決策影響到商業(yè)銀行的這部分重要利潤的大小以及風(fēng)險(xiǎn)。我國四大商業(yè)銀行的貸款利息收入占總收入的70%以上，雖然目前中間業(yè)務(wù)比例在不斷加大，但貸款利息收入仍然是商業(yè)銀行最主要、最穩(wěn)定的利潤來源。貸款業(yè)務(wù)（尤其是公司類貸款）的利息收入在國有商業(yè)銀行收入結(jié)構(gòu)中具有非常重要的地位，章安平（2005）按照貸款配給理論分析信息不對(duì)稱條件下的貸款市場(chǎng)現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)由于銀企間信息的嚴(yán)重不對(duì)稱，產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，從而扭曲了貸款的實(shí)際收益和風(fēng)險(xiǎn)，影響了貸款經(jīng)理人的理性決策。石智勇（2006）分析關(guān)系型貸款對(duì)商業(yè)銀行和企業(yè)的利益和風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)進(jìn)行博弈分析。陳萬銘（2008）研究我國商業(yè)銀行貸款決策機(jī)制，研究發(fā)現(xiàn)決策點(diǎn)過于分散并且決策層過于復(fù)雜。我國商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)流程中，貸款審批是貸款發(fā)放前的決策環(huán)節(jié)，是貸款風(fēng)險(xiǎn)和收益的起點(diǎn)，貸款審批決策影響銀行的利潤的實(shí)現(xiàn)。我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)體制改革之后出現(xiàn)專門的貸款審批員進(jìn)行貸款的審批業(yè)務(wù)，貸款審批開始成為一個(gè)獨(dú)立的決策過程。

二、行為金融理論下的貸款審批員效用函數(shù)

實(shí)際中，商業(yè)銀行的貸款決策同貸款審批員的心理行為是密切相關(guān)的，會(huì)一定程度上受到貸款審批員風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響。首先商業(yè)銀行貸款審批員會(huì)考慮目前和未來的相對(duì)財(cái)富，一些中小銀行決策者往往會(huì)有追趕時(shí)髦的心態(tài)，也就說決策者不僅關(guān)心自己的絕對(duì)消費(fèi)水平和絕對(duì)財(cái)富，還要與社會(huì)平均水平相比的相對(duì)消費(fèi)水平和相對(duì)財(cái)富。在銀行貸款決策行為中指的是貸款審批員不僅關(guān)心自己放貸的數(shù)量，收益等，也關(guān)心其他銀行的放貸數(shù)量，會(huì)與同業(yè)的平均放貸水平和收益進(jìn)行比較。目前已經(jīng)有很多學(xué)者將相對(duì)財(cái)富、追趕時(shí)髦及行為習(xí)慣等非理性因素引入研究。

三、心理賬戶模型

假設(shè)有兩個(gè)心理賬戶：低期望心理賬戶和高期望心理賬戶，BPT模型的構(gòu)建過程如下：假設(shè)貸款審批員在低期望水平心理賬戶（賬戶1）中設(shè)立的期望水平為A1，未來貸款獲得的收益不低于A1的概率為P1，則建立在心理賬戶1上的效用函數(shù)為：

是用來衡量貸款審批員對(duì)安全性的重視程度或者說對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好的衡量，商業(yè)銀行貸款審批員在做貸款決策時(shí)需要在安全性和收益間進(jìn)行選擇平衡，而且每個(gè)貸款審批員的風(fēng)險(xiǎn)偏好都是不同的，γ取值越小，說明銀行信貸審批員越重視安全性，其次才是收益水平的高低。相應(yīng)的銀行貸款審批員在高期望水平心理賬戶中（賬戶2）設(shè)立的期望水平為A2，未來貸款獲得的收益不低于A2的概率為P2，則建立心理賬戶2上的效用函數(shù)為：

k1，k2分別為貸款審批員對(duì)兩個(gè)賬戶的重視程度的權(quán)系數(shù)，當(dāng)k1>k2時(shí)，低收益賬戶的權(quán)重大于高收益賬戶的權(quán)重，說明貸款審批員更重視安全性，決策比較保守，反之，則說明貸款審批員更重視貸款能夠獲得的收益。

本文可以借鑒馬永開和唐小我在“行為證券組合投資決策方法研究”中給出的求解方法對(duì)模型進(jìn)行求解：

假設(shè)貸款對(duì)象的價(jià)值向量為c1=（c11，c12，c1k1），c2=（c21，c22，c2k2），貸款結(jié)束后的價(jià)值空間（有限個(gè)）為T1=（Δ11，Δ12，…，Δ1k1），T2=（Δ21，Δ22，…，Δ2k2）設(shè)Δ1iΔ2i出現(xiàn)的概率分別為p1j，p2j，wj表示貸款的配置向量。則公式2調(diào)整為：

模型的參數(shù)p1，p2，A1，A2W0反應(yīng)的是貸款審批員的自身偏好和風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度，A1，A2反應(yīng)貸款經(jīng)理對(duì)貸款期末收益的最低要求，p1，p2反應(yīng)的是這個(gè)最低要實(shí)現(xiàn)能夠?qū)崿F(xiàn)的可能性大小，同時(shí)受到初始額度的限制W0。如果有足夠的初始貸款額，貸款審批員可以實(shí)現(xiàn)其最低要求，如果實(shí)際的貸款資金不充裕，那么貸款審批員需要降低p1，p2，A1，A2的取值;若想要保持A1，A2的取值不變，需要降低p1，p2;若想要保持概率p1，p2的取值不變，需要降低A1，A2的取值。

