鋼貿企業降低資產負債率的思考

李靖

摘要：資產負債率是衡量企業償債能力的主要指標，鋼貿企業高資產負債率帶來了較大的經營和財務風險，鋼貿企業應在控制經營風險的前提下，以股東利益最大化為目標，合理配置資產負債。文章探討了鋼貿企業高資產負債率的主要原因，深入分析了鋼貿企業降低資產負債率的必要性，并對鋼貿企業降低資產負債率的途徑提出建議。

關鍵詞：鋼貿企業;降低;資產;負債

經濟新常態下，國家多次強調“去杠桿”風險的重要性。2018年9月，國務院下發了《關于加強國有企業資產負債約束的指導意見》指出“要通過建立和完善國有企業資產負債約束機制，強化監督管理，促使高負債國有企業資產負債率盡快回歸合理水平。”資產負債率是企業負債總額與資產總額的比率，它是衡量企業長期償債能力及風險程度的重要標志，反映了企業的信用等級和籌資能力，在一定程度上代表了企業的財務風險、財務能力和財務負擔。該比率越高，表明企業償債能力越差，財務風險越大;反之，則償債能力越強。

鋼貿企業資產負債率普遍較高，主要是流動資產和流動負債，同時資金周轉率快，自有資金無法滿足需求，存在較大的資金風險和經營風險。因此，鋼貿企業應積極尋求降低資產負債率的途徑以提高企業的抗風險能力。

一、鋼貿企業高資產負債率的主要原因

1. 國家宏觀政策和行業因素影響。2014年以來，由于鋼鐵行業產能過剩，大批鋼貿企業出現虧損，合同糾紛涉訴率顯著提升。鋼貿行業具有資金投入大、資金周轉慢、銷售利潤率低的特點，只有通過高比例的負債融資才能獲得平均社會收益，在貨幣政策寬松的情況下，鋼貿企業往往會舉債擴大經營規模，資產負債率就會水漲船高。

2. 行業盈利能力不足。同業競爭的鋼貿企業為數眾多，在廠家為主導的市場環境下，鋼貿企業的議價權較低，產品的銷售價格基于競爭市場定價，利潤率低;同時鋼貿行業作為資金密集型企業，對流動資金的依賴性高，融資議價能力較差，為了獲得負債融資的杠桿收益，資金成本高，財務費用吞噬經營利潤，盈利空間低。反之，若盈利能力越強，就會增大企業的所有者權益，從而降低資產負債率。

3. 營運資本管理能力薄弱。營運資本管理好的企業可以最快和最大程度收回貨幣資金。鋼貿行業為了擴大經營，往往應收賬款增長過快，而貨幣資金回款能力不足，經營資金流短缺;同時由于廠家處于較強勢的地位，應付賬款降幅較大，資金流出額增加明顯，供應商信用付款相對不足，營運資金管理能力不高。

4. 戰略統籌管理能力不足。鋼貿企業往往缺乏科學、有效的債務約束機制，未站在企業戰略高度統籌考慮資產負債率的管控，未建立健全組織機制，日常生產經營亦未將資產負債率指標納入動態監控、實時預警。

二、鋼貿企業降低資產負債率的必要性

1. 降低企業經營風險和財務風險的需要。鋼貿企業屬資金密集型企業，延展業務鏈條的產品附加值低，毛利率低且盈利能力不足，融資渠道狹窄，高資產負債率蘊藏著巨大的財務風險，造成企業企業資金周轉不暢、到期還款壓力大、無法取得新增貸款等問題，依托企業自有資金周轉已經形成“天花板效應”，難以支撐企業經營規模，影響企業的持續發展，資金鏈斷裂的風險與日劇增。在公司權益資本不能迅速擴充的條件下，控制資產負債率是鋼貿企業降低財務風險和經營風險的必然選擇。

2. 拓寬融資渠道的需要。過高的資產負債率會加大鋼貿企業籌資的難度。資產負債率過高，借款人擔心無法按期收回資金，從而限制鋼貿企業債務融資的渠道;股權投資者擔心投資款無法順利回收，潛在投資者的投資意愿降低，一定程度上也影響了鋼貿企業融資。

3. 發揮財務杠桿的需要。適度的資產負債率可以發揮財務杠桿的作用，例如當借款利率低于資產報酬率，公司的股東傾向于發揮舉債經營的杠桿利益，通過舉債以有限的資本取得對企業的控制權。如果資產負債率過高，企業就會出現資不抵債，隨時面臨倒閉的風險。

三、鋼貿企業降低資產負債率的途徑

（一）持續提升鋼貿企業的盈利能力和抗風險水平

一是要加強營銷隊伍建設和營銷人員培養。首先要建立健全營銷組織機構，制定切實可行的營銷激勵措施，充分調動營銷人員的積極性和主動性;其次加大市場調研力度，對鋼材市場的走勢進行科學的研判，不斷拓寬銷售渠道。

