中小銀行資管業務發展分析

孫晶晶　馮薛

摘 要：資管新規對商業銀行資管業務發展進行了嚴格規范，對銀行資管業務產生了深刻的沖擊，取消剛性兌付、實現凈值化管理、抑制多層嵌套等等，新規出臺一年以來，銀行資管業務已發生了較大的改變，大型銀行整體改善狀況較好，但中小銀行稍遜一籌，中小銀行應加快轉型積極尋求發展生機。

關鍵詞：資管業務;市場定位;人工智能

一、引言

資管業務即資產管理業務，是金融機構對客戶所擁有的資產進行管理，達到資產的保值、增值。為了配合我國的供給側結構性改革，進一步推動金融體系的供給側改革，重塑健康規范的資管體系，2018年4月，中國人民銀行等多部委聯合發布資管新規，要求打破剛性兌付、實現資產標準化和產品凈值化。在資管新規的框架指導下，理財新規作為銀行業的配套細則出臺，對商業銀行的資管業務進行了統一規范。相對于大型商業銀行而言，中小銀行資管業務不夠規范，管理水平較低，在資管新規、理財新規約束之下，中小銀行需作出更大的努力以適應當前的各種規范要求。

二、資管新規對商業銀行資管業務的影響

（一）打破剛性兌付

資管新規明確要求商業銀行打破剛性兌付，即金融機構開展資產管理業務時不得承諾保本保收益，金融機構應當對資產管理產品實行凈值化管理，萬一出現兌付困難，金融機構不得以任何形式墊資兌付，這意味著保本的銀行理財產品將要退出市場。這顯然要求投資者承擔更大的投資風險，對于風險厭惡者而言，很可能將資金轉而投向銀行存款，而不再進行資管產品的購買。這就會使銀行出現理財規模縮小，存款增加的情況。

（二）銀行理財“期限錯配模式”恐難以維持

資管新規出臺之前，銀行往往持有一定比例的資金儲備用于彌補收益不高甚至虧損的理財產品以保證銀行自身的聲譽，而且許多熱銷的理財產品久期多以60日為主。在資管新規出臺后將對“資金池”業務采取零容忍的態度，對封閉式資產管理產品提出更加嚴格的標準：期限必須大于等于90天，杜絕非標期限不匹配。這將使銀行理財的期限錯配問題尤其突出。目前，我國的銀行業理財余額中，九成的理財產品期限在12 個月內，而資產端配置的非標項目多為中長期項目，因此資管新規關于規范資金池、限制期限錯配的規定將打破目前銀行理財的主流運營模式。

（三）抑制多層嵌套和通道業務

多層嵌套是各大商業銀行資管業務存在的一大問題，我國銀行業仍是分業經營模式，銀行因自身資格的限制不能直接投資于股票等高風險業務，這就需要委托信托公司等金融機構進行投資， 但是因為股票市場或者實體行業風險過大，信托公司由于不愿意直接投資或因為投資水平不高等原因又會將投資業務委托給證券公司，這就導致了多層嵌套的產生，投資成本與風險隨之提高。資管新規明確規定，多層套利將被取消，根據資管新規的要求，理財業務資金涉及嵌套問題，頂多可以嵌套一層關系，未來通道會大規模的減少，這也意味著通道即將落幕。

三、新規落地后資管業務的變化

《2019上半年中國銀行業理財市場報告》指出，2019 年上半年，我國銀行理財業務總體運行平穩，非保本理財發行規模持續增長，同業理財規模與占比持續“雙降”，新發行封閉式理財產品平均期限增加，理財資金配置以標準化資產為主，新發行理財產品以中低風險產品為主，呈現出穩健和可持續的發展態勢。