四、實(shí)證

假設(shè)中國工商銀行某貸款審批員現(xiàn)在面對(duì)兩個(gè)企業(yè)A和企業(yè)B進(jìn)行貸款決策，貸款審批員有高收益和低收益兩個(gè)心理賬戶，最終目標(biāo)要使得兩個(gè)心理賬戶的總效用最大。A代表盈利穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的企業(yè);B代表風(fēng)險(xiǎn)很大，但是未來可能會(huì)獲得相對(duì)較大收益的一類企業(yè)。企業(yè)的價(jià)值用每股收益來衡量，并認(rèn)為每股收益高的企業(yè)未來有一定的利潤進(jìn)行利息的歸還，銀行的貸款也就收到更多的利息回報(bào)，每股收益低的企業(yè)未來歸還貸款的可能性低，違約的風(fēng)險(xiǎn)也比較高。

A企業(yè)（從大盤指數(shù)中隨機(jī)選擇一家企業(yè)）目前的價(jià)值（2017年每股盈利）為2.46元，根據(jù)機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，取其最大值和最小值獲得貸款期末（假設(shè)貸款期限為一年）的價(jià)值集為{2.3，2.6};B企業(yè)（從中小板塊隨機(jī)選擇一家企業(yè)）目前的價(jià)值為1.10元，貸款期末的價(jià)值集為{0，4.46}，得到兩個(gè)企業(yè)在貸款期末的價(jià)值空間為Ω={（2.3，0）T，（2.3，4.46）T，（2.6，0）T，（2.6，4.46）T}

各價(jià)值向量出現(xiàn)的概率為（通過計(jì)算以往機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確率平均水平來代替）0.098，0.002，0.882，0.018，對(duì)心里賬戶1而言，A1取值為303.749（工商銀行過去七年來貸款回收的利息的最低額度），如果是一些中小銀行在做貸款決策時(shí)，A1的取值還需要考慮行業(yè)的平均利息水平，而對(duì)于中國工商銀行而言，因?yàn)槭切袠I(yè)內(nèi)的領(lǐng)頭羊，只需要參考自己以往的利息水平即可，p1取值為0.98。A2取值為507，867，為工商銀行過去七年來貸款回收的利息的最大值，p2取值為0.01。初始的貸款額度為近七年內(nèi)的平均值：97777154。

對(duì)于心理賬戶1而言，滿足條件的價(jià)值空間子集為{T1，T21}，{T1，T22}，{T1，T23}T1={（2.3，0）T，（2.6，0）T}對(duì)于心理賬戶2而言，滿足條件的價(jià)值空間子集為T21={（2.3，0）T}，T22={（2.6，0）T}，T21={（2.6，4.46）T}。在價(jià)值空間子集{T1，T21}，{T1，T22}，{T1，T23}k1+k2=1上分別建立線性規(guī)劃模型。這里僅以{T1，T23}為例：

根據(jù)公式（3）可以在T1和T23上建立規(guī)劃模型如下所示：

maxE（W）=k1（2.56w11+0.08w12）+k2（2.565w21+0.08w22）

k1，k2（k1+k2=1）代表兩個(gè)心理賬戶的權(quán)系數(shù)，當(dāng)k1=0.1，k2=0.9時(shí)，線性規(guī)劃最優(yōu)解為W10=28739，W20=9748414，w（1）={（11682，0）T}，w（2）={（3962770，0）T}，當(dāng)k1，k2取其他值時(shí)，間距為0.1時(shí)，結(jié)果表3顯示了兩心理賬戶的轉(zhuǎn)化特征，從結(jié)果發(fā)現(xiàn)當(dāng)k1，k2賦予不同的取值時(shí)，會(huì)影響到兩個(gè)賬戶的資金分配額度W10，W20以及價(jià)值向量w的取值，也就是說貸款審批員的風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)影響到貸款的最終決策。

五、結(jié)語

目前商業(yè)銀行通過貸款回收的利息收入仍然是其最主要最穩(wěn)定的利潤來源。傳統(tǒng)金融理論將貸款審批員看成理性決策人，其決策遵循馬科維茨的收益-風(fēng)險(xiǎn)效用，即使從行為金融角度，考慮了人的非理性因素，也主要是從羊群效應(yīng)、框架效應(yīng)、前景理論等探討貸款的種種非理性行為例如貸款過于集中，不良貸款的形成等等。而很少從行為金融中的心理賬戶以及不確定條件下的決策這個(gè)角度來分析貸款審批員的貸款決策行為。商業(yè)銀行貸款審批員的貸款決策與其他各類投資者的決策模式是類似的，都是在不確定條件下的決策行為，因此借鑒行為金融理論在投資組合、資產(chǎn)配置中的應(yīng)用對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行貸款決策及貸款配置進(jìn)行研究是合理的。應(yīng)用行為金融理論描述商業(yè)銀行貸款決策行為，構(gòu)建基于兩心理賬戶BPT的商業(yè)銀行貸款決策模型，利用企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)果表明兩心理賬戶權(quán)值不同，會(huì)影響到銀行貸款審批員在兩心理賬戶下的貸款配置和貸款額度。仍然有一些問題值得研究，例如本文實(shí)證中對(duì)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行的是離散化處理，如果企業(yè)的價(jià)值是連續(xù)的，銀行的貸款審批員該如何進(jìn)行貸款決策;以及怎樣確定企業(yè)的未來價(jià)值以及價(jià)值向量的出現(xiàn)概率都是值得思考的。

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