二是要切實做好降本增效和成本管控。鋼貿企業要致力于做好開源節流、降本增效工作，一方面要積極采取措施降低鋼材的采購成本，提高自身對鋼廠和供應商的議價能力;另一方面，加強財務預算管理和成本費用控制，運用先進的成本管理方法進行成本的精細化管理，明確各項成本費用開支的預算標準，算好成本賬和效益賬，推動流程優化和抗風險水平提升。

三是合理確定銷售價格，促進款項回收。合理確定銷售價格，做好銷售利潤測算，特別是合同中要明確回款時間、資金占用收取資金利息等條款，確保企業利益;加強應收賬款管理，應收賬款金額大，不僅占用企業流動資金，也大大提高了資產負債率，因此鋼貿企業應注重研究信用政策，積極采取措施催收應收款，加強動態監控與管理，避免企業的流動資金長期被低效占用。

四是建立鋼貿企業的集中采購平臺。可通過傳統業務流程全覆蓋進行管理流程再造，從招采尋源再到履約實行，把合同管理、合同履約、計劃提交、競價比選、訂單下發、材料對賬、入庫出庫、收款付款、發票簽收、結算辦理等全業務過程集成于線上，掃除管理盲區和管理難點。

（二）提高營運資金的管理水平

一是深入研判資金缺口，加強與銀行金融機構的合作，結合企業現有資金狀況和融資情況、未來預收款情況，逐筆審議經營業務支出，整體把控回款計劃，將收回款項優先用于償還短期借款，精細化管理運營資金，提高資金使用效率，降低財務風險。

二是積極采取措施催收應收款項。積極向下游客戶催收欠款，加大應收賬款的清收力度，可采用無追索應收賬款保理、發催收律師函等方式強化回款管理，通過明確收款責任人、收款時間節點和金額等制定切實可行的的清收方案，將收款工作切實落到實處。

三是加強應收票據的管理。鋼貿企業可根據采購部門的用款計劃，通過與上游供應商協商合理確定票據背書流轉去向，對于收到的應收票據應及時背書轉讓，在減少資產的同時降低企業的流動負債。對于未能及時轉讓的庫存票據，可通過銀行票據池業務或其他金融創新產品，優選議付率低或貼現率低的銀行，加大票據貼現，切實降低企業應收票據資金占用，提高庫存票據的利用率。

四是加強債務管理，控制負債規模。在優化細化資金預算的基礎上，保證預算資金的剛性，合理安排資金支付進度，減少應付票據開具規模，避免資金沉淀;做好與上游供應商的結算控制，縮短從預付貨款到收貨的時間，盡量減少預付款采購結算，盡可能延緩采購付款的支付，可推廣國內信用證支付結算，替代銀行承兌匯票的開具規模，加速預付賬款周轉。

（三）拓展融資方式，降低融資成本

一是加強與銀行金融結構的協作。加強銀行賬戶的管理，保持存貸最佳余額，提高資金使用效率;梳理合作銀行，綜合考慮資金成本，開展低成本融資，實現資金效益最大化;合理利用銀行信用，提升銀行信用評級檔次，合理增加中長期流動資金貸款信貸額度，確保資金鏈安全。

二是拓寬企業融資平臺及融資渠道。積極拓展外部融資，鋼貿企業可采取流貸、信托、保理、票據貼現、貿易融資、融資租賃等方式開展多渠道融資，滿足企業流動資金需求。

三是實時把握金融創新，利用金融市場發展。鋼貿企業可以合理利用金融創新，適度增加中期票據、債券融資、股權融資等渠道，如引入戰略投資者開展合資合作，切實改善企業債務融資結構，規避短期債務集中釋放的風險。如短期融資券和中期票據的綜合融資成本往往遠低于銀行同期貸款基準利率，債務成本的降低對于減低財務費用，改善負債率具有積極影響;此外永續債券和優先股仍在探討中，其對降低資產負債率也有積極影響。

（四）做好債權債務的清理工作

一方面對公司的往來款項進行認真梳理，及時處理同一單位的債權、債務，避免同一事項下同一單位在應收賬款、預收賬款、應付賬款和預付賬款的多頭掛賬;一方面及時清理企業的對外債務，對長期掛賬無法支付的應付賬款及時取得相關憑據并進行賬務處理，如確實不需要支付的債務可及時轉作營業外收入，以真實反映債權債務。同時，可以通過債務重組等方法，以非現金資產清償債務、修改負債償付條件等多種方法達到降低公司債務水平。

參考文獻：

[1]智浩.淺析鋼貿企業降低資產負債率的對策[J].新會計，2014（05）.

[2]劉心荷.淺談商品流通企業降低資產負債率的策略[J].商業會計，2012（11）.

[3]劉俊峰.中央企業如何降低資產負債率[J].財務與會計，2014（11）.