1、大型銀行和股份制銀行非保本理財產品發行遞增

在資管新規要求下，作為真正的資管產品，非保本理財產品將逐步替代保本理財產品。截至2019年6月末，我國共計384家商業銀行有存續的非保本理財產品，共4.7萬只，存續余額22.18萬億元，發行機構以大型銀行和股份制銀行為主。其中，大型銀行非保本理財產品存續余額為8.13 萬億元，同比增長 3.77%，市場占比 36.68%;全國性股份制銀行非保本理財產品存續余額為9.08萬億元，同比增長7.53%，市場占比 40.94%。城市商業銀行和農村中小銀行非保本理財產品存續余額雖有增長，但是市場占比低，并非主流。

2、開放式產品占比高，封閉式產品期限增加

目前，銀行理財開放式非保本理財產品占全部非保本理財產品存續余額的 67.51%，增幅為 21.34%。封閉式非保本理財產品占全部非保本理財產品存續余額的 32.49%。根據資管新規關于封閉式資產產品期限不得低于90天的要求，商業銀行為加強期限匹配、降低風險，主動對資管產品期限進行了調整。就發行情況來看，新發行封閉式非保本理財產品加權平均期限為 185 天，同比增加約 47 天。新發行3個月（含）以下封閉式產品降幅為 61.71%。

3、同業理財規模與占比“雙降”

截至 2019 年 6 月末，同業理財存續余額 0.99 萬億元，首次降至 1 萬億元以內，同比減少 0.77 萬億元，降幅為 43.69%，較2018 年初減少 2.27 萬億元，降幅達 69.67%;占非保本理財產品存續余額的 4.45%，“資金空轉”現象明顯減少。

四、中小銀行資管業務的發展策略

（一）按照資管新規要求完善產品體系

1、豐富產品種類，積極實現產品創新

資管新規要求商業銀行資管產品打破剛性兌付，意味著投資者需要承擔較高風險。而目前絕大多數客戶仍然停留在保本需求狀態，商業銀行可以通過豐富產品種類，通過資管產品的期限、收益結構逐步引導客戶接受新常態。以客戶需求為主，從客戶風險偏好、投資差異化以及收益匹配各角度分析，針對不同的客戶群體搭配不同的組合產品。在經濟有下調趨勢時，配置抗經濟周期的組合產品，并且加大在債券市場的投資，控風險的基礎上適當提高收益率;針對一些高凈值人群，也可以增加跨境資產投資，著重發展海外資產配置產品;針對高風險偏好客戶，還可以在產品上附加期權，進而拓展業務。此外，目前各商業銀行的資管產品大多期限較短，而資金投入期限往往是長期，鑒于資管新規對產品期限的限制，商業銀行應側重對長期資管產品的開發，這樣一方面能夠引導資金更有效地投向實體經濟以促進經濟的發展，另一方面也能加強與投資期限的匹配，避免發生期限錯配，降低金融風險的同時，給客戶增加投資選擇。

2、明確市場定位，開發特色產品

就目前來看，中小銀行的資產管理水平無法與大型銀行匹配，這就要求中小銀行進一步明確自己的市場定位，不能只將目光聚焦于大資金、大客戶。中小銀行應善于尋找金融市場的利基市場，將客戶市場進行細分，根據自身實際情況進行市場定位，適當降低起購點。同時，中小銀行可以在豐富資管產品種類的基礎上，深耕自身優勢產品，形成特色以領先市場，建立品牌效應。成熟的客戶不會僅僅關注產品的收益率，會更加注重產品的收益與期限、投資領域的匹配，注重產品的品牌。

（二）向人工智能轉型

從市場的供求角度來看，作為資管產品的供給者商業銀行，應當將適當的資管產品銷售給適當的投資者，即需求者。在這一過程中，供給者提供的產品應當與需求者的需求相匹配。然而現實生活中，銀行很難準確做到有的放矢。人工智能為供求雙方的精準匹配提供了可能，人工智能可以充分發揮其大數據支持、投資者生命周期財務演繹等專業化和個性化技術手段，有效實現投資者產品偏好與銀行資管產品的雙向匹配，最大程度上實現金融資源的合理配置。目前來看，大型商業銀行整體發展較快，將以人工智能、區塊鏈、云計算、大數據為核心的新一代技術與現代金融產業進行有效的深度融合，推出了一系列的新產品和新服務，滿足了客戶的線上金融服務需求。但中小銀行大多表現出金融科技創新能力較弱，數據基礎和科研能力較為欠缺，其市場份額被大大壓縮。因此，應加快提升中小銀行的線上金融服務水平，確保金融服務的連續性和全面性，更多地將金融科技賦能線上服務，提升服務便捷性。此外，中小銀行還可以深入探索資產智能配置，嵌入人工智能快速響應，為客戶提供個性化投資組合。根據客戶的資金額、風險偏好、對期限的要求和投資偏好等提供個性化、智能化、實時生成的資產配置策略，便于客戶從大量的信息中迅速鎖定有效內容，實現客戶與產品的精準匹配。

（三）線上+線下渠道的整合

商業銀行是最為重要的信用中介，擁有其他金融機構無可比擬的優勢。中小銀行的客群基礎雖不及大型商業銀行，但較其他金融機構還是有很大優勢，因此，中小銀行應充分發揮自身的信用中介優勢，根據獲得的大量客戶基礎，以此開展資管業務的營銷活動。不僅重視物理網點作用的發揮，更應當借鑒互聯網金融思維，注重線上與線下渠道的整合。中小銀行應不斷完善網絡運營機制，適時更新后臺運營中心系統，始終明確線下資管業務的定位，在保障安全性的基礎上簡化線上渠道業務流程，為客戶提供更加便捷的金融服務。進一步完善系統高效的后臺運營中心，科學構建線上線下服務信息傳輸機制，使線上線下數據有效融合，并能充分利用線上數據對線下服務加以引導。利用大數據和客戶需求對客戶群進行細分，制定不同的客戶分類管理方案以滿足不同的客戶需求，實現標準化的管理模式轉向精細化管理。

（四）加強人才隊伍建設

人才是資管業務發展的核心力量。中小銀行若要搶占資管市場份額，必須依靠資管業務產品的創新，與大型銀行相比較，中小銀行機制靈活，這一點對產品創新有利。但是，部分中小銀行投研能力較弱，導致產品單一，對客戶吸引力不足，不利于資管業務的發展。在此基礎上，中小銀行應適當改進人才激勵機制，吸引人才，不斷完善投研體系，提高其資管業務競爭力。另外，資管業務的推廣離不開營銷人員，即便大力推廣人工智能，恐怕在未來較長的一段時間內仍然離不開營銷人員。現實情況是，很多中小銀行的資管業務營銷人員，自身素質并不算高，加之中小銀行培訓體系不夠完善，日常工作過程中僅注重業績，而不重視專業，對資管業務的具體運作及基本的經濟理論并不太懂，導致客戶提出疑問無法準確作答的窘境。營銷人員的素質往往影響了客戶對銀行及其產品的期望。在資產管理業務發展過程中，只有營銷人員對產品的相關專業知識有充分的了解，提升自身綜合素養，才能更精準更專業的開拓市場。公司應該加強對資管產品營銷人員的培訓，讓其充分了解資管業務流程，掌握資管產品特性，更好地為客戶解答以及提供適合客戶的資管產品。同時要時刻掌握行業內最新動態，適時引進專業人才，調動業務人員積極性，增加資管業務營銷規模。

參考文獻

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[3] 王志強，趙毅敏.新常態下農村商業銀行發展資管業務策略研究[J].納稅，2019，（03）：209.

作者簡介：孫晶晶（1982-），女，山東青島，學歷：碩士研究生 研究方向：金融學 職稱：副教授;

馮薛：女 1986.11 山東青島? 學歷：碩士研究生 研究方向：應用經濟學 職稱：講師。

青島工學院2017年度董事長基金資助項目（2017KY002），項目名稱：供給側改革背景下中小銀行資產管理業務轉型探討